隋娉娉　楊仕省

2020年4月29日，創(chuàng)業(yè)板注冊制改革正式啟動(dòng)，深交所也步入改革新階段。作為中國改革開放的“試驗(yàn)田”，深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)在資本市場一直踐行著銳意進(jìn)取、敢闖敢拼的理念。

熱潮

1983年，印有一只張開翅膀、伸開利爪，于空中翱翔的大鵬鳥圖案的“股金證存根”，在深圳大批量印制，并流通在百姓手中。它是新中國股票市場最原始的痕跡。

這只股票由深圳市寶安縣聯(lián)合投資公司向社會(huì)公開發(fā)行，由于此時(shí)新中國還未成立證券公司，它也只被當(dāng)作是深企為了擴(kuò)大經(jīng)營規(guī)模而出現(xiàn)的一場股票集資活動(dòng)。但這次探索，不僅催生了內(nèi)地第一個(gè)股份制企業(yè)“深寶安”，也為深圳“老五股”的誕生作了鋪墊。

1986年，深圳發(fā)生了第一宗租賃承包破產(chǎn)案，人們開始認(rèn)識(shí)到企業(yè)承包制并不是“一包就靈”。深圳市政府突然想到寶安聯(lián)合投資公司在三年前的股份化創(chuàng)新，隨即對那場制度改造進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，接著頒布了《深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)國營企業(yè)股份化試點(diǎn)暫行規(guī)定》。

1987年，深圳共有5家公司實(shí)現(xiàn)了股份制改造并上市，這便是深圳人所熟悉的“老五股”：深發(fā)展（現(xiàn)“平安銀行”）、深萬科（現(xiàn)“深萬科A”）、深金田、深寶安（現(xiàn)“深寶安A”）和深原野（現(xiàn)“世紀(jì)星源”）。

不過，彼時(shí)深交所還尚未營業(yè)，人們便用“先出生，后領(lǐng)證”來形容這5只股票的誕生方式，而這也恰恰符合深圳這座城市敢闖敢拼的精神。

1988年4月，深發(fā)展股票經(jīng)央行總行批準(zhǔn)，成為中國第一家公開上市交易的股票，也是中國證券公司最早在柜臺(tái)交易的股票。作為股市上的唯一品種，深發(fā)展股價(jià)節(jié)節(jié)攀升，再加上公司實(shí)施的分紅配股方案，使得中國第一批散戶得到的投資回報(bào)率已超過銀行的同期儲(chǔ)蓄存款利率水平。百姓對股票的看法因此改變，炒股熱情日益高漲。每當(dāng)有新股發(fā)行時(shí)，股民們都在證券公司門口通宵達(dá)旦地排起一條條長龍，深圳的新股發(fā)行市場幾度出現(xiàn)供不應(yīng)求的局面。

動(dòng)蕩

20世紀(jì)90年代初期的深圳股市觸頂后，開始回落。股市回落本屬自然現(xiàn)象，但由于下跌過程百姓間謠言四起，市場受到嚴(yán)重打擊。1991年4月22日，市場恐慌到了極點(diǎn)，當(dāng)日只有賣盤沒有買盤，全天零成交。

救市在即。深圳市政府召開了五次救市會(huì)議，仍無機(jī)構(gòu)愿意出資救市，深交所主要籌建者之一、原副總經(jīng)理（法定代表人）禹國剛便拉上時(shí)任深交所監(jiān)事長的董國良，連夜直奔李灝書記家。李灝拍板讓深圳市投資管理公司、深圳國際信托投資公司各拿出一億元，由“深圳股市調(diào)節(jié)基金”入市，開展中國證券市場發(fā)展史上第一次政府救市工作。

救市成功，不料第二年又發(fā)生“8·10”事件，也稱新中國證券史上的第一場股災(zāi)。

1992年，股票市場辦公會(huì)議同意深圳12家企業(yè)公開發(fā)行股票。由于股票賺錢效應(yīng)已擴(kuò)散至全國各地，百姓聞風(fēng)而動(dòng)，開始涌向深圳。然而，由于抽簽表供不應(yīng)求，以及出現(xiàn)舞弊等事件，人民逐漸由失望而至失控，甚至出現(xiàn)暴力事件。有關(guān)部門也只得增發(fā)股票，提前用掉1993年的發(fā)行額度。事后，深圳市清查出內(nèi)部截留私買抽簽表的腐敗現(xiàn)象，該事件也對股民信心造成沉重打擊。

“8·10”事件后，國家在長達(dá)一年的時(shí)間里停止了新股發(fā)行工作，但該事件也直接促成了中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)的誕生。1992年10月12日，年幼的中國股市有了“監(jiān)管人”，中國的股票交易在深市摸爬滾打的過程中，逐漸走上了正規(guī)化和法制化的軌道。

隨著深交所的交易逐步活躍，其影響范圍不斷擴(kuò)大，上市公司數(shù)量迅速增加至76家;總資產(chǎn)達(dá)2210億元，是“老五股”時(shí)期的40多倍。

停擺

2000年，國家多個(gè)城市展開了圍繞創(chuàng)業(yè)板市場地點(diǎn)的激烈競爭。最終，深圳在這場角逐中勝出，但也不得不停止新股發(fā)行，以全力籌備創(chuàng)業(yè)板。這一停就是4年。對證券交易所來說，暫停新股上市，意味著市場活躍度與影響力進(jìn)入停擺階段。

直到2004年6月25日，中小板開市鐘敲響，深交所終于邁出建設(shè)創(chuàng)業(yè)板市場的第一步，從此開始填補(bǔ)新股上市的空白。當(dāng)天，市場一舉迎來八支新股同時(shí)掛牌，無一例外都是民營企業(yè)，且是傳統(tǒng)行業(yè)中的高科技龍頭企業(yè)。

但此時(shí)的深交所仍相對落寞。證監(jiān)會(huì)規(guī)定，新股發(fā)行股本超過1億元的企業(yè)必須在上交所上市，1億元以下才在深交所上市，而那時(shí)正是大型國企股份制改造時(shí)期，上交所成為資本市場的“香餑餑”。

大型國企基本已完成上市后，創(chuàng)業(yè)板的誕生適逢其時(shí)。2009年10月30日，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司集中在深交所掛牌上市，隨后股本相對小的企業(yè)也紛紛上市，不僅極大助力了當(dāng)時(shí)受金融危機(jī)影響的民營企業(yè)，也終讓深交所迎來了屬于它的繁榮，以至于證監(jiān)會(huì)不得不重新調(diào)整上市規(guī)定——將上交所的新股發(fā)行股本從1億元準(zhǔn)入門檻下調(diào)為8000萬元，高于該數(shù)值的企業(yè)在上交所上市，低于5000萬元的在深交所上市，介于中間的可由企業(yè)自主選擇。

十年磨一劍。這十年里，深交所不僅實(shí)現(xiàn)了上市企業(yè)數(shù)量上的反超，也因在創(chuàng)業(yè)板上市的新興企業(yè)股本小、潛力大，深圳市場交易也非?；钴S。

蓬勃

一項(xiàng)項(xiàng)政策落地，一次次自我改革，深圳資本市場在近十年來正在快速地向上生長。

2014年8月，中國證監(jiān)會(huì)出臺(tái)“深圳資本市場改革創(chuàng)新15條”力挺深圳發(fā)展，并提出支持深、港交易所在滬港通的引領(lǐng)下探索新的合作模式。兩年后，市場期待已久的“深港通”正式通車，深圳與香港兩地證券市場之間的資金可以更順暢地流動(dòng)，不僅激活了彼此經(jīng)濟(jì)活力，更推進(jìn)了人民幣國際化和資本賬戶開放。

2019年7月25日，選擇在深交所上市的國內(nèi)首個(gè)純核電股“中廣核”開啟了中小板證券代碼“003”時(shí)代，而以300開頭的創(chuàng)業(yè)板上市公司也成為了“創(chuàng)業(yè)+創(chuàng)新”的代名詞。深圳再度揚(yáng)起了高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的旗幟。

2019年8月18日，深圳迎來轟動(dòng)全國的“再改革”政策——中央重磅出臺(tái)《中共中央國務(wù)院關(guān)于支持深圳建設(shè)中國特色社會(huì)主義先行示范區(qū)的意見》（下稱《意見》）。《意見》下發(fā)不僅帶動(dòng)了深圳本地股漲停潮，更代表著深圳市場化的進(jìn)程將在未來領(lǐng)先。

而今年創(chuàng)業(yè)板注冊制的誕生又更大范圍地推動(dòng)釋放了市場活力。

回首過去，深圳資本市場經(jīng)歷了從實(shí)驗(yàn)到規(guī)范、從區(qū)域到全國、從單一產(chǎn)品到多層次資本市場體系的跨越式成長。

深圳是中國資本市場探路的石子，而這個(gè)石子正在鋪就一條與國際市場連通的大道。

摘編自《華夏時(shí)報(bào)》2020年8月10日