林續(xù)

做百年國程，持續(xù)提供優(yōu)質、高效、清潔、環(huán)保的綠色能源。洪通燃氣依托新疆能源儲備豐富的地理優(yōu)勢，專注于開發(fā)天然氣交通能源并自建多條長輸高壓管道，同時與上游氣源供應商建立了穩(wěn)定互信的良好合作關系。此次成功上市后，公司將在天然氣產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展及資本市場良好發(fā)展態(tài)勢的雙重利好下，迎來發(fā)展新機遇。

資產(chǎn)質量良好洪通燃氣業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健增長

天然氣因其清潔性、安全性、經(jīng)濟性等優(yōu)勢正逐步由替代能源成為主體能源，據(jù)天風證券測算，天然氣長期需求增長的剛性較強，且對宏觀經(jīng)濟波動、價格漲跌的敏感性不高，并預計2020年—2025年，我國天然氣消費增速CAGR有望達到8%左右。此外，天然氣的發(fā)展也獲得了相關產(chǎn)業(yè)政策的支持。此前，國家發(fā)改委印發(fā)的《加快推進天然氣利用的意見》明確提出，實施交通燃料升級工程，加快天然氣車船發(fā)展，加快加氣（注）站建設等，逐步將天然氣培育成為我國現(xiàn)代清潔能源體系的主體能源之一，到2020年，天然氣在一次能源消費結構中的占比力爭達到10%左右;到2030年，力爭將天然氣在一次能源消費中的占比提高至15%左右。

總體而言，可預期的市場增長潛力、一系列政策的加持，疊加天然氣自身環(huán)境性能好、安全性能強、熱值高、價格低廉等特色，打開了該行業(yè)的發(fā)展空間。在此背景下，洪通燃氣作為專注于清潔交通能源供應領域的天然氣企業(yè)，有望持續(xù)受益。

公司主營業(yè)務為LNG、CNG、居民用、商業(yè)用和工業(yè)用天然氣的生產(chǎn)、加工、儲運和銷售。近幾年，公司資產(chǎn)質量良好，資產(chǎn)結構較為穩(wěn)定，貨幣資金呈現(xiàn)增加態(tài)勢。招股書顯示，2017年—2019年，公司貨幣資金分別為0.86億元、1.81億元、2.23億元，年均復合增長率高達61.12%，充裕的貨幣資金儲備為公司構筑了安全的資金流動性。此外，公司經(jīng)營穩(wěn)健，主業(yè)突出。報告期內，公司分別實現(xiàn)主營業(yè)務收入5.52億元、7.6億元、8.88億元，年均復合增速為26.84%。其中，天然氣銷售收入占主營業(yè)務收入的比重分別高達95.63%、95.74%、96.04%，為主營業(yè)務創(chuàng)收的核心來源。若將天然氣銷售業(yè)務進一步細分來看，可以發(fā)現(xiàn)，公司LNG及CNG為銷售收入來源的主力，且收入處于上升區(qū)間。具體來看，2017年—2019年，公司LNG銷售收入分別為3.48億元、5.07億元、5.63億元，CNG銷售收入分別為1.3億元、1.49億元、1.99億元，上述兩項業(yè)務主要以車用氣為主，點供業(yè)務也有一定的增加。其中，公司通過自營加氣站進行零售的終端客戶主要是LNG、CNG汽車用戶，公司批發(fā)銷售LNG、CNG的客戶主要以貿(mào)易商及第三方加氣站為主，其終端客戶絕大部分為LNG、CNG汽車用戶。

值得一提的是，公司具備較強的盈利能力，報告期內，公司分別實現(xiàn)歸母凈利潤6798.84萬元、15875.08萬元、15993.32萬元，年均復合增速為53.37%，呈現(xiàn)持續(xù)增長的趨勢。由此，無論是營收規(guī)模還是盈利能力，抑或者是資產(chǎn)質量及結構情況，公司均保持健康態(tài)勢和良好的成長性，構成了在二級市場上獲得資本青睞、得到市場認可的重要因素，給投資者奠定了穩(wěn)定可持續(xù)增長的預期。

依托新疆資源儲備優(yōu)勢可持續(xù)發(fā)展可期

新時代的新疆在我國能源領域中占據(jù)著戰(zhàn)略地位，這片廣袤的西域之地擁有三大油田、九大煤田及九大風區(qū)，蘊藏著豐富的尚未開發(fā)的能源，是我國重要的能源儲備基地。此外，新疆是我國與歐洲、中亞各國、中東、俄羅斯等國家和地區(qū)進行經(jīng)濟文化交流的重要紐帶，尤其伴隨“一帶一路”建設的持續(xù)推進，新疆的戰(zhàn)略支點地位日益凸顯，區(qū)域內天然氣產(chǎn)業(yè)相關公司也將迎來快速發(fā)展期。

洪通燃氣為新疆地區(qū)主要的天然氣運營商之一，近年來，國家出臺一系列優(yōu)惠政策支持西部、支持新疆發(fā)展，這為公司持續(xù)健康發(fā)展提供了政策保障。與此同時，公司充分利用西部大開發(fā)重點區(qū)域資源儲備豐富的優(yōu)勢，進一步挖掘潛在的市場空間，創(chuàng)造新的利潤增長點。具體來看，公司總部位于巴州庫爾勒市，庫爾勒市地處歐亞大陸和新疆腹心地帶，塔里木盆地東北邊緣，油氣資源充裕，開發(fā)前景廣闊。此外，庫爾勒市是古絲綢之路中道的咽喉之地和西域文化的發(fā)源地之一，是南北疆重要的交通樞紐和物資集散地，曾于2019年入選國家物流樞紐承載城市，未來也將配合國家重大戰(zhàn)略實施需要，在全國物流網(wǎng)絡中發(fā)揮關鍵節(jié)點、重要平臺和骨干樞紐的作用，撬動區(qū)域經(jīng)濟新增長。

目前公司主要經(jīng)營業(yè)務集中于新疆巴州、哈密市、伊犁哈薩克自治州、烏魯木齊昌吉地區(qū)等。招股書顯示，2017年—2019年，巴州地區(qū)營收分別為43676.39萬元、51174.77萬元、65533.03萬元，哈密地區(qū)分別實現(xiàn)營收10564.81萬元、20037.02萬元、18756.15萬元，烏昌地區(qū)營收分別為437.9萬元、4190.05萬元、4074.68萬元，新疆其他地區(qū)分別實現(xiàn)營收531.12萬元、584.92萬元、466.93萬元，可以看到，巴州地區(qū)為公司創(chuàng)收的主要來源，且報告期內營收規(guī)模處于持續(xù)上升態(tài)勢，占公司當期主營業(yè)務收入的比例也均在65%以上，為公司最重要的業(yè)務區(qū)域，此外，報告期內烏昌地區(qū)營收快速增長，年均復合增長率高達205.04%，哈密地區(qū)營收整體有所增長。

值得一提的是，截至2020年底，新疆城鎮(zhèn)化率將達到58%，且至2030年城鎮(zhèn)化率將達到66%—68%，城鎮(zhèn)化的普及將利好新疆地區(qū)居民天然氣消費放量，推動天然氣需求的高速增長。此外，由于靠近資源地，管道運輸成本較低，使得新疆的天然氣用氣成本較國內大多數(shù)城市具有明顯的比價優(yōu)勢，因而有助于提高清潔能源利用率、城市及鄉(xiāng)村燃氣的普及率，而廣泛的經(jīng)營區(qū)域分布使得公司可以充分利用新疆豐富的天然氣資源及市場資源，有利于公司未來業(yè)務的持續(xù)擴張。

自建多條高壓管道具備專業(yè)的技術及豐富的經(jīng)驗

天然氣長輸管道占地少、運輸量大，可以有效縮短運輸距離，確保密閉安全，且能夠長期連續(xù)穩(wěn)定運行，對環(huán)境污染較少，易于實現(xiàn)遠程集中監(jiān)控、便于管理，目前伴隨我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，長輸管道建設高峰期已然來臨，且逐步向大口徑、高壓力輸送方向發(fā)展。

基于長輸管道的上述優(yōu)勢，為及時將上游氣源的天然氣輸配至各門站、LNG 工廠和加氣站，近年來，洪通燃氣加大對自有長輸管道的建設。目前公司自行建有多條高壓管道，具體涵蓋：庫爾勒中石油門站—開發(fā)區(qū)管網(wǎng);庫爾勒經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)計量站—尉犁縣管線;輪臺縣拉依蘇中石油門站—拉依蘇工業(yè)園管網(wǎng);和靜縣國泰鴻遠能源有限公司門站—和靜高壓管線等。此外，根據(jù)公司整體發(fā)展戰(zhàn)略，至2021年，公司將擁有高中壓管道長度450公里。自有長輸管道的建設將助力公司進一步降低管輸成本，拓展銷售區(qū)域，為未來業(yè)績的可持續(xù)增長提供保障。

公司在LNG/CNG生產(chǎn)、儲運和管道天然氣供應方面具備專業(yè)的技術和豐富的經(jīng)驗。具體來看，公司目前在運行的LNG生產(chǎn)裝置具備技術先進性及可靠性，裝置自動化程度高，可實現(xiàn)生產(chǎn)裝置的一鍵啟、停;在CNG生產(chǎn)過程中，公司采用前置等壓干燥脫水無廢氣排放，采用后置深度脫水有效控制產(chǎn)品水分含量，采用在線露點檢測、三級精度過濾工藝，有效控制產(chǎn)品質量;在居民、工商業(yè)用天然氣技術水平方面，公司在城市燃氣輸配系統(tǒng)中采用了先進的撬裝式燃氣輸配裝置，站場安全監(jiān)控采用了工業(yè)電視監(jiān)控、可燃氣體報警系統(tǒng)，保證安全平穩(wěn)供氣。值得一提的是，目前公司擁有天然氣城市市政管道約396公里，天然氣門站3座，日處理天然氣50萬立方米，液化天然氣工廠1座，日充裝能力50萬立方米，CNG母站1座，日充裝能力20萬立方米，CNG母站2座，LNG、CNG 加氣站30余座，CNG氣瓶車、LNG槽車及其掛車80余輛，為用戶提供天然氣生產(chǎn)、輸配、經(jīng)營的全方位服務。

拓氣源保用氣募資打造燃氣綜合服務運營商

本次募集資金投資項目，均圍繞公司現(xiàn)有核心業(yè)務或未來業(yè)務發(fā)展方向展開，所投項目落地投產(chǎn)后，將有效擴充公司產(chǎn)能，提升氣源保障水平，提高公司的信息化水平和經(jīng)營效益，進一步增強核心競爭力。

具體來看，為加快推進天然氣利用，滿足儲氣調峰及環(huán)境保護的需求，公司擬籌建的“第十三師天然氣儲備調峰及基礎配套工程項目”將新建LNG/CNG應急調峰儲配總站1座，輸氣首站1座，門站2座，供氣管道80公里，項目投產(chǎn)后推進地方和公司儲氣能力建設，提高第十三師天然氣保供能力。“庫爾勒經(jīng)濟技術開發(fā)區(qū)天然氣供氣工程項目”主要建設3座天然氣場站、1條上游輸氣管線及2條城市高壓管線，該項目將有效提升庫爾勒市的氣源保障和安全。此外，為大幅提升公司的數(shù)字化能力，“洪通智慧云”燃氣信息化建設項目應運而生，該項目將建設完成LNG供銷服務平臺、物聯(lián)網(wǎng) IoT 接入平臺、企業(yè)內控管理平臺等9大平臺，覆蓋各產(chǎn)業(yè)鏈的信息化建設，增強公司品牌及服務競爭力。

洪通燃氣將充分發(fā)揮資本市場融資平臺的作用，推動募投項目有序實施，同時，公司也將在資本市場的加持下，逐步布局天然氣產(chǎn)業(yè)上中下游，向燃氣開發(fā)和生產(chǎn)、城市燃氣供應、LNG液化天然氣分布式能源、互聯(lián)網(wǎng)+清潔交通能源等燃氣綜合服務運營商發(fā)展。