楊書雷

[摘 要] 對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，主要問(wèn)題在于探究對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系。對(duì)外直接投資研究生產(chǎn)要素的國(guó)際間流動(dòng)，對(duì)外貿(mào)易研究商品的國(guó)際間流動(dòng)，兩者都是國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)中的核心概念。20世紀(jì)80年代以來(lái)，對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易在國(guó)際投資活動(dòng)中的相互關(guān)系愈發(fā)緊密，因此相關(guān)研究逐漸增多。按照研究范圍界定、理論研究、實(shí)證研究的思路，系統(tǒng)梳理了對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)相關(guān)文獻(xiàn)，并單獨(dú)對(duì)“一帶一路”戰(zhàn)略下的該領(lǐng)域研究現(xiàn)狀進(jìn)行了分析。最終本研究提出了該領(lǐng)域的創(chuàng)新點(diǎn)和未來(lái)展望，如聚焦新興市場(chǎng)國(guó)家的實(shí)踐研究、采用企業(yè)或行業(yè)微觀數(shù)據(jù)進(jìn)行分析等。

[關(guān)鍵詞] 對(duì)外直接投資;貿(mào)易效應(yīng);一帶一路;文獻(xiàn)綜述

[中圖分類號(hào)] F473[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A[文章編號(hào)] 1009-6043（2020）11-0078-03

Abstract： The key to the trade effect of foreign direct investment is to explore the relationship between foreign direct investment and foreign trade. Research on foreign direct investment studies the international flow of production factors， and that on foreign trade studies the international flow of goods， both of which are the core concepts in international economics. Since the 1980s， the relationship between foreign direct investment and foreign trade in international investment activities has become increasingly close， so the relevant research has gradually increased. The paper analyzes the relevant literature on the trade effect of foreign direct investment in terms of the research scope definition， theoretical research and empirical research. It also analyzes the current research situation in the field under the Belt and Road Initiative. Finally， this paper puts forward the innovation points and future prospects in this field， such as focusing on the practical research of emerging market countries， using micro data of enterprises or industries for analysis.

Key words： foreign direct investment， trade effect， the Belt and Road， literature review

一、研究范圍界定

對(duì)外直接投資（Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI）是國(guó)際資本流動(dòng)的重要形式。根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)易與發(fā)展會(huì)議（2019）的定義，對(duì)外直接投資是一個(gè)國(guó)家的居民為了建立長(zhǎng)期關(guān)系或持續(xù)收益權(quán)和控制權(quán)，而對(duì)另一個(gè)國(guó)家或地區(qū)的企業(yè)進(jìn)行的投資。該定義主要強(qiáng)調(diào)了對(duì)外直接投資的主要目的在于控制所投資企業(yè)的控制權(quán)。

對(duì)外貿(mào)易（Foreign Trade），是指一個(gè)國(guó)家或地區(qū)同其他國(guó)家或地區(qū)進(jìn)行商品和勞務(wù)的交換活動(dòng)。對(duì)外貿(mào)易與對(duì)外直接投資之間的關(guān)系即界定為對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)問(wèn)題。將研究對(duì)象和研究背景放在中國(guó)的情況下，根據(jù)宋勇超（2017）的觀點(diǎn)，研究問(wèn)題主要是，這兩種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象之間存在著怎樣的相關(guān)性以及其背后的作用機(jī)理。對(duì)于政策制定和企業(yè)實(shí)踐的作用則是，在中國(guó)仍將處于全球加工制造業(yè)的中心，對(duì)外貿(mào)易連續(xù)保持高額順差的情況下，能否利用對(duì)外直接投資這種方式促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展。

二、對(duì)外直接投資貿(mào)易效應(yīng)的理論研究

（一）替代關(guān)系理論

最早系統(tǒng)研究這一問(wèn)題的是Mundell（1957）。Mundell使用H-O-S模型考察了投資和貿(mào)易之間兩種極端的情況。在這兩種情況下，資本流動(dòng)和商品貿(mào)易，也就是對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易存在替代關(guān)系。

Mundell的研究具有開拓意義，但站在今人的視角上看，存在以下問(wèn)題：1.建立在比較極端的研究假設(shè)上，過(guò)度理想化的研究環(huán)境使這一理論無(wú)法廣泛用于解釋實(shí)踐現(xiàn)象，2.將產(chǎn)生替代關(guān)系的原因全部歸結(jié)于兩國(guó)間的貿(mào)易障礙，這顯然忽視了直接投資的其他動(dòng)機(jī)，并且無(wú)法解釋投資和貿(mào)易同時(shí)增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)情況。

（二）互補(bǔ)關(guān)系理論

K.Koshima（1973）認(rèn)為對(duì)外直接投資的資本流動(dòng)，是包括資本、技術(shù)、經(jīng)營(yíng)能力在內(nèi)的總體性轉(zhuǎn)移。當(dāng)投資國(guó)具有比較劣勢(shì)的邊際產(chǎn)業(yè)向外投資時(shí)，接受投資國(guó)比較容易吸收這部分投資，從而使投資國(guó)可以集中力量進(jìn)行技術(shù)升級(jí)。這種對(duì)外直接投資將會(huì)創(chuàng)造更多的貿(mào)易機(jī)會(huì)，導(dǎo)致兩國(guó)間的貿(mào)易增長(zhǎng)，此時(shí)對(duì)外投資與對(duì)外貿(mào)易之間存在互補(bǔ)關(guān)系。

K.Koshima的研究豐富了研究假設(shè)，對(duì)之后的研究起到了極大的借鑒作用。邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論認(rèn)為，在相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家處于相對(duì)劣勢(shì)的邊際產(chǎn)業(yè)向外投資時(shí)，在進(jìn)入欠發(fā)達(dá)國(guó)家時(shí)仍能處于優(yōu)勢(shì)地位，這對(duì)于在當(dāng)前背景下解釋部分產(chǎn)業(yè)的對(duì)外投資行為提供了有益的啟發(fā)。

（三）不確定關(guān)系理論

Markusen（1983）認(rèn)為，當(dāng)貿(mào)易遇到障礙從而產(chǎn)生對(duì)外投資的情況下，投資主要是流入進(jìn)口替代部門，此時(shí)投資與貿(mào)易表現(xiàn)為替代關(guān)系。但當(dāng)資本流動(dòng)不是由于關(guān)稅導(dǎo)致，而且主要流入出口部門而不是進(jìn)口替代部門，此時(shí)資本流動(dòng)將增強(qiáng)專業(yè)化生產(chǎn)程度，提升貿(mào)易規(guī)模，此時(shí)投資與貿(mào)易表現(xiàn)為互補(bǔ)關(guān)系。

Markusen的研究在前人的研究基礎(chǔ)上，試圖通過(guò)考察更多種情況從而得出更加全面的研究結(jié)論，也指出了投資與貿(mào)易交織的條件基礎(chǔ)，并對(duì)造成不同互補(bǔ)關(guān)系背后的原因進(jìn)行了探討。他們得出的不確定關(guān)系理論對(duì)于解釋全球不同類型國(guó)家的情況更具普遍意義。

（四）理論觀點(diǎn)的深入和完善

后續(xù)的研究者逐漸將重點(diǎn)轉(zhuǎn)向了對(duì)理論觀點(diǎn)的細(xì)化和完善上，開始更加關(guān)注東道主因素、投資動(dòng)機(jī)等具體要素的影響。

Buckley（1976）提出內(nèi)部化理論，即企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的目的是加強(qiáng)內(nèi)部產(chǎn)品供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)，優(yōu)化企業(yè)資源配置。當(dāng)企業(yè)通過(guò)內(nèi)部化獲得的收益大于企業(yè)外部化獲得收益及內(nèi)部化成本之和的時(shí)候，企業(yè)傾向于通過(guò)對(duì)外直接投資獲取控制權(quán)的方法來(lái)進(jìn)行跨國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)。

Bhagwati（1987）考慮了企業(yè)在面臨東道國(guó)政府采取貿(mào)易保護(hù)主義的情況下可能采取預(yù)期遠(yuǎn)期利益最大化的投資行為，提出了補(bǔ)償貿(mào)易的概念。隨后Bhagwati（1992）總結(jié)一系列研究成果，形成了補(bǔ)償投資理論。該理論最大的貢獻(xiàn)在于運(yùn)用政治經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋投資和貿(mào)易關(guān)系問(wèn)題，能夠更加貼合實(shí)際地對(duì)20世紀(jì)80年代至21世紀(jì)初的眾多投資行為進(jìn)行解釋。

P.Neary（1995）的研究表明，對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)不同，貿(mào)易與投資的類型也不同，他按不同動(dòng)機(jī)將投資行為劃分為三類：市場(chǎng)導(dǎo)向型投資、生產(chǎn)導(dǎo)向型投資、貿(mào)易促進(jìn)型投資。市場(chǎng)導(dǎo)向型投資可能造成貿(mào)易和投資的替代，而另兩種行為則更可能造成互補(bǔ)效應(yīng)。江小娟（1999）作為國(guó)內(nèi)較早的研究，表明對(duì)外直接投資能夠改變東道國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而促進(jìn)東道國(guó)的生產(chǎn)型進(jìn)口。

綜上，該領(lǐng)域的理論研究發(fā)展由理想化假設(shè)逐漸放寬，由單一變量擴(kuò)展到多種因素。不同研究假設(shè)前提下的結(jié)論存在著明顯的差異，受國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平等因素的影響比較顯著。且大量研究距今時(shí)間較長(zhǎng)，能夠?qū)^(guò)往發(fā)達(dá)國(guó)家的投資行為進(jìn)行解釋，但難以適應(yīng)近年來(lái)發(fā)展中國(guó)家活躍的投資活動(dòng)和增長(zhǎng)勢(shì)頭。

三、對(duì)外直接投資貿(mào)易效應(yīng)的實(shí)證研究

與理論研究的相對(duì)薄弱不同，對(duì)外直接投資和對(duì)外貿(mào)易之間關(guān)系的實(shí)證研究更加完善，甚至Schmitz和Helmberger（1970）指出，該領(lǐng)域的研究本質(zhì)上是一個(gè)實(shí)證問(wèn)題而非理論問(wèn)題。早期的實(shí)證研究支持替代關(guān)系的結(jié)論較多，而近年來(lái)，研究中國(guó)對(duì)外投資的研究逐漸增多，大多數(shù)研究支持互補(bǔ)關(guān)系，也有一部分學(xué)者認(rèn)為互補(bǔ)和替代需要區(qū)分不同的情況進(jìn)行討論。

（一）中國(guó)對(duì)外投資研究的總體成果

張如慶（2005）選取了我國(guó)1982-2002年的ODI和進(jìn)出口數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)投資和貿(mào)易具有單向作用關(guān)系，即貿(mào)易變化引發(fā)了投資變化，而投資對(duì)貿(mào)易的影響效應(yīng)并不顯著。謝杰和劉任余（2011）認(rèn)為對(duì)外直接投資對(duì)貿(mào)易存在顯著的正向影響，且投資對(duì)出口的促進(jìn)作用較大。姜巍和傅玉玢（2014）將對(duì)外直接投資的流量和存量同時(shí)引入到模型中，發(fā)現(xiàn)中國(guó)的對(duì)外投資對(duì)出口貿(mào)易在長(zhǎng)期和短期上都具有促進(jìn)效應(yīng)，并且長(zhǎng)期大于短期，而對(duì)進(jìn)口貿(mào)易在長(zhǎng)期上則存在替代效應(yīng)。劉再起和范強(qiáng)強(qiáng)（2015）對(duì)比了對(duì)外直接投資和吸引外商投資對(duì)出口貿(mào)易的影響程度，發(fā)現(xiàn)對(duì)外直接投資的存量存在正向促進(jìn)效應(yīng)，但小于外商投資的促進(jìn)效應(yīng)。

（二）基于國(guó)家和地區(qū)差異的相關(guān)研究

項(xiàng)本武（2009）是國(guó)內(nèi)較早將不同投資目的國(guó)進(jìn)行區(qū)分的研究。他發(fā)現(xiàn)高出口密集度的國(guó)家進(jìn)行的對(duì)外直接投資有更大的出口創(chuàng)造效應(yīng)。柴慶春和胡添雨（2012）基于對(duì)東盟和歐盟投資的投資動(dòng)機(jī)進(jìn)行區(qū)分，認(rèn)為中國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)存在顯著的國(guó)別差異。林志帆（2016）對(duì)中國(guó)與155個(gè)國(guó)家的ODI進(jìn)行分析的基礎(chǔ)上，得出對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家投資輕微替代而對(duì)發(fā)展中國(guó)家輕微促進(jìn)的結(jié)果。張春萍（2012）、王勝和田濤等（2014）、楊平麗和張建民（2016）等研究均通過(guò)對(duì)東道國(guó)因素的分析，得出了貿(mào)易效應(yīng)的國(guó)別差異性，對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家和對(duì)發(fā)展中國(guó)家分別存在替代和互補(bǔ)效應(yīng)。這些研究結(jié)論的意義在于，由于對(duì)不同經(jīng)濟(jì)體的投資動(dòng)機(jī)不同，因此在研究整體情況的基礎(chǔ)上，區(qū)分不同經(jīng)濟(jì)體的情況將會(huì)更有利于貿(mào)易效應(yīng)的判斷。

在此基礎(chǔ)上，許多學(xué)者選取了不同的區(qū)域進(jìn)行了分別研究。例如郭惠君和孫玉琴（2016）研究了中國(guó)投資中亞國(guó)家的情況，劉再起和謝潤(rùn)德（2014）實(shí)證分析了中國(guó)對(duì)歐盟的直接投資，張華榮和趙青（2016）關(guān)注了內(nèi)地直接投資香港產(chǎn)生的貿(mào)易效應(yīng)。

（三）模型引入和變量創(chuàng)新

自從Tinbergen（1962）最早將引力模型運(yùn)用到國(guó)際貿(mào)易研究領(lǐng)域，隨后，Hejazi和Safarian（2001）將直接投資引入引力模型，開始研究對(duì)外直接投資相關(guān)問(wèn)題。在傳統(tǒng)引力模型的框架下，諸多學(xué)者進(jìn)行了變量選取方面的創(chuàng)新，從而更好地適應(yīng)研究需要。在因變量方面，邊婧和張曙霄（2019）將進(jìn)出口貨物進(jìn)一步分為三類，從貨物技術(shù)含量高低探究進(jìn)出口效應(yīng)差異的來(lái)源。林創(chuàng)偉、譚娜等人（2019）引入東道國(guó)的要素，如礦石出口占比等四個(gè)變量，以對(duì)應(yīng)自然資源尋求型等四個(gè)投資動(dòng)機(jī)。李兵和李柔（2017）關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響，引入了網(wǎng)絡(luò)普及率指標(biāo)，并使用交互項(xiàng)進(jìn)行探究。以上變量的引入都對(duì)今后開展該領(lǐng)域研究提出了重要的借鑒。

在研究結(jié)論整體趨于完善的前提下，部分學(xué)者也積極通過(guò)模型創(chuàng)新，以期進(jìn)行更加深入的探討。陳俊聰和黃繁華（2013）首次將技術(shù)進(jìn)步納入到貿(mào)易的分析框架內(nèi)，通過(guò)加入OFDI*Tech交互項(xiàng)，探討了投資促進(jìn)的技術(shù)進(jìn)步是否間接帶來(lái)貿(mào)易規(guī)模的增長(zhǎng)。楊平麗和張建民（2016）使用了工業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行論證，使用傾向得分匹配（PSM）方法對(duì)企業(yè)投資的動(dòng)機(jī)進(jìn)行了深度探討。王煌和邵婧兒（2018）將貿(mào)易效應(yīng)領(lǐng)域較少使用的GTAP一般均衡模型引入問(wèn)題研究，相較于傳統(tǒng)的引力模型，能更好挖掘貿(mào)易效應(yīng)的內(nèi)在機(jī)理和邏輯。林創(chuàng)偉、譚娜等人（2019）為檢驗(yàn)異質(zhì)性影響，引入了分位數(shù)回歸模型，可以得到不同分位點(diǎn)上OFDI對(duì)貿(mào)易的不同影響程度。以上模型的整體思路是，將其他領(lǐng)域較為成熟的分析工具運(yùn)用到對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)研究問(wèn)題上，對(duì)研究動(dòng)機(jī)、影響效果隨時(shí)間的變化過(guò)程等問(wèn)題的刻畫更加深入。

四、“一帶一路”背景下的對(duì)外直接投資研究

（一）“一帶一路”研究背景

在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，新型市場(chǎng)國(guó)家的對(duì)外直接投資將向何處發(fā)展成為研究熱點(diǎn)。自2015年中央提出建設(shè)“一帶一路”倡議以來(lái)，作為“走出去”戰(zhàn)略在新時(shí)代下的新體現(xiàn)，“一帶一路”計(jì)劃立刻成為了學(xué)者們研究的焦點(diǎn)。從各國(guó)學(xué)者的不同視角來(lái)看，中國(guó)建設(shè)“一帶一路”戰(zhàn)略必須關(guān)注沿線國(guó)家的生產(chǎn)要素特點(diǎn)，從而更好地利用各國(guó)的比較優(yōu)勢(shì)推動(dòng)中國(guó)的對(duì)外直接投資發(fā)展。

（二）“一帶一路”背景下對(duì)外投資的主要研究方向

在“一帶一路”背景下的對(duì)外投資研究領(lǐng)域，第一個(gè)方向是基于“一帶一路”背景探究中國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)兩國(guó)貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)增長(zhǎng)等方面的影響。黃旭東和石蓉榮（2018）研究了“一帶一路”倡議提出后中國(guó)和其他經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況，認(rèn)為“一帶一路”倡議確實(shí)起到了促進(jìn)沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。李曉鐘和徐慧娟（2018）的研究表明，“一帶一路”背景下的對(duì)外直接投資行為對(duì)東道國(guó)的貿(mào)易結(jié)構(gòu)產(chǎn)生了影響。

第二個(gè)主要研究方向是探討“一帶一路”沿線國(guó)家的特征要素對(duì)投資的影響情況。Kolstad和Wiig（2009）的研究表明，中國(guó)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，具有強(qiáng)烈的自然資源和資產(chǎn)尋求動(dòng)機(jī)，傾向于將政治不穩(wěn)定、法律不完善的東道國(guó)作為目的地。王穎（2018）發(fā)現(xiàn)，東道國(guó)市場(chǎng)規(guī)模、人均收入水平等因素對(duì)直接投資產(chǎn)生了較大影響。邸玉娜和由林青（2018）將地理距離、語(yǔ)言障礙、是否為WTO成員等因素納入到模型之中，發(fā)現(xiàn)以上因素同樣會(huì)對(duì)直接投資產(chǎn)生作用。

第三個(gè)研究方向更加注重探討“一帶一路”背景下對(duì)外投資導(dǎo)致的資本、技術(shù)等生產(chǎn)要素流動(dòng)。生產(chǎn)要素流動(dòng)主要通過(guò)三個(gè)方面來(lái)進(jìn)行體現(xiàn)：一是通過(guò)物質(zhì)和人力資本等積累，提高東道國(guó)的生產(chǎn)率和資本利用率，促進(jìn)人民幣的國(guó)際化和國(guó)際結(jié)算水平（林樂芬和王少楠，2015）;二是通過(guò)技術(shù)溢出、知識(shí)轉(zhuǎn)移等方式，提升跨國(guó)企業(yè)的技術(shù)水平，從而提高企業(yè)的盈利能力（諸竹君等，2016）;三是通過(guò)要素流動(dòng)影響東道國(guó)制度變遷，潘春陽(yáng)和盧德（2017）基于對(duì)東道國(guó)制度質(zhì)量的考察，對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家的政府治理水平、腐敗控制程度和法律法治水平等進(jìn)行了探討。以上研究普遍關(guān)注到了中國(guó)對(duì)“一帶一路”沿線國(guó)家投資的特殊性，并根據(jù)沿線國(guó)家的生產(chǎn)要素進(jìn)行分析。

五、未來(lái)研究展望

（一）開展適應(yīng)新興市場(chǎng)國(guó)家實(shí)際的理論研究

原有成體系的關(guān)于對(duì)外直接投資貿(mào)易效應(yīng)的研究距今已經(jīng)有相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間，在此期間內(nèi)，新型市場(chǎng)國(guó)家在全球貿(mào)易的地位顯著提升。原有的基于技術(shù)、人才、資金等生產(chǎn)要素的壟斷優(yōu)勢(shì)等理論框架已經(jīng)不能很好地適應(yīng)當(dāng)前的國(guó)際經(jīng)濟(jì)新格局。

需要特別關(guān)注的是，由于新型市場(chǎng)國(guó)家的發(fā)展日新月異，因此在進(jìn)行實(shí)證研究時(shí)，應(yīng)當(dāng)盡可能采用時(shí)效性更強(qiáng)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，以更好地刻畫當(dāng)前貿(mào)易的真實(shí)情況。對(duì)于理論研究，應(yīng)及時(shí)針對(duì)現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)所指出的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題進(jìn)行解釋和補(bǔ)充。

（二）關(guān)注對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)的內(nèi)在機(jī)理和邏輯

當(dāng)前絕大多數(shù)研究使用引力模型的分析范式，主要意圖揭示各變量之間的相關(guān)性和影響程度，結(jié)論一般停留在得出兩者之間為互補(bǔ)還是替代關(guān)系的層次上。對(duì)于投資究竟如何影響貿(mào)易，這種貿(mào)易效應(yīng)背后的內(nèi)在機(jī)理和邏輯研究不夠深入，各種動(dòng)機(jī)之間的強(qiáng)弱關(guān)系不夠清晰，這也是該領(lǐng)域研究大多停留在實(shí)證研究未能深入到理論探討的重要瓶頸所在。

（三）注意模型變量的內(nèi)生性和時(shí)間變化

在使用引力模型進(jìn)行研究時(shí)，許多學(xué)者將對(duì)外直接投資的流量和存量同時(shí)引入模型，自變量和因變量之間存在著促進(jìn)作用，將會(huì)帶來(lái)較強(qiáng)的內(nèi)生性。由于引力模型一般使用歷史記錄的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，忽視了時(shí)間變化的重要性，導(dǎo)致在這一框架下得出的研究結(jié)論相似度比較高。針對(duì)這一問(wèn)題，已經(jīng)有學(xué)者通過(guò)引入GTAP一般均衡模型等進(jìn)行解決，可以對(duì)動(dòng)態(tài)變化進(jìn)行一定程度上的刻畫。但當(dāng)前這樣的研究數(shù)量依舊較少。

（四）聚焦特定企業(yè)或行業(yè)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)

當(dāng)前的對(duì)外直接投資研究一般是基于國(guó)家或者產(chǎn)業(yè)的二手?jǐn)?shù)據(jù)進(jìn)行的探討，對(duì)特定企業(yè)或者行業(yè)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)聚焦較少，一手?jǐn)?shù)據(jù)比較缺乏。根據(jù)Buckley提出的內(nèi)部化理論，企業(yè)會(huì)對(duì)內(nèi)部化及外部化兩種方式進(jìn)行效果評(píng)估。方案的選擇主要基于對(duì)成本和收益的核算。那么在新形勢(shì)下中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資是否遵循了這一規(guī)律，需要通過(guò)調(diào)研具體企業(yè)的投資和生產(chǎn)績(jī)效情況來(lái)進(jìn)行判斷。

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