陳仁萃（大連財(cái)經(jīng)學(xué)院）

■引言

在信息化產(chǎn)業(yè)革命的推動(dòng)下，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展起來(lái)，大量輕資產(chǎn)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)主動(dòng)融入實(shí)體經(jīng)濟(jì)和第三產(chǎn)業(yè)，給國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)新活力。根據(jù)2019年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，120多家上市互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)總市值達(dá)到12.56萬(wàn)億元，如此高的單體價(jià)值充分表明互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的市場(chǎng)活力和高成長(zhǎng)性，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值與其他企業(yè)相比更加矚目，但這也是一把雙刃劍，資產(chǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理工作難度加大，資產(chǎn)評(píng)估人員面臨新的挑戰(zhàn)。基于以上背景，本文聚焦互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估工作，探究契合互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)發(fā)展特性的資產(chǎn)評(píng)估管理框架，為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估工作的規(guī)范化發(fā)展提供參考意見(jiàn)。

■互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估內(nèi)容和常用方法

（一）互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)評(píng)估主要內(nèi)容

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬于典型的輕資產(chǎn)企業(yè)，其資產(chǎn)評(píng)估主要涉及流動(dòng)資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和有形資產(chǎn)三個(gè)模塊，其中流動(dòng)資產(chǎn)是指營(yíng)業(yè)周期內(nèi)能夠快速變形的一類(lèi)資產(chǎn)，包括銀行存款、存貨、現(xiàn)金等。流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債相對(duì)應(yīng)，流動(dòng)負(fù)債中除了流動(dòng)負(fù)債，剩余部分就是流動(dòng)資金，主要用于滿足日常經(jīng)營(yíng)管理流動(dòng)性需要；有形資產(chǎn)是指以實(shí)物形式呈現(xiàn)的具有一定經(jīng)濟(jì)價(jià)值的資產(chǎn)類(lèi)型，包括廠房、電腦、設(shè)備等。與工業(yè)企業(yè)不同的是，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的有形資產(chǎn)所占比例較小，有形資產(chǎn)評(píng)估工作相對(duì)簡(jiǎn)單；無(wú)形資產(chǎn)是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)的核心組成，充分體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值，如網(wǎng)絡(luò)點(diǎn)擊量、域名、流量等都是無(wú)形資產(chǎn)的重要體現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須精準(zhǔn)衡量無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，才能將企業(yè)的整體經(jīng)營(yíng)狀態(tài)真實(shí)呈現(xiàn)出來(lái)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)評(píng)估常用方法

目前較為常用的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估方法主要包括收益法、成本法、市場(chǎng)法和實(shí)物期權(quán)法，這些方法的應(yīng)用范疇存在較大差異，具體如下：

第一，成本法。成本法主要參照企業(yè)的歷史凈值和盈利能力展開(kāi)評(píng)估，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的無(wú)形資產(chǎn)比重較大，資產(chǎn)的凈值評(píng)估難度較大，因此很難用成本法對(duì)其資產(chǎn)凈值進(jìn)行準(zhǔn)確評(píng)估。

第二，收益法。收益法主要側(cè)重于現(xiàn)有的資產(chǎn)存量的評(píng)估，更多的考慮了風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率和未來(lái)收益情況，但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與普通企業(yè)相比具有高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的特征，收益概算的準(zhǔn)確度更低，采用收益法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估難以讓人信服。

第三，市場(chǎng)法。市場(chǎng)法講究相同類(lèi)型或資產(chǎn)企業(yè)的比對(duì)評(píng)估，而我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展歷程相對(duì)較短，可參照的案例較少，該方法的使用具有較強(qiáng)的局限性。

第四，實(shí)物期權(quán)法。實(shí)物期權(quán)法與傳統(tǒng)評(píng)估方法相比缺陷比較明顯，但相對(duì)來(lái)說(shuō)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)契合度較高，應(yīng)用相對(duì)廣泛。

■互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估存在的問(wèn)題

（一）非財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)估難度系數(shù)較大

實(shí)踐發(fā)現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估中經(jīng)常出現(xiàn)“創(chuàng)新”“成長(zhǎng)性”“管理效應(yīng)”等非財(cái)務(wù)性指標(biāo)，這些指標(biāo)很難在財(cái)務(wù)報(bào)表中找到完全匹配的數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)量，因而需要選擇合適的評(píng)估方法將其量化，對(duì)應(yīng)到資產(chǎn)評(píng)估的框架體系中找到具體參照。但在實(shí)際工作中，非財(cái)務(wù)指標(biāo)的量化評(píng)估難度非常之高，目前仍然未形成行業(yè)普遍認(rèn)可的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)非財(cái)務(wù)指標(biāo)的評(píng)價(jià)體系，這給資產(chǎn)評(píng)估工作的開(kāi)展帶來(lái)很多麻煩，影響了互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的精準(zhǔn)性。

（二）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成長(zhǎng)性無(wú)法在資產(chǎn)評(píng)估中充分體現(xiàn)

對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，成長(zhǎng)性是投資者最為關(guān)注的發(fā)展指標(biāo)，互聯(lián)網(wǎng)的成長(zhǎng)速度幾乎決定了未來(lái)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局。而就目前來(lái)說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的成長(zhǎng)性評(píng)估較為抽象，考察維度多樣，參考案例較少，且缺乏成熟的成長(zhǎng)性評(píng)估機(jī)制進(jìn)行有效引導(dǎo)，因而成長(zhǎng)性評(píng)估一直都是互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)評(píng)估的短板，需要長(zhǎng)期的實(shí)踐探索，才能摸清互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的“成長(zhǎng)”路徑。

（三）不確定性風(fēng)險(xiǎn)因素廣泛存在

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為近現(xiàn)代出現(xiàn)的新興事物，本身的資產(chǎn)價(jià)值容易受到內(nèi)外部因素的影響，這給資產(chǎn)評(píng)估工作帶來(lái)很多困難，一方面從外部來(lái)看，外部政策調(diào)整、行業(yè)變化、市場(chǎng)需求更迭促使互聯(lián)網(wǎng)的企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值不斷變化，資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的波動(dòng)性較大；另一方面從內(nèi)部來(lái)看，技術(shù)創(chuàng)新是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)賴(lài)以生存的基礎(chǔ)，技術(shù)更新?lián)Q代所帶來(lái)的不確定性因素會(huì)給企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值造成一定的影響，間接增加了資產(chǎn)評(píng)估難度。

■互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)評(píng)估的優(yōu)化策略

（一）建立健全資產(chǎn)評(píng)估組織體系

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估是一項(xiàng)專(zhuān)業(yè)性較強(qiáng)的工作，必須構(gòu)建專(zhuān)門(mén)的組織機(jī)構(gòu)指導(dǎo)該項(xiàng)工作的全面開(kāi)展?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)一方面要依托財(cái)務(wù)部門(mén)和資產(chǎn)管理部門(mén)組建資產(chǎn)評(píng)估專(zhuān)項(xiàng)小組，引入有關(guān)方面的高層次人才，組織開(kāi)展無(wú)形資產(chǎn)技術(shù)評(píng)估培訓(xùn)工作，增強(qiáng)互聯(lián)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估能力，有效解決非財(cái)務(wù)指標(biāo)的量化問(wèn)題；另一方面要制定完善的資產(chǎn)評(píng)估工作績(jī)效考核機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)資產(chǎn)評(píng)估人員的約束激勵(lì)，盡量降低人為操作失誤和員工道德風(fēng)險(xiǎn)，確?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的資產(chǎn)評(píng)估工作的嚴(yán)謹(jǐn)性、專(zhuān)業(yè)性。

（二）完善資產(chǎn)評(píng)估質(zhì)量控制體系

根據(jù)上文所述，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的難點(diǎn)和重點(diǎn)主要體現(xiàn)在不確定性因素的風(fēng)險(xiǎn)性，企業(yè)必須構(gòu)建完善的質(zhì)量控制體系，明確資產(chǎn)評(píng)估工作流程和技術(shù)細(xì)節(jié)，制定清晰的職責(zé)分工表和資產(chǎn)評(píng)估計(jì)劃，確保資產(chǎn)評(píng)估各節(jié)點(diǎn)質(zhì)量目標(biāo)得以管控，最大限度的提高評(píng)估結(jié)果的精準(zhǔn)性。此外，資產(chǎn)評(píng)估監(jiān)督和復(fù)核機(jī)制的構(gòu)建也十分必要，雙重管控能夠有效規(guī)避人為失誤，提高評(píng)估技術(shù)的應(yīng)用價(jià)值，增強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的可靠性。

（三）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估全周期控制

鑒于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的復(fù)雜性和專(zhuān)業(yè)性，引入第三方資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)十分必要，能夠進(jìn)一步確保資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果的精準(zhǔn)性。下面，本文將圍繞資產(chǎn)評(píng)估全周期過(guò)程設(shè)計(jì)實(shí)施方案，強(qiáng)化資產(chǎn)評(píng)估工作的管控：

第一，資產(chǎn)評(píng)估計(jì)劃階段。在正式合作前，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)該與評(píng)估公司展開(kāi)充分的溝通交流，明確雙方的利益訴求和權(quán)力義務(wù)，達(dá)成共識(shí)后簽訂正式合同，合同內(nèi)容必須是雙方的真實(shí)意思表示，加蓋印章并請(qǐng)法人代表簽字，以免后期出現(xiàn)不必要的法律糾紛。此外，評(píng)估公司要提前編制資產(chǎn)評(píng)估計(jì)劃表和項(xiàng)目可行性分析報(bào)告，與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)共同探討資產(chǎn)評(píng)估技術(shù)的使用，為后續(xù)工作開(kāi)展奠定良好的基礎(chǔ)。

第二，資產(chǎn)評(píng)估實(shí)施階段。互聯(lián)網(wǎng)公司的無(wú)形資產(chǎn)占比較高，在評(píng)估過(guò)程中必須要以真實(shí)的數(shù)據(jù)為支撐，因此評(píng)估機(jī)構(gòu)要組織專(zhuān)業(yè)人員開(kāi)展深入的調(diào)研活動(dòng)，搜集整理與資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)的數(shù)據(jù)資料，同時(shí)依托先進(jìn)的資產(chǎn)評(píng)估技術(shù)進(jìn)行智能分析，找到資產(chǎn)評(píng)估的核心指標(biāo)。

第三，資產(chǎn)評(píng)估的審查階段。任何微小的因素都有可能造成評(píng)估結(jié)果的偏差，評(píng)估完成并不意味著該項(xiàng)工作的終結(jié)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須加強(qiáng)質(zhì)量審查，認(rèn)真核對(duì)過(guò)程性文件，積極防范外部風(fēng)險(xiǎn)的影響，一方面互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)應(yīng)該派出監(jiān)督小組對(duì)資產(chǎn)評(píng)估過(guò)程進(jìn)行管控，審查不符合制度規(guī)定的工作行為，另一方面則重點(diǎn)審查資產(chǎn)評(píng)估工作報(bào)告，排查報(bào)告中的不合理項(xiàng)目，并提出修改意見(jiàn)。

■結(jié)語(yǔ)

綜上所述，在信息化產(chǎn)業(yè)革命的發(fā)展浪潮中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估至關(guān)重要。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)必須清晰地認(rèn)知資產(chǎn)評(píng)估工作的核心問(wèn)題，引入先進(jìn)的資產(chǎn)評(píng)估技術(shù)和專(zhuān)業(yè)人才，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估長(zhǎng)效保障機(jī)制全面開(kāi)啟，才能確保該項(xiàng)工作的順利完成。