劉 然

（北京偶極通信設備有限責任公司，北京 102488）

自改革開放以來，人民幣匯率機制進行了多次調整，形成了現(xiàn)在的人民幣匯率機制。1994年，人民幣匯率形成機制由雙重匯率制轉變?yōu)閱我粎R率制。2005年7月21日，基于市場供求關系，將與美國聯(lián)系10年的匯率制度正式修訂，形成新的“有管理的浮動匯率制度”。通過此次匯率調整，人民幣經(jīng)歷了漫長而重要的升值過程。到2011年，升值幅度已經(jīng)超過20%，而且使人民幣匯率浮動更加日常化。在2015年8月11日，中國人民銀行發(fā)布了關于完善人民幣對美元匯率中間價的聲明，這一舉措使人民幣兌換美元匯率的中間價形成機制進一步的市場化，更真實地反映當前外匯市場的供求關系。在此之后，人民幣匯率走勢完全告別了單邊趨勢，雙向匯率波動已形成新常態(tài)的人民幣匯率形式。2017年，由于美元走弱，人民幣匯率又出現(xiàn)了顯著的上升。在這一背景下，我國外貿企業(yè)不得不面臨外匯變動所帶來的風險。本文打算從外匯風險類型角度出發(fā)對外貿企業(yè)外匯風險問題進行探討，通過對企業(yè)外匯管理現(xiàn)狀、制度、人員、方法及效果等方面深入研究，由此來解決外匯風險問題，使企業(yè)避免外匯損失，減少企業(yè)的財務風險。

一、外匯風險概述及進行外匯風險管理的必要性

1.外匯風險概述

（1）交易風險。交易風險，也稱為兌換風險，是由于交易雙方同意，交易在簽約日的成交金額以一種的外幣表示，在實際交割日，外幣與本幣的匯率發(fā)生變化，導致企業(yè)的對外貿易交易時本幣實際價值發(fā)生損益。這種由匯率引起的損益就是交易風險。

（2）折算風險。折算風險又稱會計風險，是由于匯率變動造成公司與外幣相關的資產(chǎn)或負債在資產(chǎn)負債表上的本幣值出現(xiàn)不利變動的風險。折算風險通常會發(fā)生在跨國公司中，由于子公司資產(chǎn)和負債初始入賬時采用的匯率與合并報表中采用的當期匯率之間出現(xiàn)差異，因此外匯兌換損益列示在相關的會計項目中。

（3）經(jīng)濟風險。經(jīng)濟風險是非預期匯率變動對以本國貨幣表示的跨國公司未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值的影響程度。經(jīng)濟風險是用來衡量匯率變動對整個企業(yè)盈利能力和公司價值產(chǎn)生潛在的影響程度。經(jīng)濟風險存在于匯率對產(chǎn)品數(shù)量、價格和產(chǎn)品成本之間的變動所產(chǎn)生的風險，并反映為匯率變化影響著企業(yè)未來海外業(yè)務競爭力的大小及海外業(yè)務的拓展。

2.外匯風險管理的必要性

（1）從交易風險角度出發(fā)。從交易風險角度出發(fā)，外貿企業(yè)只要從事進出口貿易就會出現(xiàn)外匯交易風險，在經(jīng)濟活動中，如果出現(xiàn)沒有了結的債權債務關系，在匯率變動時或在外匯交割清算時就會出現(xiàn)交易風險，主要問題包含兩點：貨幣和時間，這些債權債務在匯率變動前已經(jīng)存在，但清算時是在匯率變動后，這就是時間差問題，也是匯率制度體系造成外匯交易風險的原因。浮動匯率體制增加了未來貨幣走勢的不確定性，擴大了風險敞口。

（2）從折算風險角度出發(fā)。從折算風險角度出發(fā)，該類風險主要針對跨國公司在會計處理和外幣債權債務決算時各幣種在換算成本位幣時的損益風險。折算風險隨著匯率的變動使得財務報表具有很大的不確定性，未來規(guī)避折算風險，外貿企業(yè)就要加強資金的管理，也可以通過一些金融手段對風險進行對沖，來減少折算風險。

（3）從經(jīng)濟風險角度出發(fā)。從經(jīng)濟風險角度出發(fā)，外貿企業(yè)長期的競爭力主要受外匯風險影響，通過合理的手段規(guī)避風險，有利于企業(yè)競爭的營銷策略能很好的提高企業(yè)競爭力。企業(yè)管理層在監(jiān)視了匯率變化可能產(chǎn)生的影響之后，可以對產(chǎn)品的定價計劃進行調整，并更改企業(yè)的產(chǎn)品策略。定價計劃的制定對在國際市場上的企業(yè)利潤有很大的影響，也影響著國際市場的占有率。例如，當人民幣貶值時，中國外貿企業(yè)在國際市場上具有相對的價格優(yōu)勢。當企業(yè)制定價格計劃時，可以降低商品的外幣價格，保持人民幣價格不變，從而擴大產(chǎn)品的市場占有率。當人民幣升值時，企業(yè)應實施產(chǎn)品戰(zhàn)略收縮并重新定位目標市場。目標市場應針對價格敏感度低且收入高的消費者，通過加大技術研發(fā)力度，提高產(chǎn)品質量來抵御人民幣升值的外匯風險。

二、外貿企業(yè)外匯風險管理現(xiàn)狀及存在的問題

1.外貿企業(yè)對外匯風險防范意識較弱

中國大多數(shù)外貿企業(yè)的管理人員對外匯風險的潛在影響缺乏足夠的了解，企業(yè)沒有辦法主動的對外匯風險進行管理。缺乏外匯風險管理意識，從而忽視外匯風險管理，并被無效控制的外匯風險吞噬了微薄的利潤，制約了企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。另外，還有部分外貿企業(yè)依然采用傳統(tǒng)的辦法來應對外匯風險，處理方式較為粗獷簡單，沒有對從事外匯市場交易的過程進行監(jiān)控并加以防范的操控，對外匯風險的管理仍處于相當隨意的狀態(tài)，在匯率波動的體制下，匯率的不確定性有可能會給企業(yè)帶來巨大的損失。如果對這些風險加以控制及運用科學的手段進行風險調控，就會減少企業(yè)在交易、折算過程中的損失，增加企業(yè)收益，合理利用外匯風險的調控手段，對長遠企業(yè)經(jīng)濟發(fā)展能夠起到促進作用，提升企業(yè)競爭力，提高企業(yè)的利潤。

2.外貿企業(yè)未根據(jù)自身發(fā)展目標建立外匯風險管理體系

在我國，大多數(shù)外貿企業(yè)建立的外匯風險管理體制并不健全。目前，盡管許多外貿企業(yè)已經(jīng)建立了外匯風險管理體制，但自身的外匯風險防控體系和預防機制并不健全，而且外匯風險管理機制的內容沒有根據(jù)企業(yè)的實際運營發(fā)展及時更新，導致外匯風險管理機制數(shù)據(jù)老舊，整個機制的運營情況比較落后，在風險來臨時，無法得到有效的提前預警，在防控的過程中也沒有最大地降低風險。另外，各部門沒有協(xié)同合作來防范外匯風險，只局限于自己部門的外匯業(yè)務風險的規(guī)避，無法從全局的角度出發(fā)，利用先進的外匯手段進行規(guī)避，也沒有靈活的大數(shù)據(jù)等技術系統(tǒng)可以利用，來深入地分析外匯風險，使外匯風險未得到提前預警及合理預防。

3.外貿企業(yè)缺乏專業(yè)的外匯風險管理人才

在外匯風險管理方面，我國外貿企業(yè)嚴重缺乏外匯風險管理人才，在實際經(jīng)營中，外貿企業(yè)一般由財務人員兼職對外匯風險進行管理，而財務人員受專業(yè)限制，對專門的匯率風險知識和技能了解不夠，識別匯率風險的能力有限，對國際金融市場動向不夠敏感，對各種金融衍生工具了解較少，使得財務人員從整體上提高外匯風險管理水平是不可能的，也使外貿企業(yè)面臨更大的匯率風險敞口，無法利用有效的手段對企業(yè)進行匯率風險防范。

4.外貿企業(yè)減少外匯風險的方法有限

由于國外金融市場發(fā)展起步相對較早，有許多種類的金融衍生產(chǎn)品，可以用于外匯風險管理，以及可用于外匯風險管理的金融衍生工具也是比較全面的。相比較而言，國內對外匯風險管理的方式相對較少，防范風險的金融手段也少之又少，這就限制了我國外貿企業(yè)選擇適合自己的風險管理工具和手段，進而對外貿企業(yè)造成了一定影響。

三、改善外貿企業(yè)外匯風險管理的對策

1.樹立風險管理經(jīng)營理念，提高外匯管理風險意識

外貿企業(yè)應樹立風險管理的經(jīng)營理念，在外匯風險管理過程中，對外匯業(yè)務的外匯風險類型進行分析，確定各項業(yè)務的外匯風險類別，保證外匯風險的規(guī)避措施能夠順利運用，同時，企業(yè)為規(guī)避外匯風險發(fā)生的費用計入日常支出時，應注意規(guī)避外匯風險發(fā)生的費用是否在可控范圍內。此外，在控制外匯風險的同時，要注意風險控制的效果。風險控制不可能完全消失，還會給公司帶來一定的損失，因此，風險應減少到外匯風險管理可接受的水平。

外貿企業(yè)外匯風險管理應該是全員性風險管理活動，企業(yè)管理層應制定相關的外匯管理策略，各部門根據(jù)外匯管理策略積極參與并相互溝通配合。比如生產(chǎn)部門做好海外業(yè)務的現(xiàn)場察看，將海外生產(chǎn)的外匯變動和銷售地區(qū)的外匯變動準確地傳達給企業(yè)總部，力爭在與國外企業(yè)進行合同談判時，為外貿企業(yè)謀取更有利、更優(yōu)惠的外匯條件；法律部門積極搜尋整理國外法律法規(guī)，對合同條文進行梳理及審查，為外貿企業(yè)的管理經(jīng)營提供可靠的保證；財務部門合理利用金融工具為企業(yè)有效地規(guī)避外匯風險，使外匯風險降低或轉移，使外匯風險成本最低，實現(xiàn)最大限度地提高企業(yè)利潤。由此可以看出，外匯風險管理是和各部門的密切配合分不開的，才能提升外貿企業(yè)的外匯管理意識。

2.建立適當?shù)耐鈪R風險管理決策機制

外貿企業(yè)建立外匯風險管理決策體系將涉及所有部門。一個健全的外匯風險管理系統(tǒng)可以有效地實現(xiàn)企業(yè)的外匯風險管理策略，在實行過程中各部門之間協(xié)調合作，使管理方案能有效執(zhí)行。

首先，在實際的風險管理過程中，要對企業(yè)外匯風險進行深入分析，掌握企業(yè)相關的內外部環(huán)境，根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營目標，確定企業(yè)自己的外匯風險管理目標，并定期評估外匯風險管理目標，為適應企業(yè)外匯管理環(huán)境的變化，定期也對外匯管理目標的時間進行調整。

其次，外貿企業(yè)要建立風險管理機構。風險管理機構應當由上向下的逐級授權，并承擔風險管理的步步責任。例如，董事會是風險管理機構的最高決策機構，也是對風險管理負有最終責任的最高機構。風險管理部門是負責制定外匯風險管理制度，組織實施具體的風險管理措施的部門，它獨立于財務部門，從而可以在風險管理和控制中發(fā)揮更加有效的作用。審計部門和法律部門的風險管理提供信息支持，以確保風險管理的風險管理實施部門和相關部門溝通，相互協(xié)調，以提高外匯風險管理的效率。

再次，外貿企業(yè)要定期對外匯風險進行識別和度量，準備相應的外匯風險管理程序，并根據(jù)程序策略規(guī)避風險。在企業(yè)識別風險時，可以選擇金融和財政政策的分析方法，還可以借鑒企業(yè)的經(jīng)驗，來識別外匯風險，與此同時，可以利用分析的數(shù)據(jù)和財務報表的內部信息來確定企業(yè)的風險點。在衡量外匯風險時，可以使用簡單明了，技術不復雜的外匯風險敞口分析方法，這樣可以減少風險分析人員的工作量。在選擇外匯風險管理策略時，可以選擇使用風險規(guī)避，風險轉移、風險保留等策略更好地規(guī)避風險。

最后，評定外匯風險管理的評估效果，根據(jù)評估效果及時調整戰(zhàn)略計劃，并改變外匯風險管理的實施辦法。

3.加強外匯專業(yè)人才引進及培養(yǎng)

外貿企業(yè)在外匯風險管理方面離不開專業(yè)的外匯風險管理人才，外匯風險管理人才能夠站在企業(yè)戰(zhàn)略管理的高度，保證企業(yè)外匯業(yè)務管理機制運作的情況下，對外匯管理整體布局，對外匯交易設計，估價、風險規(guī)避等一系列的風險管理。目前我國在外匯管理方面的人才還是比較少，所以外貿企業(yè)可以結合自身情況，對企業(yè)熟悉業(yè)務的員工進行定向培養(yǎng)，提高他們的外匯管理知識。另外，對這方面人才加以關注，引進擁有專業(yè)知識并且經(jīng)驗豐富的專業(yè)人才，來滿足外貿企業(yè)對外匯管理人才的需要。外貿企業(yè)也可以和高?；蛘呦嚓P專業(yè)機構合作，實行訂單式管理模式，來加強外匯風險的管理，實現(xiàn)公司的長遠利益。

4.運用合理科學的手段規(guī)避外匯風險

（1）利用時間差，提前或推遲收付匯。外貿企業(yè)通過對貨幣匯率變動趨勢的預測，實行提前或延遲收付有關款項，通過更改外匯資金首付的日期來避免外匯風險。在外貿企業(yè)出口業(yè)務中，計價的貨幣預計貶值，企業(yè)可以利用各種方法提前收匯，比如給客戶現(xiàn)金折扣、貼現(xiàn)遠期匯票等方式。在外貿企業(yè)進口業(yè)務中，計價的貨幣預計貶值，企業(yè)可以利用各種方法延遲付匯。如果預計計價貨幣升值，則反之。

（2）使用人民幣進行跨境結算。人民幣在國際化的進程中逐漸占有重要地位，在國際市場中也開始扮演越來越重要的角色，與非美貨幣的其他貨幣相比人民幣整體相對穩(wěn)定。在國際間外貿交易中，人民幣結算已經(jīng)逐步融入跨境結算中，特別是習近平總書記提出建設“一帶一路”合作倡議之后，當前已有100多個國家將人民幣作為其開展貿易的備選貨幣。外貿企業(yè)在開展國際業(yè)務時，推動使用人民幣結算有助于規(guī)避本企業(yè)的外匯風險。例如，當前在人民幣升值的情況下，出口業(yè)務使用人民幣結算相較使用美元結算可以有效規(guī)避匯率風險。

（3）利用套期保值對沖風險。貨幣市場套期保值分為借入和貸出兩種貨幣形式，主要以鎖定本地幣價值的未來外幣現(xiàn)金流量。如果外貿企業(yè)預測將來在某一時間點會收到外幣，可以在現(xiàn)在選擇借入相應金額的外幣，將外幣兌換成本位幣，再用本位幣進行投資，之后在未來收到外幣時，再用收到的外幣歸還最初借入的外幣。如果外貿企業(yè)現(xiàn)在有一定的外幣，但預測近期沒有需要支付外幣的款項，可以將現(xiàn)有的外幣貸出，等將來需要支付時，再將其收回，用收回的外幣進行支付。利用這種方法進行套期保值，可以形成企業(yè)的遠期合約，用來規(guī)避外貿企業(yè)的外匯風險。

四、結論

本文闡述了在我國匯改之后雙向匯率波動的新常態(tài)下，外貿企業(yè)外匯風險管理發(fā)展的現(xiàn)狀。在我國外匯市場功能不健全及金融市場發(fā)展較晚的情況下，從外匯風險各類別角度分析了外匯風險管理的必要性。目前，外貿企業(yè)在實際經(jīng)營過程中還存在很多外貿企業(yè)對外匯風險防范意識薄弱的情況，缺乏必要的信用和經(jīng)驗來進行外匯管理，更少有建立起體系的外貿企業(yè)，缺乏專業(yè)外匯風險管理人才及外貿企業(yè)使用外匯風險管理手段有限等問題。外貿企業(yè)通過管理層制定外匯管理策略，各部門積極參與、相互配合等方式來提高企業(yè)對外匯風險管理的意識，并根據(jù)企業(yè)自身情況建立健全的外匯風險管理體系，加強企業(yè)外匯風險管理人員的培養(yǎng)，對市場上外匯管理人才加以關注，適時引進相關人才，運用科學合理的方法進行外匯風險規(guī)避等方面提出來具體解決方案。