“雙十一”剛剛走過，“雙十二”又到眼前。2020 年11月17日， 淘寶直播舉辦了一場 “ 雙十二核心玩法發(fā)布會 ”，最先宣布“雙十二”購物季的來臨?；顒宇A熱期從12月5日持續(xù)到12月9日，12月10日到12正式開啟活動。眼下，全國各地的電商直播、快遞物流已經(jīng)開始積極備戰(zhàn)今年的“雙十二”，那么你準備好“剁手”了嗎？

郭樹清發(fā)聲

關(guān)注新型“大而不能倒”風險?

12月8日，銀保監(jiān)會主席郭樹清在2020年新加坡金融科技節(jié)上發(fā)表演講時表示，面對金融科技的持續(xù)快速發(fā)展，我們將堅持既鼓勵創(chuàng)新又守牢底線的積極審慎態(tài)度，切實解決好面臨的新問題新挑戰(zhàn)。 要關(guān)注新型“大而不能倒”風險，少數(shù)科技公司在小額支付市場占據(jù)主導地位，涉及廣大公眾利益，具備重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的特征。一些大型科技公司涉足各類金融和科技領(lǐng)域，跨界混業(yè)經(jīng)營。必須關(guān)注這些機構(gòu)風險的復雜性和外溢性，及時精準拆彈，消除新的系統(tǒng)性風險隱患。在當天的演講中，郭樹清從回顧中國金融科技發(fā)展所取得的成就，應(yīng)對金融科技挑戰(zhàn)的經(jīng)驗教訓，以及當前需要關(guān)注的金融科技新問題新挑戰(zhàn)等三大方面深入剖析。講話要點包括：1.隨著電子支付特別是移動支付的普及，中國已實現(xiàn)基本金融服務(wù)城鄉(xiāng)全覆蓋。即使在最偏遠的農(nóng)村地區(qū)，每個成年人也都有自己的銀行賬戶。中國的移動支付普及率和規(guī)模位居全球首位，存款、取款和匯款幾乎都實現(xiàn)了實時到賬。2.過去14年里先后有1萬多家P2P上線，高峰時同時有5000多家運營，年交易規(guī)模約3萬億元，壞賬損失率很高。近年來，我們持續(xù)清理整頓，到11月中旬實際運營的P2P網(wǎng)貸機構(gòu)已經(jīng)全部歸零。3.一些科技公司利用市場優(yōu)勢，過度采集、使用企業(yè)和個人數(shù)據(jù)，甚至盜賣數(shù)據(jù)。這些行為沒有得到用戶充分授權(quán)，嚴重侵犯企業(yè)利益和個人隱私。監(jiān)管部門正在研究制定金融數(shù)據(jù)安全保護條例，構(gòu)建更加有效的保護機制，防止數(shù)據(jù)泄露和濫用。4.目前，中國銀行業(yè)務(wù)離柜交易率已達到90%以上，金融服務(wù)對網(wǎng)絡(luò)高度依賴。相對傳統(tǒng)風險，網(wǎng)絡(luò)風險擴散速度更快、范圍更廣、影響更大。突發(fā)性網(wǎng)絡(luò)安全事件也對金融機構(gòu)的應(yīng)急管理提出了更高要求。5.金融科技行業(yè)具有“贏者通吃”的特征。大型科技公司往往利用數(shù)據(jù)壟斷優(yōu)勢，阻礙公平競爭，獲取超額收益。我們可能需要更多關(guān)注大公司是否妨礙新機構(gòu)進入，是否以非正常的方式收集數(shù)據(jù)，是否拒絕開放應(yīng)當公開的信息，是否存在誤導用戶和消費者的行為，等等。6.少數(shù)科技公司在小額支付市場占據(jù)主導地位，涉及廣大公眾利益，具備重要金融基礎(chǔ)設(shè)施的特征。一些大型科技公司涉足各類金融和科技領(lǐng)域，跨界混業(yè)經(jīng)營。必須關(guān)注這些機構(gòu)風險的復雜性和外溢性，及時精準拆彈，消除新的系統(tǒng)性風險隱患。

11月份CPI同比下降?

PPI同比降幅收窄

12月9日，國家統(tǒng)計局發(fā)布了2020年11月份全國CPI（居民消費價格指數(shù)）和PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）數(shù)據(jù)。對此，國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師董莉娟進行了解讀。11月份，隨著各地區(qū)各部門持續(xù)推進“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ?，豬肉等重要民生商品價格繼續(xù)回落。從環(huán)比看， CPI下降0.6%。其中，食品價格下降2.4%，影響CPI下降約0.53個百分點。食品中，隨著生豬生產(chǎn)不斷恢復，豬肉價格繼續(xù)下降6.5%，降幅收窄0.5個百分點;鮮菜和雞蛋供應(yīng)充足，價格分別下降5.7%和1.6%。非食品價格由上月上漲0.1%轉(zhuǎn)為下降0.1%，影響CPI下降約0.09個百分點。非食品中，旅游淡季出行減少，飛機票、旅游和賓館住宿價格分別下降15.6%、4.4%和3.4%;冬裝新品上市，服裝價格上漲0.4%。從同比看，受2019年同期對比基數(shù)較高影響，CPI下降0.5%。其中，食品價格由上月上漲2.2%轉(zhuǎn)為下降2.0%，影響CPI下降約0.44個百分點，是帶動CPI由漲轉(zhuǎn)降的主要原因。食品中，豬肉價格下降12.5%，降幅比上月擴大9.7個百分點，影響CPI下降約0.60個百分點;雞蛋、雞肉和鴨肉價格分別下降19.1%、17.8%和10.8%，降幅均有擴大;鮮菜價格上漲8.6%，漲幅回落8.1個百分點;鮮果價格上漲3.6%，漲幅擴大3.2個百分點。非食品價格由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.1%，影響CPI下降約0.06個百分點。非食品中，交通和通信價格下降3.9%，其中汽油和柴油價格分別下降17.9%和19.6%;醫(yī)療保健價格上漲1.5%;教育文化和娛樂價格上漲1.0%?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI繼續(xù)保持穩(wěn)定，同比上漲0.5%，漲幅已連續(xù)5個月相同。據(jù)測算，在11月份0.5%的同比降幅中，2019年價格變動的翹尾影響約為零，新漲價影響約為-0.5個百分點。11月份，工業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)定恢復，市場需求持續(xù)回暖，工業(yè)品價格繼續(xù)回升。從環(huán)比看，PPI由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.5%。其中， 生產(chǎn)資料價格上漲0.7%，漲幅比上月擴大0.6個百分點;生活資料價格由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為上漲0.1%。調(diào)查的40個工業(yè)行業(yè)大類中，價格上漲的有24個，比上月增加12個，上漲面達六成。受國際原油價格上漲等因素影響，化學原料和化學制品制造業(yè)價格上漲2.2%，化學纖維制造業(yè)價格上漲1.9%，石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)價格上漲1.7%，石油和天然氣開采業(yè)價格上漲0.9%。供暖需求季節(jié)性增加，燃氣生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、煤炭開采和洗選業(yè)價格分別上漲2.8%和2.2%。金屬相關(guān)行業(yè)價格由降轉(zhuǎn)漲，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲1.5%，有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)價格上漲1.1%。此外，非金屬礦物制品業(yè)、造紙和紙制品業(yè)、紡織業(yè)價格分別上漲0.7%、0.5%和0.5%，漲幅均有所擴大。從同比看，PPI下降1.5%，降幅比上月收窄0.6個百分點。其中，生產(chǎn)資料價格下降1.8%，降幅收窄0.9個百分點;生活資料價格下降0.8%，降幅擴大0.3個百分點。主要行業(yè)中，價格漲幅擴大的有有色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲4.1%，擴大1.2個百分點;黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)，上漲2.0%，擴大1.7個百分點。價格降幅收窄的有石油和天然氣開采業(yè)，下降29.8%，收窄0.6個百分點;石油、煤炭及其他燃料加工業(yè)，下降16.3%，收窄2.2個百分點;化學原料和化學制品制造業(yè)，下降3.0%，收窄3.0個百分點;煤炭開采和洗選業(yè)，下降2.9%，收窄2.6個百分點。據(jù)測算，在11月份1.5%的同比降幅中，2019年價格變動的翹尾影響約為零，新漲價影響約為-1.5個百分點。

“三駕馬車”動力增強?

經(jīng)濟復蘇力度料超預期

《經(jīng)濟參考報》報道，作為經(jīng)濟運行的先行指標之一，采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）走出了“九連榮”態(tài)勢。國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，11月，中國制造業(yè)PMI、非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)分別為52.1%、56.4%和55.7%，高于上月0.7、0.2和0.4個百分點。三大指數(shù)均位于年內(nèi)最高點，并且連續(xù)9個月高于臨界點。拉動國民經(jīng)濟運行的“三駕馬車”，均有不俗表現(xiàn)。其中，出口率先跑出加速度。海關(guān)總署7日數(shù)據(jù)顯示，11月出口增速高達14.9%，高于10月7.6%的增速。投資方面，制造業(yè)、地產(chǎn)、基建等投資保持穩(wěn)步回升態(tài)勢。其中，地產(chǎn)增速維持更強韌性，高技術(shù)制造業(yè)投資強勁。消費方面，高頻數(shù)據(jù)也顯著上行。乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，11月乘用車市場日均零售6.2萬輛，同比增長5%，環(huán)比增長3%。2020年“雙11”期間，各大電商平臺交易普創(chuàng)新高，釋放更濃消費暖意。據(jù)國家郵政局測算，11月中國快遞發(fā)展指數(shù)為312.5，同比提高35.8%。中國物流與采購聯(lián)合會數(shù)據(jù)顯示，11月中國物流業(yè)景氣指數(shù)為57.5%，升至年內(nèi)高點，快遞快運業(yè)業(yè)務(wù)量再創(chuàng)年內(nèi)新高。不少機構(gòu)表示， 11月種種跡象顯示，經(jīng)濟升溫趨勢仍在延續(xù)。

科創(chuàng)板擴容200家?

總市值3.2萬億元

從2019年7月22日開市至今，近17個月的發(fā)展，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量實現(xiàn)了從0到200的發(fā)展。12月7日，新致軟件上市，是科創(chuàng)板迎來的第200家上市企業(yè)。這距離科創(chuàng)板2020年4月29日上市第100家公司，不到8個月的時間。有業(yè)內(nèi)人士稱，200家相較100家時期，集成電路、生物醫(yī)藥等行業(yè)聚集效應(yīng)進一步明顯，科創(chuàng)板對龍頭企業(yè)的吸引力不斷提高。截至12月6日，科創(chuàng)板上市公司總市值逾3.18萬億元。其中，81家公司市值超百億元，中芯國際、金山辦公、傳音控股總市值均超千億元。從流通市值看，17家科創(chuàng)板公司突破百億元。多位人士認為，目前，科創(chuàng)板整體運行平穩(wěn)，企業(yè)發(fā)行上市、二級市場交易活躍度等均符合設(shè)立之初的預期，并對注冊制全面推廣起到了重要推動作用;同時，科創(chuàng)板對中國新經(jīng)濟、高科技具有引領(lǐng)作用，推動中國產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型，推動了經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

“新債王”岡拉克

美國債務(wù)看不到盡頭

時隔幾個月，“新債王”岡拉克12月8日舉行了公開網(wǎng)絡(luò)直播，分享了他關(guān)于美元大崩潰、股票和債券走勢背離及美國經(jīng)濟的看法。岡拉克的雙線總回報基金（DoubleLine Total Return fund）管理約520億美元的資產(chǎn)，2020年增長了3.7%，幾乎超越了市場上一半的同類基金。其五年年度化回報率為3.4%，優(yōu)于四分之三的競爭對手。岡拉克此次網(wǎng)絡(luò)直播標題是“看不到盡頭”，他解釋，這一標題指的是“美國公共債務(wù)看不到盡頭”，暗指央行為了支撐股票市場釋放無止境的流動性，從而擴大貧富差距。他指出，過去發(fā)行1美元債券可以帶來大約1美元的GDP，然而目前僅有大約0.30美元。關(guān)于美元，他表示自己是一個長期的美元空頭。他預計，隨著30年期國債收益率上升，美債收益率曲線將趨陡。岡拉克認為，美聯(lián)儲的寬松貨幣政策并沒有助長通脹，因為他們并沒有真正印鈔，而是在放貸。通脹可能在未來幾個月內(nèi)達到低谷，而到2021年，通脹可能升至2.25%至2.4%之間。這與經(jīng)濟學家的預測相反，彭博社對51位經(jīng)濟學家的調(diào)查顯示，通貨膨脹率可能在2021年第二季度暫時升至2%以上，然后在隨后幾個季度再次回落。岡拉克押注通脹升高的理由是，盡管美國經(jīng)濟尚未達到美聯(lián)儲設(shè)定的目標，但市場仍期望疫苗的開發(fā)和分銷將釋放消費潛力，刺激消費快速增長?！靶聜酢边€押注加息可能正在醞釀之中。至于美股市場，岡拉克表示，標準普爾500指數(shù)處于非常高的水平，股票價格十分昂貴。他補充稱，從市值與美國GDP之比來看，美國股市現(xiàn)在是歷史上被高估最嚴重的。FAANG等大型科技股已經(jīng)不再是引領(lǐng)股指走勢的“龍頭”，相反，小盤股表現(xiàn)慘淡的日子要到頭了，小盤股指數(shù)羅素2000指數(shù)最近的漲勢“非常強大”。岡拉克還就公司債券發(fā)出警告，指出BBB級債券和BB級債券之間的利差處于歷史低位，可能會有一波BB級債券被降級至垃圾債券。BBB表示中級，有風險，有足夠的還本付息能力，但缺乏可靠的保證，其安全性容易受不確定因素影響，這也是在正常情況下投資者所能接受的最低信用度等級。此外，岡拉克還指出，廣義貨幣供應(yīng)量激增，但是貨幣流通的速度越來越慢。還有一對出現(xiàn)巨大差距的指標是可支配收入和支出，家庭可支配收入在增加，支出卻在放緩，這導致了創(chuàng)紀錄的儲蓄。其中政府補貼占家庭收入的比重在2020年也猛增至近四分之一。 另一方面，美國成屋銷售供應(yīng)量連續(xù)兩個半個月下降，也是過去20年來的最低點，住房市場是否保持強勁將取決于工資增長是否會高于30年期抵押貸款利率。不過申請房貸延期的數(shù)量一直在穩(wěn)步下降，抵押貸款發(fā)放的信用評分中值一直在上升，因此借款人的信用非常高。他還觀察到最近銅價一直在上漲，銅的表現(xiàn)優(yōu)于黃金，并補充說：銅金比的回升表明，10年期美債收益率應(yīng)會再走高2%，當前的基本面與美債價格并不相符。他對黃金的態(tài)度依然保持中立，不過非要買入的話，他會在當前價格買入。

2020年糧食生產(chǎn)再獲豐收

連續(xù)6年保持1.3萬億斤以上

據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站消息，國家統(tǒng)計局農(nóng)村司司長李鎖強10日解讀糧食生產(chǎn)情況時指出，2020年，全國糧食生產(chǎn)再獲豐收。國家統(tǒng)計局公布的全國糧食生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，2020年全國糧食總產(chǎn)量為13390億斤，比上年增加113億斤，增長0.9%，糧食生產(chǎn)再獲豐收，產(chǎn)量連續(xù)6年保持在1.3萬億斤以上。2020年，各地加大對糧食生產(chǎn)的支持力度，層層壓實糧食生產(chǎn)責任，積極落實各項補貼政策，提高農(nóng)民種糧積極性，糧食播種面積止跌回升。全國糧食播種面積17.52億畝，比上年增加1056萬畝，增長0.6%。