曹德智

摘 要：國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)是藥品流通行業(yè)重要的組成部分，是經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展不可或缺的重要行業(yè)，國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制不僅關(guān)系企業(yè)生存發(fā)展，更關(guān)系社會(huì)藥品穩(wěn)定供應(yīng)和國(guó)計(jì)民生。國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)有其特殊行業(yè)發(fā)展背景，形成了特有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理和應(yīng)對(duì)關(guān)系企業(yè)健康發(fā)展，本文通過對(duì)國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和分析，從而在此基礎(chǔ)上提出各類財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施和建議。

關(guān)鍵詞：國(guó)有企業(yè);醫(yī)藥流通;財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);控制

國(guó)有企業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中貢獻(xiàn)重要力量，醫(yī)藥流通行業(yè)作為充分競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，目前醫(yī)藥流通行業(yè)形成了以國(guó)有企業(yè)為主、民營(yíng)經(jīng)濟(jì)主體為輔的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)，醫(yī)藥流通行業(yè)作為藥品中間環(huán)節(jié)為社會(huì)提供專業(yè)醫(yī)藥倉(cāng)儲(chǔ)物流服務(wù)，2020年新冠疫情期間，各地醫(yī)藥流通企業(yè)，特別是國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)為抗擊疫情、保證防疫物資供應(yīng)作出了重要貢獻(xiàn)，得到政府和社會(huì)的廣泛認(rèn)可。

隨著國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)的不斷壯大，行業(yè)地位不斷提高，隨之而來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。醫(yī)藥流通企業(yè)是受政策影響較大行業(yè)，對(duì)資金依賴大，負(fù)債比比例高、流動(dòng)資產(chǎn)占比大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理顯得至關(guān)重要，因此，對(duì)國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，進(jìn)而制定有效的風(fēng)險(xiǎn)防范措施，提升企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力有很高的現(xiàn)實(shí)意義。本文通過對(duì)國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究，從而提出有針對(duì)性的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

一、國(guó)有醫(yī)藥流通行業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題分析

1.存貨管理管理難度大，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患

存貨是醫(yī)藥流通企業(yè)中至關(guān)重要的流動(dòng)資產(chǎn)，關(guān)系企業(yè)生存發(fā)展，醫(yī)藥流通企業(yè)存貨有其特殊性，品種多、數(shù)量大、效期管理復(fù)雜、倉(cāng)儲(chǔ)物流要求高等特點(diǎn)，以一家國(guó)有上市醫(yī)藥流通企業(yè)N為例，其2019年期末存貨總額達(dá)到37.18億元，占總資產(chǎn)的17%以上，品規(guī)數(shù)達(dá)到20000以上，各種品種效期長(zhǎng)短不一，又涉及常溫、陰涼、冷鏈存儲(chǔ)等多種倉(cāng)儲(chǔ)配送方式。因此對(duì)存貨的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)提出了更高的要求。但很多國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)是由原各地醫(yī)藥管理站改制而來，對(duì)存貨的財(cái)務(wù)管理措施相對(duì)原始，過多的依靠人工管理，沒有專業(yè)的存貨風(fēng)險(xiǎn)防范措施，存貨存在損失的風(fēng)險(xiǎn)，一旦出現(xiàn)管理漏洞，存貨損失將造成不可挽回的經(jīng)濟(jì)損失。

2.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率低，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患

應(yīng)收賬款是醫(yī)藥流通企業(yè)最重要的流動(dòng)資產(chǎn)，也是占比最大的流動(dòng)資產(chǎn)，因行業(yè)特性，醫(yī)藥流通企業(yè)大都為公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)、民營(yíng)醫(yī)藥、連鎖藥店供應(yīng)藥品，客戶群體多、結(jié)構(gòu)復(fù)雜，在經(jīng)營(yíng)過程中形成了大量應(yīng)收賬款，特別是公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)應(yīng)收賬款，占比大，回款周期長(zhǎng)，對(duì)企業(yè)的流動(dòng)性影響最大。以同一家上市醫(yī)藥流通企業(yè)N為例，2019年期末賬面應(yīng)收賬款余額102.45億元，占總資產(chǎn)的46%，流動(dòng)資產(chǎn)的52%，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)105天。另一方面，國(guó)有企業(yè)對(duì)應(yīng)收賬款的財(cái)務(wù)管理雖有足夠的重視，應(yīng)收賬款的也管理雖然逐步規(guī)范和專業(yè)化，防范措施較多，但仍不能覆蓋所有風(fēng)險(xiǎn)，客戶點(diǎn)多面廣，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)無法及時(shí)察覺，一旦出現(xiàn)應(yīng)收賬款流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，將給企業(yè)帶來重大損失，并有可能給企業(yè)帶來致命風(fēng)險(xiǎn)。

3.長(zhǎng)期股權(quán)投資結(jié)構(gòu)復(fù)雜，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患

醫(yī)藥流通企業(yè)受政策影響較大，在近幾年的發(fā)展過程中，國(guó)家鼓勵(lì)醫(yī)藥流通行業(yè)集中，2017年“二票制”政策出臺(tái)，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)藥品從廠家出廠到醫(yī)院只能開兩次發(fā)票，一票開給醫(yī)藥流通企業(yè)、一票由流通企業(yè)開給醫(yī)療機(jī)構(gòu)，醫(yī)藥流通企業(yè)之間開票視同一票，不符合“二票制”政策，因此行業(yè)格局發(fā)生重大變化，原中小醫(yī)藥流通企業(yè)面臨生死抉擇，要么轉(zhuǎn)型其他行業(yè)，要么被大型醫(yī)藥流通企業(yè)并購(gòu)。在此過程中，國(guó)有企業(yè)特別是大型國(guó)有企業(yè)占據(jù)天然優(yōu)勢(shì)，為快速搶占市場(chǎng)，短期內(nèi)收購(gòu)大量民營(yíng)中小醫(yī)藥流通企業(yè)，全資、控股、參股等多種收購(gòu)形式，形成大量長(zhǎng)期股權(quán)投資，大部分長(zhǎng)期股權(quán)投資為溢價(jià)收購(gòu)，這些長(zhǎng)期股權(quán)投資資產(chǎn)形成于特殊歷史時(shí)期，收購(gòu)過程快，有些未形成合理估值，因此后期存在減值風(fēng)險(xiǎn)，一旦減值會(huì)對(duì)投資公司及被投資公司帶來較大經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

4.短期借款高度依賴，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患

國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)，一方面醫(yī)藥流通企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中因特殊行業(yè)地位，上下游客戶強(qiáng)勢(shì)，沒有足夠的議價(jià)與談判能力，另外一方面，國(guó)有醫(yī)藥流通行業(yè)大部分為輕資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，自身經(jīng)營(yíng)資本有限，需要大量融資，對(duì)資金依賴度較高。國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)因國(guó)企背景在債權(quán)融資方面有先天優(yōu)勢(shì)，可以從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲得資金支持，因此，形成大量短期借款，以同一家國(guó)有上市醫(yī)藥流通企業(yè)N公司為例，2019年期末短期借款總額達(dá)到31.6億元，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到79%以上。這樣的行業(yè)特性決定了國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)短期借款的日常管理，時(shí)刻關(guān)注企業(yè)流動(dòng)性，以及企業(yè)與金融機(jī)構(gòu)的關(guān)系，保證企業(yè)正常的資金周轉(zhuǎn)需要，一旦企業(yè)內(nèi)部或外部環(huán)境發(fā)生變化及時(shí)，及時(shí)調(diào)整融資策略，保證企業(yè)正常經(jīng)營(yíng)。

5.所有者權(quán)益占比小，存在風(fēng)險(xiǎn)隱患

國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)大部分是從原醫(yī)藥管理機(jī)構(gòu)分離出來，經(jīng)歷改制逐漸形成現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)，醫(yī)藥流通行業(yè)利潤(rùn)率低，在改制過程市盈率普遍較低，因此大部分國(guó)有企業(yè)的所有者權(quán)益占比較小，國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)的所有者權(quán)益中，結(jié)構(gòu)相對(duì)復(fù)雜，股本、未分配利潤(rùn)、資本公積、盈余公積等均有涵蓋，以同樣N公司為例，2019年期末所有者權(quán)益總額為45.2億元，占總資產(chǎn)比例僅為20.6%，所有者權(quán)益較小會(huì)導(dǎo)致企業(yè)融資能力下降，發(fā)展后勁不足，特別的對(duì)醫(yī)藥流通行業(yè)嚴(yán)重依賴融資經(jīng)營(yíng)的企業(yè)，一旦金融機(jī)構(gòu)評(píng)估認(rèn)為所有者權(quán)益達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)臨界點(diǎn)，就會(huì)采取相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，從而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)受影響。

二、國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施建議

1.完善管理流程，提高存貨管理水平

針對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)存貨管理難度大、風(fēng)險(xiǎn)隱患多的特點(diǎn)，一是要充分利用信息技術(shù)，對(duì)存貨管理流程進(jìn)行再造和重塑，在業(yè)務(wù)系統(tǒng)中設(shè)置不同存貨管理模塊，細(xì)化管理，系統(tǒng)支持管理每一批次存貨進(jìn)、銷、存。二是流程上要利用信息技術(shù)，所有存貨的移動(dòng)必須有信息記錄，入庫(kù)、移庫(kù)、出庫(kù)等動(dòng)作必須科學(xué)精準(zhǔn)，減少人為操作環(huán)節(jié)，在重要節(jié)點(diǎn)必須設(shè)置復(fù)核崗位，以保證存貨資產(chǎn)的安全。三是作為兜底措施，針對(duì)不同醫(yī)藥存貨特點(diǎn)，可有針對(duì)性的購(gòu)買存貨保險(xiǎn)，高值藥品、冷藏藥品保險(xiǎn)必須能覆蓋所有存貨。四是國(guó)有企業(yè)可以結(jié)合自身優(yōu)勢(shì)，協(xié)調(diào)政府、行業(yè)協(xié)會(huì)等資源，學(xué)習(xí)行業(yè)先進(jìn)企業(yè)存貨管理經(jīng)驗(yàn)，少走彎路，不斷提升存貨管理水平。

2.優(yōu)化管理機(jī)制，建立應(yīng)收賬款管理體系

針對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)收賬款特點(diǎn)，結(jié)合國(guó)有企業(yè)資源背景，優(yōu)化應(yīng)收賬款管理機(jī)制，建立應(yīng)收賬款動(dòng)靜結(jié)合的管理體系。一是建立客戶動(dòng)態(tài)信用評(píng)價(jià)體系，對(duì)客戶進(jìn)分類管理，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)、國(guó)有企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)、民營(yíng)醫(yī)院、連鎖藥店、單體藥店等多層次評(píng)價(jià)分類標(biāo)準(zhǔn)，不同類型企業(yè)使用不同信用管理辦法，實(shí)時(shí)更新客戶資信情況，特別是民營(yíng)醫(yī)藥公司、民營(yíng)醫(yī)院等風(fēng)險(xiǎn)較大客戶。二是應(yīng)收賬款設(shè)置預(yù)警機(jī)制，對(duì)所有客戶設(shè)置授信上限，一旦客戶達(dá)到或超過授信上限，向相關(guān)業(yè)務(wù)人員及部門負(fù)責(zé)人發(fā)送預(yù)警信息，提醒業(yè)務(wù)人員關(guān)注相關(guān)客戶資信情況，決定是否開展相關(guān)業(yè)務(wù)。三是建立應(yīng)收賬款定期函證制度，醫(yī)藥流通企業(yè)每年必須對(duì)所有客戶函證一次，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)制定應(yīng)對(duì)措施，函證結(jié)果將作為客戶授信重要依據(jù)記入歷史檔案。四是建立應(yīng)收賬款兜底保險(xiǎn)措施，對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)收賬款購(gòu)買保險(xiǎn)，保險(xiǎn)額度以客戶授信上限為準(zhǔn)，以保證應(yīng)收賬款資產(chǎn)安全。

3.強(qiáng)化投后管理，規(guī)范股權(quán)投資行為

國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)在特殊歷史時(shí)期形成了大量長(zhǎng)期股權(quán)投資資產(chǎn)，這些資產(chǎn)因被投資企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平參差不齊，在后續(xù)經(jīng)營(yíng)過程中，可能會(huì)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)與并購(gòu)時(shí)估值存在較大偏差，從而導(dǎo)致資產(chǎn)減值，對(duì)醫(yī)藥流通企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資應(yīng)加強(qiáng)投后管理。一是投資并購(gòu)后應(yīng)加強(qiáng)業(yè)務(wù)融合，“二票制”政策導(dǎo)致被投資企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)只能是經(jīng)營(yíng)總部品種，母子公司之間有較強(qiáng)的業(yè)務(wù)協(xié)同性，母公司投后應(yīng)派駐業(yè)務(wù)及財(cái)務(wù)人員加強(qiáng)母子協(xié)同，以保證被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)水平。二是投資公司加強(qiáng)日常管理，每年對(duì)投資資產(chǎn)進(jìn)行投后資產(chǎn)檢查，以評(píng)估投資資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理水平，資產(chǎn)保值情況，發(fā)現(xiàn)問題及時(shí)提出建議并整改。三是建立投資并購(gòu)管理制度，規(guī)范投資行為，理性投資，事前控制，以達(dá)到企業(yè)健康可持續(xù)發(fā)展的目的。

4.合理借款規(guī)模，強(qiáng)化短期借款日常管理

醫(yī)藥流通行業(yè)的高度依賴資金支持型行業(yè)，在日常經(jīng)營(yíng)中需要大量借款用以支撐企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)，國(guó)有企業(yè)因特殊所有制結(jié)構(gòu)，大部分借款是通過銀行等金融機(jī)構(gòu)取得，但并代表企業(yè)可以高枕無憂，國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)依然需要高度重視短期借款的日常管理，避免出現(xiàn)因短期借款風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致陷入經(jīng)營(yíng)窘境。一是要拓展融資渠道，國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)不應(yīng)局限一種債權(quán)融資方式，應(yīng)豐富拓展融資渠道，特別是上市公司，可以利用上市公司平臺(tái)，進(jìn)行多種形式的股權(quán)融資，以平衡資金供給，達(dá)到穩(wěn)健發(fā)展的目的。二是合理控制借款規(guī)模，醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)需要和風(fēng)險(xiǎn)水平確定融資借款規(guī)模，不能盲目擴(kuò)大借款規(guī)模，要平衡好安全性、流動(dòng)性以及融資成本因素，綜合評(píng)估后合理借款水平。三是加強(qiáng)借款來源及期限結(jié)構(gòu)的日常管理，借款來源方面，國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)利用自身優(yōu)勢(shì)，在國(guó)有銀行及商業(yè)銀行中分別獲取不同來源的借款，以保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定需要，借款期限結(jié)構(gòu)方面應(yīng)綜合長(zhǎng)短期借款規(guī)模，即有保證企業(yè)日常經(jīng)營(yíng)需要的長(zhǎng)期借款，又有為平衡資金成本的短期借款。

5.適當(dāng)增加凈資產(chǎn)規(guī)模，平衡企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)

醫(yī)藥流通行業(yè)的輕資產(chǎn)行業(yè)，大部分國(guó)有醫(yī)藥流通行業(yè)都屬于輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀態(tài)，低凈資產(chǎn)代表著高負(fù)債率，高負(fù)債率代表企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)更高，融資成本也隨之增加，國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)為適應(yīng)企業(yè)未來長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，低凈資產(chǎn)企業(yè)有必要適當(dāng)增加凈資產(chǎn)規(guī)模，以平衡企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率。一是通過增資擴(kuò)股，增加注冊(cè)資本，可以通過控股股東增資或引進(jìn)戰(zhàn)略投資者等方式增資，增加自有資本厚度，達(dá)到增加凈資產(chǎn)目的。二是增強(qiáng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)實(shí)力，提升盈利水平，提升盈利水平是增加凈資產(chǎn)最主要的方式，也是成本代價(jià)最低的方式。三是剝離非主業(yè)資產(chǎn)，以獲得投資收益，從而增加企業(yè)凈資產(chǎn)水平。國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)應(yīng)重視自身凈資產(chǎn)管理，合理的凈資產(chǎn)水平是企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)的重要基石。

三、結(jié)束語(yǔ)

國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)是醫(yī)藥流通行業(yè)的重要組成部分，企業(yè)在自身發(fā)展的同時(shí)也為社會(huì)做出重要貢獻(xiàn)。但隨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平不斷提高，國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)規(guī)模不斷壯大，隨之而來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題顯得尤為重要，國(guó)有企業(yè)雖有自身優(yōu)勢(shì)，但同樣有短板和不足，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)面前一樣脆弱，企業(yè)應(yīng)充分重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題，對(duì)不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題提出有針對(duì)性的解決方案和應(yīng)對(duì)措施，以為國(guó)有醫(yī)藥流通企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展保駕護(hù)航，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做出更多更大貢獻(xiàn)。

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