石琴

[摘 要]探討并購(gòu)方并購(gòu)前的利用導(dǎo)向和探索導(dǎo)向如何影響企業(yè)選擇技術(shù)并購(gòu)策略。文中闡述了兩種技術(shù)并購(gòu)策略：優(yōu)化現(xiàn)有技術(shù)的并購(gòu)策略和獲取新技術(shù)的并購(gòu)策略。利用導(dǎo)向的企業(yè)傾向于選擇優(yōu)化現(xiàn)有技術(shù)的并購(gòu)策略，因?yàn)樗麄兛梢哉犀F(xiàn)有知識(shí)和獲得知識(shí)，以實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有知識(shí)的更新升級(jí)。相反，探索導(dǎo)向的企業(yè)傾向于選擇獲取新技術(shù)的并購(gòu)策略，因?yàn)樗麄兏Ｍ毛@得的知識(shí)進(jìn)行新方向的創(chuàng)新。此外，企業(yè)的并購(gòu)率在利用和探索導(dǎo)向?qū)夹g(shù)并購(gòu)策略的選擇上具有調(diào)節(jié)作用。

[關(guān)鍵詞]利用導(dǎo)向;探索導(dǎo)向;技術(shù)并購(gòu)策略

[中圖分類號(hào)] F27 ? ? ? ? ? ? [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A ? ? ? ? ? ? [文章編號(hào)] 2095-3283（2020）08-0090-03

Abstract： We address how the prior exploitation or exploration orientation of acquirers influence the firm's choice of technology M&A strategy. We identify two types of technology M&A strategy： Optimizing existing technology and acquiring new technology. Exploitation-oriented firms tend to choose to optimize existing technology. Because they can integrate existing knowledge and acquired knowledge to achieve the update of existing knowledge. In contrast， exploration-oriented firms tend to choose to acquire new technologies. Because they want to use the acquired knowledge to innovate in new directions. In addition， the firms prior acquisition rate moderates the relationship between the acquiring firms previous exploitation or

exploration orientation and the choice of technology M&A strategy.

Key Word： Exploitation Orientation; Exploration Orientation; Technology M&A Strategy

一、引言

長(zhǎng)久以來(lái)，我國(guó)企業(yè)一直受到“大而不強(qiáng)”問(wèn)題的困擾，追其根源還是缺少核心技術(shù)。目前，在“中國(guó)制造2025計(jì)劃”背景下，我國(guó)正處在技術(shù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的關(guān)鍵階段。在技術(shù)驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)，企業(yè)通過(guò)技術(shù)并購(gòu)積累知識(shí)是重要且普遍的活動(dòng)。通過(guò)吸收目標(biāo)公司的知識(shí)，并購(gòu)公司可以擴(kuò)大自身的知識(shí)庫(kù)。盡管企業(yè)可以自主開(kāi)發(fā)新的知識(shí)和技術(shù)，但是會(huì)面臨時(shí)間不經(jīng)濟(jì)的困難，并且開(kāi)發(fā)有價(jià)值的新技術(shù)需要深入的經(jīng)驗(yàn)和累積的知識(shí)，但這些知識(shí)無(wú)法在企業(yè)內(nèi)部快速輕松地培育而成。通過(guò)技術(shù)并購(gòu)建立新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是一個(gè)多階段的過(guò)程，技術(shù)并購(gòu)僅僅是第一步。并購(gòu)方必須將已獲得的知識(shí)運(yùn)用到他們隨后的服務(wù)和產(chǎn)品中，實(shí)現(xiàn)它們的價(jià)值。所以研究并購(gòu)公司如何選擇技術(shù)并購(gòu)策略，在并購(gòu)后如何利用已獲得的資源來(lái)創(chuàng)造價(jià)值是很重要的。

以往的研究主要著眼于并購(gòu)企業(yè)有效地利用了目標(biāo)公司的資源帶來(lái)的變化。例如，研究并購(gòu)公司在并購(gòu)后績(jī)效的測(cè)度（曹玲，吳其靜2017）、并購(gòu)后的創(chuàng)新表現(xiàn)（滕梓源，胡勇2019）、并購(gòu)后資源整合的協(xié)同效應(yīng)（鮑新中，陶秋燕，盛曉娟2014）等。這些研究讓我們更好地了解了并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)后利用已獲得資源產(chǎn)生變化后的影響，但是沒(méi)有研究到并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)前的學(xué)習(xí)模式是如何影響企業(yè)的技術(shù)并購(gòu)策略的。本文研究并購(gòu)公司并購(gòu)前的利用導(dǎo)向和探索導(dǎo)向?qū)ζ髽I(yè)技術(shù)并購(gòu)策略的影響并研究并購(gòu)前的利用導(dǎo)向和探索導(dǎo)向與技術(shù)并購(gòu)策略間的關(guān)系，做出了三個(gè)主要貢獻(xiàn)。第一，表明并購(gòu)公司并購(gòu)前的學(xué)習(xí)模式和并購(gòu)后的創(chuàng)新行為有關(guān)系。此前并購(gòu)后的創(chuàng)新被認(rèn)為是并購(gòu)后變化的產(chǎn)物，和并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)前因素?zé)o關(guān)。但是，并購(gòu)企業(yè)并購(gòu)前的利用性學(xué)習(xí)和探索性學(xué)習(xí)的程度不同，會(huì)帶來(lái)并購(gòu)后創(chuàng)新行為的差異。第二，并購(gòu)企業(yè)的現(xiàn)存知識(shí)對(duì)并購(gòu)后創(chuàng)新發(fā)揮了重要作用。由于技術(shù)并購(gòu)主要是為了獲得目標(biāo)企業(yè)的知識(shí)，先前的研究主要驗(yàn)證了目標(biāo)企業(yè)的知識(shí)在并購(gòu)后創(chuàng)新活動(dòng)中發(fā)揮的作用，然而并購(gòu)企業(yè)可以整合現(xiàn)存知識(shí)和獲得的知識(shí)作為并購(gòu)后創(chuàng)新的投入。第三，并購(gòu)率調(diào)節(jié)了企業(yè)并購(gòu)前利用導(dǎo)向、探索導(dǎo)向和技術(shù)并購(gòu)策略選擇的關(guān)系。高并購(gòu)率有利于提升企業(yè)整合知識(shí)的能力，使探索導(dǎo)向向利用導(dǎo)向過(guò)渡，帶來(lái)技術(shù)并購(gòu)策略的轉(zhuǎn)變。

二、利用性學(xué)習(xí)和探索性學(xué)習(xí)

March （1991）以利用和探索這兩組概念來(lái)表征組織學(xué)習(xí)模式?！袄眯詫W(xué)習(xí)”是指組織對(duì)其內(nèi)部現(xiàn)有知識(shí)的深度學(xué)習(xí)，以現(xiàn)有知識(shí)為基礎(chǔ)對(duì)技術(shù)和知識(shí)進(jìn)行精煉，并將運(yùn)用到具體產(chǎn)品或市場(chǎng)的過(guò)程中。探索性學(xué)習(xí)是指組織通過(guò)嘗試試驗(yàn)，對(duì)外界領(lǐng)域知識(shí)進(jìn)行吸收并激活企業(yè)現(xiàn)有知識(shí)，從而形成組織內(nèi)特有的新慣例的過(guò)程，推動(dòng)組織探索新的知識(shí)和開(kāi)發(fā)新的技能來(lái)超越當(dāng)前企業(yè)現(xiàn)狀（林筠，郭敏2016）。利用性學(xué)習(xí)以企業(yè)的現(xiàn)有知識(shí)為基礎(chǔ)，探索性學(xué)習(xí)需要尋找新的知識(shí)。March 認(rèn)為利用的本質(zhì)就是對(duì)現(xiàn)有的能力、技術(shù)、經(jīng)驗(yàn)的完善和拓展。探索的本質(zhì)是實(shí)驗(yàn)發(fā)現(xiàn)新的研究方向。

Benner（2002）認(rèn)為利用性學(xué)習(xí)和探索性學(xué)習(xí)不是兩個(gè)割裂的行為，一個(gè)企業(yè)可以兼具利用性學(xué)習(xí)和探索性學(xué)習(xí)，只是程度不同。探索性學(xué)習(xí)會(huì)限制利用性學(xué)習(xí)，反之亦然。利用導(dǎo)向和探索導(dǎo)向的過(guò)渡是漸進(jìn)的，區(qū)別在于程度而不是類型（Lavie，Stettner 2010）。Seungho Choi，Gerry McNamara（2015）認(rèn)為并購(gòu)是組織利用性學(xué)習(xí)和探索性學(xué)習(xí)的一種方式，并且實(shí)證分析了利用導(dǎo)向的并購(gòu)企業(yè)傾向于并購(gòu)后將獲得的知識(shí)和現(xiàn)有的知識(shí)進(jìn)行整合，將整合后的知識(shí)投入到創(chuàng)新中;而探索導(dǎo)向的并購(gòu)企業(yè)傾向于獨(dú)立使用獲得的知識(shí)，向新的技術(shù)方向發(fā)展。

三、技術(shù)并購(gòu)策略

相較于由范圍經(jīng)濟(jì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)驅(qū)動(dòng)的并購(gòu)，技術(shù)并購(gòu)的并購(gòu)企業(yè)主要是為了從目標(biāo)公司獲得技術(shù)資源（Ahuja & Katila， 2001）。例如，制藥公司經(jīng)常并購(gòu)小型的生物制藥公司以獲得它們研發(fā)的新藥物。同樣的，英特爾、甲骨文和思科通常也會(huì)并購(gòu)小型高科技公司。然而，從技術(shù)并購(gòu)中獲得知識(shí)，僅僅是創(chuàng)造價(jià)值過(guò)程中的第一步。并購(gòu)公司能否把獲得的知識(shí)運(yùn)用到之后的創(chuàng)新中，是技術(shù)并購(gòu)的重要方面，其成功與否關(guān)系著并購(gòu)的成敗。技術(shù)并購(gòu)不僅僅是通過(guò)并購(gòu)獲得技術(shù)，還要利用技術(shù)創(chuàng)造價(jià)值。并購(gòu)公司必須把獲得的知識(shí)運(yùn)用到并購(gòu)之后的創(chuàng)新中以創(chuàng)造價(jià)值，從而彌補(bǔ)為了完成并購(gòu)而產(chǎn)生的額外費(fèi)用。

從并購(gòu)方與目標(biāo)方在技術(shù)知識(shí)上的關(guān)聯(lián)性角度，可以將技術(shù)并購(gòu)分為兩種策略，即獲取新的技術(shù)知識(shí)的并購(gòu)策略、優(yōu)化現(xiàn)有技術(shù)知識(shí)的并購(gòu)策略。并購(gòu)企業(yè)獲取新的技術(shù)知識(shí)是為了進(jìn)入新的市場(chǎng)或?qū)ふ倚碌难芯糠较?。獲得的新的技術(shù)知識(shí)往往和現(xiàn)有知識(shí)關(guān)聯(lián)性不太強(qiáng)。并購(gòu)后，并購(gòu)企業(yè)將新的技術(shù)知識(shí)作為并購(gòu)后創(chuàng)新的主要投入，通過(guò)更新獲得知識(shí)的性質(zhì)和用途，創(chuàng)造新的服務(wù)和產(chǎn)品。例如，2008年蘋果公司收購(gòu)了一家名為 PA Semi 的小型微處理器設(shè)計(jì)公司，使其為iPhone和iPod做芯片系統(tǒng)，從而使蘋果進(jìn)入了自主設(shè)計(jì)芯片時(shí)代。如今，技術(shù)創(chuàng)新呈現(xiàn)出加速化、多樣化和分散化的趨勢(shì)，企業(yè)僅僅依靠自己的技術(shù)知識(shí)很難在激烈的競(jìng)爭(zhēng)中立足。企業(yè)通過(guò)技術(shù)并購(gòu)獲取相關(guān)技術(shù)，將現(xiàn)有知識(shí)和獲得知識(shí)進(jìn)行整合，投入到并購(gòu)后創(chuàng)新中，往往會(huì)優(yōu)化并購(gòu)企業(yè)的現(xiàn)有技術(shù)和目標(biāo)方的技術(shù)，或者強(qiáng)化現(xiàn)有的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，從而增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。例如，思科通過(guò)并購(gòu)Metaplex，Selsius系統(tǒng)和CLASS數(shù)據(jù)系統(tǒng)，獲得了新的互補(bǔ)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，增強(qiáng)了其為企業(yè)客戶提供的B2B網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。思科成功地整合了獲得的技術(shù)知識(shí)和現(xiàn)有的技術(shù)知識(shí)以及制造、分銷能力，優(yōu)化拓寬了它的網(wǎng)絡(luò)服務(wù)。

四、利用導(dǎo)向和探索導(dǎo)向?qū)夹g(shù)并購(gòu)策略的影響

（一）企業(yè)的利用導(dǎo)向?qū)x擇優(yōu)化現(xiàn)有技術(shù)知識(shí)的并購(gòu)策略有積極影響

第一，利用導(dǎo)向的公司更看重現(xiàn)有知識(shí)和獲得知識(shí)的互補(bǔ)性，致力于提高其現(xiàn)有知識(shí)水平，這種利用導(dǎo)向在并購(gòu)后仍會(huì)持續(xù)。利用導(dǎo)向的公司將并購(gòu)視為深化其現(xiàn)有技術(shù)知識(shí)的途徑，從目標(biāo)公司獲得的知識(shí)可以被認(rèn)為是他們進(jìn)一步發(fā)展現(xiàn)有知識(shí)的“墊腳石”。利用導(dǎo)向的并購(gòu)企業(yè)將現(xiàn)有知識(shí)和獲得的知識(shí)整合在一起，并且把它們作為并購(gòu)后創(chuàng)新的主要投入，可以拓寬現(xiàn)有知識(shí)的應(yīng)用范圍或者更新未充分使用的技術(shù)知識(shí)庫(kù)。從而實(shí)現(xiàn)現(xiàn)有知識(shí)的優(yōu)化升級(jí)，強(qiáng)化現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)。

第二，并購(gòu)企業(yè)的利用性學(xué)習(xí)程度高，有利于減少優(yōu)化現(xiàn)有技術(shù)知識(shí)的并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。利用導(dǎo)向促使企業(yè)并購(gòu)后整合現(xiàn)有知識(shí)和獲得知識(shí)。通過(guò)利用現(xiàn)有的知識(shí)，并購(gòu)企業(yè)可以減少并購(gòu)后創(chuàng)新中的風(fēng)險(xiǎn)和不確定性。當(dāng)并購(gòu)企業(yè)利用與現(xiàn)有知識(shí)互補(bǔ)的獲得知識(shí)時(shí)，現(xiàn)有知識(shí)的熟悉感和專業(yè)性會(huì)讓并購(gòu)公司更有安全感和信心。此外，依據(jù)并購(gòu)公司現(xiàn)有的知識(shí)，并購(gòu)公司可以減少相似的錯(cuò)誤和創(chuàng)新過(guò)程中錯(cuò)誤的開(kāi)始，從而使得創(chuàng)新的過(guò)程更加具有預(yù)期性和可靠性。

（二）探索導(dǎo)向的企業(yè)更傾向于選擇獲取新技術(shù)知識(shí)的并購(gòu)策略

第一，探索導(dǎo)向的企業(yè)更可能追求新技術(shù)。探索導(dǎo)

（下轉(zhuǎn)第160頁(yè)）

（上接第91頁(yè)）

向的并購(gòu)企業(yè)較少地強(qiáng)調(diào)現(xiàn)有的優(yōu)勢(shì)，樂(lè)于尋找不同于現(xiàn)有知識(shí)庫(kù)的新技術(shù)知識(shí)，來(lái)脫離現(xiàn)有的研究開(kāi)發(fā)軌道。因此，他們把獲得的知識(shí)作為帶其進(jìn)入技術(shù)研究新方向的一種手段。由于不需要使用并購(gòu)企業(yè)的互補(bǔ)知識(shí)，探索導(dǎo)向的并購(gòu)企業(yè)可以利用獲得的知識(shí)進(jìn)行不同以往的創(chuàng)新。

第二，并購(gòu)企業(yè)的探索性學(xué)習(xí)程度高，有利于對(duì)知識(shí)進(jìn)行廣泛而靈活的搜索。探索導(dǎo)向會(huì)驅(qū)動(dòng)并購(gòu)企業(yè)在擴(kuò)展知識(shí)庫(kù)的同時(shí)有意識(shí)地尋求多樣化的新知識(shí)。此外，探索性學(xué)習(xí)水平高的企業(yè)在搜索知識(shí)的過(guò)程中更具有靈活性。將現(xiàn)有的知識(shí)和互補(bǔ)獲得的知識(shí)整合在一起的約束條件，限制了企業(yè)搜索知識(shí)的范圍和靈活性。

（三）并購(gòu)率具有調(diào)節(jié)作用

并購(gòu)率指并購(gòu)公司在一定時(shí)間內(nèi)完成的并購(gòu)數(shù)量。本文認(rèn)為，并購(gòu)率將影響并購(gòu)企業(yè)利用性學(xué)習(xí)和探索性學(xué)習(xí)的程度，進(jìn)而影響企業(yè)對(duì)技術(shù)并購(gòu)策略的選擇。大量的并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)會(huì)提高企業(yè)識(shí)別目標(biāo)公司的有價(jià)值的和互補(bǔ)的知識(shí)的能力，并且可以提升他們整合獲得知識(shí)和現(xiàn)有知識(shí)的能力。雖然并購(gòu)企業(yè)一開(kāi)始是利用新技術(shù)進(jìn)行新方向的創(chuàng)新，但是隨著該企業(yè)反復(fù)使用獲得的新知識(shí)，他會(huì)對(duì)新知識(shí)更加熟悉，從而吸收入現(xiàn)有知識(shí)庫(kù)里，并且追求對(duì)該知識(shí)的優(yōu)化。因此，企業(yè)的探索導(dǎo)向會(huì)向利用導(dǎo)向過(guò)渡，進(jìn)而帶來(lái)企業(yè)選擇技術(shù)并購(gòu)策略的轉(zhuǎn)變。

五、結(jié)論與建議

企業(yè)可以通過(guò)并購(gòu)來(lái)獲取新的知識(shí)，但是企業(yè)如何利用獲得的知識(shí)大有不同。企業(yè)并購(gòu)前不同的組織學(xué)習(xí)模式推動(dòng)了這個(gè)選擇，企業(yè)并購(gòu)前的學(xué)習(xí)模式對(duì)企業(yè)如何選擇技術(shù)并購(gòu)策略具有指導(dǎo)作用。企業(yè)并購(gòu)前的利用性學(xué)習(xí)程度高，則更加追求現(xiàn)有知識(shí)的優(yōu)化升級(jí)，強(qiáng)化現(xiàn)有技術(shù)優(yōu)勢(shì)，從而傾向于選擇優(yōu)化現(xiàn)有技術(shù)知識(shí)的并購(gòu)策略。企業(yè)并購(gòu)前的探索性學(xué)習(xí)程度高，則更樂(lè)于尋求新知識(shí)，打開(kāi)新的創(chuàng)新方向，進(jìn)而更加傾向于選擇獲取新的技術(shù)知識(shí)的并購(gòu)策略。隨著并購(gòu)經(jīng)驗(yàn)的累積和對(duì)新知識(shí)的重復(fù)利用，企業(yè)整合知識(shí)的能力會(huì)得到提高并且實(shí)現(xiàn)新知識(shí)的內(nèi)化，企業(yè)的探索導(dǎo)向可能會(huì)向利用導(dǎo)向過(guò)渡，從而轉(zhuǎn)變技術(shù)并購(gòu)策略。

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（責(zé)任編輯：顧曉濱 劉 茜）