劉耀華 袁紀(jì)輝

近年來，包括美國、歐盟等很多國家和地區(qū)正在研究或已經(jīng)出臺(tái)了針對(duì)外國投資者收購本國企業(yè)的立法，以進(jìn)一步審查和控制外資并購案例，很多國家的立法意圖控制中國企業(yè)對(duì)本土企業(yè)的收購。這一狀況產(chǎn)生的根本原因在于我國高科技信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，且對(duì)外投資力度大，引起各國關(guān)注，美國與我國發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)的背景也加劇了這一趨勢的發(fā)展，我國企業(yè)走出去面臨長期困局，我國政府和企業(yè)應(yīng)當(dāng)從對(duì)內(nèi)、對(duì)外做雙重考慮，制定短期、長期的應(yīng)對(duì)策略。

多國立法意在限制中國

2018年11月，美國正式啟動(dòng)《外商投資風(fēng)險(xiǎn)審核現(xiàn)代法案》（FIRRMA法案）試點(diǎn)，F(xiàn)IRRMA法案于2020年3月全面實(shí)施，進(jìn)一步擴(kuò)大美國外商投資委員會(huì)（CFIUS）對(duì)外資的審查權(quán)限，可以阻止美國認(rèn)為受保護(hù)領(lǐng)域的外國投資。

盡管規(guī)定將適用于任何外國投資，但該努力主要目標(biāo)是阻止中國獲得美國的敏感技術(shù)及其他有價(jià)值的資產(chǎn)。此舉被認(rèn)為是美國政府試圖挫敗中國的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)雄心、抑制中國在美投資的最新嘗試。

2019 年 4 月，歐盟《外資審查條例》正式生效，該條例明確了歐盟成員國可以合法阻止外資對(duì)涉及關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施、技術(shù)、原材料和敏感信息的收購交易，中國對(duì)外直接投資面臨更加嚴(yán)密的審查。

人民視覺

2020年4月，德國政府認(rèn)為近年來德國公司成為中國企業(yè)的收購目標(biāo)，這種情況影響到了德國和歐洲在特定領(lǐng)域發(fā)展自身的能力，并在一定程度上對(duì)歐洲的安全利益帶來負(fù)面效應(yīng)，因此計(jì)劃收緊收購規(guī)則，以阻止不受歡迎的外資對(duì)安全和敏感行業(yè)公司的收購交易。

2020年5月，荷蘭議會(huì)通過了修訂后的《電信法》，賦予政府更多權(quán)力干預(yù)電信行業(yè)的收購，只要政府認(rèn)為收購會(huì)對(duì)公共利益或國家安全帶來威脅即可以阻止該收購，以保護(hù)電信運(yùn)營商在國民經(jīng)濟(jì)中的關(guān)鍵作用。

2020年6月，英國宣布正在審查《國家安全和投資法案》，考慮到中國影響力的日益增強(qiáng)，以及外國公司通過收購有可能從事間諜活動(dòng)從而破壞英國國家安全，該法將加強(qiáng)政府審查和干預(yù)收購、合并以保護(hù)國家安全的權(quán)力，要求當(dāng)外國公司試圖購買其超過25%的股份、獲得“重大影響力”或購買知識(shí)產(chǎn)權(quán)時(shí)，企業(yè)必須向政府報(bào)告。

為什么限制我們

國外頻頻對(duì)外商投資領(lǐng)域進(jìn)行限制，且很多國家的主要目的在于限制我國企業(yè)對(duì)其本土企業(yè)的投資和收購，導(dǎo)致這一現(xiàn)象產(chǎn)生的根本原因在于信息技術(shù)時(shí)代，我國高新技術(shù)發(fā)展步伐較快，引起其他國家和企業(yè)的危機(jī)意識(shí)，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。

從各國外商投資的立法和政策來看，主要關(guān)注點(diǎn)大多在于5G、關(guān)鍵技術(shù)、關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施等高科技領(lǐng)域，而我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來一直在國際上處于領(lǐng)先地位，不僅逐步縮小與歐美等發(fā)達(dá)國家的步伐，而且在一些領(lǐng)域已經(jīng)趕超其他國家。

在5G領(lǐng)域，我國5G已經(jīng)正式商用，各大運(yùn)營商積極布局5G，5G技術(shù)將融合云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)，實(shí)現(xiàn)萬物互聯(lián)并全面賦能數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

國外頻頻對(duì)外商投資領(lǐng)域進(jìn)行限制，且很多國家的主要目的在于限制我國企業(yè)對(duì)其本土企業(yè)的投資和收購，導(dǎo)致這一現(xiàn)象產(chǎn)生的根本原因在于信息技術(shù)時(shí)代，我國高新技術(shù)發(fā)展步伐較快，引起其他國家和企業(yè)的危機(jī)意識(shí)，歐美發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貿(mào)易保護(hù)主義抬頭。

2019年全球5G相關(guān)專利數(shù)排名前三的企業(yè)中有兩家中國企業(yè)。其中，華為以3147件專利排名全球第一;中興通訊以2561件排名第三。

在人工智能領(lǐng)域，截止到2019年底，我國共有797家人工智能企業(yè)，占全球總數(shù)近15%。從核心技術(shù)分布看，大數(shù)據(jù)和云計(jì)算企業(yè)占比最高，達(dá)27.6%，我國區(qū)塊鏈、邊緣計(jì)算和數(shù)據(jù)中臺(tái)等技術(shù)取得突破性進(jìn)展，正在掀起新一輪人工智能技術(shù)創(chuàng)新浪潮。

截至 2018 年末，中國對(duì)外直接投資存量分布在全球 188 個(gè)國家或地區(qū)。2019年 1—9 月，中國企業(yè)共實(shí)施完成跨境并購項(xiàng)目 247 起，分布在芬蘭、德國和秘魯?shù)?50 個(gè)國家（地區(qū)），涉及制造業(yè)、信息傳輸/軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)等主要行業(yè)，實(shí)際交易總額 281.1 億美元。

隨著中國綜合國力的提升和科技力量的增強(qiáng)，美國為維護(hù)自身的國際地位，通過發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)等手段阻礙中國發(fā)展。其中對(duì)中國進(jìn)行對(duì)外投資限制成為美國打擊中國的一個(gè)重要的錨點(diǎn)。

特別是在中美貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，美國商務(wù)部將我國多個(gè)科技企業(yè)添加至實(shí)體清單，導(dǎo)致國外多數(shù)企業(yè)憚?dòng)诿绹鴫毫Σ桓遗c我國企業(yè)進(jìn)行貿(mào)易，引發(fā)我國對(duì)外直接投資環(huán)境進(jìn)一步變差。

在當(dāng)前背景下，其他國家會(huì)增加對(duì)我國企業(yè)的審查力度和審查范圍，我國企業(yè)走出去難度加大，企業(yè)對(duì)外直接投資額將下降。

美國智庫榮鼎（Rhodium）集團(tuán)發(fā)布的《2018年中國對(duì)美投資報(bào)告》顯示，美國趨嚴(yán)的投資審查以及美中關(guān)系惡化等因素使得2018年中國對(duì)美直接投資呈現(xiàn)近7年來最低水平，中國高技術(shù)領(lǐng)域?qū)γ劳顿Y遭遇前所未有的障礙，預(yù)計(jì)2019年FIRRMA法案下美國對(duì)中國在新興技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的對(duì)美投資將實(shí)施更嚴(yán)苛的國家安全審查，中國對(duì)美投資將繼續(xù)面臨壓力，能識(shí)別的多數(shù)投資障礙將依然存在，甚至加劇。

我們?cè)撛趺崔k

針對(duì)在當(dāng)前國際環(huán)境下，我國政府和企業(yè)應(yīng)當(dāng)制定短期和長期的應(yīng)對(duì)策略，一方面在無法改變國際收緊外商投資政策的前提下，企業(yè)走出去一定要遵守當(dāng)?shù)氐姆煞ㄒ?guī)，靈活應(yīng)對(duì);另一方面，我國政府也應(yīng)當(dāng)從政策、服務(wù)角度助力企業(yè)走出去，幫助企業(yè)做好風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)，同時(shí)通過擴(kuò)大內(nèi)需、加強(qiáng)國際對(duì)話的形式改善當(dāng)前企業(yè)對(duì)外投資的困局。