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        成長型企業(yè)的財務戰(zhàn)略研究

        2020-10-12 14:09:18辛娜
        中國市場 2020年23期
        關鍵詞:財務戰(zhàn)略收益分配投資

        辛娜

        [摘 要]隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整,萌生出越來越多的成長型企業(yè),這些成長型企業(yè)可帶動我國經(jīng)濟的發(fā)展,提高產(chǎn)業(yè)效益。但是由于當前市場環(huán)境的錯綜復雜,企業(yè)之間的競爭日益激烈,財務存在著巨大的風險隱患。因此,如何科學有效地開展財務戰(zhàn)略研究,如何運用擴張型財務戰(zhàn)略,成為我國越來越多成長型企業(yè)需要面對和解決的問題。

        [關鍵詞]成長型企業(yè);財務戰(zhàn)略;投資;融資;收益分配

        [DOI]10.13939/j.cnki.zgsc.2020.23.158

        1 引言

        通常來說,一家企業(yè)往往依次經(jīng)歷初創(chuàng)期、成長期、成熟期和衰退期四個不同的發(fā)展歷程,在不同的階段應采取不同的財務戰(zhàn)略。目前,我國大多數(shù)的企業(yè)處于成長期,財務戰(zhàn)略相對比較復雜。而由于財務戰(zhàn)略管理是公司長遠發(fā)展的“命根子”,可從公司的內(nèi)外部環(huán)境出發(fā),提供全面的價值分析,優(yōu)化資本資源的配置和使用。對于成長型企業(yè)來說,其現(xiàn)金需求是以比較低的幅度逐年遞增的,股利往往是采用現(xiàn)金股利政策,適用的財務戰(zhàn)略是擴張型財務戰(zhàn)略。我國成長型企業(yè)應做好全面、科學的財務戰(zhàn)略規(guī)劃,理性開展投資、融資、收益分配等活動,制定出符合公司特色的財務戰(zhàn)略,加速向成熟期階段邁進。

        2 成長型企業(yè)的經(jīng)營和財務特點

        2.1 財務成長性良好,市場前景廣闊

        成長型企業(yè)通常已成功研制產(chǎn)品,并且產(chǎn)品已上市銷售,形成一定的市場規(guī)模,得到消費者的認可和青睞,具有良好的市場發(fā)展前景,呈現(xiàn)優(yōu)良的發(fā)展勢頭。其財務報表上營業(yè)收入和凈資產(chǎn)通常是逐年上升的,并且增長幅度較穩(wěn)定,漸漸適應當前市場調(diào)節(jié)的規(guī)律,運營風險逐漸降低。接下來成長型企業(yè)應抓住擴張的機會,進一步挖掘產(chǎn)品的市場需求,擴大研發(fā)、生產(chǎn)和銷售規(guī)模,廣納更多的賢才,合理配置各項資本資源,充分調(diào)動各項積極要素,使產(chǎn)品的銷售量呈更高幅度增長,在市場上占據(jù)更大的份額,提高公司的市場競爭力。

        2.2 整體的管理能力較為薄弱,尤其是財務管理水平較低

        隨著成長型企業(yè)的研發(fā)、生產(chǎn)規(guī)模不斷擴大,公司整體的管理會日益復雜。目前很多成長型企業(yè)中,高管的專業(yè)知識和技能較為欠缺,管理水平較低,尤其在財務管理方面問題更為突出。財務人員普遍素質(zhì)較低,往往是由親朋好友“擔此重任”,或者委托給代賬公司進行處理。

        2.3 盈利能力與營運能力指標和綜合應用未能夠落實到戰(zhàn)略制定中 ?反映企業(yè)盈利水平的指標包括凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率等,反映企業(yè)營運能力的指標包括應收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。通常來說,凈資產(chǎn)收益率超過10%,說明企業(yè)的盈利水平不錯,實現(xiàn)良好的利潤增長態(tài)勢。而成長型企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率是能達到10%以上,甚至在15%以上。營運能力指標的分析不能單純地只看其指標大小,要綜合考慮其他指標進行分析。也就是說,營運指標能反映企業(yè)的經(jīng)營能力,但相對而言,無法直觀地判斷企業(yè)的經(jīng)營成果。對于成長型企業(yè)而言,應綜合考慮其成長目標,例如需要擴大市場占有率和生產(chǎn)規(guī)模,此時可能會降低盈利能力指標與營運能力指標。

        2.4 需要投入更多的資金,以彌補自身資金的缺乏

        成長型企業(yè)成長到一定的階段時,由于產(chǎn)品銷售量的迅速增長,市場占有額的快速增加,一般會采取擴張型財務戰(zhàn)略,擴大規(guī)模,短期內(nèi)投入大量的人力、物力和財力等,購進研發(fā)設備、生產(chǎn)設備、管理軟件、原材料等,增加勞動力,以提升公司的科技創(chuàng)新能力,提高產(chǎn)品的生產(chǎn)質(zhì)量和效率,擴大產(chǎn)品的生產(chǎn)面積,提升公司業(yè)務的管理水平,實現(xiàn)公司資產(chǎn)規(guī)模的擴張目標,這時候則容易出現(xiàn)資金不足的難題。成長型企業(yè)的管理層往往采取籌資的方式解決燃眉之急,彌補自身資金的缺乏。

        3 成長型企業(yè)財務戰(zhàn)略分析

        3.1 財務融資戰(zhàn)略分析

        成長型企業(yè)處于快速發(fā)展的階段,對市場開發(fā)、資金流動的需求比較大,而實際上,很多成長型企業(yè)面臨著資本有限,融資難度比較大,設備、人員、技術投入需求大的問題,因此企業(yè)應做好翔實的財務融資戰(zhàn)略分析。具體來說,成長型企業(yè)可采取權益融資、債務籌資等外部財務融資策略,合理發(fā)行債券、股票,采用租賃或賒購的模式,比如融資租賃固定資產(chǎn),來減輕資金負擔;采購原材料時采用賒購的方式;銷售產(chǎn)品時實行有折扣、有優(yōu)惠的應收賬款回款模式,提高資金的回籠速率;生產(chǎn)時可考慮產(chǎn)品的需求量、所需的生產(chǎn)設備等因素,適時采取委外加工的方式。由于融資與投資、股利分配密切相關,所以籌資金額要根據(jù)投資的需要和留存收益的多少等進行綜合評判。

        比如某成長型企業(yè)采取長短期結(jié)合的籌集資金構(gòu)成策略,并采用平穩(wěn)型的融資方式,也就是說,針對一些波動程度較大的資產(chǎn)需求,則采取短期的融資手段,而針對一些流動性比較大、比較平穩(wěn)的資產(chǎn),則采取長期的融資手段。由于短期負債方式的利率比較低,所以成長型企業(yè)在籌集資金時可采取盤活短期籌資的手段,縮減公司的籌資成本,保障公司的經(jīng)濟效益。同時,成長型企業(yè)可采用負債資金和權益資金融合的財務戰(zhàn)略手段,先評判負債資金、權益資金的結(jié)構(gòu)是否科學合理,采取科學的手段評估每股收益的變化趨勢,明確收益資本結(jié)構(gòu)是否足夠合理,并且針對公司發(fā)展過程中潛在的風險,進行全面、客觀評估分析。

        3.2 財務投資決策戰(zhàn)略分析

        投資無非兩種,即內(nèi)部投資和外部投資。投資財務戰(zhàn)略無非分為專業(yè)化和多元化兩種。成長型企業(yè)的投資大多數(shù)屬于內(nèi)部投資,采用多元化財務投資戰(zhàn)略,主要用于擴大生產(chǎn)規(guī)模,開展新產(chǎn)品、新技術的研究開發(fā),完善設備、技術。成長型企業(yè)在投資時,應重視資金的成本和應用的效率,提升自身的資金運營風險意識,提前做好充分的風險評估,對投資項目的可行性進行全面的研究剖析,針對企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境,考慮各項風險要素,科學計算凈現(xiàn)金流、投資回報率等投資指標,最后明確投資項目是否切實可行,避免出現(xiàn)盲目投資和投資失誤的情況。

        同時,成長型企業(yè)應根據(jù)公司的核心競爭力等實際狀況,選擇合適的投資戰(zhàn)略,而不能盲目跟風,一味選擇常用的多元化投資策略,雖然多元化投資策略可分散公司的經(jīng)營風險,使收益更為穩(wěn)定,但是在跨領域投資時,由于成長型企業(yè)缺乏豐富的投資經(jīng)驗,因此多元化投資策略容易帶來較大的財務風險。除此之外,成長型企業(yè)也應重視對固定資產(chǎn)、流動資產(chǎn)的投資,平衡固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的比例,逐步擴大研發(fā)規(guī)模和生產(chǎn)規(guī)模,以確保更可觀的銷售業(yè)績,趕上市場發(fā)展的速度。在實施應用投資決策戰(zhàn)略時,應注意資金機會成本和貨幣時間價值,使投資決策更加科學合理。

        3.3 財務收益分配戰(zhàn)略分析

        收益分配是指企業(yè)對投資者實施回報。實施科學合理的股利分配機制,可使成長型企業(yè)的發(fā)展道路更加寬廣,塑造一個優(yōu)良的企業(yè)形象,吸引更多投資者注入資本,保證公司長遠、持久、健康發(fā)展。成長型企業(yè)在進行財務收益分配戰(zhàn)略分析時,應該盡量實行固定股利、剩余股利等辦法,或者采用股票股利。需要注意的是,成長型企業(yè)往往采取較低的收益分配制度,最好不要分配過多的收益,否則會造成公司的資金緊張。

        4 結(jié)語

        綜上所述,目前成長型企業(yè)的財務成長性良好,市場前景廣闊,整體的管理能力較為薄弱,尤其是財務管理水平較低、盈利水平較高,但營運能力指標不可觀,需要投入更多的資金,以彌補自身資金的缺乏。而成長型企業(yè)的財務策略直接影響公司的發(fā)展狀況,一旦出現(xiàn)較大的財務戰(zhàn)略決策失誤,將造成巨大的經(jīng)濟損失,甚至面臨破產(chǎn)的境遇。因此,成長型企業(yè)應根據(jù)所處行業(yè)特性和自身經(jīng)營特點,從投資、融資、收益分配方面出發(fā),做好全面的財務戰(zhàn)略分析,降低成本和風險,以實現(xiàn)企業(yè)價值的最大化。

        參考文獻:

        [1]宋祥盛.成長型企業(yè)的財務戰(zhàn)略分析[J].財會學習,2019(16):30,32.

        [2]李偉.關于成長型企業(yè)的財務戰(zhàn)略決策研究[J].科技經(jīng)濟導刊,2017(2):295.

        [3]李衛(wèi)建.基于生命周期與財務戰(zhàn)略管理分析中小高新技術企業(yè)[J].中國集體經(jīng)濟,2018(34):104-106.

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