劉敬元

A股五大險企今年前10個月保費(fèi)合計2.2萬億，同比增長5.2%，各公司增速從1.5%到22.7%不等。進(jìn)入11月中旬后，各家險企的業(yè)務(wù)重點有了差異，有的在沖刺全年業(yè)績達(dá)成，有的則將重心轉(zhuǎn)到明年開門紅的準(zhǔn)備上。

累計保費(fèi)增速放緩

1～10月上市險企的累計保費(fèi)增速都放緩，反映出10月份業(yè)務(wù)節(jié)奏較9月有所放緩。

其中，中國人壽為5659億，同比增8.7%；中國平安6788億，增1.5%；中國人保4851億，增2.8%；中國太保3186億，增3.8%；新華保險1452億，增22.7%。

“考慮到年末時點上市險企的業(yè)務(wù)重心將逐步轉(zhuǎn)向2021年開門紅，預(yù)計后續(xù)累計保費(fèi)增速將延續(xù)下降趨勢。”國泰君安非銀團(tuán)隊稱。

同時，上市險企之間的增速仍有較大差異，差異主要來自壽險板塊。今年前10月的上市壽險公司中，除國壽和新華實現(xiàn)增長外，其他3家仍為下滑狀態(tài)：平安壽險下滑3.8%，太保壽險下滑1.8%，人保壽險下滑5.0%。

目前，各險企業(yè)務(wù)策略和節(jié)奏仍有分化。方正證券非銀團(tuán)隊稱，當(dāng)前主要上市險企“開門與關(guān)門”節(jié)奏與表現(xiàn)不一。

結(jié)合多家券商研究機(jī)構(gòu)調(diào)研信息，新華保險和人保壽險當(dāng)前仍以沖刺全面業(yè)績?yōu)槟繕?biāo)，單月保費(fèi)分別正增長3.5%、2.5%，而中國人壽、太保壽險10月以開門紅為主基調(diào)，平安壽險也自10月中旬起將業(yè)務(wù)節(jié)奏轉(zhuǎn)為開門紅的產(chǎn)品宣導(dǎo)及隊伍培訓(xùn)，單月保費(fèi)同比均為負(fù)增長。

明年一季度見真章

結(jié)合目前階段的各險企業(yè)務(wù)節(jié)奏，研究機(jī)構(gòu)開始對今年全年以及明年一季度開門紅表現(xiàn)進(jìn)行預(yù)測。

總體上業(yè)界預(yù)計保險公司明年開門紅將超預(yù)期。國泰君安非銀團(tuán)隊認(rèn)為主要有兩大原因：一是上市險企均選擇較往年提前啟動2021年開門紅，預(yù)計銷售期限的寬裕將有助于提升銷售規(guī)模；另一方面，資管新規(guī)下銀行理財產(chǎn)品非保本屬性疊加當(dāng)前收益率不斷下行，保險開門紅產(chǎn)品設(shè)計更激進(jìn)，普遍縮短存續(xù)期限，有利于提升銷售規(guī)模。

對于各家險企明年開門紅的表現(xiàn)，研究機(jī)構(gòu)對平安業(yè)績預(yù)期較高。方正證券非銀團(tuán)隊認(rèn)為，人力的下滑趨勢仍在，平安仍在堅持代理人轉(zhuǎn)型改革與當(dāng)期業(yè)績波動的摸索期。若人力規(guī)模穩(wěn)健、因產(chǎn)品價值率領(lǐng)先同業(yè)，疊加今年主動的開門紅踩點及今年一季度的低基數(shù)，明年一季度平安業(yè)績有望爆發(fā)。

國泰君安非銀稱，當(dāng)前中國人壽和中國太保均已完成第一階段短儲產(chǎn)品銷售，中國平安于11月初正式啟動開門紅，新華保險預(yù)計于12月初啟動，預(yù)計各家公司2021年開門紅新業(yè)務(wù)價值（NBV）增速將超預(yù)期，分別為中國平安14%、中國太保12%、新華保險10%、中國人壽8%。

10月車險保費(fèi)負(fù)增長

從財險來看，人保財險、平安產(chǎn)險、太保產(chǎn)險前10月保費(fèi)分別為3703億、2407億、1250億，各自增長2.5%、9.9%、14.0%，增速也較前9月有所放緩。車險的下滑是一個因素。

車險自9月19日啟動綜合改革，10月份為改革后的首個完整月份，改革后車均保費(fèi)下降。從公布數(shù)據(jù)的上市財險公司看，10月份車險保費(fèi)同比和環(huán)比均下滑。

其中，人保財險10月單月車險保費(fèi)為194億元，同比下滑7.2%，環(huán)比9月下滑達(dá)18.8%；平安產(chǎn)險10月份車險保費(fèi)152億，同比下滑4.3%，環(huán)比下滑9.6%。

另外，人保財險總保費(fèi)增速還受信用保證保險大幅壓降的拖累，該業(yè)務(wù)前10月保費(fèi)52.5億元，同比下滑74%。