王涵煜 樊艷翔

摘 要：隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及全球化的總體上向前推進(jìn)，中國(guó)企業(yè)越來越積極地參與國(guó)際經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)，對(duì)外直接投資選擇也呈較快的增長(zhǎng)趨勢(shì)。而企業(yè)的OFDI策略選擇仍值得研究，如何能夠成功地進(jìn)行對(duì)外直接投資以獲取更大經(jīng)濟(jì)效用，也是企業(yè)管理者所關(guān)注的重要問題，本文首先通過年報(bào)數(shù)據(jù)分析我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資概況、對(duì)外直接投資的可行性動(dòng)因，并通過總結(jié)中國(guó)華為公司的OFDI成功策略經(jīng)驗(yàn)，試為中國(guó)企業(yè)實(shí)施對(duì)外直接投資戰(zhàn)略選擇提供借鑒性建議。

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資;OFDI;投資策略;投資動(dòng)因;華為公司

一、引言和文獻(xiàn)回顧

Dunning，Lundan（2008）提出了最著名的企業(yè)直接投資動(dòng)機(jī)分類法，該分類法對(duì)企業(yè)的對(duì)外直接投資進(jìn)行了劃分。動(dòng)機(jī)分為四類：市場(chǎng)追求類型、資源追求類型、戰(zhàn)略資產(chǎn)追求類型和效率追求類型。曾小河（2003）指出，中國(guó)企業(yè)的對(duì)外直接投資應(yīng)充分利用國(guó)外先進(jìn)技術(shù)，并充分利用發(fā)達(dá)國(guó)家成熟高科技產(chǎn)業(yè)的集聚效應(yīng)，以提高中國(guó)對(duì)外投資的自身優(yōu)勢(shì)，減少學(xué)習(xí)成本，并提升自主創(chuàng)新能力。丁萬玲（2011）的研究表明，在中國(guó)背景下，公司對(duì)外國(guó)直接投資的混合激勵(lì)措施可以分為市場(chǎng)擴(kuò)張混合投資動(dòng)機(jī)，調(diào)查和試驗(yàn)混合投資動(dòng)機(jī)，有機(jī)增長(zhǎng)混合投資動(dòng)機(jī)和戰(zhàn)略跨越混合動(dòng)力。四種類型的投資動(dòng)機(jī)。溫寧（2014年）總結(jié)了中國(guó)中小企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)：擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額，尋求新市場(chǎng);獲得更多的融資機(jī)會(huì);規(guī)避貿(mào)易壁壘;吸引東道國(guó)的優(yōu)惠政策;尋求技術(shù)支持和創(chuàng)新。劉勝軍和關(guān)M（2016）將跨國(guó)公司的對(duì)外直接投資類型分為追求高利潤(rùn)、市場(chǎng)導(dǎo)向、效率導(dǎo)向、技術(shù)導(dǎo)向、風(fēng)險(xiǎn)分散、戰(zhàn)略投資和污染轉(zhuǎn)移。劉夢(mèng)（2019）研究結(jié)論，促進(jìn)中國(guó)的ICT-制造業(yè)全球價(jià)值鏈的地位是通過戰(zhàn)略資產(chǎn)尋求OFDI的三個(gè)階段循環(huán)傳遞機(jī)制實(shí)現(xiàn)的。

通過理論學(xué)習(xí)和閱讀文獻(xiàn)可初步總結(jié)出，企業(yè)在擁有一定自身優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，為實(shí)現(xiàn)更大利潤(rùn)，通常選擇OFDI的方式，其主要?jiǎng)右蛴校簩で蟾笫袌?chǎng)份額、尋求更優(yōu)生產(chǎn)要素、提升內(nèi)部化效率等，可以為企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供動(dòng)力。

二、中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資概況和動(dòng)因

全球?qū)ν庵苯油顿Y總量持續(xù)萎縮，而中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中有進(jìn)，2018年，中國(guó)對(duì)外直接投資流量達(dá)1434.6億美元，略低于日本，位居世界第二。截至2018年底，2.7萬名中國(guó)境內(nèi)的投資者在境外（海外）設(shè)立了4.3萬家外國(guó)直接投資企業(yè)，廣泛分布于全球188個(gè)國(guó)家和地區(qū)。截至年底，外國(guó)企業(yè)的總資產(chǎn)為6.6萬億美元。對(duì)外直接投資累計(jì)凈額達(dá)19822.7億美元。總體而言，中國(guó)的對(duì)外投資將保持穩(wěn)定并具有巨大的增長(zhǎng)潛力。對(duì)外投資結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化，積極追求對(duì)外投資的質(zhì)量和效率。境外投資方法將繼續(xù)創(chuàng)新，例如跨國(guó)并購等方式。

從凈外國(guó)直接投資、累計(jì)凈外國(guó)投資和流量的角度來看，中國(guó)公司越來越多地采用外國(guó)直接投資方法。從我們國(guó)家的公司對(duì)外投資的實(shí)際情況看，中國(guó)公司實(shí)施OFDI的原因大致是可以分為四種類型：

1.尋求新的國(guó)際市場(chǎng)，創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)

占領(lǐng)足夠的國(guó)際市場(chǎng)份額是建立公司競(jìng)爭(zhēng)地位和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的最基本條件。為了確保銷售和更高的利潤(rùn)，一些公司將直接投資于海外工廠的建設(shè)。中國(guó)公司在境內(nèi)市場(chǎng)面臨越來越大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，而市場(chǎng)份額不足。特別是中小企業(yè)和新興技術(shù)產(chǎn)業(yè)迫切需要足夠的發(fā)展空間，并需要在中國(guó)以外開拓新市場(chǎng)。我國(guó)企業(yè)面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，密切關(guān)注相關(guān)技術(shù)公司的進(jìn)步，以追隨促進(jìn)進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)。

2.尋求技術(shù)支持和創(chuàng)新

當(dāng)今全球知識(shí)經(jīng)濟(jì)盛行，先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)是增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的重要因素。由于我國(guó)部分制造業(yè)企業(yè)在過去一段時(shí)間存在著過度依賴貼牌生產(chǎn)、模仿制造等，缺乏自主創(chuàng)新能力投入，長(zhǎng)期處于產(chǎn)業(yè)鏈劣勢(shì)部分的情況需要扭轉(zhuǎn)，同樣為了保持技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)也是高科技企業(yè)進(jìn)行對(duì)外直接投資的關(guān)鍵因素。通過對(duì)外直接投資，在發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行逆向投資，充分利用逆向技術(shù)的溢出效應(yīng)，獲得國(guó)外先進(jìn)的知識(shí)技術(shù)和管理營(yíng)銷理念，從而促進(jìn)自身的技術(shù)進(jìn)步，這是中國(guó)企業(yè)尋求技術(shù)的動(dòng)力。

3.追求更高效率

制造業(yè)企業(yè)為提高生產(chǎn)效率，通常選擇直接在出口國(guó)投資建立、收購工廠，以節(jié)省生產(chǎn)成本;高新技術(shù)型企業(yè)可以通過 OFDI，利用東道國(guó)的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，或在本國(guó)以外開展規(guī)模經(jīng)濟(jì)，提升生產(chǎn)效率。對(duì)外直接投資也是規(guī)避關(guān)稅，配額，許可證以及現(xiàn)代技術(shù)壁壘，反傾銷和其他貿(mào)易壁壘的重要渠道，有效地節(jié)省了交易成本。

4.國(guó)內(nèi)外政策支持，良好投資環(huán)境

為了吸引國(guó)際資金以促進(jìn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，東道國(guó)也積極執(zhí)行財(cái)政和稅收等優(yōu)惠政策;東道國(guó)自己的良好經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和完善的機(jī)構(gòu)設(shè)施為外國(guó)直接投資提供了良好的環(huán)境，同樣成為重要的激勵(lì)因素。中國(guó)企業(yè)采用外國(guó)直接投資有很多積極的動(dòng)機(jī)和有利的因素，總體規(guī)模結(jié)構(gòu)也發(fā)展良好?？偟膩砜?，企業(yè)采取 OFDI措施可以對(duì)自身產(chǎn)生諸多利好，但因?yàn)閲?guó)際投資經(jīng)驗(yàn)不足、投資策略選擇不當(dāng)?shù)仍?，中?guó)企業(yè)投資失敗的案例頻頻發(fā)生。下文試對(duì)華為公司的OFDI的成功策略進(jìn)行總結(jié)分析。

三、華為公司對(duì)外直接投資的策略分析

華為在中國(guó)深圳成立于1987年，經(jīng)過近33年的發(fā)展，華為已經(jīng)成長(zhǎng)為業(yè)務(wù)遍布全球700多城市、服務(wù)30多億人口，擁有超19.4萬員工的世界500強(qiáng)企業(yè)。通過技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)，取得突破性成就，華為成為世界上最大的專利持有實(shí)體之一，到2019年底擁有超過85000項(xiàng)專利，90%以上為發(fā)明專利。它積極參與全球范圍內(nèi)的標(biāo)準(zhǔn)制定和構(gòu)建之中，實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)業(yè)鏈的帶動(dòng)效應(yīng)和全球化的技術(shù)引領(lǐng)。

華為的總資產(chǎn)從2013年的2440億元增長(zhǎng)到2019年6月的7057億元，年增長(zhǎng)率超過10%，最高增長(zhǎng)率為26.91%?？梢?，華為的企業(yè)規(guī)模正處于高速擴(kuò)張階段。在華為快速擴(kuò)張的同時(shí)，該公司還積極發(fā)展全球布局。其市場(chǎng)覆蓋六大洲的170多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。在2019年，華為的海外銷售占年銷售收入的41%?？梢砸源丝闯?，華為已經(jīng)很好地融入了全球市場(chǎng)。

在收集相關(guān)信息，分析華為的對(duì)外直接投資策略后，總結(jié)出了以下形式和策略：

1.以跨國(guó)并購和合資并舉，快速擴(kuò)張

華為公司為了快速獲取發(fā)達(dá)國(guó)家強(qiáng)勢(shì)企業(yè)先進(jìn)的技術(shù)、提升企業(yè)自身研發(fā)創(chuàng)新能力，從1995年開始開拓國(guó)外市場(chǎng)以來，主要通過并購和合資并舉方式進(jìn)行，快速擴(kuò)張自身市場(chǎng)進(jìn)入規(guī)模。特別是在2012年，華為增強(qiáng)了對(duì)歐洲的直接投資、重點(diǎn)加強(qiáng)對(duì)英國(guó)的投資，并在法國(guó)和英國(guó)建立當(dāng)?shù)囟聲?huì)和咨詢委員會(huì)等相關(guān)機(jī)構(gòu)，助力擴(kuò)大自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。例如2014年，又以1.42億元人民幣從第三方收購英國(guó)Neul Limited公司100%股權(quán)，加強(qiáng)了華為公司在物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的準(zhǔn)入資格。又如2015年，華為全資收購荷蘭Aspiege公司，促成對(duì)其100%控股，該公司在世界軟件定義網(wǎng)絡(luò)（SDN）技術(shù)領(lǐng)域擁有著領(lǐng)域規(guī)模前沿水準(zhǔn)，此次并購，提升了華為在全球軟件定義網(wǎng)絡(luò)技術(shù)上的競(jìng)爭(zhēng)力。

2.始終注重技術(shù)創(chuàng)新，設(shè)立國(guó)際研發(fā)機(jī)構(gòu)

一方面，華為的技術(shù)創(chuàng)新源于其自身的研發(fā)，并且從未放棄將超過其年銷售收入10%的投資用于研發(fā)領(lǐng)域。另一方面華為積極利用OFDI，直接獲得并使用國(guó)外先進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)資格。正如其年度報(bào)告中所提到的，“不要在非戰(zhàn)略性機(jī)遇點(diǎn)上消耗戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)力”這句話。對(duì)企業(yè)而言，對(duì)外國(guó)直接投資最重要的是應(yīng)基于長(zhǎng)期利益和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。知識(shí)產(chǎn)權(quán)，以及獲得當(dāng)?shù)貞?zhàn)略資源，消費(fèi)者偏好和市場(chǎng)準(zhǔn)入等持續(xù)追求長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)效益是華為成功策略的關(guān)鍵因素。

同時(shí)，基于全球思維，華為在全球建立了許多研發(fā)機(jī)構(gòu)。截至2019年，它在全球建立了16個(gè)獨(dú)立的研發(fā)中心和36個(gè)聯(lián)合創(chuàng)新中心，例如法國(guó)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)算法研究中心和德國(guó)ICT技術(shù)設(shè)備創(chuàng)新中心，印度班加羅爾軟件研發(fā)中心，硅谷芯片研發(fā)中心，巴黎美學(xué)學(xué)院等通過遍布全球的研發(fā)中心，華為可以直接聘請(qǐng)全球各個(gè)領(lǐng)域的高端人才，很容易將研究中心開發(fā)的所有技術(shù)返還給母公司，然后消化吸收。有效改善企業(yè)技術(shù)和創(chuàng)新能力的水平，進(jìn)一步促進(jìn)了新產(chǎn)品的開發(fā)和市場(chǎng)推廣的水平，并提高了企業(yè)在全球價(jià)值鏈中的地位。

3.綠地投資模式，合理市場(chǎng)布局

華為在早期進(jìn)行對(duì)外直接投資時(shí)多采取綠地投資這種傳統(tǒng)投資方式，即在東道國(guó)建立了擁有部分或全部資產(chǎn)的企業(yè)。先后在德國(guó)、日本和美國(guó)等技術(shù)密集型地區(qū)建立了分支機(jī)構(gòu)、擁有子公司，例如外國(guó)獨(dú)資公司：德國(guó)華為技術(shù)有限公司，華為技術(shù)日本株式會(huì)社，華為全球金融有限公司等。通過集聚機(jī)制，可以利用集聚效應(yīng)在當(dāng)?shù)貙W(xué)習(xí)高級(jí)技術(shù)交流，并將其轉(zhuǎn)移給母公司以充分利用技術(shù)知識(shí)資源;與世界領(lǐng)先的財(cái)務(wù)和財(cái)務(wù)管理方法相集成，降低企業(yè)的跨國(guó)運(yùn)營(yíng)資本成本，以及大大降低匯率風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)高效經(jīng)營(yíng)。同時(shí)，華為的子公司在東道國(guó)也將面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，通過市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，他們將迫使當(dāng)?shù)刈庸纠^續(xù)推動(dòng)技術(shù)創(chuàng)新。

華為公司通過OFDI對(duì)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的進(jìn)行合理布局調(diào)整，初期利用海外收益，充分占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)后，積極開拓海外市場(chǎng)。首先，通過自己的中低端產(chǎn)品在當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)占據(jù)一席之地，然后在當(dāng)?shù)亟⒀邪l(fā)中心，以高科技品質(zhì)的產(chǎn)品迅速占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)。早在1995年，華為就收購了貝爾通訊并獲得了相關(guān)產(chǎn)品的知識(shí)產(chǎn)權(quán)，年底創(chuàng)造了15億元的收入，并以此開拓中國(guó)農(nóng)村市場(chǎng);1996年，華為與和記電訊合作，成立海外市場(chǎng)部，開始進(jìn)軍香港市場(chǎng);隨后，它在中東、亞太地區(qū)、北非和拉丁美洲等主要國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行了投資，并最終成功打開了歐美市場(chǎng)。近年來，華為進(jìn)入了快速擴(kuò)張的姿態(tài)，其無線接入市場(chǎng)成長(zhǎng)為世界第二大市場(chǎng)。

4.注重積累人才，實(shí)施國(guó)際培養(yǎng)計(jì)劃

教育領(lǐng)域是華為在全球企業(yè)社會(huì)責(zé)任中的重要投資領(lǐng)域。通過履行社會(huì)責(zé)任的投資活動(dòng)，華為有效地弘揚(yáng)了積極的企業(yè)文化和產(chǎn)品理念。這也是其外國(guó)直接投資的成功策略。樹立公司形象，對(duì)公司的長(zhǎng)期發(fā)展利益非常有益。對(duì)外直接投資華為公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略的重要部分，但上述的幾種策略僅是對(duì)其初步總結(jié)，也難以全面概況華為OFDI的成功策略原因，華為公司能取得今天的成功也并不能全數(shù)歸功于對(duì)外直接投資，但華為公司在 ODFDI.的策略、經(jīng)驗(yàn)確實(shí)值得中國(guó)企業(yè)，特別是同行業(yè)，類似的高科技類型、電子產(chǎn)品生產(chǎn)研發(fā)企業(yè)學(xué)習(xí)借鑒。

四、對(duì)策建議

1.樹立全球化戰(zhàn)略觀念，落實(shí)“走出去”戰(zhàn)略

根據(jù)企業(yè)自身情況，構(gòu)建科學(xué)的投資決策機(jī)制，積極采取對(duì)外直接投資，充分利用國(guó)內(nèi)外政策扶持。企業(yè)應(yīng)樹立全球化格局觀念，根據(jù)小島清的比較優(yōu)勢(shì)理論，中國(guó)目前存在的一些生產(chǎn)力相對(duì)過剩、在國(guó)內(nèi)失去比較優(yōu)勢(shì)而相對(duì)其他國(guó)家卻處于相對(duì)優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，到相應(yīng)國(guó)家投資發(fā)展，增加利潤(rùn);我國(guó)先進(jìn)服務(wù)業(yè)企業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)也要積極進(jìn)行國(guó)際直接投資，在產(chǎn)業(yè)鏈上游加大投資力度，提升自身收益水平，進(jìn)而帶動(dòng)國(guó)內(nèi)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

2.時(shí)刻注重技術(shù)創(chuàng)新

掌握先進(jìn)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)可以形成企業(yè)的主導(dǎo)第一性競(jìng)爭(zhēng)力，RB的全球化，是企業(yè)追求技術(shù)創(chuàng)新以及持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力的有效途徑。經(jīng)由對(duì)外直接投資的過程，接收國(guó)際領(lǐng)先的同行業(yè)企業(yè)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)企業(yè)自身實(shí)力的快速發(fā)展;需要注意的是，通過跨國(guó)并購等方式直接獲得先進(jìn)技術(shù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)并不能為企業(yè)形成長(zhǎng)期的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，企業(yè)應(yīng)該加大研發(fā)投資投入力度，提升自主創(chuàng)新能力，努力形成自己的核心技術(shù)。

3.實(shí)行多元化投資策略

包括東道國(guó)選擇和投資方法方式的多樣化選擇。多范圍的投資區(qū)域選擇有利于分散投資和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，全方位的流向分布避免過度集中的格局;在進(jìn)入東道國(guó)的方式上，堅(jiān)持以市場(chǎng)為導(dǎo)向的原則，結(jié)合實(shí)際情況，綜合應(yīng)用綠地投資、合作投資、跨國(guó)并購等方式，逐步推進(jìn)，提高市場(chǎng)占有率。

4.強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防體制機(jī)制

當(dāng)今國(guó)際投資市場(chǎng)潛藏傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，需要計(jì)劃實(shí)施OFDID的企業(yè)應(yīng)該有意識(shí)地規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制。首先，要對(duì)東道國(guó)投資環(huán)境全面了解，詳盡收集經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)文化數(shù)據(jù)信息，收集計(jì)劃投資的行業(yè)、微觀企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息，剔除誤導(dǎo)性信息，規(guī)避給自身帶來的現(xiàn)實(shí)或潛在風(fēng)險(xiǎn);以此基礎(chǔ)上建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)矯正系統(tǒng)，根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化情況，針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)性質(zhì)和影響程度，實(shí)時(shí)預(yù)報(bào)可能性出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，并做出相對(duì)應(yīng)的合理調(diào)整，盡可能消除風(fēng)險(xiǎn)危害。

5.追求長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，樹立企業(yè)品牌形象

企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)特別是跨國(guó)投資過程中應(yīng)避免只追求短期利益而忽視長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，在對(duì)外直接投資上應(yīng)選擇有利于自身的長(zhǎng)期的生存發(fā)展戰(zhàn)略，更多的關(guān)注企業(yè)未來持續(xù)增長(zhǎng)的能力。

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，公司品牌形象也是其競(jìng)爭(zhēng)力的重要體現(xiàn)，相關(guān)企業(yè)可以通過對(duì)如教育、科研、公共衛(wèi)生等國(guó)際社會(huì)項(xiàng)目的投資形成良好市場(chǎng)印象，宣傳自身價(jià)值理念，更好地將產(chǎn)品和服務(wù)推廣至世界市場(chǎng)。

數(shù)據(jù)來源：

①《2018年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》.

②《2019年度華為公司年報(bào)》.

參考文獻(xiàn)：

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作者簡(jiǎn)介：王涵煜（1999.01- ），男，漢族，河北衡水人，西北工業(yè)大學(xué)，本科在讀，研究方向：國(guó)際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易