摘要 國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)承擔區(qū)域開發(fā)建設的重要職能，是區(qū)域產(chǎn)業(yè)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)聚集的主要載體，對促進區(qū)域經(jīng)濟的發(fā)展具有至關重要的作用。同時，園區(qū)項目投入大、建設周期長、項目收益低等問題，導致產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資工作進入瓶頸，制約產(chǎn)業(yè)園區(qū)的高速發(fā)展?；诖?，本文分析經(jīng)濟新常態(tài)下國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資模式的構建意義，探究發(fā)展中存在的問題，并提出具有針對性的發(fā)展建議。

關鍵詞 經(jīng)濟新常態(tài);國有產(chǎn)業(yè)園區(qū);融資模式

一、引言

國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的建設目的是，依據(jù)當?shù)卣畢^(qū)域開發(fā)和建設的需求，確立符合市場需求的經(jīng)濟發(fā)展模式，并結合各類信息化、創(chuàng)新資源模式，努力進行產(chǎn)業(yè)結構的升級及調(diào)整，為新興產(chǎn)業(yè)的萌發(fā)提供合理的平臺，這對城鎮(zhèn)化建設有積極的作用。因此，在經(jīng)濟新常態(tài)下建設產(chǎn)業(yè)園區(qū)，需積極融合融資模式，解決資金不足造成的產(chǎn)業(yè)導入問題。同時，解決資金流方面的收入及支出問題，這對促進國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的對外融資有積極的作用。

二、經(jīng)濟新常態(tài)下國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資模式構建的意義

科學開展國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資建設，合理調(diào)整融資結構，明確債權及權益性融資比重和形式，拓寬融資渠道，有利于確立一個完整的融資渠道體系。全面優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資本結構，降低融資成本，使園區(qū)的財務狀況得到優(yōu)化，有利于降低產(chǎn)業(yè)園區(qū)的財務風險。制定系統(tǒng)化的融資策略，建立金融服務體系，充實園區(qū)建設及運營所需現(xiàn)金，有利于推動產(chǎn)業(yè)升級，增強企業(yè)競爭力并提升市場地位，促進國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的可持續(xù)發(fā)展[1]。

三、經(jīng)濟新常態(tài)下國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資現(xiàn)狀及存在的問題

（一）融資監(jiān)管加強，政府支持力度變小

2014年，國務院出臺《關于加強地方政府性債務管理的意見》（國發(fā)〔2014〕 43號），提出規(guī)范地方政府合規(guī)融資的各項要求。近年來，財政部、發(fā)改委、銀監(jiān)會等部委多次出臺相關文件，加大財政約束力，嚴控政府舉債增量。國家多次加大力度調(diào)查統(tǒng)計各地方政府的隱性債務問題，各政府產(chǎn)業(yè)園區(qū)面臨融資強監(jiān)管，部分傳統(tǒng)融資模式無法開展，融資渠道和融資規(guī)模受到限制。

政府對產(chǎn)業(yè)園區(qū)的定位指導不足，導致園區(qū)缺乏鮮明的產(chǎn)業(yè)特色。國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)前期主要依托政府扶持發(fā)展，園區(qū)公司注冊資本金主要由政府財政支持，財政支持減弱會導致園區(qū)發(fā)展趨于緊張。產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司承擔多個園區(qū)項目建設職能，政府資本金注入不足，無法滿足項目貸投放前提，會影響項目的整體開發(fā)建設。國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)普遍存在資產(chǎn)負債率過高，小馬拉大車，融資風險較大的情況[2]。

（二）市場化運營能力不足，限制融資能力

受地方政策保護及資源傾斜的影響，國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)參與市場競爭不充分，市場化運作能力相對較弱，管理制度落實不到位。產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)定位不明晰、項目成本控制水平較弱等因素，綜合導致項目融資總量需求超過項目立項時報告中預測融資總額的標準;工程管理能力弱、項目投資建設周期長、產(chǎn)業(yè)招商滯后、市場運營不足、產(chǎn)業(yè)結構不合理，導致園區(qū)遲遲無法產(chǎn)生園區(qū)租金及配套服務收益，影響償債能力;融資成本高、后續(xù)回籠資金慢，園區(qū)需通過15年以上的時間逐步收回前期項目投入，租金收入難以覆蓋貸款本金及利息。

（三）融資方式單一，缺乏系統(tǒng)的融資結構規(guī)劃

現(xiàn)階段，融資平臺主要利用銀行貸款進行資金配置，受銀行政策的影響較大，融資方式相對單一。對金融市場信貸政策和金融產(chǎn)品缺乏系統(tǒng)的研究和學習，靈活使用金融工具的能力較弱，沒有掌握全面有效的融資體系，在一定程度上影響了產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資能力。國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)基于政府區(qū)域發(fā)展的要求及職能進行開發(fā)、建設，資產(chǎn)主要為科研用地、標準廠房、園區(qū)綠化及基礎設施等，存在資產(chǎn)變現(xiàn)能力弱的問題，重資產(chǎn)投資、輕現(xiàn)金流流入、資產(chǎn)收益率低，進一步增大了融資工作的難度。

四、經(jīng)濟新常態(tài)下國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)優(yōu)化融資模式的建議

（一）政府大力扶持與引導

第一，政府部門應持續(xù)發(fā)揮引導作用，加大對產(chǎn)業(yè)園區(qū)的支持力度。要合理布局區(qū)內(nèi)各產(chǎn)業(yè)園區(qū)，形成鮮明的差異化特色，在功能上相互補充，減少區(qū)域內(nèi)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的無序競爭。統(tǒng)籌各項產(chǎn)業(yè)資源，構建科學、完善的產(chǎn)業(yè)體系。第二，建立健全產(chǎn)業(yè)招商扶持政策。對引入的戰(zhàn)略性支柱產(chǎn)業(yè)，給予國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)專項財政扶持補貼。第三，合理布局、配置產(chǎn)業(yè)園區(qū)資源。以“營利性項目+公益性項目組合”的模式進行開發(fā)，增強園區(qū)公司盈利能力。第四，充分發(fā)揮政府產(chǎn)業(yè)招商優(yōu)勢。引導世界500強、國內(nèi)500強等國內(nèi)外一流企業(yè)入駐國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)，將園區(qū)內(nèi)的企業(yè)稅收留成適度向產(chǎn)業(yè)園區(qū)的公司傾斜，增加園區(qū)公司的收入來源。第五，加大對產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的資金支持力度，完成資金本實繳到位工作。結合后期新增項目的投資需求，同比增加產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的實收資本，切實降低資產(chǎn)負債率，提高產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的再融資能力。

（二）合理配置產(chǎn)業(yè)資源，提升產(chǎn)業(yè)園區(qū)的市場運營能力

第一，做好園區(qū)產(chǎn)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展定位。充分利用國家的“一帶一路”政策，成立中國絲路產(chǎn)業(yè)園、中加國際合作產(chǎn)業(yè)園、中德國際合作產(chǎn)業(yè)園等國際性產(chǎn)業(yè)園區(qū)，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)園區(qū)在國際合作與交流領域的支撐平臺作用。提高產(chǎn)業(yè)園區(qū)在國內(nèi)外的知名度，形成良好的品牌效應，體現(xiàn)產(chǎn)業(yè)園區(qū)的政治意義，吸引國家開發(fā)銀行、國家進出口銀行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行等政策性銀行提供資金支持。第二，完善公司法人化治理體系，建立健全內(nèi)控體系及績效評價系統(tǒng)，引入專業(yè)產(chǎn)業(yè)規(guī)劃、工程建設、成本造價、融資運作、物業(yè)配套支持、企業(yè)品牌宣傳及運營等方面的專業(yè)市場化人才。提高項目工程建設質(zhì)量，縮短建設周期，嚴格控制工程成本，整合產(chǎn)業(yè)園區(qū)資源，避免盲目開發(fā)導致資源浪費，有效提高資金的使用效率。做好前期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，避免重復調(diào)整導致投資浪費。以上措施將極大地降低融資貸款總額，降低融資工作難度，減少后期的償債壓力。第三，加大招商引資力度，提高產(chǎn)業(yè)園區(qū)的入住率，增加租金收入。提升配套服務水平，增加產(chǎn)業(yè)附加服務收入，盡早形成穩(wěn)定充裕的現(xiàn)金流，以支撐前期項目投入貸款的償付工作。第四，產(chǎn)業(yè)園區(qū)分期、分地塊逐步立項、開發(fā)，減少項目啟動資金短時間內(nèi)的集中投入，將貸款還款壓力分散至不同時期。

（三）調(diào)整融資結構，搭建完善的融資體系

第一，組織開展產(chǎn)業(yè)園區(qū)的融資人員定期學習融資政策及金融產(chǎn)品，參與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資服務交流工作，提高融資人員的專業(yè)素質(zhì)和融資規(guī)劃、實施能力。第二，針對不同時期的特點，采用相應的融資模式。首先，是產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司啟動期。此時園區(qū)公司資產(chǎn)規(guī)模小，資產(chǎn)類型單一，暫時無法全面開展融資工作。在啟動期，產(chǎn)業(yè)園區(qū)資金需求大，需要政府注入資本金，保證基礎設施建設的順利啟動，主要依托資本金實繳到位、流動資金貸款、應收賬款收益權轉讓、股權融資、股權收益權融資等貸款模式開展融資工作。其次，是產(chǎn)業(yè)項目建設期。此時主要應運用銀行項目貸款、固定資產(chǎn)貸款、項目運營期貸款、PPP（政府和社會資本合作）、供應鏈票據(jù)融資、內(nèi)保外債等模式，為工程建設提供資金。再次，是項目運營期。此時已形成較大的資產(chǎn)規(guī)模，產(chǎn)生穩(wěn)定的現(xiàn)金流入，產(chǎn)業(yè)聚集形成規(guī)模化效應，可以通過融資租賃盤活資產(chǎn)，提升資產(chǎn)使用效率。運用產(chǎn)業(yè)園區(qū)未來的經(jīng)營收入，開展資產(chǎn)證券化業(yè)務，搭建金融服務平臺，服務園區(qū)內(nèi)企業(yè)，利用產(chǎn)業(yè)基金導入產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司，取得長期借款資金。最后，是運營成熟期。此時企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴大，資產(chǎn)結構優(yōu)化，取得優(yōu)質(zhì)評級，可以發(fā)行企業(yè)債、公司債、境外債等債券[3]。第三，合理配置債務性融資和權益性融資，在保證取得低成本的短期債務性融資的基礎上，充分發(fā)揮權益性融資長效資金保證的優(yōu)勢，同時注重國有控股比重，防止國有控股股權被稀釋。第四，建立區(qū)域內(nèi)融資擔保體系，成立政府融資擔保公司，為產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司提供融資擔保。融資擔保公司可以采用信用擔保、結構性存款質(zhì)押、大額存單質(zhì)押等方式，向銀行提供增信措施，保證產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的融資工作。這有利于改變以往產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司以土地及在建工程質(zhì)押為模式的擔保措施，擴大在建工程的再融資空間，提高資產(chǎn)使用效率，降低國企間的互保壓力及風險，減少因擔保產(chǎn)生的或有負債。

（四）實施產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金融資模式

區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金性質(zhì)為國有產(chǎn)業(yè)投資基金，基金結構為直接投資基金，投資于股權類項目及其他符合基金業(yè)協(xié)會規(guī)定的基金。組織形式為有限合伙制，合伙人主要為國有企業(yè)，同時吸納社會資本。為提高基金管理運作水平，成立基金公司負責基金運營，基金管理費為2%，按照資金實繳到位金額計提。基金期限一般在7年以上，視情況可適當延長?；鹜顿Y方向主要為政府產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃的公司股權、重大招商引資項目，產(chǎn)業(yè)方向包括但不限于先進制造、生物醫(yī)藥、現(xiàn)代服務、文化旅游、科技研發(fā)等領域。對基金投資比例有一定的限制，基金對單一項目的持股比例原則上不超過該項目注冊資本的30%，且不能成為單一大股東，經(jīng)投委會決策后可適當放寬至50%。主要退出機制有首次上市公開發(fā)行、二次出售、股權回購、清算退出。國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司可充分利用政府產(chǎn)業(yè)基金的產(chǎn)業(yè)引導作用，獲得期限長、成本低的資金支持，推動產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的IPO（首次公開募股）進程。

五、結語

在政府大力扶持和積極引導，產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司運營管理水平不斷提升的基礎上，科學、系統(tǒng)地制定產(chǎn)業(yè)園區(qū)融資戰(zhàn)略，明確個性化、多樣化的融資形式，解決融資建設過于單一的問題。貫徹全面性、有效性、適應性原則，有步驟、有結構、分層次地逐步實施融資戰(zhàn)略，有利于整合產(chǎn)業(yè)園區(qū)公司的產(chǎn)業(yè)資源，提升資產(chǎn)的使用效率，增加國有產(chǎn)業(yè)園區(qū)的經(jīng)濟增加值，提高園區(qū)的綜合競爭力。在充分保障產(chǎn)業(yè)園區(qū)資金需求的基礎上，不斷推進產(chǎn)業(yè)園區(qū)產(chǎn)業(yè)升級，使其形成區(qū)域產(chǎn)業(yè)聚集、科技引領、人才吸納的新核心、新高地。

（作者單位為西安灃東融資擔保有限公司）

[作者簡介：高璐（1981—），女，湖北漢川人，會計學學士，中級會計師，美國注冊管理會計師，研究方向：財務管理。]

參考文獻

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[2] 巫蕊利.探索中馬產(chǎn)業(yè)園區(qū)平臺企業(yè)如何解決當前發(fā)展中的融資問題[J].會計師，2019（06）：69-70.

[3] 陳詩貴.產(chǎn)業(yè)園區(qū)開發(fā)建設融資策略研究[J].財經(jīng)界（學術版），2016（21）：129.