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        基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs稅收問題初探

        2020-09-07 08:23:23吳婧
        現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息 2020年21期
        關(guān)鍵詞:土地增值稅企業(yè)所得稅增值稅

        吳婧

        摘要:面對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)下行的壓力下,證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委聯(lián)合推出基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的公募REITS試點(diǎn),但公募REITs交易結(jié)構(gòu)復(fù)雜,本文基于現(xiàn)行稅務(wù)政策,對(duì)公募REITs項(xiàng)目全生命周期內(nèi)各層面主要稅種的稅務(wù)問題進(jìn)行初步探討,希望公募REITs能在國(guó)內(nèi)健康發(fā)展。

        關(guān)鍵詞:公募REITs;增值稅;土地增值稅;企業(yè)所得稅

        在我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)的宏觀背景下,4月30日,證監(jiān)會(huì)、發(fā)改委聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金(REITs)試點(diǎn)相關(guān)工作的通知》(簡(jiǎn)稱《通知》)。此外, 證監(jiān)會(huì)還一并發(fā)布了《公開募集基礎(chǔ)設(shè)施證券投資基金指引(試行)》(征求意見稿)(簡(jiǎn)稱《指引》)對(duì)該制度作出了細(xì)化規(guī)定。這標(biāo)志著我國(guó)將從基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域正式啟動(dòng)公募REITS的試點(diǎn),是我國(guó)公募TEITs發(fā)展的里程碑事件。

        從全球范圍來看,REITs最早在20世紀(jì)60年代的美國(guó)興起,而REITs在美國(guó)穩(wěn)步迅速發(fā)展的重要原因在于稅收政策的驅(qū)動(dòng)。早在2015年,我國(guó)國(guó)家稅務(wù)總局就對(duì)REITs的稅務(wù)減免方案發(fā)布了征求意見,但至今尚未有與REITs相配套、系統(tǒng)的稅務(wù)政策出臺(tái)。本文主要基于《通知》和《指引》下的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),結(jié)合現(xiàn)行的稅收政策,對(duì)公募REITs項(xiàng)目全生命周期內(nèi)主要稅種的稅務(wù)問題進(jìn)行探討。

        一、公募REITs介紹

        此次試點(diǎn)推出的公募REITs(Real Estate Investment Trusts,即不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金)是指通過證券化方式將具有持續(xù)、穩(wěn)定收益的不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)或權(quán)益轉(zhuǎn)化為流動(dòng)性較強(qiáng)的上市證券的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品,通過基金管理人對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資進(jìn)行經(jīng)營(yíng)管理獲取回報(bào),倡導(dǎo)權(quán)益導(dǎo)向原則,將回報(bào)按比例分配給投資者。

        根據(jù)《指引》征求意見稿中的第二條的相關(guān)規(guī)定,基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs的交易結(jié)構(gòu)將采用“公募基金+ABS”模式,另外可采用“雙SPV結(jié)構(gòu)”[即“ABS+私募基金(信托)”]或“單SPV結(jié)構(gòu)”(即ABS直接持有基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司股權(quán))具體實(shí)施。結(jié)合目前類REITs操作的主流結(jié)構(gòu)(“雙SPV結(jié)構(gòu)”中的“ABS+私募基金”結(jié)構(gòu)),本文主要對(duì)“雙SPV結(jié)構(gòu)”下公募REITs項(xiàng)目設(shè)立階段、運(yùn)營(yíng)階段以及退出階段的重點(diǎn)稅務(wù)問題進(jìn)行探討。

        一般交易步驟如下:

        (一)設(shè)立階段

        第一,原始權(quán)益人將擬用于REITs方案的基礎(chǔ)資產(chǎn)通過轉(zhuǎn)讓、剝離等方式置入到項(xiàng)目公司,原始權(quán)益人持有項(xiàng)目公司100%股權(quán);

        第二,在項(xiàng)目公司上面,私募基金管理人設(shè)立私募基金;

        第三,原始權(quán)益人認(rèn)購(gòu)私募基金的份額,對(duì)私募基金的份額進(jìn)行最低出資實(shí)繳;

        第四,在私募基金上面,計(jì)劃管理人設(shè)立資產(chǎn)支持計(jì)劃,資產(chǎn)支持計(jì)劃通過重組的方式,向原始權(quán)益人取得私募基金的份額;

        第五,在資產(chǎn)支持計(jì)劃上面,公募基金管理人設(shè)立發(fā)行公募基金,公募基金認(rèn)購(gòu)資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的份額,募集資金后資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃完成對(duì)私募基金剩余份額的出資實(shí)繳;

        第六,私募基金向原始權(quán)益人收購(gòu)其持有的項(xiàng)目公司100%,成為項(xiàng)目公司股東。

        (二)運(yùn)營(yíng)階段

        運(yùn)營(yíng)階段,項(xiàng)目公司通過運(yùn)營(yíng)底層基礎(chǔ)資產(chǎn)獲取運(yùn)營(yíng)收入,并通過股息和利息支付方式,經(jīng)過層層穿透最后向公募基金的投資人分配收益。

        (三)退出階段

        在期滿階段,投資者一般通過轉(zhuǎn)讓公募基金實(shí)現(xiàn)退出,公募基金一般通過出售資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃份額實(shí)現(xiàn)退出。

        二、公募REITs涉稅問題分析

        (一)公募REITs設(shè)立階段涉稅問題分析

        在公募REITs設(shè)立階段包括上述6個(gè)步驟,但主要納稅環(huán)節(jié)在于“原始權(quán)益人設(shè)立項(xiàng)目公司”和“私募基金收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)”這兩個(gè)步驟。

        1.項(xiàng)目公司設(shè)立環(huán)節(jié)涉稅分析

        通過上述交易結(jié)構(gòu)可知,擬用于REITs方案的基礎(chǔ)資產(chǎn)需先置入一家項(xiàng)目公司。如果該項(xiàng)目公司事先已成立,且持有的擬用于REITs方案的基礎(chǔ)資產(chǎn)是其唯一資產(chǎn),則在此環(huán)節(jié)無稅收行為,不產(chǎn)生稅負(fù)。如果該項(xiàng)目公司事先不存在,就需要通過資產(chǎn)交易的方式設(shè)立項(xiàng)目公司。原始權(quán)益人采用資產(chǎn)交易的方式設(shè)立項(xiàng)目公司,設(shè)立方式包括新設(shè)設(shè)立、合并設(shè)立、分立設(shè)立等多種途徑,本文主要對(duì)項(xiàng)目公司設(shè)立過程中涉及的增值稅、土地增值稅和企業(yè)所得稅三大主要稅種進(jìn)行探討。

        第一,增值稅。

        本環(huán)節(jié)增值稅的納稅義務(wù)人為原始權(quán)益人。根據(jù)“財(cái)稅〔2016〕36號(hào)”文的相關(guān)規(guī)定,企業(yè)在資產(chǎn)重組過程中,將全部或者部分實(shí)物資產(chǎn)以及與其相關(guān)聯(lián)的債權(quán)、負(fù)債和勞動(dòng)力一并轉(zhuǎn)讓給其他單位和個(gè)人,其中涉及的不動(dòng)產(chǎn)、土地使用權(quán)行為,不征收增值稅。

        所以在公募REITs項(xiàng)目的資產(chǎn)重組過程中,如果不動(dòng)產(chǎn)的轉(zhuǎn)移的同時(shí)與其其匹配的債權(quán)、債務(wù)和勞動(dòng)力等一并隨之轉(zhuǎn)移,則可享受“財(cái)稅〔2016〕36號(hào)”文的稅收優(yōu)惠政策,否則按照視同銷售行為,繳納增值稅。

        第二,土地增值稅。

        本環(huán)節(jié)土地增值稅的納稅義務(wù)人為原始權(quán)益人。根據(jù)“財(cái)稅〔2018〕57號(hào)”的相關(guān)規(guī)定,企業(yè)合并、分立時(shí),對(duì)原企業(yè)將房地產(chǎn)轉(zhuǎn)移、變更到分立后的企業(yè),暫不征收土地增值稅,但要求交易雙方均不能是房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè),因此“財(cái)稅〔2018〕57號(hào)”文的稅收優(yōu)惠對(duì)于房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)并不適用。但實(shí)際操作中,如果持有優(yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施類資產(chǎn)的企業(yè)同時(shí)也具備房地產(chǎn)開發(fā)資質(zhì),就會(huì)因?yàn)槠浞康禺a(chǎn)企業(yè)性質(zhì)而無法享受土地增值稅優(yōu)惠,無形增加原始權(quán)益人的稅務(wù)成本。

        第三,企業(yè)所得稅。

        本環(huán)節(jié)企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)人為原始權(quán)益人。根據(jù)“財(cái)稅〔2009〕59號(hào)”文、“財(cái)稅〔2014〕109號(hào)”、“財(cái)稅〔2014〕116號(hào)”和“國(guó)家稅務(wù)總局公告2015年第33號(hào)”文的有關(guān)規(guī)定,企業(yè)在資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓或資產(chǎn)投資設(shè)立項(xiàng)目公司的過程中,可考慮根據(jù)具體的投資行為選擇上述文件的一項(xiàng)政策執(zhí)行。主要分為以下幾種情形:

        如果想規(guī)避繳納企業(yè)所得稅,考慮適用特殊性稅務(wù)處理方式。需要注意兩點(diǎn):

        第一,資產(chǎn)重組比例需要達(dá)到50%以上;

        第二,12個(gè)月的鎖定期限。

        文件要求,企業(yè)重組中取得股權(quán)支付的原主要股東,在重組后連續(xù)12個(gè)月內(nèi),不得轉(zhuǎn)讓所取得的股權(quán)。在REITs實(shí)操過程中,一般情況下,項(xiàng)目公司在成立不久后就要轉(zhuǎn)讓給私募基金。因此,在當(dāng)前稅收政策的局限下,想要通過適用特殊性稅務(wù)處理的情形減輕稅務(wù)成本,實(shí)操過程中較難以實(shí)現(xiàn)。

        如果項(xiàng)目公司為通過資產(chǎn)交易的方式新設(shè)設(shè)立,且不適用特殊性稅務(wù)處理情形,根據(jù)“財(cái)稅〔2014〕116號(hào)”的規(guī)定,以不動(dòng)產(chǎn)投資股權(quán)享有5年的遞延納稅優(yōu)惠。但同時(shí)規(guī)定,企業(yè)在對(duì)外投資5年內(nèi)轉(zhuǎn)讓上述股權(quán)或投資收回的,應(yīng)停止執(zhí)行遞延納稅政策。同樣的,在REITs實(shí)操過程中,項(xiàng)目公司成立后不久就需轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情形下,可能并不能享受到這一遞延納稅優(yōu)惠政策。

        如果項(xiàng)目公司為原企業(yè)派生分立的方式設(shè)立,且不適用特殊性稅務(wù)處理情形的,需要根據(jù)“財(cái)稅〔2009〕59號(hào)”文的規(guī)定正常繳納企業(yè)所得稅。

        2.私募基金收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)環(huán)節(jié)涉稅分析

        本文所稱項(xiàng)目公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)主要是指私募基金收購(gòu)項(xiàng)目公司100%環(huán)節(jié)的環(huán)節(jié)。私募基金類型有公司型、合伙型和契約型三種,但實(shí)操中考慮多方面因素,契約型基金在REITs交易結(jié)構(gòu)中的運(yùn)用較多。所以本環(huán)節(jié)主要對(duì)契約型基金收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)過程中涉及的增值稅、土地增值稅、企業(yè)所得稅三大主要稅種進(jìn)行探討。

        第一,增值稅。

        本環(huán)節(jié)增值稅的納稅義務(wù)人為原始權(quán)益人。根據(jù)稅法規(guī)定,轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)不屬于增值稅征稅范圍。在本環(huán)節(jié),項(xiàng)目公司為非上市企業(yè),其股權(quán)轉(zhuǎn)讓不屬于增值稅的納稅范圍,不需要繳納增值稅。

        第二,土地增值稅。

        本環(huán)節(jié)土地增值稅的納稅義務(wù)人為項(xiàng)目公司。股東轉(zhuǎn)讓項(xiàng)目公司股權(quán),但本環(huán)節(jié)并不涉及土地、房屋等不動(dòng)產(chǎn)產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)移,不屬于土地增值稅的納稅范圍,因此不涉及土地增值稅的繳納。

        第三,企業(yè)所得稅。

        本環(huán)節(jié)企業(yè)所得稅的納稅義務(wù)人為原始權(quán)益人。一般情況下,私募基金收購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)項(xiàng)向原始權(quán)益人支付的收購(gòu)對(duì)價(jià)等同于項(xiàng)目公司價(jià)值,原始權(quán)益人轉(zhuǎn)讓所得基本為零,因此此環(huán)節(jié)原始權(quán)益人一般無需繳納企業(yè)所得稅。

        (二)公募REITs存續(xù)期涉稅問題分析

        存續(xù)期間各方參與主體較多,本文主要對(duì)存續(xù)期內(nèi)項(xiàng)目公司、私募基金、資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃、公募基金和投資者這五個(gè)層面的涉稅問題進(jìn)行分析,對(duì)應(yīng)的納稅主體分別為項(xiàng)目公司、私募基金管理人、計(jì)劃管理人、公墓基金管理人和投資額者。

        1.項(xiàng)目公司層面涉稅分析

        存續(xù)期間,項(xiàng)目公司通過自身運(yùn)營(yíng)獲取的收入根據(jù)其收入性質(zhì),按稅收規(guī)定繳納增值稅、企業(yè)所得稅,涉及不動(dòng)產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的還需考慮房產(chǎn)稅、城鎮(zhèn)土地使用稅等。

        項(xiàng)目公司存續(xù)期間需要重點(diǎn)關(guān)注的是企業(yè)所得稅的計(jì)算,在REITs設(shè)立階段,考慮到REITs存續(xù)期間公募基金收益分配的要求,在私募基金和項(xiàng)目公司之間往往會(huì)進(jìn)行負(fù)債構(gòu)造,即私募基金將募集的資金通過股東借款的方式提供給項(xiàng)目公司,項(xiàng)目公司在存續(xù)期間向私募基金支付利息。所以在計(jì)算項(xiàng)目公司企業(yè)所得稅時(shí),需要考慮項(xiàng)目公司向私募基金支付的關(guān)聯(lián)利息是否能在企業(yè)所得稅前扣除,需要關(guān)注兩點(diǎn):一是企業(yè)所得稅法對(duì)于關(guān)聯(lián)企業(yè)借款費(fèi)用有關(guān)的資本弱化規(guī)定;二是企業(yè)所得稅法對(duì)于可抵扣關(guān)聯(lián)利息的利率水平的要求。

        2.私募基金層面涉稅分析

        第一,增值稅。

        在存續(xù)期,私募基金主要從通過股東借款利息和分紅收入從項(xiàng)目公司獲取收入。根據(jù)“財(cái)稅〔2016〕140號(hào)”及財(cái)政部稅政司的政策解讀、“證券投資基金增值稅核算估值參考意見”中的有關(guān)規(guī)定,基金將資金貸與他人使用而取得的具有保本性質(zhì)的利息收入,資管產(chǎn)品管理人需按“貸款服務(wù)”繳納增值稅。所以對(duì)于私募基金從項(xiàng)目公司獲取的利息收入在基金層面需要繳納增值稅,從項(xiàng)目公司取得的股東分紅收入不屬于固定、保本收益,不繳納增值稅。

        第二,企業(yè)所得稅。

        通道式的契約型基金為非法人主體,其性質(zhì)類似信托,為非適格的企業(yè)所得稅納稅主體,參照“財(cái)稅〔2006〕5號(hào)”文件的規(guī)定,信托項(xiàng)目收益在取得當(dāng)年向資產(chǎn)支持證券的機(jī)構(gòu)投資者分配的部分,在信托環(huán)節(jié)暫不征收企業(yè)所得稅。在存續(xù)期間,私募基金從項(xiàng)目公司取得的利息收入和股東分紅收入一般全額分配給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃,因此在私募基金層面暫不需要繳納企業(yè)所得稅。

        3.資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃層面涉稅分析

        第一,增值稅。

        存續(xù)期,資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的資金來源主要為私募基金向上穿透分配取得的收益。根據(jù)“財(cái)稅〔2016〕140號(hào)”及財(cái)政部稅政司的政策解讀,運(yùn)用資管產(chǎn)品資產(chǎn)進(jìn)行投資等,需根據(jù)其取得的收益性質(zhì),判斷其是否為保本收益,是否屬于增值稅應(yīng)稅行為,進(jìn)而確定是否需要繳納增值稅。因此,REITs交易結(jié)構(gòu)中的資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃投資私募基金取得的收益,應(yīng)根據(jù)資管管理合同約定判斷該收益是否屬于保本型收益,如為保本收益,則計(jì)劃管理人需按“貸款服務(wù)”繳納增值稅;如為非保本收益,則不需要繳納增值稅。但在實(shí)操中,一般需與計(jì)劃管理人注冊(cè)地稅務(wù)機(jī)關(guān)協(xié)商后確定。

        第二,企業(yè)所得稅。

        資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃其性質(zhì)類似于契約型基金和信托,為非法人實(shí)體,非適格的企業(yè)所得稅納稅主體,且其取得的收益一般全額分配給公募基金,參照“財(cái)稅〔2006〕5號(hào)”文件的規(guī)定,在資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃層面,其取得的收益不需要繳納企業(yè)所得稅。

        4.公募基金層面涉稅分析

        在存續(xù)期,公募基金資金來源主要為資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃向上穿透分配取得的收益。根據(jù)現(xiàn)行的稅收政策,目前暫沒有文件對(duì)公募非證券類投資基金的稅收問題進(jìn)行說明,還有待財(cái)政部和稅務(wù)總局出臺(tái)進(jìn)一步政策予以明確。

        5.投資者層面涉稅分析

        公募基金份額的持有主體分為機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者。對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言:

        第一,增值稅。

        根據(jù)“財(cái)稅〔2016〕140號(hào)”及財(cái)政部稅政司的政策解讀,應(yīng)根據(jù)其取得的收益的性質(zhì)判斷其是否屬于增值稅征稅范圍,對(duì)于REITs公募基金機(jī)構(gòu)投資者,根據(jù)《通知》《指引》的文件精神,REITs公募基金投資者作為權(quán)益類投資人,理論上按股東分紅取得收益,不享受保本收益,取得的收益不屬于增值稅的征稅范圍,不需要繳納增值稅。

        第二,企業(yè)所得稅。

        公募基金投資人通過公募基金份額取得的收益混合了底層資產(chǎn)向上分配的利息收益和股東分紅收益,可認(rèn)為是一種證券投資收益。參照“財(cái)稅〔2008〕1號(hào)”文的規(guī)定,“對(duì)投資者從證券投資基金分配中取得的收入,暫不征收企業(yè)所得稅。”但是具體的針對(duì)公募基金收益的稅收政策仍需進(jìn)一步明確。

        對(duì)個(gè)人投資者而言,參照“財(cái)稅〔2002〕128號(hào)”文的規(guī)定,個(gè)人從基金分配獲得的收益,暫不繳納個(gè)人所得稅。

        (三)公募REITs退出階段涉稅問題分析

        當(dāng)公募REITs期限屆滿,假設(shè)由原始權(quán)益人或其關(guān)聯(lián)方回購(gòu)項(xiàng)目公司股權(quán)和債權(quán),私募基金將取得的收益分配給資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃,由資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃分配給公募基金后,最終分配給投資者實(shí)現(xiàn)退出。

        第一,企業(yè)所得稅。

        在私募基金和資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃層面,私募基金和資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃為非法人主體,其性質(zhì)類似信托,參照“財(cái)稅〔2006〕5號(hào)”文件的規(guī)定,可能不會(huì)征收企業(yè)所得稅;在公募基金層面,目前暫無相關(guān)企業(yè)所得稅稅收政策參考文件或依據(jù)出臺(tái),需以稅務(wù)局的解釋為準(zhǔn);在投資者層面,參照“財(cái)稅〔2008〕1號(hào)”文的規(guī)定,可暫不征收企業(yè)所

        得稅。

        第二,增值稅。

        在資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃和公募基金層面,根據(jù)“財(cái)稅〔2016〕140號(hào)”文的規(guī)定,“投資人持有資管產(chǎn)品到期不屬于《銷售服務(wù)、無形資產(chǎn)、不動(dòng)產(chǎn)注釋》(財(cái)稅〔2016〕36號(hào))第一條第(五)項(xiàng)第4點(diǎn)所稱的金融商品轉(zhuǎn)讓”,期限屆滿取得的轉(zhuǎn)讓份額的收入不屬于金融商品轉(zhuǎn)讓,不需要繳納增值稅。

        三、結(jié)語(yǔ)

        根據(jù)現(xiàn)行稅收政策,通過上述分析可知,REITs方案中復(fù)雜的交易結(jié)構(gòu)必然導(dǎo)致稅負(fù)的增加及重復(fù)征稅問題的產(chǎn)生,從而壓縮REITs產(chǎn)品的盈利空間,影響投資的投資熱情。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看,基礎(chǔ)設(shè)施REITs得以迅速發(fā)展的重要原因之一就是在稅收政策上的優(yōu)惠制度。如政府能夠考慮以較少的稅收讓渡或在不減少稅收總量的情況下,適當(dāng)避免交易結(jié)構(gòu)中的重復(fù)征稅問題,必然會(huì)推動(dòng)整個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施證券化市場(chǎng)的繁榮,理順基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的投融資機(jī)制,起到四兩撥千斤的作用。

        參考文獻(xiàn):

        [1]鄧哲非.關(guān)于資管產(chǎn)品增值稅稅收征繳的實(shí)操淺析[J].財(cái)訊,2017(15).

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        作者簡(jiǎn)介:吳 婧(1987—),女,江蘇常州人,中級(jí)會(huì)計(jì)師,高級(jí)咨詢師,碩士,主要從事PPP咨詢工作研究。

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