林續(xù)

2020年10月21日，常州澳弘電子股份有限公司正式在上交所主板掛牌交易。股票簡(jiǎn)稱：澳弘電子，股票代碼：605058。澳弘電子專(zhuān)注于PCB領(lǐng)域，所生產(chǎn)產(chǎn)品包括單面板、雙面板和多層板等，廣泛應(yīng)用于家電、電源、能源、工業(yè)控制、通信和汽車(chē)電子等領(lǐng)域。公司客戶多為世界知名企業(yè)，相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備豐富，此次上市后，公司將打開(kāi)新的發(fā)展空間。

具備持續(xù)盈利能力受益于PCB市場(chǎng)高景氣

得益于5G建設(shè)和數(shù)通的推動(dòng)，印制電路板塊高速增長(zhǎng);與此同時(shí)，據(jù)Prismark預(yù)測(cè)，2022年全球PCB整體規(guī)模將達(dá)688.08億美元，其中單/雙面板和多層板市場(chǎng)規(guī)模約為352.76億美元，占比超過(guò)50%，PCB市場(chǎng)規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)容。目前全球PCB產(chǎn)能繼續(xù)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，據(jù)Dr. Hayao Nakahara的調(diào)查報(bào)告顯示，2019年全球前122大PCB制造商中有52家廠商來(lái)自于中國(guó)，而2000年這一數(shù)據(jù)僅為6家。

澳弘電子深耕PCB的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，近幾年公司經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，盈利能力較強(qiáng)，營(yíng)收由2017年的8.03億元增長(zhǎng)至8.45億元，年復(fù)合增速約為2.59%，扣非歸母凈利潤(rùn)也由0.59億元大幅上漲至1.13億元，年復(fù)合增速高達(dá)38.39%。此外，報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率呈現(xiàn)出連續(xù)上漲的趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與凈利潤(rùn)的比率分別為0.38倍、1.16倍、1.14倍，凈利潤(rùn)有較強(qiáng)的現(xiàn)金流支持，盈利可持續(xù)性值得期待。

質(zhì)控嚴(yán)格客戶優(yōu)質(zhì)形成長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力

考慮到PCB產(chǎn)品生產(chǎn)具有技術(shù)復(fù)雜、生產(chǎn)流程長(zhǎng)、制造工序多的特點(diǎn)且產(chǎn)品的精密度要求日益提高，公司對(duì)PCB產(chǎn)品的質(zhì)量要求頗為嚴(yán)格，所生產(chǎn)產(chǎn)品在涂覆層厚度、延伸率、清潔度等方面均有能力達(dá)到IPC三級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，產(chǎn)品可靠性得到有效提升。與此同時(shí)，經(jīng)過(guò)多年的行業(yè)深耕，公司與客戶之間建立了長(zhǎng)久且穩(wěn)固的合作關(guān)系，這為公司進(jìn)一步拓寬市占率，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展提供了保障。

公司在采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售各環(huán)節(jié)都建立了完善的品質(zhì)管理體系，使產(chǎn)品品質(zhì)在制造的過(guò)程中得到穩(wěn)定的控制，同時(shí)，公司在產(chǎn)品質(zhì)量控制方面一貫以“以人為本、日益求精，與巨人共成長(zhǎng)”為宗旨，確?？旖轀?zhǔn)時(shí)地為客戶提供滿意的產(chǎn)品和服務(wù)，并建立了以滿足客戶為核心的原材料質(zhì)量控制、生產(chǎn)制程控制、產(chǎn)品質(zhì)量檢驗(yàn)和售后服務(wù)的質(zhì)量管理體系。

按照客戶的技術(shù)特點(diǎn)和設(shè)計(jì)要求進(jìn)行量身定制成為公司的一個(gè)重要競(jìng)爭(zhēng)力，目前家電領(lǐng)域公司主要下游客戶包括海信、海爾、美的等大型領(lǐng)先品牌客戶;電源領(lǐng)域的終端客戶包括臺(tái)灣光寶、陽(yáng)光電源等多家全球知名廠商;汽車(chē)電子領(lǐng)域已成功開(kāi)發(fā)了伊頓（EATON）、美樂(lè)科斯（Melecs）等客戶。可以看到，公司客戶資源豐富優(yōu)質(zhì)，且公司與上述主要廠商均合作多年，并形成了良好穩(wěn)定的合作關(guān)系，而與行業(yè)標(biāo)桿客戶的長(zhǎng)期穩(wěn)定合作使得公司更易獲得行業(yè)內(nèi)潛在客戶的認(rèn)可。

值得一提的是，穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量使得公司頗受客戶信賴。目前公司通過(guò)多項(xiàng)質(zhì)量管理體系認(rèn)證，所有產(chǎn)品均通過(guò)歐盟REACH、RoHS、美國(guó)UL認(rèn)證和中國(guó)CQC質(zhì)量檢測(cè)認(rèn)證。此外，公司取得了江蘇省著名商標(biāo)的稱號(hào)，多年被海信、美的、榮事達(dá)、新安電器評(píng)為“戰(zhàn)略供應(yīng)商”，并多次獲得由伊頓、格力、奧克斯等優(yōu)質(zhì)客戶頒發(fā)的優(yōu)秀供應(yīng)商獎(jiǎng)項(xiàng)。

享受行業(yè)發(fā)展紅利靜待募投項(xiàng)目發(fā)力

印制電路板有望成為5G時(shí)代占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的電子元器件子行業(yè)，據(jù)川財(cái)證券及東吳證券測(cè)算，單個(gè)5G宏基站的PCB價(jià)值量為4G的兩倍以上，預(yù)計(jì)2022年全球5G無(wú)線基站建設(shè)所用PCB市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到峰值451.63億元。此外，智能汽車(chē)的普及也給PCB行業(yè)帶來(lái)了很多新機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)2023年全球汽車(chē)PCB產(chǎn)值將達(dá)到101.71億美元;5G手機(jī)替代4G手機(jī)的換機(jī)潮也將催生出大量的PCB需求，據(jù)Prismark預(yù)計(jì)，2022年用于消費(fèi)電子的PCB產(chǎn)值將達(dá)280.87億美元。

由此可見(jiàn)，依托于巨大的市場(chǎng)容量，PCB將量?jī)r(jià)提升并釋放彈性空間，澳弘電子也有望乘著行業(yè)的東風(fēng)，迎來(lái)一波新的發(fā)展高峰期。基于發(fā)展規(guī)劃，公司擬將本次募集資金投向年產(chǎn)高精密度多層板、高密度互連積層板120萬(wàn)平方米建設(shè)項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)改造項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金。上述項(xiàng)目建成后，將進(jìn)一步擴(kuò)大公司產(chǎn)能并優(yōu)化現(xiàn)有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，滿足下游客戶對(duì)于印制電路板多品種、多批次的產(chǎn)品需求，形成良好的規(guī)模效應(yīng)。

未來(lái)，公司將繼續(xù)提升工業(yè)技術(shù)水平和產(chǎn)品內(nèi)涵，重點(diǎn)研發(fā)與PCB板有關(guān)的新產(chǎn)品、新技術(shù)、新工藝，與世界級(jí)優(yōu)質(zhì)客戶共同成長(zhǎng)，致力于成為細(xì)分市場(chǎng)的引領(lǐng)者和行業(yè)標(biāo)桿。