林楠

鄂武商A（000501）宣布加入申請(qǐng)免稅牌照的大軍后，與之同屬武漢國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司（以下簡(jiǎn)稱“武漢國資”）實(shí)際控制的另一家湖北零售上市公司——中百集團(tuán)（000759），常常被投資者“靈魂拷問”：“請(qǐng)明確回復(fù)公司有沒有申請(qǐng)免稅牌照？”

7月23日晚間，中百集團(tuán)發(fā)布重大事項(xiàng)提示性公告，終于正式回應(yīng)了投資者的提問。中百集團(tuán)稱，為優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，進(jìn)一步拓展業(yè)務(wù)范疇，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，公司于當(dāng)日向政府相關(guān)部門遞交了關(guān)于支持公司申報(bào)免稅品經(jīng)營資質(zhì)的申請(qǐng)。

此外，投資者關(guān)心的中百集團(tuán)空缺半年之久的董事長(zhǎng)職位，也確定了新人選。7月24日晚間，中百集團(tuán)發(fā)布公告稱，武漢國資副總經(jīng)理李軍被選舉為公司第九屆董事會(huì)董事和董事長(zhǎng)。

免稅牌照疊加換帥的利好刺激下，中百集團(tuán)會(huì)迎來哪些蝶變？

亟需新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)

對(duì)中百集團(tuán)來說，公司確實(shí)需要重振投資者信心的利好信息。

受新冠肺炎疫情影響，今年上半年中百集團(tuán)的業(yè)績(jī)并不好看。公司發(fā)布的2020年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，今年上半年業(yè)績(jī)出現(xiàn)虧損，預(yù)計(jì)凈利潤虧損0.6億-0.8億元，同比下降264.95%-319.94%。

如果扣除政府補(bǔ)助等非經(jīng)常性損益，虧損情況更為嚴(yán)重。中百集團(tuán)公布的信息顯示，今年1月1日至6月30日，公司及下屬子公司累計(jì)收到防疫應(yīng)急保供補(bǔ)貼、疫情防控補(bǔ)貼、社保及就業(yè)補(bǔ)貼等各類政府補(bǔ)助資金約0.93億元。

中百集團(tuán)表示，這些政府補(bǔ)助已計(jì)入當(dāng)期損益，增加2020年度稅前利潤總額0.93億元，可以部分彌補(bǔ)疫情期間因讓利銷售、防疫物資及人工成本等增加而形成的虧損。

業(yè)績(jī)不振的局面，短期內(nèi)或難以改變。中百集團(tuán)披露的信息顯示，二季度復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，門店銷售收入雖有所回升，但仍未恢復(fù)至疫情前水平，整體較同期有所下降。

更早前披露2019年業(yè)績(jī)時(shí)，中百集團(tuán)就表示，2020年，受全球新冠疫情影響，經(jīng)濟(jì)下行是大概率事件。同時(shí)，居民消化恐懼情緒需要一定時(shí)間，出行頻率會(huì)有所降低，線下銷售難免受到影響。

尋找新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)，毫無疑問是中百集團(tuán)眼下最要緊的事。

看中免稅業(yè)務(wù)高毛利率

風(fēng)頭正火的免稅牌照，給中百集團(tuán)指明了方向。

隨著6月9日王府井（600859）宣布獲得免稅牌照后，一大批零售股及相關(guān)概念股紛紛“宣戰(zhàn)”，爭(zhēng)搶免稅牌照。

爭(zhēng)搶背后有幾方面的原因。

一是政策支持。今年3月，國家發(fā)改委聯(lián)合23個(gè)部門共同印發(fā)的《關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)擴(kuò)容提質(zhì)加快形成強(qiáng)大國內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)施意見》提出，要完善市內(nèi)免稅店政策，建設(shè)一批中國特色市內(nèi)免稅店；要擴(kuò)大口岸免稅業(yè)務(wù)，增設(shè)口岸免稅店等。

此外，今年7月10日，海南省財(cái)政廳、商務(wù)廳、市場(chǎng)監(jiān)管局三部門聯(lián)合發(fā)布公告稱，海南將“按照經(jīng)營品牌、品種、價(jià)格和國際三同步的原則，采用招標(biāo)等市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)方式選擇并確定新增加的海南離島免稅購物經(jīng)營主體”。這意味著，未來擁有相關(guān)免稅牌照的國內(nèi)企業(yè)，都可以到海南經(jīng)營離島免稅店。

目前，海南共有4家離島免稅店，即海口美蘭機(jī)場(chǎng)免稅店、?？谌赵聫V場(chǎng)免稅店、瓊海博鰲免稅店、三亞海棠灣免稅店，均由中國中免（601888）經(jīng)營。

二是免稅市場(chǎng)有較大增長(zhǎng)空間。最典型的例子是，今年7月1日海南離島免稅購物新政實(shí)施（主要包括離島旅客每人每年累計(jì)免稅限額從3萬元提升至10萬元等）后，免稅市場(chǎng)迎來大爆發(fā)。海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月1日至27日，海關(guān)共監(jiān)管海南離島免稅銷售金額22.19億元、購物旅客28.10萬人次，較去年同期分別增長(zhǎng)234.19%、42.71%。

免稅市場(chǎng)之所以火爆，是因?yàn)槊舛惖陜?nèi)銷售的商品具有明顯價(jià)格優(yōu)勢(shì)。以進(jìn)口商品為例，由于免征了關(guān)稅、進(jìn)口環(huán)節(jié)增值稅和消費(fèi)稅，價(jià)格相較于專柜和網(wǎng)店有明顯優(yōu)勢(shì)。

根據(jù)中信建投證券的研究數(shù)據(jù)，2019年末國內(nèi)免稅市場(chǎng)規(guī)模超500億元，預(yù)計(jì)到2025年，國內(nèi)免稅市場(chǎng)規(guī)模有望突破1600億元，長(zhǎng)期有望突破2000億元。

三是免稅業(yè)務(wù)毛利率較高。以同時(shí)擁有中免、日上、海免，占據(jù)國內(nèi)免稅市場(chǎng)份額80%以上的中國中免為例，近年來該公司毛利率均超過了40%。其中，2019年毛利率高達(dá)49.40%，在零售業(yè)內(nèi)首屈一指。相比之下，本文主角中百集團(tuán)近年來的毛利率穩(wěn)定在22.00%左右，其中，2019年的毛利率為22.33%。

這也就不難理解為什么那么多零售公司都要申請(qǐng)免稅牌照了。畢竟，一旦成功獲得相關(guān)免稅牌照，企業(yè)營業(yè)收入和利潤水平或?qū)⒂瓉肀l(fā)性增長(zhǎng)。

根據(jù)獲得牌照資質(zhì)的不同，免稅店可以分為4種類型，即出境免稅（包括口岸和市內(nèi)）、離島免稅、進(jìn)境免稅、歸國人員入境免稅。中百集團(tuán)申請(qǐng)的是哪種免稅牌照？“要看審批情況?！痹诮邮苤c(diǎn)財(cái)經(jīng)采訪時(shí)，中百集團(tuán)董秘汪梅方如此回復(fù)。

新任董事長(zhǎng)有金融從業(yè)經(jīng)歷

除免稅牌照資質(zhì)能否獲批值得期待外，中百集團(tuán)新任董事長(zhǎng)李軍將如何帶領(lǐng)公司進(jìn)一步發(fā)展，也備受關(guān)注。

關(guān)于李軍的公開信息不多，中百集團(tuán)披露的信息顯示，李軍出生于1972年，曾在武漢市商業(yè)銀行鐘家村支行、漢口銀行漢正街支行、武漢東創(chuàng)投資擔(dān)保有限公司、武漢國創(chuàng)資本投資有限公司擔(dān)任要職，目前還是武漢國資副總經(jīng)理、黨委委員，并兼任黨委書記。

事實(shí)上，談到中百集團(tuán)的高管人選，就不得不提該公司實(shí)際控制人與第二大股東之間的往事。

去年3月28日，中百集團(tuán)第二大股東永輝超市（601933）發(fā)出書面通知，擬通過要約收購方式，將直接和間接合計(jì)持有中百集團(tuán)的股份比例，從29.86%提高至最多不超過40%，意在成為中百集團(tuán)的最大股東。

不過，經(jīng)過大半年的斡旋后，永輝超市與中百集團(tuán)實(shí)際控制人武漢國資于去年底達(dá)成一致意見，永輝超市最終放棄了謀求中百集團(tuán)實(shí)際控制權(quán)的想法。

雙方同時(shí)簽訂了《合作備忘錄》，表示將進(jìn)一步推動(dòng)中百集團(tuán)經(jīng)營班子市場(chǎng)化改革。其中，中百集團(tuán)董事長(zhǎng)由武漢國資提名，中百集團(tuán)總經(jīng)理由永輝超市提名，經(jīng)由中百集團(tuán)董事會(huì)聘任產(chǎn)生，經(jīng)營團(tuán)隊(duì)對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)。

目前，新任董事長(zhǎng)已經(jīng)選定，新任總經(jīng)理何時(shí)會(huì)定？“明年董事會(huì)將迎來換屆，屆時(shí)對(duì)總經(jīng)理人選的選擇，新一屆董事會(huì)會(huì)尊重永輝超市意見?！蓖裘贩綄?duì)支點(diǎn)財(cái)經(jīng)說。

中百集團(tuán)新的經(jīng)營班子組建完成還有待時(shí)日，但毋庸置疑的是，無論是武漢國資還是永輝超市，雙方都希望將中百集團(tuán)做大做強(qiáng)。

在前文提及的《合作備忘錄》中，雙方還約定，在確保不影響中百集團(tuán)市場(chǎng)化主體地位以及獨(dú)立性的前提下，永輝超市幫助中百集團(tuán)優(yōu)化業(yè)務(wù)流程。同時(shí)促使中百集團(tuán)在采購、物流、人資、財(cái)務(wù)預(yù)算等各方面，加強(qiáng)與永輝超市的戰(zhàn)略合作、協(xié)同發(fā)展，力爭(zhēng)在3年內(nèi)，將中百集團(tuán)的主營業(yè)務(wù)銷售凈利率提高至2.5%。

今年一季度，永輝超市的凈利率為5.44%，中百集團(tuán)則為-4.29%。中百集團(tuán)如何在3年內(nèi)完成既定目標(biāo)？支點(diǎn)財(cái)經(jīng)將持續(xù)關(guān)注。