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        “一帶一路”倡議下中國企業(yè)對外投資風險研究

        2020-10-21 04:25:41沈慧
        全國流通經(jīng)濟 2020年9期
        關(guān)鍵詞:投資風險一帶一路

        摘要:在以美國為首的部分發(fā)達國家貿(mào)易保護主義愈加明顯的新格局下,我國繼續(xù)推進與“一帶一路”沿線國家的投資與合作?!耙粠б宦贰背h在緩解我國部分產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能過剩、減少對美國等國家的市場依賴、提升我國的國際地位有著重要意義。但“一帶一路”沿線國家大多為發(fā)展中國家,存在經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱、政局不穩(wěn)、制度不夠健全等問題,致使我國企業(yè)面臨著各種各樣的政治、經(jīng)濟、法律以及文化風險。從企業(yè)微觀角度來看,做好盡職調(diào)查工作,及時的識別、評估和應(yīng)對風險,加強文化交流等保障措施對提升我國對外投資的效率至關(guān)重要。

        關(guān)鍵詞:“一帶一路”;對外投資;投資風險;投資建議

        中圖分類號:F752? 文獻識別碼:A? 文章編號:2096-3157(2020)09-0024-02

        一、引言

        近年來,以發(fā)達國家為主的貿(mào)易保護主義盛行,導(dǎo)致全球國際化進程受阻,世界貿(mào)易的增長速度放緩,全球?qū)ν馔顿Y呈現(xiàn)出下降的趨勢。2018年,我國對外投資凈額為1430.37億美元,相比于2017年,下降了9.63%。從對外投資的總量來看,我國目前是世界上第二大對外投資的經(jīng)濟體,略低于日本(1431.6億美元),但相比于發(fā)達國家,我國對外投資起步晚、經(jīng)驗少,尤其是在目前國際經(jīng)濟格局重塑的背景下,我國企業(yè)對外投資面臨的風險也較多。

        在不確定的全球宏觀經(jīng)濟大環(huán)境下,我國進一步深化與“一帶一路”沿線國家的投資和合作,一方面,能夠與沿線國家進行良好的經(jīng)濟文化交流,幫助各國發(fā)展經(jīng)濟建設(shè),促進人民幣國際化,提升我國的國際地位,另一方面,也能對我國部分產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能過剩問題起到緩解的作用,尤其是在中美貿(mào)易摩擦發(fā)生之后,我國在對外投資的產(chǎn)業(yè)布局和區(qū)位選擇上做出了調(diào)整,規(guī)避以美國為首的部分發(fā)達國家所建立的貿(mào)易與投資壁壘。但是,“一帶一路”沿線國家大部分屬于發(fā)展中國家,經(jīng)濟基礎(chǔ)薄弱,基礎(chǔ)設(shè)施不夠健全,政局動蕩,經(jīng)濟和政治制度不夠完善,勞動力素質(zhì)較低,對在當?shù)亻_展投資活動的外資企業(yè)的保障不足,致使企業(yè)面臨的風險較大。因此,在積極響應(yīng)“一帶一路”倡議的同時,了解、識別和應(yīng)對各種風險是避免投資失敗的關(guān)鍵。

        二、我國對“一帶一路”區(qū)域的投資現(xiàn)狀

        2018年度中國對外投資統(tǒng)計公報顯示,我國2018年對“一帶一路”沿線國家的投資量達178.86億美元,占我國對外投資總量的比重為12.5%,累計投資存量達到1727.69億美元。

        從投資的區(qū)位分布來看,我國在“一帶一路”沿線國家的投資區(qū)域集中度很高。2018年,在“一帶一路”沿線的63個國家中,我國對外投資主要集中在新加坡、印度尼西亞、馬拉西亞、老撾、越南、阿聯(lián)酋、柬埔寨、泰國、俄羅斯以及孟加拉國,我國在這10個國家的投資流量達到161.97億美元,占“一帶一路”沿線國家投資總額的91%。尤其是對新加坡的投資,每年的投資規(guī)模都較大,2018年投資額達到64.11億美元。

        從投資的產(chǎn)業(yè)分布來看,根據(jù)各國家所處的地理位置、擁有的自然資源和勞動力資源、國家的經(jīng)濟發(fā)展狀況、政治穩(wěn)定情況以及東道國對外投資的優(yōu)惠政策等的不同,我國企業(yè)投資產(chǎn)業(yè)的選擇也有所不同。以我國對外投資前幾大國家為例,對于政治、經(jīng)濟都較為穩(wěn)定、投資環(huán)境較好的新加坡的投資主要集中于金融保險業(yè)、貿(mào)易業(yè)、建筑業(yè)和房地產(chǎn)業(yè);對阿聯(lián)酋投資的主要領(lǐng)域為鋼鐵、能源、建材、建筑機械、五金、化工等;對印度尼西亞的投資更多的覆蓋農(nóng)業(yè)、礦冶、電力、房地產(chǎn)、制造業(yè)等領(lǐng)域;對柬埔寨的投資產(chǎn)業(yè)主要分布在水電站、電網(wǎng)、通訊、紡織業(yè)、農(nóng)業(yè)等;對馬來西亞投資涵蓋了制造業(yè)、新能源、電力、石油化工、港口、農(nóng)漁業(yè)、金融等多個領(lǐng)域。

        三、我國企業(yè)對外投資面臨的風險

        1.政治風險

        政治風險主要是指東道國由于政治生態(tài)環(huán)境變化所導(dǎo)致的投資風險。楊連星等(2016)發(fā)現(xiàn)友好雙邊政治關(guān)系有利于提高企業(yè)對外投資規(guī)模、多元化程度以及投資成功率[1]。張曉濤(2020)將政治風險劃分為9類,通過對大型對外投資項目研究,發(fā)現(xiàn)戰(zhàn)爭與內(nèi)部動亂和政府反對風險案例所占的比例最高[2]。一般而言,對于在發(fā)達國家的投資而言,企業(yè)面臨的政府反對風險比重較高,隨著我國綜合國力的不斷提升,以美國為首的一些發(fā)達國家提出“中國威脅論”來阻攔中國的和平崛起,打壓中國企業(yè)的跨國投資與發(fā)展。隨著我國“一帶一路”倡議的推進,我國加大了對沿線的發(fā)展中國家的投資,戰(zhàn)爭與內(nèi)部動亂等政治風險比重提高,這類風險主要發(fā)生在恐怖主義和宗教矛盾突出的地區(qū)。例如,中國與巴基斯坦建交以來,兩國開展了全方位的合作,建立了深厚的友誼,但巴基斯坦恐怖主義、極端主義問題并未根除,隨著我國在巴基斯坦項目和人員的不斷增多,安全風險將更加突出。

        2.經(jīng)濟風險

        經(jīng)濟風險與企業(yè)面臨的經(jīng)濟狀況有關(guān),主要包含利率風險、物價風險、市場風險和外匯風險[3]。在“一帶一路”沿線的部分國家,外匯儲備不夠充足,對外匯的管制較為嚴格,導(dǎo)致匯率波動較大,在投資過程中獲得的利潤無法及時匯出,最終導(dǎo)致匯兌損失的風險較大。除此之外,我國在“一帶一路”沿線國家的投資很大一部分為大型的基礎(chǔ)設(shè)施項目投資,需要大量的資金,而東道國政府無法提供貸款導(dǎo)致項目的終止。2018 年全球營商環(huán)境報告顯示,我國投資分布較多的菲律賓、柬埔寨、老撾等國家的營商環(huán)境排名靠后,辦事流程繁瑣,企業(yè)投資成本增加;我國投資日益增加的印度尼西亞的財力較弱,外匯儲備不夠充足,資金短缺,償付能力較差;巴基斯坦存在投資和外資流入不足、失業(yè)和通貨膨脹日益嚴重等問題,這些問題都將導(dǎo)致我國企業(yè)面臨較大的經(jīng)濟風險。

        3.法律風險

        法律風險更多的體現(xiàn)在以下幾個方面:市場準入風險、稅收風險、勞工風險以及知識產(chǎn)權(quán)風險等。在市場準入方面,張敏等(2017)提出我國企業(yè)對外投資主要集中于能源礦產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施等涉及國計民生等領(lǐng)域,所以東道國會對國外企業(yè)的投資準入權(quán)利、范圍、履行等方面做出嚴格規(guī)定[4]。例如,緬甸等國家設(shè)立對外投資的相關(guān)法律法規(guī),明確規(guī)定允許投資、鼓勵投資和禁止投資的產(chǎn)業(yè)。除此之外,我國企業(yè)對東道國的法律、政策、勞工關(guān)系等不夠了解,不注重對當?shù)丨h(huán)境的保護,則可能導(dǎo)致企業(yè)面臨大額處罰,增加企業(yè)的成本,甚至被迫退出東道國市場。

        4.文化風險

        缺乏跨國投資經(jīng)驗的企業(yè)進入東道國開展投資活動,如果企業(yè)的理念、管理模式與當?shù)氐奈幕嬖诩哟蟮牟町悾瑒t會給企業(yè)帶來較大的外來者劣勢,增加企業(yè)的交流成本、交易成本和企業(yè)投資失敗的風險。孫朋軍等(2016)研究了文化距離對不同目的的對外投資效果的影響,發(fā)現(xiàn)文化距離對資源尋求型企業(yè)的對外投資具有反向影響[5]。2011年,中國水電順利中標承建緬甸蒙育瓦萊比塘銅礦項目,項目開展期間經(jīng)歷多次停工,很大一部分原因是項目缺乏透明度,民眾對項目幾乎一無所知,在項目開展期間缺乏有效溝通,造成誤解。

        四、對我國企業(yè)跨國投資的建議

        1.及時識別與評估風險,采取有效的風險保障措施

        在對東道國開展投資活動之前,首先應(yīng)當對東道國的各類風險進行評估,熟悉當?shù)氐耐顿Y環(huán)境和投資政策,了解本企業(yè)在該東道國投資的優(yōu)勢與劣勢、機遇與挑戰(zhàn)。由于我國對外投資的規(guī)模越來越大,我國政府也在積極的完善對外投資平臺的建設(shè),給企業(yè)提供更多關(guān)于各個國家投資相關(guān)的信息,例如,中華人民共和國商務(wù)部提供了“走出去”公共服務(wù)平臺,提供了各國(地區(qū))的投資指南,內(nèi)容涉及被投資國家的經(jīng)濟、政治、社會、文化環(huán)境、市場潛力、投資相關(guān)優(yōu)惠政策及風險防范等。從微觀角度來看,企業(yè)應(yīng)當對投資項目本身進行可行性分析,同時對被投資企業(yè)進行盡職調(diào)查,在整個項目期間保持高度的風險意識。除此之外,企業(yè)應(yīng)當積極利用保險機構(gòu)、金融機構(gòu)以及其他專業(yè)風險管理機構(gòu)的相關(guān)業(yè)務(wù)進行風險轉(zhuǎn)移,保障自身利益,例如:投資、承包工程和勞務(wù)類信用保險、財產(chǎn)保險和人身安全保險等。

        2.熟悉當?shù)氐姆煞ㄒ?guī),及時掌握最新的投資政策

        從市場準入的角度來看,不同國家在不同產(chǎn)業(yè)上對外資的投資限制不同,因此,在進入東道國之前,應(yīng)當對相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資的法律法規(guī)要了解到位,知悉東道國允許、鼓勵以及限制的投資領(lǐng)域,謹慎選擇投資模式,避免盲目投資。通過各種途徑隨時了解東道國的東道國稅收優(yōu)惠等吸引外資的政策,減少企業(yè)負擔的成本,降低運營風險。部分“一帶一路”沿線國家政局動蕩,吸引外資的政策存在朝令夕改的可能,例如,2010年,紫金礦業(yè)收購剛果金銅礦莫名受挫,發(fā)布收購消息次日被宣告無效,主要原因是剛果金政策多變,投資環(huán)境很復(fù)雜。因此,企業(yè)開展對外投資時應(yīng)當做好規(guī)劃,把握投資的節(jié)奏。

        3.加強文化交流,輸出中國文化

        當企業(yè)有意要進入東道國投資后,應(yīng)當通過多種渠道了解當?shù)氐娘L俗習慣,尊重當?shù)氐淖诮绦叛觯谌瞬殴蛡蛏?,盡可能采用本土化策略。本地化主要是尊重當?shù)氐纳鐣幕曀?,雇傭、吸收當?shù)厝瞬胚M入企業(yè)的管理隊伍,在企業(yè)經(jīng)營中與本地企業(yè)形成緊密的利益關(guān)系,減少社會文化摩擦成本[6]。讓當?shù)鼐用窀惺艿街袊髽I(yè)的跨國投資行為并不是為了資源掠奪以及侵占市場,而是兩國互相合作達到共贏的行為。企業(yè)要學會在中國傳統(tǒng)文化與當?shù)匚幕g展開文明對話與交流,營造友善、包容、和諧的氛圍。除此之外,要利用公共外交平臺,和當?shù)氐拿襟w打好交道,積極樹立中資企業(yè)不與當?shù)貭幚c當?shù)睾椭C相處的企業(yè)文化。

        參考文獻:

        [1]楊連星,劉曉光,張杰.雙邊政治關(guān)系如何影響對外直接投資——基于二元邊際和投資成敗視角[J].中國工業(yè)經(jīng)濟,2016,(11):56~72.

        [2]張曉濤,王淳,劉億.中國企業(yè)對外直接投資政治風險研究——基于大型問題項目的證據(jù)[J].中央財經(jīng)大學學報,2020,(1):118~128.

        [3]康瀚文.“一帶一路”戰(zhàn)略下走出去企業(yè)投資風險剖析與防控研究[D].2016.

        [4]張敏,朱雪燕.“一帶一路”背景下我國企業(yè)對外投資法律風險的防范[J].西安財經(jīng)學院學報(1):117~123.

        [5]孫朋軍、于鵬.文化距離對中國企業(yè)落實“一帶一路”投資戰(zhàn)略的影響[J].中國流通經(jīng)濟,2016,(2).

        [6]郭建宏.中國的對外直接投資風險及對策建議[J].國際商務(wù)研究,(01):75~84.

        作者簡介:沈慧,無錫太湖學院教師,碩士;研究方向:企業(yè)組織與戰(zhàn)略管理。

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