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        欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債的必要性及存在問題探析

        2020-10-21 03:49:46陶菊花
        時(shí)代金融 2020年22期

        陶菊花

        摘要:2018年,中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、國(guó)家發(fā)改委、財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》,明確提出鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債券,放寬發(fā)行條件,加強(qiáng)后續(xù)督導(dǎo),確保籌集資金用于向小微企業(yè)發(fā)放貸款。同時(shí),銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)政策文件,不再將完成小微企業(yè)貸款增長(zhǎng)的監(jiān)管考核指標(biāo)作為發(fā)行前提。目前,小微企業(yè)專項(xiàng)金融債形成了一種“寬準(zhǔn)入、嚴(yán)后督”的管理格局,對(duì)商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)金融債券、拓寬小微企業(yè)信貸資金來源是一個(gè)良好的機(jī)遇。本文在總結(jié)全國(guó)小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券發(fā)行情況的基礎(chǔ)上,闡述欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)行小微企業(yè)金融債的必要性,并分析其在發(fā)行中存在的困難,提出執(zhí)行“寬準(zhǔn)入、嚴(yán)后督”發(fā)行管理機(jī)制的相關(guān)建議。

        關(guān)鍵詞:欠發(fā)達(dá)地區(qū) ?發(fā)行 ?小微企業(yè)專項(xiàng)金融債

        一、小微企業(yè)專項(xiàng)金融債的概念及發(fā)行條件

        小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券是金融債券的一種,是指我國(guó)商業(yè)銀行發(fā)行的所籌集資金專項(xiàng)用于發(fā)債主體向小型微型企業(yè)發(fā)放貸款的的金融債券。

        《全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)金融債券發(fā)行管理辦法》規(guī)定,商業(yè)銀行發(fā)行金融債券應(yīng)具備以下條件:第一,具有良好的公司治理結(jié)構(gòu);第二,核心資本充足率不低于4%;第三,近3年連續(xù)盈利;第四,貸款損失準(zhǔn)備計(jì)提充足;第五,風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)符合監(jiān)管機(jī)構(gòu)的有關(guān)規(guī)定;第六,最近三年沒有重大違法、違規(guī)行為;第七,中國(guó)人民銀行要求的其他條件。

        《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》(銀監(jiān)發(fā)〔2011〕59號(hào))規(guī)定,申請(qǐng)發(fā)行小型微型企業(yè)貸款專項(xiàng)金融債的商業(yè)銀行,還應(yīng)滿足以下條件:第一,小型微型企業(yè)貸款增速應(yīng)不低于全部貸款平均增速,增量高于上年同期水平①;第二,出具書面承諾,承諾將發(fā)行金融債籌集的資金全部用于發(fā)放小微企業(yè)貸款;第三,銀監(jiān)會(huì)結(jié)合商業(yè)銀行小微企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展、貸款質(zhì)量、專營(yíng)機(jī)構(gòu)建設(shè)、產(chǎn)品及服務(wù)創(chuàng)新、戰(zhàn)略定位等情況做出審批。對(duì)于屬地監(jiān)管的商業(yè)銀行,屬地銀保監(jiān)會(huì)應(yīng)對(duì)上述情況做出書面意見,作為銀保監(jiān)會(huì)審批的參考材料;第四,各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)在日常監(jiān)管中對(duì)獲準(zhǔn)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券的商業(yè)銀行法人進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和抽樣調(diào)查,嚴(yán)格監(jiān)管發(fā)債募集資金的流向,確保資金全部用于發(fā)放小微企業(yè)貸款。②

        二、小微企業(yè)專項(xiàng)金融債發(fā)行現(xiàn)狀

        商業(yè)銀行于2005年開始發(fā)行金融債券,至2019年末,全國(guó)累計(jì)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券9718億元。2016年以來,小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券發(fā)行量快速增長(zhǎng),2016年至2019年全國(guó)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券4888億元,占全國(guó)累計(jì)發(fā)行量的50.3%。

        從發(fā)行規(guī)??矗∥⑵髽I(yè)專項(xiàng)金融債發(fā)行規(guī)模呈上升趨勢(shì),尤其是《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》出臺(tái)后,鼓勵(lì)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債效果明顯。2016年全國(guó)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債1005億元;2017年發(fā)行量跳樓式下跌至110億元;2018年全年發(fā)行1245億元;2019年發(fā)行2528億元。

        從發(fā)行地區(qū)看,小微企業(yè)專項(xiàng)金融債發(fā)行機(jī)構(gòu)主要分布在經(jīng)濟(jì)較為發(fā)達(dá)省份,欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)行機(jī)構(gòu)較少。2019年,全國(guó)有23家機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債,欠發(fā)達(dá)地區(qū)僅有1家。

        從發(fā)行機(jī)構(gòu)看,小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券發(fā)行主體以地方性城市商業(yè)銀行、農(nóng)村商業(yè)銀行為主,全國(guó)性銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行機(jī)構(gòu)較少但金額占比較大。2019年,全國(guó)共有15家城市商業(yè)銀行、5家農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債,發(fā)行家數(shù)占比87%,發(fā)行金額占比32.7%;浦發(fā)銀行、招商銀行、中國(guó)銀行3家全國(guó)性銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行金額占比67.3%。

        從發(fā)行利率看,小微企業(yè)專項(xiàng)金融債發(fā)行利率在2017年大幅上漲,后在國(guó)家降低小微企業(yè)融資成本的政策引領(lǐng)下逐步回歸。2016年、2017年、2018年、2019年小微企業(yè)專項(xiàng)金融債發(fā)行票面加權(quán)平均利率分別為3.39%、4.96%、4.06%和3.51%。

        三、欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債的必要性

        (一)存款增長(zhǎng)困難,發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券有利于拓寬銀行資金來源

        一般來說,銀行機(jī)構(gòu)的資金有三個(gè)來源,即吸收存款、向其他機(jī)構(gòu)借款和發(fā)行債券。對(duì)于欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融機(jī)構(gòu)來說,由于自身管理水平不高、經(jīng)營(yíng)指標(biāo)不達(dá)標(biāo)等因素,金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)參與較少,除向央行借款外,資金來源主要依賴吸收存款,但是在當(dāng)前貴州省經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)整體疲軟的環(huán)境下,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)組織存款普遍存在困難。截至2月末,貴州省存款同比增速1.49%,貸款增速13.18%,存貸款增速嚴(yán)重不匹配。在存款增長(zhǎng)困難的情況下,銀行資金來源不足極大地限制了對(duì)小微企業(yè)的信貸投入,發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券能夠有效解決銀行機(jī)構(gòu)資金來源不足問題。

        (二)可貸資金偏緊,發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券有利于引導(dǎo)商業(yè)銀行加大小微企業(yè)信貸投入

        截至2020年2月末,全省存貸比高達(dá)107.45%,在全省銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)可貸資金偏緊的情況下,銀行基于自身風(fēng)險(xiǎn)控制、盈利目標(biāo)等因素考慮,信貸資源會(huì)優(yōu)先投向經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定、管理規(guī)范、能夠提供有效抵押物、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的優(yōu)質(zhì)企業(yè),小微企業(yè)獲得信貸支持的條件會(huì)更加嚴(yán)格,會(huì)進(jìn)一步增加小微企業(yè)融資難度。而發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券所募集的資金,只能專項(xiàng)用于發(fā)放小微企業(yè)貸款,發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券有利于引導(dǎo)商業(yè)銀行加大小微企業(yè)信貸投入。

        (三)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券可以有效解決期限錯(cuò)配問題

        目前,銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)“短存長(zhǎng)貸”現(xiàn)象依然明顯,而小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券發(fā)行期限一般為3-5年,所籌集資金穩(wěn)定且期限較長(zhǎng),可用于發(fā)放小微企業(yè)中長(zhǎng)期貸款,一方面可有效解決商業(yè)銀行期限錯(cuò)配問題,另一方面可以緩解小微企業(yè)還款壓力。

        (四)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券有利于提升銀行自身經(jīng)營(yíng)管理水平

        發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券不僅要滿足人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)基本條件,還須有償債計(jì)劃和保障措施、律師事務(wù)所出具的法律意見書、發(fā)行議案及決議、募集說明書、近3年的年度審計(jì)報(bào)告等,這就要求商業(yè)銀行有完善的內(nèi)部管理體系、良好的風(fēng)險(xiǎn)管理能力以及專業(yè)的管理人才,小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券發(fā)行的內(nèi)外部條件要求有利于促進(jìn)商業(yè)銀行自身經(jīng)營(yíng)管理水平的提升。

        四、欠發(fā)達(dá)地區(qū)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券存在的問題

        (一)缺乏專業(yè)人員,難以滿足發(fā)行指標(biāo)要求

        地方法人金融機(jī)構(gòu)尤其是農(nóng)信社、農(nóng)商行規(guī)模較小,農(nóng)信社和農(nóng)商行雖然初步建立起了“三會(huì)一層”的公司管理架構(gòu),但大多數(shù)農(nóng)信社和農(nóng)商行公司治理結(jié)構(gòu)還不夠完善、部分機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)不達(dá)標(biāo),難以達(dá)到發(fā)行金融債券的要求。另一方面,由于農(nóng)信社和農(nóng)商行業(yè)務(wù)主要以傳統(tǒng)存貸款業(yè)務(wù)為主,金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)參與較少,比較缺乏開展債券發(fā)行相關(guān)業(yè)務(wù)的專業(yè)人員,也在一定程度上加大了地方法人機(jī)構(gòu)大型金融債券的難度。

        (二)發(fā)行成本較高,金融機(jī)構(gòu)發(fā)行積極性不強(qiáng)

        金融機(jī)構(gòu)發(fā)行金融債券的成本包括主承銷商及成承銷團(tuán)費(fèi)用、律師事務(wù)所法律事務(wù)費(fèi)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì)費(fèi)、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)費(fèi)用以及票面利息。目前,3年期定期存款基準(zhǔn)利率2.75%,轄內(nèi)信用社及農(nóng)商行均在基準(zhǔn)利率基礎(chǔ)上上浮35%,吸收3年期定期存款年利率為3.71%,將3年期定期存款和3年期小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券進(jìn)行比較,在2019年已發(fā)行的小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券中,最高的票面利率4.3%,最低的票面利率3.33%,全年債券票面加權(quán)平均利率3.51%,承銷費(fèi)根據(jù)發(fā)行規(guī)模大小在一定的費(fèi)率區(qū)間,法律事務(wù)費(fèi)、審計(jì)費(fèi)和評(píng)級(jí)費(fèi)一次性收取,四項(xiàng)費(fèi)用加起來費(fèi)率大約在0.8-2%之間,且發(fā)行規(guī)模越小費(fèi)率越高。銀行發(fā)行3年期小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券的成本平均大約在4.35%-5.55%之間,高于轄內(nèi)農(nóng)信社及農(nóng)商行吸收相同期限定期存款的成本。因而,金融機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券的積極性不強(qiáng)。

        (三)全國(guó)性銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)金融債資金在欠發(fā)達(dá)地區(qū)運(yùn)用較少

        相對(duì)于發(fā)達(dá)地區(qū)來說,欠發(fā)達(dá)地區(qū)金融資源相對(duì)匱乏,小微企業(yè)融資渠道也較窄,對(duì)銀行貸款依賴性較高,更加需要發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券支持企業(yè)發(fā)展。而全國(guó)性銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券的機(jī)構(gòu)雖少,發(fā)行金額卻占全國(guó)發(fā)行總額近70%,但發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券的全國(guó)性機(jī)構(gòu)在欠發(fā)達(dá)地區(qū)機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)較少,發(fā)債資金在欠發(fā)達(dá)地區(qū)運(yùn)用也較少。

        五、相關(guān)建議

        (一)細(xì)化發(fā)行準(zhǔn)入門檻,適當(dāng)放寬欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)商行及農(nóng)信社發(fā)行條件

        農(nóng)信社及農(nóng)商行具有貼近基層、鄉(xiāng)鎮(zhèn)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)多等優(yōu)勢(shì),是支持小微企業(yè)發(fā)展的重要力量,但因其自身經(jīng)營(yíng)規(guī)模較小、經(jīng)營(yíng)管理水平不高、缺乏專業(yè)人才等因素,難以滿足發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券的條件。建議細(xì)化發(fā)行準(zhǔn)入門檻,根據(jù)銀行規(guī)模大小和所在地區(qū)在發(fā)行條件上有所區(qū)分,在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下適當(dāng)降低欠發(fā)達(dá)地區(qū)農(nóng)信社及農(nóng)商行發(fā)行準(zhǔn)入門檻,提高部分風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)容忍度,為欠發(fā)達(dá)地區(qū)法人銀行發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券創(chuàng)造條件。

        (二)對(duì)法人銀行機(jī)構(gòu)發(fā)行費(fèi)用給予一定補(bǔ)貼,降低發(fā)行成本

        建議對(duì)法人金融機(jī)構(gòu)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券產(chǎn)生的法律事務(wù)費(fèi)、審計(jì)費(fèi)和評(píng)級(jí)費(fèi)通過稅收減免、財(cái)政補(bǔ)貼等方式進(jìn)行補(bǔ)貼,降低發(fā)行成本,提高銀行發(fā)行積極性。

        (三)引導(dǎo)全國(guó)性銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行債券資金向欠發(fā)達(dá)地區(qū)傾斜

        金融債券的發(fā)行必須以法人為單位,分支機(jī)構(gòu)沒有發(fā)行金融債券的權(quán)限,而地方法人機(jī)構(gòu)難以滿足發(fā)行條件,造成有資金需求的欠發(fā)達(dá)地區(qū)難以獲得發(fā)債資金支持。建議對(duì)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券的全國(guó)性銀行機(jī)構(gòu),對(duì)其在欠發(fā)達(dá)地區(qū)網(wǎng)點(diǎn)設(shè)置、小微企業(yè)信貸量投放進(jìn)行考核,引導(dǎo)發(fā)債資金向欠發(fā)達(dá)地區(qū)傾斜。

        (四)強(qiáng)化后續(xù)監(jiān)督細(xì)則,確保發(fā)行資金用于小微企業(yè)信貸投放

        目前,在人民銀行和銀保監(jiān)會(huì)下發(fā)的文件中,對(duì)小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券后續(xù)監(jiān)督管理只有一條“各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)在日常監(jiān)管中對(duì)獲準(zhǔn)發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券的商業(yè)銀行法人進(jìn)行動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)和抽樣調(diào)查,嚴(yán)格監(jiān)管發(fā)債募集資金的流向,確保資金全部用于發(fā)放小微企業(yè)貸款”,建議細(xì)化后續(xù)監(jiān)督管理細(xì)則,對(duì)監(jiān)測(cè)方法、指標(biāo)、處罰措施等內(nèi)容進(jìn)行細(xì)化,進(jìn)一步加強(qiáng)小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券發(fā)行后續(xù)管理,確保發(fā)行資金全部投向小微企業(yè)。

        (五)優(yōu)化經(jīng)營(yíng)指標(biāo),積極參與金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)

        各地方法人金融機(jī)構(gòu)要不斷提升經(jīng)營(yíng)管理水平,引進(jìn)專業(yè)人才、進(jìn)一步完善公司治理機(jī)制、優(yōu)化各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo),積極參與金融市場(chǎng)業(yè)務(wù),為發(fā)行小微企業(yè)專項(xiàng)金融債券奠定良好的基礎(chǔ)。

        注釋:

        ①《2018年中國(guó)小微企業(yè)金融服務(wù)報(bào)告》指出該項(xiàng)條件不再作為發(fā)行前提。

        ②摘自《中國(guó)銀監(jiān)會(huì)關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小微企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》。

        作者單位:中國(guó)人民銀行六盤水市中心支行

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