郭曉冬 王攀 周梅

[摘 ? ?要] 文章以社會情感財富理論為理論依據，分析夫妻控股與企業(yè)創(chuàng)新的內在關系及其作用機理。分析發(fā)現，相比于非夫妻控股企業(yè)，夫妻控股企業(yè)的研發(fā)投入水平和創(chuàng)新產出水平更高。文章進一步豐富了民營上市公司不同親屬關系控制和參與企業(yè)管理的治理效率的研究，進一步拓寬了社會情感財富理論的研究對象，進而豐富了社會情感財富理論的應用范疇。

[關鍵詞] 夫妻控股;企業(yè)創(chuàng)新;專利技術;知識產權

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 19. 019

[中圖分類號] F275 ? ?[文獻標識碼] ?A ? ? ?[文章編號] ?1673 - 0194（2020）19- 0044- 02

1 ? ? ?引 ? ?言

創(chuàng)新是形成企業(yè)核心競爭優(yōu)勢，決定企業(yè)發(fā)展方向、發(fā)展規(guī)模、發(fā)展速度的關鍵要素，也是國家實現可持續(xù)發(fā)展、推動經濟增長的重要驅動力。剛剛過去的改革開放40周年慶典，再現了己然位居第二大經濟體的中國在經濟發(fā)展上取得的跨越式的偉大成就。我國的企業(yè)也越來越意識到科技創(chuàng)新在企業(yè)中的重要地位。然而，從2018年12月日本經濟新聞社與日本一橋大學創(chuàng)新研究中心聯合發(fā)布全球主要企業(yè)“創(chuàng)新力”排行榜來看，榜單前十名的企業(yè)中，中國企業(yè)中僅阿里巴巴上榜（位列第9名），其余9位如蘋果公司、微軟、Facebook、亞馬遜、Alphabet（谷歌）等均為美國企業(yè)，而日本排名最高的企業(yè)豐田則排到了第11位?？偟膩碚f，新世紀以來我國企業(yè)技術創(chuàng)新確實取得了顯著成效，然而2008年國際金融危機以后，隨著外部需求下降，中國經濟增速逐年放緩。與此同時，中國的投資回報率開始下降，依靠大規(guī)模投資來驅動經濟增長已變得不再可行。也依然暴露出許多問題：一是原創(chuàng)性能力依然偏弱，二是國家標準沒有發(fā)揮引領技術進步作用，三是對創(chuàng)新的重視流于形式，四是創(chuàng)新成果轉化道路不暢。

眼下迫切需要我們不斷推動企業(yè)創(chuàng)新，不斷提高國家自主創(chuàng)新水平，然而，如何增強企業(yè)自主創(chuàng)新能力，不僅是企業(yè)管理者，也是政策制定者以及社會大眾都比較關心的一個重要話題。對此，2018年9月18日，國務院下發(fā)了《關于推動創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)高質量發(fā)展打造“雙創(chuàng)”升級版的意見》，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新被視作中國新常態(tài)下經濟發(fā)展“雙引擎”之一，在“雙創(chuàng)”政策的鼓舞下，夫妻搭檔、高效溝通、分工協(xié)作共創(chuàng)財富的勞動方式，讓我們的企業(yè)擁有了一種獨特的競爭優(yōu)勢。從而成為眾多創(chuàng)業(yè)者們的首選方式，成為我國創(chuàng)業(yè)型企業(yè)的重要構成部分，為我國經濟高速發(fā)展起著巨大的推動作用。并展露出一大批優(yōu)秀的“夫妻搭檔，夫唱婦隨”的組合，譬如，力帆集團的尹明善和陳巧鳳夫婦，重慶小天鵝集團的廖長光和何永智夫妻，SOHO中國的潘石屹和張欣夫妻等等。

早在上世紀，費孝通（1998）就通過對中國鄉(xiāng)土社會結構特征的研究，深入探討了家庭、家族的結構，并由此提出了不同類型親屬關系所形成的“差序格局”理論。家庭以婚姻為基礎，而婚姻狀況影響著個人健康、壽命、時間分配甚至風險偏好。特別是作為公司的高管，其婚姻狀態(tài)對企業(yè)績效會產生直接的深刻的影響，婚變導致公司盈利能力和市場價值降低，股價不穩(wěn)定性增強。那么作為公司實際控制人的夫妻其治理效應是否表現出同非夫妻控股企業(yè)不同的戰(zhàn)略目標和行為導向呢？目前有關企業(yè)創(chuàng)新的影響因素多種多樣，已有研究者從融資約束、公司治理、員工激勵，以及高管特質等方面探討對企業(yè)創(chuàng)新績效的影響。而既有研究學者們僅側重不同親緣關系的對比分析，忽略了通過婚姻事實建立的夫妻關系是親屬關系產生的根源，缺少對夫妻控股這一特殊組織治理問題的獨立研究。因此，本文從實際控制人的婚姻關系切入，以社會情感財富理論為理論依據，探究夫妻控股與企業(yè)創(chuàng)新的內在關系及其作用機理。旨在豐富民營上市公司不同親屬關系控制和參與企業(yè)管理的治理效率研究，拓寬了社會情感財富理論的研究對象，豐富了社會情感財富理論的應用范疇。

2 ? ? ?夫妻控股對企業(yè)創(chuàng)新的影響分析

《婚姻法》規(guī)定，夫妻可以約定婚姻關系存續(xù)期間所得的財產以及婚前財產歸各自所有、共同所有或部分各自所有、部分共同所有。約定應當采用書面形式，沒有約定或約定不明確的，一般會認定為夫妻共有財產。其中，以夫妻共同財產出資而取得股權，登記在夫妻一方名下，未登記一方有權就股權的財產價值主張權利?；谠摋l款的闡述，本文將“夫妻控股”定義為：如最終控制人為法律上存在夫妻關系的自然人，或最終控制人雖單方持股，但其配偶在該上市公司董事會或管理層擔任要職。本文試圖探究夫妻控股與非夫妻控股這兩種不同的控股權安排是否在企業(yè)創(chuàng)新戰(zhàn)略選擇及管理行為效應上存在顯著差異。

對夫妻控股如何影響企業(yè)創(chuàng)新，本文從以下三個方面進行分析：

首先，縱觀我們經濟生活中家庭共同事務，如就業(yè)或定居地選擇，購買保險或者汽車，子女教育或家庭理財決策等，通常不是一個人拍板決策的，而更多的是整個家庭成員共同決策的結果。此時，婚姻關系使決策目標由個體福利最大化轉變成家庭福利最大化，使單人決策變成夫妻雙方的共同決策，丈夫和妻子認知都會直接影響決策的結果，比如夫妻之間決策權力的分配直接影響家庭儲蓄以及財務決策。由此可見，家庭決策是家庭成員的聯合效用函數，每個家庭成員在決策過程中的權重取決于其性格特征以及在家庭中的談判能力。由此，可以設想，夫妻雙方能共同對上市公司施加控制影響時，其在婚姻生活中的溝通，抑或是公司經營過程中的決策很大程度上也會產生重合。因此，相對非夫妻控股的企業(yè)，夫妻控股的企業(yè)經營決策更可能成為家庭決策的重要組成部分，企業(yè)價值的最大化體現家庭價值的最大化，促使企業(yè)從事更多增加企業(yè)價值、有利于家庭價值最大化的創(chuàng)新活動。

其次，對于夫妻控股企業(yè)來說，控制人夫妻和睦，齊心治理，能有效地保障公司的穩(wěn)定繁榮和長久經營，他們更可能會出于長期投資的考慮，從事長期投資項目，而創(chuàng)新活動恰恰是未來公司長足發(fā)展不可或缺的動力。夫妻共同控股企業(yè)，甚至共同經營公司，促使雙方成為愛情和事業(yè)的終身伴侶，增加雙方的共同愛好和興趣，促使彼此更加了解對方，有利于夫妻之間溝通和信任，更加理解彼此的不容易，從而加深夫妻感情、促進家庭和睦，促進夫妻更加齊心治理企業(yè)，為企業(yè)創(chuàng)新活動奠定良好的公司治理環(huán)境。此外，夫妻共同控股企業(yè)或者共同經營企業(yè)有利于實現優(yōu)劣勢互補，充分發(fā)揮雙方在企業(yè)創(chuàng)新活動方面優(yōu)勢，規(guī)避任何一方在創(chuàng)新管理活動當中的劣勢，從而有助于企業(yè)創(chuàng)新。

最后，從代理理論的角度，研發(fā)活動的不透明性較高，股東不容易對管理層進行監(jiān)管，但作為實際控制人能通過投資關系、協(xié)議或者其他多種安排，能夠實際支配公司行為，能在管理研發(fā)活動獲得更多的信息優(yōu)勢，更能掌控全局，因此更有意愿通過創(chuàng)新投資活動使企業(yè)獲得長足優(yōu)勢，其創(chuàng)新水平更高。此外，夫妻共同控股經營公司能夠促使家庭有更多的人投入到企業(yè)創(chuàng)新活動的監(jiān)督當中，促使企業(yè)開展更多有利于企業(yè)價值增值的創(chuàng)新活動。而且，夫妻共同控制經營公司有利于降低夫妻之間的信息不對稱，增強彼此信任，有利于雙方充分調動各自的資源投入到企業(yè)創(chuàng)新項目當中。

根據以上分析，本文認為，相比于非夫妻控股企業(yè)，夫妻控股企業(yè)的研發(fā)投入和產出水平更高。

3 ? ? ?研究結論

本文以社會情感財富理論為理論依據，分析夫妻控股與企業(yè)創(chuàng)新的內在關系與機理。分析發(fā)現，相比于非夫妻控股企業(yè)，夫妻控股企業(yè)的研發(fā)投入水平和創(chuàng)新產出水平更高。本文旨在豐富民營上市公司不同親屬關系控制和參與企業(yè)管理的治理效率研究，進一步拓寬了社會情感財富理論的研究對象，豐富了社會情感財富理論的應用范疇。

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