張帆

濟(jì)南先行投資有限責(zé)任公司 山東濟(jì)南 250000

隨著我國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的水平不斷提高，城鎮(zhèn)化趨勢(shì)的不斷增強(qiáng)，基礎(chǔ)實(shí)施建設(shè)得到快速發(fā)展。在此種背景下，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的普遍主體——政府方為了在保證項(xiàng)目實(shí)施建設(shè)的前提下有效降低政府債務(wù)負(fù)擔(dān)，越來越多的項(xiàng)目采用PPP模式運(yùn)作。隨著國(guó)務(wù)院、發(fā)改委、財(cái)政部等政策制定機(jī)構(gòu)對(duì)PPP模式的法律法規(guī)進(jìn)一步出臺(tái)完善，地方各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)PPP項(xiàng)目也提出更為嚴(yán)格的監(jiān)管要求。作為PPP項(xiàng)目的社會(huì)資本方，各類企業(yè)在投資PPP項(xiàng)目時(shí)勢(shì)必面臨一定的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。此時(shí)，有效識(shí)別PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)并采取相應(yīng)的策略應(yīng)對(duì)，是對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理提出的更高要求[1]。

1 我國(guó)PPP項(xiàng)目投資概述

PPP作為政府與社會(huì)方在基礎(chǔ)設(shè)施和公共服務(wù)領(lǐng)域的一種合作方式，區(qū)別于一般的政府行為或商業(yè)行為，同時(shí)具備行政性和經(jīng)營(yíng)性特征，在保證項(xiàng)目公益性的基礎(chǔ)上能夠給企業(yè)帶來投資紅利，還可提高公共服務(wù)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)能力。但是也應(yīng)看到，PPP參與方權(quán)利與義務(wù)關(guān)系較為復(fù)雜，合同周期長(zhǎng)、投資額度大、涉及范圍廣、合約不完備等特點(diǎn)加大了PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分配和風(fēng)險(xiǎn)管理的難度。因此，為了提高企業(yè)投資PPP項(xiàng)目決策規(guī)劃能力，進(jìn)一步規(guī)范PPP項(xiàng)目投資管理，提升PPP項(xiàng)目投資的可行性和合規(guī)性，結(jié)合PPP項(xiàng)目理論與實(shí)踐，分析目前國(guó)內(nèi)PPP項(xiàng)目投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)，并提出相關(guān)應(yīng)對(duì)建議。

2 PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)類型

基于PPP項(xiàng)目所確定的運(yùn)作模式和運(yùn)作程序，考慮投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)和維護(hù)項(xiàng)目設(shè)施各個(gè)階段所需完成的任務(wù)，由社會(huì)資本方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)包含因項(xiàng)目自身原因引發(fā)的非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要?jiǎng)澐譃轫?xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與項(xiàng)目移交風(fēng)險(xiǎn)，以及由所處外界環(huán)境引發(fā)、且超出自身控制范圍的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.1 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

（1）項(xiàng)目決策風(fēng)險(xiǎn)。選擇一個(gè)良好的PPP項(xiàng)目對(duì)投資能否實(shí)現(xiàn)盈利至關(guān)重要，在項(xiàng)目投資的最初階段，需要考慮項(xiàng)目的可融資程度、融資成本和回報(bào)機(jī)制中的政府財(cái)政負(fù)擔(dān)能力，分析該P(yáng)PP項(xiàng)目能夠在覆蓋項(xiàng)目投資及建設(shè)成本的基礎(chǔ)上達(dá)到預(yù)期收益。

（2）項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)包含前期勘察風(fēng)險(xiǎn)、設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，以及建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)。尤其是采用“投資施工一體化”方式的項(xiàng)目，施工工作由社會(huì)資本方承擔(dān)，因此施工供應(yīng)、施工技術(shù)不當(dāng)、工程質(zhì)量不達(dá)標(biāo)、造成環(huán)境污染或破壞、工地安全事故等施工風(fēng)險(xiǎn)全部由社會(huì)資本企業(yè)承擔(dān)。

（3）項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由于項(xiàng)目的運(yùn)營(yíng)維護(hù)責(zé)任在項(xiàng)目公司，社會(huì)資本作為項(xiàng)目公司股東自然的會(huì)在運(yùn)營(yíng)維護(hù)過程中受到項(xiàng)目公司的影響。若涉及到產(chǎn)業(yè)園區(qū)類PPP項(xiàng)目，招商引資工作主要由社會(huì)資本方負(fù)責(zé)，此時(shí)，招商成本超支、招商未達(dá)標(biāo)、輔助材料供應(yīng)、運(yùn)營(yíng)成本超支、運(yùn)營(yíng)管理水平低、運(yùn)營(yíng)質(zhì)量不達(dá)標(biāo)、運(yùn)營(yíng)違約、運(yùn)營(yíng)維護(hù)安全等風(fēng)險(xiǎn)需由項(xiàng)目公司承擔(dān)，社會(huì)資本受到波及[2]。

2.2 項(xiàng)目移交風(fēng)險(xiǎn)

項(xiàng)目移交風(fēng)險(xiǎn)主要分為移交條件不達(dá)標(biāo)、移交費(fèi)用超預(yù)算及移交后一年內(nèi)設(shè)施質(zhì)量問題等三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)，以上三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)由企業(yè)承擔(dān)。

2.3 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)

系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是項(xiàng)目在規(guī)劃建設(shè)、生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)期間，因?yàn)樵馐艹稣健⑸鐣?huì)資本方可控范圍對(duì)應(yīng)產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，包括政治風(fēng)險(xiǎn)、政策及法律風(fēng)險(xiǎn)和不可抗力風(fēng)險(xiǎn)，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)與PPP項(xiàng)目投資全面環(huán)節(jié)息息相關(guān)，而項(xiàng)目周期長(zhǎng)，使得項(xiàng)目所處的政府、政治等環(huán)境轉(zhuǎn)變存在不可預(yù)測(cè)性，可能使項(xiàng)目收益受到影響。

3 PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策

3.1 構(gòu)建PPP項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

在PPP項(xiàng)目投資中，期望合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，需要重視PPP項(xiàng)目全過程風(fēng)險(xiǎn)管理，建立科學(xué)、合理的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，構(gòu)建完善、系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)管理運(yùn)行機(jī)制，優(yōu)化內(nèi)部控制與管理體系。通過調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)管理模式與手段，使信息通道由單向變?yōu)殡p向，提升預(yù)警信息的精準(zhǔn)性，將投資風(fēng)險(xiǎn)盡可能維持在可控范圍。

3.2 設(shè)定合理核心合同條款

PPP合同是項(xiàng)目開展的重要法律文本，明確項(xiàng)目各參與方的權(quán)利義務(wù)和合作范圍，通過對(duì)合同相關(guān)條款的編制和運(yùn)用，對(duì)PPP項(xiàng)目能否規(guī)范運(yùn)作及成功實(shí)施具有決定性作用。例如，在標(biāo)的條款中需重點(diǎn)明確合作邊界和投資標(biāo)的范圍；執(zhí)行條款是PPP合同的核心條款，對(duì)項(xiàng)目規(guī)劃、方案及流程應(yīng)當(dāng)詳盡約定；投資事項(xiàng)應(yīng)在資金條款中明確約定，如投資計(jì)劃、投資規(guī)模、投資控制、融資條件、融資方案等，對(duì)于企業(yè)在項(xiàng)目中的回報(bào)機(jī)制也應(yīng)確定。

3.3 建立風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制

在項(xiàng)目策劃階段需要預(yù)測(cè)和評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)概率，并制定應(yīng)對(duì)方案化解風(fēng)險(xiǎn)，而當(dāng)在風(fēng)險(xiǎn)真正發(fā)生時(shí)，需要依靠先期建立的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)機(jī)制，以最優(yōu)分配原則為核心，對(duì)出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)問題合理處置，共同分擔(dān)。通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行細(xì)致分析，結(jié)合實(shí)際狀況明確風(fēng)險(xiǎn)分配的具體方案要求，遵循風(fēng)險(xiǎn)收益對(duì)等原則，合理分擔(dān)、共同化解，保障PPP項(xiàng)目效益的整體最大化[3]。

4 結(jié)語(yǔ)

PPP項(xiàng)目投資具備節(jié)約國(guó)家財(cái)政、推動(dòng)社會(huì)資本參與投資運(yùn)作等一系列優(yōu)勢(shì)，但也面臨著各式各樣的風(fēng)險(xiǎn)。提升PPP項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)管理能力，通過科學(xué)的方式降低投資風(fēng)險(xiǎn)問題，合理規(guī)避、降低因?yàn)閮?nèi)外部環(huán)境造成的系統(tǒng)性和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，積極促進(jìn)PPP項(xiàng)目投資的安全有序運(yùn)行，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展起到推動(dòng)作用。