沐恩

長(zhǎng)期交易格局將改變

?主持人：本周市場(chǎng)持續(xù)反彈，性質(zhì)有沒(méi)有改變？

袁月：在外圍市場(chǎng)走強(qiáng)的刺激下，A股自然表現(xiàn)也不錯(cuò)，只是在沒(méi)有明顯放量的情況下，現(xiàn)在去談性質(zhì)改變?yōu)闀r(shí)尚早，更多還是存量資金主導(dǎo)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)為主，并且短期還會(huì)受外圍市場(chǎng)的影響。近期游資相對(duì)“平靜”，機(jī)構(gòu)則比較“活躍”，尤其是細(xì)分領(lǐng)域的龍頭走勢(shì)更強(qiáng)，主要集中在新能源（鋰電、光伏）、消費(fèi)（白酒、醫(yī)藥）、消費(fèi)電子、芯片半導(dǎo)體等，這些都是反復(fù)強(qiáng)調(diào)的，預(yù)計(jì)短期資金還會(huì)集中在這些板塊中。

主持人：本周大事件比較多，市場(chǎng)關(guān)注度極高，咱們聊聊？

袁月：關(guān)注度最高的就不聊了，咱們說(shuō)說(shuō)熱度看似不高但卻更重要的吧！比如注冊(cè)制，通過(guò)近期一系列表態(tài)，均意味著A股離全面推行注冊(cè)制不遠(yuǎn)了。在強(qiáng)調(diào)全面推行注冊(cè)制的同時(shí)，還強(qiáng)調(diào)要建立常態(tài)化退市機(jī)制。在這種制度下，長(zhǎng)期看優(yōu)秀的企業(yè)會(huì)得到機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)關(guān)注，而“平庸”的企業(yè)會(huì)逐步被資金拋棄，這是被成熟市場(chǎng)反復(fù)驗(yàn)證過(guò)的。

作為投資者要提升認(rèn)知水平，逐步改變投資理念，建立新的交易體系。如中期選股要重視邏輯，選取基本面優(yōu)質(zhì)的個(gè)股才會(huì)跟上機(jī)構(gòu)資金的腳步，近期市場(chǎng)中也可以看到，行業(yè)總龍頭、細(xì)分領(lǐng)域龍頭的走勢(shì)明顯更強(qiáng)，這就是目前資金所達(dá)成的“共識(shí)”。

隨著三季報(bào)披露結(jié)束，景氣度超預(yù)期的行業(yè)已經(jīng)明朗，這對(duì)于四季度和明年有著重要指引，而有一些所謂不及預(yù)期的公司則出現(xiàn)大幅下跌，其中究竟是短期因素還是長(zhǎng)期影響是需要投資者重點(diǎn)區(qū)分的。如果是短期影響，調(diào)整后可能會(huì)帶來(lái)安全邊際更高的機(jī)會(huì)甚至是錯(cuò)殺。這些都是近期在“滾雪球策略”中為學(xué)員重點(diǎn)跟蹤分析的。

新能源汽車板塊加速

主持人：本周上漲的不止是指數(shù)，新能源汽車的走勢(shì)更猛，尤其是在海外上市的。

袁月：確實(shí)，這些造車新勢(shì)力的股價(jià)不僅是本周，近幾個(gè)月就一直很猛，這除了市場(chǎng)對(duì)于新能源車板塊的高預(yù)期之外，也有企業(yè)自身的進(jìn)步。比如從銷售數(shù)據(jù)可以看到，小鵬汽車10月份總交付量為3040輛，同比增長(zhǎng)超兩倍，連續(xù)兩個(gè)月達(dá)到3000臺(tái)以上。蔚來(lái)10月份共交付5055輛，同比增長(zhǎng)翻倍，且首次突破5000輛。

雖然這個(gè)數(shù)量看起來(lái)不多，但也分和誰(shuí)比，和自己之前比就是明顯進(jìn)步，要知道這還是在受制于產(chǎn)能的情況下，目前訂單都是排隊(duì)的。對(duì)于造車新勢(shì)力，不能單純用汽車銷量、市占率、估值等去評(píng)判，更多看同環(huán)比在有序的增長(zhǎng)、爆款車型出現(xiàn)、持續(xù)開(kāi)發(fā)新品類、產(chǎn)能等，這些都是提升市場(chǎng)預(yù)期的關(guān)鍵。

主持人：造車新勢(shì)力發(fā)展迅猛，我看老牌車企也沒(méi)閑著，近期也有大動(dòng)作。

袁月：是的，作為老牌車企，造車的經(jīng)驗(yàn)和能力顯然更具優(yōu)勢(shì)，只是這兩年的風(fēng)頭被新勢(shì)力搶了不少。不過(guò)，近期比亞迪、吉利、長(zhǎng)城等都在新能源車領(lǐng)域做的不錯(cuò)。大眾本周也發(fā)布了新車型，一款緊湊型SUV，新車基于MEB平臺(tái)打造。預(yù)計(jì)該車補(bǔ)貼完的售價(jià)不會(huì)超過(guò)25萬(wàn)元，有望成為爆款車型。后期MEB將承擔(dān)大眾旗下所有子品牌的大部分純電車型，而基于MEB平臺(tái)大眾將生產(chǎn)5000萬(wàn)輛純電車型，這個(gè)量級(jí)還是很恐怖的。

隨著老牌車企的不斷發(fā)力，會(huì)和造車新勢(shì)力形成直接競(jìng)爭(zhēng)，我認(rèn)為這更多是良性的，會(huì)促進(jìn)新能源汽車的普及和企業(yè)的進(jìn)步。對(duì)于消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，無(wú)論是國(guó)產(chǎn)還是合資品牌，有更多的車型可供選擇，這是好事兒，選擇多了購(gòu)買的概率就大了，最終還是利好新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

主持人：那對(duì)于目前階段還有參與的機(jī)會(huì)嗎？

袁月：這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈說(shuō)了好幾個(gè)月了，近期已經(jīng)明顯在加速了，部分補(bǔ)漲品種漲幅都不小了，這符合龍頭最先上漲打出空間，之后有資金挖掘補(bǔ)漲的特點(diǎn)。通常這種情況下，就別再想什么中線布局了，因?yàn)橐呀?jīng)沒(méi)有安全邊際了，只適合持有。至于短期，究竟是選擇龍頭回調(diào)后的機(jī)會(huì)還是挖掘補(bǔ)漲方向，就看個(gè)人風(fēng)格和能力了，要注意的是這僅僅是短線思路，并且還看龍頭股的臉色。不過(guò)，新能源板塊的中期邏輯依舊通順，長(zhǎng)期還是要持續(xù)跟蹤。