南方周末記者 盧寶宜

數(shù)字貨幣的體驗類同于支付寶或微信支付。人民視覺　?圖

當(dāng)?shù)貢r間2020年7月9日，立陶宛銀行展示世界首枚央行數(shù)字收藏幣，價值19.18歐元的信用卡形狀銀幣，可兌換數(shù)字貨幣。

視覺中國?圖

★如果商業(yè)銀行破產(chǎn)，支付寶或微信錢包里的錢可能參與破產(chǎn)清算。而DC/EP屬于央行負(fù)債，依賴于央行信用。

只要兩人手機(jī)上都有DC/EP的數(shù)字錢包，連網(wǎng)絡(luò)都不需要，只要手機(jī)有電，兩個手機(jī)碰一碰，就能把一人數(shù)字錢包里的數(shù)字貨幣，轉(zhuǎn)給另一人。

“但如果發(fā)行了數(shù)字貨幣，使得流通中現(xiàn)金的數(shù)量大幅減少，人們的錢都在賬戶中。在這樣的條件下，負(fù)利率就可以在刺激經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)方面發(fā)揮更大的作用?！?/p>

“猶抱琵琶半遮面”的數(shù)字人民幣意外“露臉”。

2020年8月29日，建設(shè)銀行App悄然上線了“數(shù)字貨幣”和“數(shù)字錢包充值”的子菜單，點(diǎn)擊進(jìn)入相應(yīng)頁面后，可選擇“一鍵開立數(shù)字貨幣個人錢包”，系統(tǒng)將自動生成相應(yīng)的錢包編號。

個人錢包擁有多項功能，如存入、轉(zhuǎn)出，交易明細(xì)、綁定賬戶、查看紅包、信用卡還款以及錢包注銷等。四個月前，社交媒體上已流出過農(nóng)業(yè)銀行數(shù)字人民幣錢包的內(nèi)測頁面，功能與建行的數(shù)字錢包相似。

不過，建行的數(shù)字人民幣業(yè)務(wù)僅上線了幾小時。南方周末記者之后再搜索兩個子菜單時，頁面均顯示“該功能暫未正式對外提供服務(wù)，敬請期待”。

一位建設(shè)銀行內(nèi)部人士告訴南方周末記者，該功能只針對試點(diǎn)地區(qū)的部分白名單用戶開放。據(jù)官方公布的消息，試點(diǎn)地區(qū)主要是“4+1”，即深圳、蘇州、雄安新區(qū)、成都及未來的冬奧會場景。

他還透露，目前至少有6家銀行參與到數(shù)字人民幣的研發(fā)和試點(diǎn)工作中。就各家銀行的內(nèi)測版本來看，數(shù)字貨幣錢包的主要功能與電子賬戶日常支付與管理功能基本相似，收付款與轉(zhuǎn)賬等功能也類同于支付寶或微信支付。

隨著越來越多內(nèi)測消息曝光，央行從2014年開始研究的數(shù)字貨幣，離大眾似乎越來越近。

央行數(shù)字貨幣，又稱DC/EP（Digital Currency Electron-ic Payment），直譯過來就是數(shù)字貨幣和電子支付工具。

央行數(shù)字貨幣研究所所長穆長春曾向公眾解釋：“數(shù)字貨幣的功能和屬性跟紙鈔完全一樣，只不過它的形態(tài)是數(shù)字化的。”

中國人民大學(xué)財經(jīng)金融學(xué)院副院長趙錫軍對南方周末記者表示，央行數(shù)字貨幣有國家信用背書，和紙鈔人民幣一樣，具有無限法償性，能像紙鈔一樣流通，它的定位就是實物現(xiàn)金的替代。“不過，最終究竟能不能替代，還得看使用者是否愿意用，以及技術(shù)是否滿足需求?！?/p>

運(yùn)營機(jī)構(gòu)“賽馬”

不久前有傳聞稱，深圳二手房交易已開始試用數(shù)字貨幣，并且出現(xiàn)銀行大額轉(zhuǎn)賬無法兌換成紙幣的情況。

該消息很快得到了建設(shè)銀行的辟謠。官方回應(yīng)稱，目前數(shù)字人民幣試點(diǎn)的應(yīng)用場景均為小額零售，并沒有拓展房地產(chǎn)買賣等大額支付場景。

一位接近央行的人士向南方周末記者證實，目前數(shù)字人民幣試點(diǎn)應(yīng)用場景主要聚焦于小額零售。例如線下商超、餐飲消費(fèi)、為交通卡充值等，還有為天貓、美團(tuán)、B站等線上平臺用戶充值、消費(fèi)等。

另據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道，蘇州相城區(qū)在2020年4月安排區(qū)內(nèi)機(jī)關(guān)和企事業(yè)單位的工作人員完成了DC/EP數(shù)字錢包的安裝工作，5月以數(shù)字貨幣的形式發(fā)放了相關(guān)人員交通補(bǔ)貼的50%。雄安新區(qū)管理委員會改革發(fā)展局也在4月召開了法定數(shù)字人民幣的試點(diǎn)推介會，邀請名單包括餐飲、娛樂、零售行業(yè)的店鋪，有麥當(dāng)勞、星巴克、菜鳥驛站、京東無人超市等19家單位。

深圳一家國有銀行的IT部門人士告訴南方周末記者，該行沒有選擇與電信運(yùn)營商合作，而是自行研發(fā)數(shù)字人民幣的相關(guān)業(yè)務(wù)，目前已計劃從餐飲、零售等小范疇的場景內(nèi)測，拓展到醫(yī)療、教育等更多服務(wù)領(lǐng)域。

據(jù)其表示，測試的所有進(jìn)程與成果都會及時與央行相關(guān)部門溝通，在得到允許的情況下，才能加大數(shù)字人民幣在更多領(lǐng)域的研發(fā)與測試。

上述接近央行的人士稱，央行數(shù)字貨幣的測試環(huán)境均為專用的數(shù)字錢包App。上半年的內(nèi)測主要集中于系統(tǒng)穩(wěn)定性與功能可用性的驗證，不會影響正常的商業(yè)運(yùn)行，也不會對測試環(huán)境之外的人民幣發(fā)行流通體系、金融市場和社會經(jīng)濟(jì)帶來影響。

穆長春表示，目前數(shù)字人民幣項目屬于一個“賽馬狀態(tài)”。不同的指定運(yùn)營機(jī)構(gòu)采取不同的技術(shù)路線做開發(fā)，誰的路線好，誰最終會被老百姓接受，誰就最終會跑贏比賽。這會是一個市場競爭選優(yōu)的過程。

與支付寶、微信的區(qū)別

從使用場景來看，數(shù)字人民幣用于小額、零售、高頻的業(yè)務(wù)場景，與電子支付平臺的使用場景相似。多位銀行業(yè)人士告訴南方周末記者，從支付體驗上來說，各大銀行正在內(nèi)測的央行數(shù)字貨幣，與支付寶、微信差異不大。

普華永道2019年全球消費(fèi)者洞察力調(diào)查顯示，中國移動支付的普及率達(dá)86%，位居世界第一。中國人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2020年第二季度，中國市場移動支付總量為301.41億筆，總額為106.17萬億元，同比增長33.61%。

數(shù)字人民幣會不會搶走支付寶與微信的飯碗？

包含支付寶在內(nèi)的螞蟻集團(tuán)最近披露了招股書，其在風(fēng)險因素一欄中提到，2019年9月，中國人民銀行研究制定條碼支付互聯(lián)互通技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)，統(tǒng)一條碼支付編碼規(guī)則、構(gòu)建條碼支付互聯(lián)互通技術(shù)體系。該等新舉措可能改變數(shù)字支付行業(yè)的競爭環(huán)境和形勢。

趙錫軍向南方周末記者強(qiáng)調(diào)，數(shù)字人民幣是法定貨幣，和第三方支付平臺的錢有著本質(zhì)的區(qū)別。使用央行數(shù)字貨幣支付，花出去的是數(shù)字化的人民幣，相當(dāng)于使用現(xiàn)金；而支付寶、微信只是一個支付工具，通過這兩種渠道，使用的仍然是存在銀行里的錢。

這意味著，如果商業(yè)銀行破產(chǎn)，支付寶或微信錢包里的錢可能要參與破產(chǎn)清算。而DC/EP屬于央行負(fù)債，依賴于央行信用。

隱私方面，趙錫軍稱，支付寶、微信跟傳統(tǒng)銀行賬戶綁定在一起，均為實名支付，一切個人信息，銀行一目了然。數(shù)字人民幣可以實現(xiàn)“可控匿名”，如使用DC/EP進(jìn)行資金交易的雙方，無需將個人信息開放給銀行等一切非授權(quán)機(jī)構(gòu)，但所有交易均會留下可追溯記錄。

穆長春描述過數(shù)字貨幣的使用場景：只要兩人手機(jī)上都有DC/EP的數(shù)字錢包，連網(wǎng)絡(luò)都不需要，只要手機(jī)有電，兩個手機(jī)碰一碰，就能把一人數(shù)字錢包里的數(shù)字貨幣，轉(zhuǎn)給另一人。

這是數(shù)字人民幣的“雙離線支付”功能。根據(jù)央行數(shù)字貨幣研究所的披露，收支雙方哪怕都離線，消費(fèi)場景沒有網(wǎng)絡(luò)，只要手機(jī)有電，也能進(jìn)行支付。支付寶和微信暫時沒有這項功能。

此外，目前，微信支付和支付寶等第三方支付平臺之間有壁壘，如使用提現(xiàn)與轉(zhuǎn)賬等功能需要繳納手續(xù)費(fèi)。DC/EP則能打通不同平臺之間的支付壁壘，無需手續(xù)費(fèi)。

不過，當(dāng)前關(guān)于數(shù)字人民幣的傳聞，都隱匿在各機(jī)構(gòu)的內(nèi)部測試過程中，與最終正式落地的版本可能會有出入，甚至還有更多的功能尚未被“劇透”。

穆長春此前在中國金融四十人論壇上曾強(qiáng)調(diào)，對于老百姓來講，雖然基本的支付功能在電子支付和央行數(shù)字貨幣之間的界限相對模糊，但是“我們以后投放的央行數(shù)字貨幣在一些功能實現(xiàn)上會和電子支付有很大的區(qū)別”。

會不會超發(fā)？

隨著支付寶、微信等移動支付方式融入大眾生活，現(xiàn)金的使用率已大幅下降。為什么還要推出數(shù)字人民幣？

央行副行長范一飛在年初發(fā)表的《關(guān)于央行數(shù)字貨幣的幾點(diǎn)考慮》一文中，三次提到“央行數(shù)字貨幣是對M0的替代”。

中國現(xiàn)行貨幣統(tǒng)計制度將貨幣供應(yīng)量大致分為三層次，分別為M0、M1、M2。M0是央行基礎(chǔ)貨幣的主要部分，指的是流通中貨幣，即看得見摸得著、可立即使用的現(xiàn)金，包括紙幣和硬幣。DC/EP要替代的正是這種現(xiàn)金。

現(xiàn)有第三方支付已實現(xiàn)了M1和M2的貨幣無紙化。如大部分人的銀行儲蓄、日常放在支付寶和微信零錢這類第三方支付平臺里的資金，就屬于廣義貨幣M2的范疇（流通中現(xiàn)金+企業(yè)活期存款+定期存款+居民儲蓄存款+其他存款）。

范一飛在文章中寫道，“現(xiàn)有M0（紙鈔和硬幣）的發(fā)行、印制、回籠和貯藏等環(huán)節(jié)成本較高，流通體系層級多，且攜帶不便、易被偽造、匿名不可控，存在被用于洗錢等違法犯罪活動的風(fēng)險，實現(xiàn)數(shù)字化的必要性與日俱增?！?/p>

蘇寧金融研究院副院長薛洪言亦對南方周末記者表示，現(xiàn)金的使用一直以來都背負(fù)著很大的運(yùn)營管理成本，所以國家鼓勵在經(jīng)濟(jì)活動中減少現(xiàn)金使用。如1988年出臺的《現(xiàn)金管理暫行條例》就明確提出“國家鼓勵開戶單位和個人在經(jīng)濟(jì)活動中，采取轉(zhuǎn)賬方式進(jìn)行結(jié)算，減少使用現(xiàn)金”。原因就是現(xiàn)金支付難以追蹤資金流向，大額現(xiàn)金交易往往是灰色交易、非法交易的重災(zāi)區(qū)。

提起現(xiàn)行紙幣制度，人們通常詬病的是貨幣超發(fā)。數(shù)字人民幣是否會讓貨幣超發(fā)變得更加不易察覺？

穆長春多次在公開演講中談到，數(shù)字人民幣在發(fā)行上也采取中央銀行和商業(yè)銀行雙層運(yùn)行體系，為了保證央行數(shù)字貨幣不超發(fā)，商業(yè)機(jī)構(gòu)需要向央行全額、100%繳納準(zhǔn)備金，央行數(shù)字貨幣依然是中央銀行負(fù)債，由中央銀行信用擔(dān)保，具有無限法償性。

的確，紙幣制度下，貨幣超發(fā)往往是由商業(yè)銀行完成的，但央行本身也有超發(fā)的可能性。如美聯(lián)儲為提振經(jīng)濟(jì)，曾實施威力巨大的量化寬松，使美聯(lián)儲的總資產(chǎn)規(guī)模從2008年8月末的（雷曼倒閉前夜）約0.9萬億美元，急劇膨脹至2016年9月末的4.47萬億美元，增長了396.7%。

知名財經(jīng)評論人格隆在其微博寫道，一切法定貨幣會罹患的疾病，如借發(fā)行征收鑄幣稅、政府天然的超發(fā)沖動、通貨膨脹等，都會（與數(shù)字貨幣）如影隨形。某種程度上，數(shù)字貨幣更方便了央行的貨幣發(fā)行：資產(chǎn)負(fù)債表上記個賬就好了，印刷都省了。

對M0進(jìn)行數(shù)字化替代，長遠(yuǎn)來看，還有更多潛在功能，例如為央行實施負(fù)利率提供條件。

新冠肺炎疫情加快了全球邁入負(fù)利率時代的步伐。中國央行雖然沒有實施負(fù)利率政策，但利率已有明顯下降的趨勢。

2017年的博鰲亞洲論壇上，時任央行行長的周小川就曾表示，在國家經(jīng)濟(jì)增速放緩，處于通縮時，各國往往都會動用貨幣政策工具箱中的負(fù)利率政策。

所謂負(fù)利率政策，是指在一定的經(jīng)濟(jì)期內(nèi)，國家央行降低存款利率，讓居民的銀行存款隨著時間的推移變得“縮水”。實施該政策的目的在于提高銀行囤積現(xiàn)金的成本，變相鼓勵銀行積極向企業(yè)放貸，鼓勵居民消費(fèi)和借貸，引導(dǎo)資金重新流進(jìn)市場，帶動經(jīng)濟(jì)發(fā)展為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長奠定基礎(chǔ)。

但周小川也表示，現(xiàn)實中負(fù)利率政策往往效果有限，這是因為相較存錢進(jìn)銀行，人們會選擇持有現(xiàn)金。

同時，當(dāng)央行不斷下調(diào)基準(zhǔn)利率接近零時，這樣的貨幣政策將遇到“零利率下限”的約束，容易落入“流動性陷阱”。在凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)學(xué)中，流動性陷阱會導(dǎo)致貨幣政策失效，無論是降低利率還是增加貨幣供應(yīng)量均無法起到刺激經(jīng)濟(jì)的作用。

“但如果發(fā)行了數(shù)字貨幣，使得流通中現(xiàn)金的數(shù)量大幅減少，人們的錢都在賬戶中。在這樣的條件下，負(fù)利率就可以在刺激經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)方面發(fā)揮更大的作用?！敝苄〈ㄕf。

助力人民幣國際化

疫情的到來也讓全球貨幣政策陷入多重困境，正是在這樣的背景下，2020年以來，全球央行數(shù)字貨幣研究持續(xù)升溫。

根據(jù)國際清算銀行最新發(fā)布的報告，截至2020年7月，全球至少有36家中央銀行發(fā)布了零售型或批發(fā)型的央行數(shù)字貨幣工作。其中，厄瓜多爾、烏克蘭和烏拉圭都完成了零售型試點(diǎn)；包括中國在內(nèi)的6個國家則仍在零售試點(diǎn)過程中；還有18個國家中央銀行發(fā)表了關(guān)于零售型央行數(shù)字貨幣的研究。

各國加速研發(fā)數(shù)字貨幣被視作一種“防御”措施。中金公司研報顯示，自天秤幣Libra白皮書發(fā)布以來，全球數(shù)字貨幣出現(xiàn)加速發(fā)展趨勢。在新冠肺炎疫情期間，各國進(jìn)一步認(rèn)識到了數(shù)字貨幣對于“無接觸”社會發(fā)展的助力；也進(jìn)一步擔(dān)心，Libra一旦流通，或有望率先成為數(shù)字貨幣中的強(qiáng)勢貨幣，與各國貨幣產(chǎn)生兌換關(guān)系，并侵蝕法定貨幣。

實際上，盡管Libra聲稱與一攬子主權(quán)貨幣掛鉤，但是一半的儲備金仍來自于美元，并不能撼動美元的霸權(quán)地位。

“人民幣國際化是中國經(jīng)濟(jì)全球影響力提升在金融層面的映射，中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)升級、提質(zhì)增效還有很長的路要走，人民幣國際化不可能一蹴而就?！毖檠哉f，但央行數(shù)字貨幣，能提升人民幣在跨境交易層面的體驗，“也許就走出了第一步”。

中國社科院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所國際投資室主任張明亦認(rèn)為，一種貨幣在國際上的地位主要取決于該國綜合國力和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健程度，而不在于貨幣本身的存在形式。央行數(shù)字貨幣能較大程度提升人民幣在電子支付領(lǐng)域的便利性。但也不應(yīng)忽視，便利性只是人們使用某種貨幣所考慮的因素之一。除此之外，幣值本身的穩(wěn)定性，交易對手的認(rèn)可程度等因素同樣重要。

對于數(shù)字人民幣，央行實際上籌備已久。中國人民銀行行長易綱在2020年兩會期間答媒體問時透露，早在2014年起，央行就啟動了數(shù)字貨幣的研究。

“但目前的試點(diǎn)測試，還只是研發(fā)過程中的常規(guī)性工作，并不意味著數(shù)字人民幣正式落地發(fā)行，何時正式推出尚沒有時間表?！币拙V說。