甘犁

疫情以后，我們對參與2019年中國家庭金融調查的全國4萬余家受訪戶做了兩輪電話回訪，3月時，大眾對2020年的消費估算會減少9.4%，到了5月，降幅增加到17.3%。

我們的研究結果表明，主要原因是實際收入和預期收入的減少，低收入階層在收入方面受到的沖擊大于中高收入階層，收入差距在疫情后擴大了。同時，低收入階層的金融資產不足，面臨流動性約束，而高收入階層的預防性儲蓄增加。

消費數據也很不樂觀。根據國家統(tǒng)計局發(fā)布的社會消費品零售總額數據，如果今年最后五個月以同比12%的增長速度，2020年全年可達到零增長。如果保持7月-1.1%的增長，全年社會消費品零售總額將減少6%。

我們用調研數據形成了一個工作穩(wěn)定性指數，發(fā)現(xiàn)低收入群體明顯比中高收入群體的穩(wěn)定性差，這個指數包括找不到工作的情況，也包括自己對工作的預期，是一個綜合性指數。另外，我們還調查了受訪家庭所在的企業(yè)雇工情況。3月有43.3%的受訪戶說他所在的企業(yè)減少了雇傭，有8.8%的降低了薪酬;5月時有26.4%的受訪戶企業(yè)減少了雇傭，15.5%的企業(yè)降低了薪酬。

疫情后，阿里研究院做了四輪小微企業(yè)調研，分別是2月、3月、4月和7月。早期這些企業(yè)面臨的困難是多重的，包括物流、人工、疫情等。很快這些問題沒有了，4月以后，基本上所有的問題變成了訂單不足，7月這個現(xiàn)象更明顯。小微企業(yè)面臨的困難已經從生產端轉向了需求端。企業(yè)對2020年宏觀形勢的判斷，2月是悲觀的，3月開始趨向樂觀，4月又開始悲觀，7月更悲觀。

國內大循環(huán)將受阻于訂單不足、收入下降之間的惡性小循環(huán)。收入普遍受到了沖擊，低收入人群受到沖擊更大，導致了需求下降、訂單不足，自然會導致就業(yè)和收入受到影響，反過來再影響到需求，所以訂單不足+收入下降+收入差距擴大形成了一個惡性的小循環(huán)。這個小循環(huán)需要被打破，而打破這個循環(huán)的根本是在刺激需求。供給側方面采取的一系列企業(yè)救助幫扶政策，已經取得了很多作用，企業(yè)其他的問題基本都不算是主要問題了，訂單不足也變成了主要問題。

所以，打破惡性循環(huán)的關鍵不在供給端、不在企業(yè)，應該是在需求端，尤其是在低收入階層。其實今年2月、3月后一直在講，針對低收入階層的現(xiàn)金轉移支付或者消費券是打破這種惡性小循環(huán)、促進國內經濟大循環(huán)的關鍵。從另外一個角度講，保民生政策也是我們的經濟復蘇政策。

（本文為作者在8月25日中國發(fā)展研究基金會主辦的博智宏觀論壇月度研判例會上的發(fā)言稿）

學術觀點

未來中國對外開放戰(zhàn)略的調整方向成都理工大學 尹斯斯

清華大學經濟管理學院 潘文卿

中國人民大學經濟學院 高云舒

成都理工大學 黃寰

“中國企業(yè)對外直接投資與貿易福利：理論與經驗研究”

《世界經濟》2020年第7期

本文通過構建一個包含企業(yè)對外直接投資的一般均衡模型，研究企業(yè)對外直接投資如何影響貿易福利及其影響機制。研究表明，企業(yè)對外直接投資會加劇母國市場競爭強度，從而促進貿易福利，母國在東道國的對外直接投資的勞動力成本優(yōu)勢越大、東道國對母國研發(fā)水平優(yōu)勢越大，越有利于貿易福利提升。同時，民營經濟份額、貿易自由化以及行業(yè)生產率提高都能顯著促進貿易福利提升。在貿易成本（主要是關稅）帶來貿易福利提升的路徑面臨越來越大不確定性的情況下，加大對外直接投資政策支持是促進貿易福利的重要手段，也是未來中國對外開放戰(zhàn)略的一個調整方向。

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資料來源：《財經》APP