????????

辛省志

日前，中國(guó)央行、證監(jiān)會(huì)、外匯管理局三部門就境外機(jī)構(gòu)投資者投資中國(guó)債券市場(chǎng)有關(guān)事宜公開征求意見，擬將境外機(jī)構(gòu)投資者投資國(guó)內(nèi)債券的準(zhǔn)入申請(qǐng)從產(chǎn)品調(diào)整為管理人、托管人，不再逐只產(chǎn)品進(jìn)行審核，已經(jīng)進(jìn)入中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的境外機(jī)構(gòu)無需重復(fù)申請(qǐng)，可直接或通過互聯(lián)互通投資交易所債券市場(chǎng)。這將進(jìn)一步便利境外機(jī)構(gòu)投資者投資人民幣債券市場(chǎng)，是中國(guó)金融市場(chǎng)開放的又一重要標(biāo)志。

與股票一樣，債券是企業(yè)在銀行貸款之外進(jìn)行長(zhǎng)期融資的又一主要方式。對(duì)企業(yè)來說，股票、債券市場(chǎng)對(duì)外開放，可以讓優(yōu)質(zhì)企業(yè)通過在國(guó)內(nèi)上市或者發(fā)行債券，就可以獲得境外資金的投資，拓寬了獲得境外投資的渠道。

隨著中國(guó)資本市場(chǎng)逐步開放，中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)備受國(guó)際投資者關(guān)注。MSCI、富時(shí)羅素、標(biāo)普道瓊斯三大全球指數(shù)相繼將中國(guó)A股納入，外資不斷涌入。據(jù)證監(jiān)會(huì)副主席方星海日前透露，外資持有我國(guó)流通股市值比重已達(dá)4.69%。而在債券方面，中央結(jié)算公司9月2日公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2020年8月末，境外機(jī)構(gòu)托管債券面額達(dá)2.46萬億元，環(huán)比增幅5.03%，這是自2018年12月份以來，境外機(jī)構(gòu)投資者連續(xù)第21個(gè)月增持中國(guó)債券。

對(duì)境外養(yǎng)老基金、慈善基金、資產(chǎn)管理公司等投資機(jī)構(gòu)來說，由于專業(yè)、精力等因素的限制，一般不會(huì)對(duì)企業(yè)進(jìn)行直接投資，而主要投資于股票、債券等更加標(biāo)準(zhǔn)化、流動(dòng)性更好的金融產(chǎn)品。中國(guó)資本市場(chǎng)的進(jìn)一步開放，讓這些投資機(jī)構(gòu)可以更便利地投資中國(guó)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。而這些投資機(jī)構(gòu)背后，是成千上萬的投資者以及數(shù)量龐大的養(yǎng)老基金受益人群體，通過這些專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，他們也得以分享中國(guó)發(fā)展的紅利。

不僅僅是股票、債券等資本市場(chǎng)，整個(gè)中國(guó)金融市場(chǎng)的對(duì)外開放也在不斷擴(kuò)大。中國(guó)央行副行長(zhǎng)陳雨露日前在2020中國(guó)國(guó)際金融年度論壇上表示，在2020版外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）之中，金融業(yè)準(zhǔn)入的負(fù)面清單已經(jīng)正式清零。

根據(jù)發(fā)改委、商務(wù)部網(wǎng)站信息，2019年版外商投資負(fù)面清單在金融業(yè)領(lǐng)域?qū)ψC券公司、證券投資基金公司、期貨公司、壽險(xiǎn)公司仍然有外資持股不得超過51%的限制，并明確有關(guān)股比限制將在2021年取消，但在2020年版負(fù)面清單中，這些股比限制提前取消，金融業(yè)準(zhǔn)入限制全部清零。

在此之前，2018年以來，中國(guó)金融領(lǐng)域的開放不斷加速。首先是在證券領(lǐng)域，放開外資證券公司持股比例上限、取消QFII/RQFII（人民幣合格境外投資者）額度限制等等；在銀行領(lǐng)域，取消單家外資銀行對(duì)中資商業(yè)銀行的持股比例上限，取消外國(guó)銀行來華設(shè)立外資法人銀行和分行的總資產(chǎn)要求，取消外資銀行開辦人民幣業(yè)務(wù)審批，鼓勵(lì)境外金融機(jī)構(gòu)參與設(shè)立、投資入股商業(yè)銀行理財(cái)子公司；在保險(xiǎn)領(lǐng)域，放寬外資保險(xiǎn)公司準(zhǔn)入條件，取消30年經(jīng)營(yíng)年限要求，將壽險(xiǎn)外資股比限制從51%提高至100%的過渡期由原定2021年提前到2020年……而金融業(yè)準(zhǔn)入負(fù)面清單清零，則是金融業(yè)開放的一個(gè)重要里程碑。

當(dāng)然，金融市場(chǎng)的開放，應(yīng)該是雙向的開放。隨著中國(guó)高收入階層、中產(chǎn)階級(jí)的擴(kuò)大，也有越來越多人產(chǎn)生了配置境外資產(chǎn)的需求。但是目前境內(nèi)居民投資境外金融產(chǎn)品，只有滬股通、港股通、QDII等比較有限的渠道。未來金融市場(chǎng)開放，也應(yīng)該拓寬境內(nèi)居民投資境外金融資產(chǎn)的渠道，讓中國(guó)資金更方便走向世界，讓中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界的聯(lián)系更加緊密。

金融業(yè)的開放，是中國(guó)不斷擴(kuò)大對(duì)外開放的縮影。改革開放40多年，尤其是加入世貿(mào)組織20年來，得益于對(duì)外開放的不斷擴(kuò)大和深化，外資給中國(guó)帶來了發(fā)展急需的資金，還給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)帶來了競(jìng)爭(zhēng)。事實(shí)證明，對(duì)外開放越徹底的領(lǐng)域，競(jìng)爭(zhēng)越充分，國(guó)內(nèi)企業(yè)的活力也越大。開放，讓每一個(gè)中國(guó)人深受其利。