陳超

關(guān)鍵詞：上市公司? 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性? 財(cái)務(wù)不端

?一、引言

在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量方面的研究中，對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的探究成為大家的關(guān)注重點(diǎn)。會(huì)計(jì)穩(wěn)健性又稱(chēng)之為謹(jǐn)慎性原則，是會(huì)計(jì)理論的基本原則之一?；緯?huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是這樣規(guī)定的，即企業(yè)在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告過(guò)程中，不應(yīng)該高估資產(chǎn)或者收益、低估負(fù)債或者成本費(fèi)用。

二、假設(shè)的提出

本文提出如下的基本假設(shè)：

假設(shè)：會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與財(cái)務(wù)不端呈顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

三、樣本選擇和研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇

本文以我國(guó)A股上市公司為研究樣本，樣本區(qū)間是2010年到2018年，并做出如下的數(shù)據(jù)清洗工作：按照慣例，剔除金融類(lèi)、ST和PT類(lèi)的公司;剔除了主要變量缺失不完全的公司;剔除上市公司上市當(dāng)年的數(shù)據(jù)。本文獲得762個(gè)個(gè)滿(mǎn)足要求的公司，且只保留2010到2018年期間只發(fā)生一次行為的樣本，共計(jì)有5673個(gè)公司年度數(shù)據(jù)。對(duì)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了1%的縮尾處理。樣本數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)。

（二）研究設(shè)計(jì)

我們分別采用OLS方法、Logistic方法和FE方法回歸下面的模型（1）來(lái)檢驗(yàn)基本假設(shè)：

其中， Fraudi，t是一個(gè)虛擬變量，如果公司i在年份t發(fā)生了財(cái)務(wù)不端行為，則為1，否則為0。具體地，如果上市公司被證監(jiān)會(huì)公開(kāi)處罰，是因?yàn)槠髽I(yè)存在重大事項(xiàng)未披露、隱瞞關(guān)聯(lián)關(guān)系以及關(guān)聯(lián)交易或者重大遺漏等行為;或者企業(yè)虛增虛減營(yíng)業(yè)收入、虛構(gòu)利潤(rùn)、虛列資產(chǎn)、虛假記載、虛假陳述或者不實(shí)披露等行為，則認(rèn)為上市公司發(fā)生了財(cái)務(wù)不端行為。

Consi，t-1代表會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，該指標(biāo)主要參考吳錫皓和胡國(guó)柳（2015）一文的方法，在Basu（1997）模型基礎(chǔ)上計(jì)算會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指數(shù)（Cons），具體計(jì)算過(guò)程如下所示：

在方程（2）中，下標(biāo)i表示第i個(gè)公司，t表示第t年。具體地，各個(gè)指標(biāo)的含義為： EPSi，t表示每股收益;Pi，t -1表示收盤(pán)價(jià);RETi，t 表示經(jīng)市場(chǎng)調(diào)整的累計(jì)年超額收益率;Di，t 是一個(gè)0和1的虛擬變量，如果經(jīng)市場(chǎng)調(diào)整的累計(jì)年超額收益率RETi，t 大于0時(shí)，則取值為0，否則取值為1;回歸系數(shù)β2代表“好消息”的及時(shí)性程度;β2和β3 之和代表“壞消息”的及時(shí)性， β3代表一種增量，即會(huì)計(jì)盈余對(duì)“壞消息”比“好消息”確認(rèn)及時(shí)性的增量。鑒于此，采用β3是否顯著大于0代表上市公司在會(huì)計(jì)處理過(guò)程中是否處于穩(wěn)健性狀態(tài)。

把方程（3）和方程（4）代入公式（2），并進(jìn)一步按照年度-行業(yè)進(jìn)行回歸，回歸得到各個(gè)參數(shù)的估計(jì)值，最后再將這些參數(shù)代入方程（3）與方程（4），進(jìn)而得到C_Score的數(shù)值。本文采用C_Score代表會(huì)計(jì)穩(wěn)健性，簡(jiǎn)寫(xiě)為Cons，這個(gè)指標(biāo)的數(shù)值與會(huì)計(jì)穩(wěn)健性呈相同的趨勢(shì)，所以其值越大表示公司的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性越強(qiáng)。

本文主要關(guān)注方程（1）的回歸系數(shù)a1，如果該系數(shù)顯著為負(fù)，則證明了本文的基本假設(shè)。

四、實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果

（一）基本回歸結(jié)果

表1 會(huì)計(jì)穩(wěn)健性與財(cái)務(wù)不端行為的回歸結(jié)果注：***、** 和* 分別代表的是1%、5% 和10% 顯著性水平，括號(hào)里面是white 穩(wěn)健性t 值

表1報(bào)告了對(duì)基本假設(shè)1的回歸檢驗(yàn)結(jié)果。從回歸結(jié)果可以看到，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)的回歸系數(shù)均顯著為負(fù)。

（二）內(nèi)生性檢驗(yàn)

通常情況下，遺漏變量和反向因果關(guān)系的內(nèi)生性問(wèn)題是不可避免的。為了解決第一個(gè)問(wèn)題，即解決控制不隨時(shí)間變化的遺漏變量，本文在基本回歸表2采用了FE固定效應(yīng)回歸的方法，結(jié)果依然是成立的，即會(huì)計(jì)穩(wěn)健性對(duì)財(cái)務(wù)不端行為具有一定的抑制作用;為了解決第二個(gè)問(wèn)題，本文采用PSM配對(duì)的方法對(duì)樣本進(jìn)行了配對(duì)，重新對(duì)主假設(shè)進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果也是成立的，因篇幅所限不再報(bào)告。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

除了采用不同的回歸方法以及采用PSM配對(duì)剔除潛在的遺漏變量和反向因果關(guān)系的方法對(duì)基本假設(shè)檢驗(yàn)外，本文還采用其他的會(huì)計(jì)穩(wěn)健性指標(biāo)、兩階段最小二乘方法進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果基本是穩(wěn)健的，由于篇幅所限，不再報(bào)告這部分內(nèi)容。

五、啟示

總之，會(huì)計(jì)穩(wěn)健性是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則所要求的一項(xiàng)規(guī)定，它在一定程度上可以使得企業(yè)的會(huì)計(jì)信息滿(mǎn)足一定要求，更能很好地傳遞企業(yè)的內(nèi)部信息，從而最終降低信息不對(duì)稱(chēng)，有助于企業(yè)股東尤其是外部股東對(duì)公司管理層進(jìn)行監(jiān)督。即使進(jìn)行了一系列的內(nèi)生性和穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果依然是不變的。因此，應(yīng)該加強(qiáng)企業(yè)信息會(huì)計(jì)處理的穩(wěn)健性，使得會(huì)計(jì)穩(wěn)健性的信息傳遞功能和監(jiān)督作用進(jìn)一步發(fā)揮，營(yíng)造一個(gè)健康發(fā)展的會(huì)計(jì)信息環(huán)境和良性循環(huán)的資本市場(chǎng)。

參考文獻(xiàn)

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