祁筱晶

【摘要】“一帶一路”沿線國需要大量的資金來推進基礎設施建設，然而卻面臨較多的金融供需不平衡現(xiàn)象;這些國家擁有龐大數(shù)量的外匯儲備，然而利用率卻不夠高。亞投行如今能夠為聯(lián)通雙方的資金需求提供一定的組織和服務，提升資產(chǎn)配置的效益和效率。然而，亞投行自身也面臨經(jīng)營風險、資金配置等多種挑戰(zhàn)。因此，亞投行在積極地服務于“一帶一路”沿線國家和地區(qū)的金融建設時，要切實發(fā)揮自身的融資媒介功能，豐富資金來源，削減政治、安全、市場、信用風險，強化和其它國際金融機構(gòu)之間的業(yè)務合作，持續(xù)增強自身的金融建設機制，提升資金使用效益。

【關鍵詞】：“一帶一路”? 亞投行? 金融建設? 基礎設施建設

我國自實施“一帶一路”戰(zhàn)略以來，積極地和沿線國家進行深度合作，強化互利互惠，推動共同發(fā)展和繁榮，積極打造命運共同體。但世界經(jīng)濟出現(xiàn)了顯著的下行態(tài)勢，存在著明顯的逆全球化暗潮，“一帶一路”倡議中的貿(mào)易自由、設施互聯(lián)、政策互通等落實遭遇較大阻力。不少國家缺乏完善先進的基礎設施建設，人力資源、技術、資金等多種因素約束著它們的經(jīng)濟發(fā)展，存在較為突出的金融供求矛盾，不能有效聯(lián)通雙方的資金供需。亞洲基礎設施投資銀行（AIIB，以下簡稱為“亞投行”）的核心任務是大力強化基礎設施建設投資業(yè)務，提升沿線國家和地區(qū)的基礎設施建設水平。

一、“一帶一路”沿線國家存在顯著的金融供需矛盾

（一）沿線國家資產(chǎn)配置水平不高，未能有效進行基礎設施建設融資

沿線國家擁有眾多的人口，市場潛力巨大，擁有豐富的外匯儲備，相對來講他們并不缺乏資金，但基礎設施建設比較滯后，存在較多的項目資金需求，最欠缺的是如何有效組織和聯(lián)通資金的需求方和供給方，提升它們的資產(chǎn)配置能力，而亞投行可以有效地滿足這種需求。中國是亞投行的主要組織者，經(jīng)濟實力非常雄厚，組織動員的能力非常強大，可以有效串聯(lián)資金供需雙方的迫切需求。它能夠有效聯(lián)通資金供需的相關國家和機構(gòu)串聯(lián)，促進儲蓄轉(zhuǎn)化為投資，為沿線國家大力開展基礎設施建設帶來有力的資金支持。

（二）基礎設施建設存在顯著的資金缺口

“一帶一路”的大部分沿線國家都屬于發(fā)展中國家，經(jīng)濟發(fā)展水平不夠高，沒有先進完善的基礎設施建設，尤其缺乏高效率的交通基礎設施，在較大程度上影響著它們的經(jīng)濟發(fā)展和社會進步，非常不便于當?shù)厝罕姷纳a(chǎn)生活。它也會阻礙資本、技術、人才等各類生產(chǎn)要素在本地區(qū)的自由流動，無法形成最優(yōu)化的生產(chǎn)要素配置，在一國之內(nèi)形成了惡性循環(huán)，它們也紛紛努力，希望從國外金融組織、國際金融機構(gòu)或外國政府獲得援助、結(jié)款、貸款等，舒緩它們?nèi)狈ㄔO資金的問題。然而迄今為止，這些機構(gòu)的援助或者貸款不能有效滿足他們的實際需求。

二、亞投行推動“一帶一路”沿線國家金融建設中所遇到的挑戰(zhàn)

（一）沿線國家開展金融業(yè)務面臨較高風險

“一帶一路”沿線國家存在著復雜的政治形勢，不少國家缺乏穩(wěn)定的政局，難以解決自身的部族、宗教、黨派紛爭，跨國犯罪、戰(zhàn)爭不斷，武裝沖突頻發(fā)，而亞投行提供的金融服務業(yè)務與眾不同，因此，亞投行在這些國家和地區(qū)開展金融業(yè)務時面臨較大的市場、信用、安全、政治風險。亞投行的成立時間非常短暫，比較缺乏管理投資各類跨國金融業(yè)務、尤其是各種基設項目的經(jīng)驗，缺乏足夠的風險評價、風險識別、風險控制等多種應對機制，客觀上存在著較大的市場風險。一些國家還會受到不少西方大國進行政治、軍事博弈等層面的影響，無法順利地開展對外合作投資。這些都給亞投行在沿線國家進行投資帶來了難以消除的負面壓力。

（二）沿線國家的基礎設施建設融資需求旺盛

沿線國家在基礎設施建設的過程中，融資需求旺盛，對亞投行的資金動員能力需求非常旺盛。沿線國家的基礎設施建設存在公共性、基礎性、無法貿(mào)易性等。所以，這些基礎設施建設領域的融資活動，在很大程度超過了普通項目融資的風險以及復雜程度。它們的建設周期非常漫長，存在著巨大數(shù)量的資金需求，而且投資回報的效益不高，不少融資主體一般是各國政府，存在著較大的主權(quán)風險。雖然亞投行擁有雄厚的資本實力，注冊資本超過一千億美元，然而和沿線國家旺盛而巨大的基礎設施建設資金需求相比，仍然顯得心有余而力不足。所以，亞投行要持續(xù)擴大和豐富本身的資金來源，切實削減融資成本，以優(yōu)惠條件吸引更多的民間資本。

三、亞投行大力促進沿線國家金融建設的相關建議

（一）優(yōu)化金融業(yè)務風險控制手段

在沿線國家和地區(qū)開展投資融資活動的過程中，會碰到經(jīng)濟、信用、安全、政治、市場等多方面的風險，迫切需要優(yōu)化金融業(yè)務風險控制的相關手段，把上述潛在的各種風險壓縮到可控范圍內(nèi)，保障自己的金融安全。詳細來講，在信用風險控制領域中，主權(quán)債務存在較高的違約風險。首先，亞投行應該依據(jù)世界通行的投融資規(guī)則，針對相關的主權(quán)違約債務實施重組，采取債務置換等多種手段確保債務的正常履行。而且，中國應該大力強化該領域的法律法規(guī)建設，構(gòu)建債權(quán)國起訴債務國的相關法律體系，以法律手段減少信用風險。亞投行應充分借鑒亞洲開發(fā)銀行以及世界銀行等多個金融機構(gòu)的貸款發(fā)放、項目審批、貸款管理、項目談判、貸款跟蹤、貸款評估等領域的經(jīng)驗，持續(xù)強化金融創(chuàng)新力度，設計出更多的證券化金融產(chǎn)品，以進行風險分散和轉(zhuǎn)移。其次，在控制市場風險領域，應該借鑒國際貨幣基金組織以及世界銀行的各種融資經(jīng)驗，強化期權(quán)、期貨等領域的金融衍生品創(chuàng)新，削減市場對沖風險。在美元匯率波動的情況下，在沿線國家進行金融建設的過程中，亞投行要積極推動人民幣國際化進程，拓展人民幣跨境結(jié)算以及支付的范圍，鼓勵相關貸款方把人民幣當成儲備貨幣。再次，在安全風險和政治風險控制領域中，要規(guī)避到恐怖勢力、極端勢力猖獗、政局動蕩的國家進行投融資服務。在開展融資活動前要扎實開展風險評估活動，盡可能選取法律、經(jīng)濟制度比較健全、政局穩(wěn)定的國家開展業(yè)務;和經(jīng)濟發(fā)展水平更高的國家進行金融服務，不斷創(chuàng)造融資范例;借助中國政府的外交活動，強化斡旋力度，盡可能借助對話和談判，減少政治、安全風險。

（二）多種路徑融匯國際資本

亞投行以向沿線國家開展的基礎設施建設項目和工程提供融資服務，然而基礎設施建設和普通投資區(qū)別顯著，它的建設周期長、資金投入多，亞投行自身無法滿足如此之大的資金需求，還會增加它的經(jīng)營風險。所以，亞投行首先要發(fā)揮本平臺的資金媒介平臺優(yōu)勢，積極地融匯、籌措各種服務資金。穆迪和標準普爾2017、2018年連續(xù)兩年評價亞投行為國際信用最高等級，而且得到了巴塞爾銀行監(jiān)委會發(fā)放的零風險權(quán)重認證，很大程度上增強了它在資本市場以及國際金融市場的信譽，在資本、國際金融市場上的融資資格得到強化。亞投行為了不斷保持本機構(gòu)的信用聲譽，也要不斷評估融資服務的諸多基礎設施建設標的，以避免更多的投資風險，預防本機構(gòu)的國際信用等級。其次，亞投行是實力較強的世界金融組織，注冊資本金雄厚，能夠發(fā)行股票、債券和其它方面的證券化產(chǎn)品，以有效吸引更多的國內(nèi)外閑置資本，使它們更好地服務于沿線國家的各種基礎設施建設融資需要，打造數(shù)量可觀的融資資金池。再次，亞投行也要和亞洲開發(fā)銀行、世界銀行等多個世界金融機構(gòu)，和基礎設施建設所在國的相關銀行進行業(yè)務合作，采取聯(lián)合貸款等手段，不斷吸引更多的金融機構(gòu)投資參與到相關項目中，削減本平臺的融資風險。最后。亞投行可以大力采用PPP模式，將諸多公私資源紛紛激活，吸引世界范圍內(nèi)的風投資金或者私募資金進入上述各類基建項目中。

（三）和其它國際金融機打造平等友、互利共贏的業(yè)務合作關系

眾所周知，亞投行是我國政府主導成立，它的參與成員方如今已經(jīng)超過了一百個，屬于世界性的開發(fā)銀行。事實上，它依舊屬于商業(yè)性、營利性的經(jīng)濟組織，體現(xiàn)出了平等、包容、開放等多種。我國政府也積極地歡迎法國、英國、意大利、德國、巴西、南非等國家加入到亞投行中來。我國還依據(jù)相應的股份比例，將部分治理權(quán)和管理權(quán)讓渡出去。在過去五年多時間內(nèi)，亞投行也在努力地參與到沿線國家的各種基設項目工程服務中，為他們的基礎設施建設帶來了相當多的融資，和西方發(fā)達國家在內(nèi)的世界各國進行了廣泛的投融資合作。它充分地證實，亞投行作為一家專業(yè)化的國際開發(fā)銀行，可以和國際貨幣基金組織、亞洲開發(fā)銀行、世界銀行等進行業(yè)務合作，合作基礎非常扎實。

四、結(jié)語

近些年來我國大力發(fā)展與“一帶一路”沿線國家的貿(mào)易往來，經(jīng)濟崛起勢不可擋，對世界經(jīng)濟政治秩序帶來了一定沖擊。中國要以亞投行為主要載體，堅持合作、開放、平等的精神，穩(wěn)步促進人民幣國際化的發(fā)展進程，積極地參與構(gòu)建國際金融的新規(guī)則、新秩序，和日本、美國、歐洲主導的各類金融機構(gòu)在業(yè)務合作、不斷發(fā)展的過程中化解各種矛盾，強化業(yè)務領域的務實合作，穩(wěn)步形成雙贏關系。

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