田增瑞 于珂珂

摘要：選取上海市備案基金樣本數據，運用SPSS對數據進行主成分分析，依據累計貢獻率確定了五個主成分，進一步計算得到樣本基金的綜合得分，對樣本基金的績效得分進行排序并對實證結果進行分析。實證結果表明，樣本基金的綜合績效得分都較好，偏差值不大。

關鍵詞：政府產業(yè)投資基金;績效評價;主成分分析

1.樣本選取與數據來源

本文選取上海市發(fā)改委備案的政府出資產業(yè)投資基金為研究對象，樣本的數據來源于上海市發(fā)改委政府出資產業(yè)投資基金信用信息登記系統(tǒng)、清科私募通數據庫等。

2.政府產業(yè)投資基金績效評價主成分分析過程

2.1主成分的個數及載荷分布

借助SPSS對原始數據進行標準化處理后，計算出樣本數據的相關系數矩陣。運算降維因子分析可以得到特征值、特征值貢獻率和累積貢獻率，根據主成分的累計貢獻率達到80%及碎石圖拐點的原則，可以得到有5個滿足條件的特征值，其樣本方差的累計貢獻率達到了83.001%，說明從16個指標中提取這五個主成分就能對25只政府產業(yè)投資基金的績效做出較好的解釋，下面對五個主成分的經濟學意義給予一定解釋：第一主成分為政策效益、第二主成分為管理效益、第三主成分為資金到位情況、第四主成分為社會效益、第五主成分為經濟效益。

2.2樣本基金各主成分得分及綜合排序

提取五個主成分與16個指標因素的系數矩陣，將前五個主成分對應的指標數值帶入到指標權重矩陣中，可以得到五個主成分的因子表達式。根據其因子系數將標準化后的原始數據代入主成分表達式計算出樣本基金的每個主成分的得分，用各個主成分方差占全部方差的比重作為權數進行賦權，可以得到樣本基金綜合績效得分的總表達式：

通過樣本基金綜合績效得分的總表達式，將上述樣本基金的各個主成分得分代入表達式中，可以計算出其綜合得分，并根據綜合得分進行排序，每個基金的綜合得分及排名如表1所示。

3.實證結果評價分析

綜合整體績效得分來看，綜合得分為正的有16只政府產業(yè)投資基金，表示這16只基金的綜合運作績效在平均績效之上。綜合得分為負的有9只政府產業(yè)投資基金，表示這9只基金的綜合運作績效在平均績效之下。值得注意的是，這25只基金的綜合得分都在平均績效的±2范圍之內，說明25只基金的運作績效都比較好，偏離值不大。由此可以看出，這幾家基金運營情況整體上符合上海市政府的產業(yè)政策引導，深入貫徹落實上海市政府的區(qū)域規(guī)劃、區(qū)域政策、產業(yè)政策、投資政策及其他相關的宏觀管理政策。

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作者簡介：

田增瑞（1962-），女，河南新鄉(xiāng)人，博士，東華大學旭日工商管理學院教授、博士生導師，研究方向為創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)與創(chuàng)業(yè)投資。

于珂珂（1996-），女，河南鄭州人，東華大學旭日工商管理學院碩士研究生，研究方向為創(chuàng)業(yè)投資與企業(yè)績效。