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        動(dòng)力電池知名品牌
        ——寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司盈利能力研究

        2020-12-20 08:56:18趙佳佳彭博南陽(yáng)理工學(xué)院
        品牌研究 2020年20期
        關(guān)鍵詞:凈資產(chǎn)寧德盈利

        文/趙佳佳 彭博 (南陽(yáng)理工學(xué)院)

        一、緒論

        隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展,世界各國(guó)發(fā)展經(jīng)濟(jì)新戰(zhàn)略,以“綠色經(jīng)濟(jì),綠色增長(zhǎng)”為主要發(fā)展目標(biāo)。作為碳排放量大國(guó),我國(guó)抓住機(jī)遇,近五年來(lái),應(yīng)用了動(dòng)力鋰電池技術(shù)的新能源汽車(chē)企業(yè)以平均每年30%的增長(zhǎng)速度不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額,但同時(shí)也存在很多問(wèn)題。其中,成本居高不下、國(guó)家各項(xiàng)政策補(bǔ)貼成為不可忽視的因素。在高新科技行業(yè)保持強(qiáng)大的競(jìng)爭(zhēng)力,企業(yè)不僅需要加大科技研發(fā)力度,也要對(duì)自身盈利能力有客觀認(rèn)知,能夠根據(jù)行業(yè)內(nèi)、外部環(huán)境變化發(fā)揮企業(yè)主體作用指導(dǎo)自身發(fā)展,結(jié)合先進(jìn)管理手段做好新能源成本管理工作。本文以寧德時(shí)代新能源股份有限公司(下文簡(jiǎn)稱(chēng)寧德時(shí)代)為例,運(yùn)用案例分析法和指標(biāo)分析法,通過(guò)對(duì)企業(yè)主營(yíng)產(chǎn)品的橫向、縱向?qū)Ρ确治?,為寧德時(shí)代公司現(xiàn)階段的盈利能力進(jìn)行相對(duì)全面的總結(jié),并提出相應(yīng)的意見(jiàn)和建議,擬促進(jìn)寧德時(shí)代的健康發(fā)展。

        二、寧德時(shí)代盈利能力研究

        (一)公司概況

        寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司成立于2011年,主要業(yè)務(wù)包括在混合動(dòng)力和電池儲(chǔ)能汽車(chē)電池應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)榭蛻?hù)提供材料、電芯、電池儲(chǔ)能系統(tǒng)、電池材料回收等。在全球多個(gè)國(guó)家設(shè)立了分公司,并與國(guó)內(nèi)外多個(gè)國(guó)家主流車(chē)企建立了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系。2019年12月,寧德時(shí)代新能源科技股份有限公司入選2019中國(guó)品牌強(qiáng)國(guó)盛典榜樣100品牌。本文根據(jù)同花順金融服務(wù)網(wǎng)公布的數(shù)據(jù),對(duì)該公司2014-1018年間的主營(yíng)業(yè)務(wù)動(dòng)力電池的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表展開(kāi)分析。

        1.銷(xiāo)售毛利率分析

        通過(guò)分析可知,寧德時(shí)代的銷(xiāo)售毛利率在2014~2016年間呈上升趨勢(shì),從2016開(kāi)始到2018年稍有下降,基本上在10%的正常區(qū)間內(nèi)上下波動(dòng),說(shuō)明寧德時(shí)代的盈利能力是增強(qiáng)的趨勢(shì)。而2014~2018年間,比亞迪股份的毛利率保持在16%左右,國(guó)軒高科股份的毛利率在27%~47%、惠州億緯股份在27%左右。與之相比,寧德時(shí)代的銷(xiāo)售毛利率是增長(zhǎng)最穩(wěn)定的,并且在2018年同行業(yè)指標(biāo)下降時(shí),寧德時(shí)代依然保持了32.79%的高增長(zhǎng)率,在整個(gè)行業(yè)發(fā)展不太景氣的大環(huán)境中,通過(guò)與下游汽車(chē)制造企業(yè)加強(qiáng)合作成立合資公司,為企業(yè)發(fā)展注入了新的活力。

        2.凈資產(chǎn)收益率分析

        寧德時(shí)代的凈資產(chǎn)收益率在2014~2016年期間明顯領(lǐng)先于同行業(yè),表明這個(gè)區(qū)間內(nèi),寧德時(shí)代的盈利能力是最強(qiáng)的。這主要得益于與德國(guó)寶馬的長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作。至2016年,寧德時(shí)代凈資產(chǎn)的收益率雖降至69.55%,但在行業(yè)內(nèi)依然遙遙領(lǐng)先,主要原因是政策改變導(dǎo)致產(chǎn)品不合格造成的成本增加和同行的競(jìng)爭(zhēng)激烈。隨后,國(guó)家出臺(tái)了關(guān)于動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)定,使寧德時(shí)代追加24GWh擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目成本劇增,也是資產(chǎn)收益率下降的重要原因。最終股東投資收益減少,所有者的投資綜合收益也減少。其余三家公司:惠州億緯鋰能股份在2017~2018年行業(yè)不景氣的宏觀經(jīng)濟(jì)大環(huán)境下,凈資產(chǎn)綜合收益率仍然為增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。比亞迪股份的凈資產(chǎn)收益一直較低,營(yíng)業(yè)收入減少,應(yīng)收賬款和企業(yè)壞賬準(zhǔn)備資金的增加又可能致使資產(chǎn)減值成本上漲。綜合比較四家企業(yè),在整個(gè)行業(yè)凈資產(chǎn)收益率下降中逆風(fēng)而起的寧德時(shí)代發(fā)展?jié)摿^大。

        (二)盈利能力相關(guān)財(cái)務(wù)指標(biāo)的研究

        1.每股收益分析

        2014~2018年間寧德時(shí)代的每股收益保持上升趨勢(shì),于2017年達(dá)到同行業(yè)較高水平,說(shuō)明每股投資所得的收益比利潤(rùn)高,盈利的能力較為突出。2018年受行業(yè)低潮影響盈利能力有所下降。惠州億緯鋰能股份的EPS波動(dòng)較小。國(guó)軒高科股份占據(jù)行業(yè)中游。比亞迪股份數(shù)據(jù)波動(dòng)較大且低于同行業(yè)水平,盈利能力相對(duì)其他幾家較弱。整體對(duì)比可知,寧德時(shí)代的每股收益在行業(yè)中較好,這可能跟公司的戰(zhàn)略調(diào)整有關(guān),股數(shù)減少,分?jǐn)偟矫抗傻睦麧?rùn)就增多。因此可以看出寧德時(shí)代的盈利能力還是相當(dāng)有潛力的。

        2.每股凈資產(chǎn)分析

        上市公司每股凈資產(chǎn)代表的是這家公司市場(chǎng)凈資產(chǎn)的性質(zhì)和價(jià)值。根據(jù)分析可知,寧德時(shí)代的每股凈資產(chǎn)逐年增多其所代表的財(cái)富價(jià)值增多?;葜輧|緯鋰能股份每股凈資產(chǎn)在四家企業(yè)中最低,說(shuō)明通過(guò)股票持有得到的公司凈資產(chǎn)現(xiàn)值較少,可能存在資本應(yīng)用效率不高的問(wèn)題。比亞迪股份的每股凈資產(chǎn)在四家企業(yè)中一直占據(jù)較高位置,然而該公司的每股收益較低,綜合分析可知該公司擁有較多資本,但在新能源電池崛起時(shí)沒(méi)有及時(shí)轉(zhuǎn)型提升相關(guān)研發(fā)能力,造成企業(yè)的經(jīng)營(yíng)獲利能力變?nèi)???偟膩?lái)說(shuō),寧德時(shí)代在研發(fā)能力加持下的核心競(jìng)爭(zhēng)力逐漸增強(qiáng),隨著產(chǎn)能建設(shè)逐漸成為行業(yè)獨(dú)角獸。

        三、問(wèn)題及建議

        (一)存在的問(wèn)題

        1.管理成本較高

        2014~2018年,寧德時(shí)代營(yíng)業(yè)總收入逐年增加,而營(yíng)業(yè)總成本也有增長(zhǎng)的趨勢(shì),說(shuō)明企業(yè)研發(fā)投入力度不斷增加,營(yíng)業(yè)成本逐年快速增長(zhǎng),只能靠其他收益的變動(dòng)來(lái)增加或者彌補(bǔ)其他收入,這就往往使得其他收入的周期性變動(dòng)很容易就會(huì)導(dǎo)致主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)的波動(dòng),導(dǎo)致長(zhǎng)期盈利的能力不算太好,投入成本也比較高。應(yīng)整合各分公司資源,發(fā)揮集團(tuán)優(yōu)勢(shì)適當(dāng)分配研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售資源,加大成本控制力度。

        2.國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力較弱

        在全球領(lǐng)域,相對(duì)于豐田、松下、LG、三星等超大型企業(yè),寧德時(shí)代雖然有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì),但資金實(shí)力遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,一是公司應(yīng)合理規(guī)劃資金分配利用,加大風(fēng)險(xiǎn)防范力度。二是應(yīng)該進(jìn)一步拓展投資、融資渠道,增加資金收入來(lái)源,進(jìn)一步增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)硬實(shí)力。三是應(yīng)該加大人才的內(nèi)部培養(yǎng)和外部招聘力度,提高企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)軟實(shí)力。

        3.對(duì)國(guó)家政策依賴(lài)程度較高

        在持續(xù)的環(huán)境污染和自然資源減少的現(xiàn)狀下,國(guó)家頒發(fā)了一系列優(yōu)惠政策以鼓勵(lì)企業(yè)加強(qiáng)新能源替代技術(shù)的研發(fā),新能源動(dòng)力電池行業(yè)迎來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇,同時(shí)也形成了部分外部企業(yè)轉(zhuǎn)產(chǎn)、內(nèi)產(chǎn)能過(guò)剩的弊端,造成同行無(wú)序競(jìng)爭(zhēng),商品良莠不齊等問(wèn)題。2016年隨著《鋰離子電池行業(yè)規(guī)范公告管理辦法》的頒發(fā),國(guó)家提高了對(duì)新能源電池技術(shù)要求,寧德時(shí)代受到政策影響,在該時(shí)期利潤(rùn)大幅降低。因此,寧德時(shí)代應(yīng)吸取教訓(xùn),品控盡量高于國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn),避免行政政策改變?cè)斐傻某杀驹黾樱绊懫髽I(yè)盈利。

        (二)建議

        1.加強(qiáng)成本管控

        公司成本主要包括原材料運(yùn)輸和零部件的生產(chǎn)研發(fā),因此可以從兩方面提高成本控制。一是運(yùn)輸方面。業(yè)務(wù)外包給專(zhuān)業(yè)物流公司,降低運(yùn)輸成本。二是通過(guò)完善內(nèi)部制度,建立原材料和成本管理的價(jià)格控制機(jī)制,制定嚴(yán)格的內(nèi)部成本和開(kāi)支管理核算標(biāo)準(zhǔn)。

        2.培養(yǎng)人才,增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力

        寧德時(shí)代公司致力于企業(yè)自主設(shè)計(jì)和研發(fā)符合乘用動(dòng)力汽車(chē)以及電池市場(chǎng)需求的新能源電池產(chǎn)品。2014-2018年同行業(yè)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)都有所下降時(shí)寧德時(shí)代逆風(fēng)飛行,靠的就是本公司研發(fā)人員的領(lǐng)航。因此,寧德時(shí)代應(yīng)該繼續(xù)加大人才培養(yǎng)力度,從物質(zhì)與精神兩個(gè)方面留住人才:第一,加大科研人員的培養(yǎng)與儲(chǔ)備。保持公司的創(chuàng)造能力、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)能力,在乘用動(dòng)力和儲(chǔ)能電池方面深入挖掘,從而增加盈利能力。第二,配合儲(chǔ)備管理人才。提高產(chǎn)品質(zhì)量、提升售后服務(wù),減少庫(kù)存商品數(shù)量。

        3.擴(kuò)大融資渠道,提高資金的運(yùn)作效率

        各國(guó)的生態(tài)環(huán)境保護(hù)產(chǎn)業(yè)都離不開(kāi)國(guó)家政策的引導(dǎo)與扶持,然而導(dǎo)向性政策只是暫時(shí)的。寧德時(shí)代公司必須充分發(fā)掘自身優(yōu)勢(shì),合理分配資金,對(duì)每一筆資金流向?qū)嵭懈櫣芾泶胧?,擴(kuò)大企業(yè)環(huán)境保護(hù)的規(guī)模、完善配套的服務(wù)并降低成本費(fèi)用,用持續(xù)的技術(shù)創(chuàng)新保持寧德時(shí)代公司的國(guó)際核心市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力,從政策推動(dòng)向市場(chǎng)運(yùn)作反方向發(fā)展,為公司成熟后脫離政策扶持作鋪墊。

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