李詩晨

“我做基金有兩個目的，第一個就是做成回報頂尖的那一批，第二個是推動中國VC的民主制?！边@是至臨資本創(chuàng)始人姜皓天從事風險投資21年之后的宣言。在此之前，他是北極光創(chuàng)投的董事總經(jīng)理，曾主導投資了美團、WiFi萬能鑰匙和VIPKID，擴充了北極光在TMT領(lǐng)域的版圖。2018年底，姜皓天離開北極光，創(chuàng)辦至臨資本，這個年輕的團隊帶著兩個目標，不疾不徐地前進。

做回報頂尖的VC

姜皓天認為，VC行業(yè)的本質(zhì)是追求回報。市面上的VC不計其數(shù)，規(guī)模大的收獲無數(shù)BP、追捧和影響力，擅長做公關(guān)的基金擁有知名度，善于給自己貼標簽的機構(gòu)在垂直行業(yè)里風生水起。至臨資本并不追求標簽，在“規(guī)模”和“回報”這對矛盾體中，也無意做很大規(guī)模的基金，而是在復雜的環(huán)境中將回報放在首位。

作為曾在北極光工作時間最長的兩個合伙人之一，姜皓天已經(jīng)證明自己投資的能力：在早期投資如今市值700億美元的美團，100億美元的WiFi萬能鑰匙，45億美元、位列胡潤獨角獸估值榜單教育行業(yè)第一名的VIPKID。也證明了他為LP賺錢的能力：在北極光期間投出4億美元，其中美團上市，獲得了約7億美元退出回報；他離開北極光時，賬面回報超20億美元。“功成名就”后，姜皓天創(chuàng)立至臨資本，目標是成為回報率前5%的基金。中國互聯(lián)網(wǎng)風起云涌20年，涌現(xiàn)無數(shù)富有創(chuàng)新精神的互聯(lián)網(wǎng)公司，但百億美元級的企業(yè)也僅有20多個，姜皓天早期投中了其中的兩個，已實屬不易，“這是一種能力，也是一種運氣”，“我很感謝這樣的運氣”，姜皓天很謙虛，“我當然也想再投個千億美元的公司，能夠?qū)崿F(xiàn)固然好，實現(xiàn)不了也不遺憾”。

在獲取高回報的征途上，姜皓天繼續(xù)看好TMT行業(yè)，不僅因為他曾在自己的投資案例中證明了TMT的回報率，還在于他發(fā)現(xiàn)美國的LP們真正賺了很多錢的行業(yè)也只有TMT。

1980年到2000年，是IT革命的時代，信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)從無到有，跨入新世紀，TMT行業(yè)也進入了消費互聯(lián)網(wǎng)的新紀元，美國有臉書、亞馬遜、蘋果、奈飛、谷歌，中國有百度、阿里巴巴、騰訊、美團、今日頭條和滴滴。消費互聯(lián)網(wǎng)的20年，機會多產(chǎn)生于C端，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)和馬太效應(yīng)讓市場飛速擴張，同時越來越多的機會向頭部企業(yè)聚攏。

未來20年，姜皓天認為互聯(lián)網(wǎng)帶來的價值不會消失，但是會由消費者端向產(chǎn)業(yè)端融合，“去給產(chǎn)業(yè)帶來價值，足夠再走二三十年，其中蘊藏著很多很好的機會”。其中，技術(shù)會越來越重要，為整個行業(yè)帶來內(nèi)部的變化甚至顛覆。

“強者恒強”，對行業(yè)有全面了解和深刻理解后，姜皓天確信TMT行業(yè)仍蘊含著巨大機會。TMT是姜皓天擅長的領(lǐng)域，至臨資本的第一期基金也堅持了這個方向，目前已投資了多個項目，包括智慧零售、智慧物業(yè)、智慧醫(yī)療、企業(yè)安防服務(wù)、電競泛娛樂、下沉市場電商和芯片等領(lǐng)域。這也符合姜皓天提出的“先進互聯(lián)網(wǎng)”概念：將產(chǎn)業(yè)和技術(shù)兩者融合在一起，實現(xiàn)技術(shù)的全面升級，從而形成以智能化和自動化為特點的下一代的基礎(chǔ)設(shè)施。至于消費互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，姜皓天相信娛樂和交易平臺兩大板塊仍會有源源不斷的機會涌 現(xiàn)。

疫情及余波中的思考

后疫情時代，投資也會受到影響。

姜皓天認為，有經(jīng)驗的企業(yè)家會在每輪融資中選擇最有默契、最可信任、最富經(jīng)驗、能提供價值的投資人，而不是最高的估值和最好的條件。因此在平時與被投企業(yè)的溝通非常重要。

對創(chuàng)業(yè)者而言，他提出必須做到“斷舍離”：干脆利落地砍掉那些不舍得的部分，一步到位，讓企業(yè)現(xiàn)金流直接進入安全區(qū)。這次疫情讓姜皓天重新思考了企業(yè)文化的意義。他認為，企業(yè)應(yīng)該重視那些“重要但不緊急”的機會，比如建立良好的文化價值觀，在公司遭遇困境的時候，員工可以理解公司面臨的困難，并自告奮勇選擇與企業(yè)共同應(yīng)對、共渡難關(guān)，而不是人走茶涼、風言風語。又如，企業(yè)應(yīng)在平時注重建立成熟高效的管理體系和業(yè)務(wù)系統(tǒng)，特別是運營性企業(yè)用IT系統(tǒng)來管理業(yè)務(wù)，減少對“人才”的不確定性的依賴。這些“重要但不緊急”的管理哲學，許多初創(chuàng)企業(yè)家在開疆拓土搞業(yè)務(wù)創(chuàng)新的時候容易忽略，但可以成為一個企業(yè)能否度過寒冬的關(guān)鍵性因素。

未來，疫情也帶了一些長期的機會。在疫情沖擊下，雖然大多是負面影響或者短期紅利，但仍有一些行業(yè)和方向，從長期來看是大大受益的。姜皓天看好這三點：組織在線和業(yè)務(wù)在線、靈活用工、機器取代人。

組織在線和業(yè)務(wù)在線包括云計算、在線溝通協(xié)作、基于云的SaaS業(yè)務(wù)系統(tǒng)等各種廣義的在線業(yè)務(wù)，這可能成為疫情催生的長期利好的最大受益者。新冠肺炎疫情促進了企業(yè)關(guān)于組織和業(yè)務(wù)在線的轉(zhuǎn)化和習慣的養(yǎng)成，產(chǎn)生不斷增加的市場需求。

靈活用工方面包含很多不同的商業(yè)模式，如勞務(wù)派遣、兼職平臺、零工平臺、遠程工作等，顛覆變革雇傭的傳統(tǒng)關(guān)系。中小企業(yè)在面對疫情沖擊的時候，無力支付高昂的剛性人工成本，裁員的業(yè)務(wù)調(diào)整又面臨風險；個人如果失業(yè)，也需要再就業(yè)帶來的較高個人成本。疫情期間盒馬與一些線下餐飲企業(yè)“共享員工”，讓人才高效地流動向高需求的行業(yè)，是在靈活用工領(lǐng)域的一次積極嘗試。在將來，人才的靈活用工，和生產(chǎn)的柔性快反供應(yīng)鏈一起，會成為兩大生產(chǎn)要素的越來越重要的高級配置形式。

疫情也加速了機器取代人的歷史進程，抗疫期間，服務(wù)機器人臨危受命。日常生產(chǎn)中，機器也能代替人力做一些更加機械和高效的生產(chǎn)工作，比如生產(chǎn)流水線上的工業(yè)機器人。除此之外，人工智能客服、RPA流程自動化等軟件形式的機器人，在協(xié)助人們自動執(zhí)行企業(yè)流程中大量重復和規(guī)則明確的工作任務(wù)，在取代人力工作、提高辦公效率、促進業(yè)務(wù)在線方面也有需求擴張的趨勢。

從北極光的“二把手”到至臨資本的創(chuàng)始人，姜皓天的心境沒有發(fā)生太大的變化。不過在投資上，“倒是有機會更激進一點了”。在世界快速變化的時代，作為VC，要保持敏感，迅速捕捉到一些代表著未來趨勢的信號，隨時了解新的技術(shù)和前沿突破。他認為，在風險投資這個快速變化的行業(yè)，實踐出真知，務(wù)必用有限的時間接觸最多的信息。工作之余，姜皓天有一個有趣的愛好：騎摩托車。這是他生活中減壓的方式，雖然有些特別——騎摩托車要保持精神高度集中而非放松的狀態(tài)，但用到的大腦部分和平時工作時不同。人在喜愛的事情中往往能找到共通之處，在投資和騎摩托中，姜皓天總結(jié)出來了一個道理：二者都要保持分寸，不能太激進，否則容易“出事”，也不能太保守，那樣會失去樂趣。