施柯沁

（南京審計(jì)大學(xué) 金審學(xué)院金融與經(jīng)濟(jì)學(xué)院，江蘇 南京210046）

改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了長足的進(jìn)步，但收入差距問題卻一直存在。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，自1994年以來，我國基尼系數(shù)一直高于國際警戒水平，且不同地區(qū)間居民收入差距和同一地區(qū)城鄉(xiāng)收入差距都在不斷擴(kuò)大。收入差距過大會成為制約經(jīng)濟(jì)發(fā)展、影響社會穩(wěn)定的重要因素，對此，黨和國家高度重視。黨的十七大把關(guān)注和改善民生寫入政治報(bào)告，黨和政府采取多項(xiàng)措施提高低收入群體收入水平，以期縮小收入差距。大力發(fā)展普惠金融就是扶持低收入群體發(fā)展經(jīng)濟(jì)提高收入的重要舉措?！捌栈萁鹑凇边@一概念最早由聯(lián)合國于2005年提出，我國也從2005年開始研究和建設(shè)“中國普惠金融體系”，2013年《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》中正式提出“發(fā)展普惠金融，鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，豐富金融市場層次和產(chǎn)品”，國務(wù)院也于2015年出臺了 《推進(jìn)普惠金融發(fā)展規(guī)劃（2016—2020年）》。隨著普惠金融的發(fā)展，越來越多以往無法充分享受正規(guī)金融體系服務(wù)的弱勢群體也能夠獲得相應(yīng)投融資的渠道，享受享受現(xiàn)代金融服務(wù)，從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，提高收入水平。

發(fā)展普惠金融有利于增加居民收入，特別是有利于提高低收入群體的收入水平，縮小貧富差距，優(yōu)化收入結(jié)構(gòu)。本文選取了從“普惠金融”這一概念正式提出的2005年至2017年這12年間可獲得的數(shù)據(jù)，基于前人尚未充分研究且數(shù)據(jù)較易獲得的江蘇省地區(qū)，分析普惠金融發(fā)展對居民收入差距縮小的影響。

一、基于時(shí)間序列數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)分析

（一）數(shù)據(jù)描述及來源

1.普惠金融指數(shù)（IFI）。本文采用計(jì)算普惠金融指數(shù)的方法基于Sarma（2010）中提出的變異系數(shù)測算法。首先計(jì)算出各年度各評價(jià)指標(biāo)（Xit）的數(shù)值并對其進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，其計(jì)算公式為X＾it=[Xit－min(Xit)]/max(Xit)－min(Xit)，本文選取的評價(jià)指標(biāo)如表1所示，數(shù)據(jù)來源為江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒、中國金融統(tǒng)計(jì)年鑒和區(qū)域金融運(yùn)行報(bào)告。

表2列示了普惠金融指數(shù)計(jì)算結(jié)果，普惠金融指數(shù)越接近1，表示普惠金融發(fā)展水平越高。

2.泰爾指數(shù)。泰爾指數(shù)是泰爾于1967年提出用于衡量個(gè)人或地區(qū)之間收入差距的指標(biāo)，其計(jì)算公式為：

表1 惠普金融指數(shù)評價(jià)指標(biāo)

年份 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011普惠金融指數(shù) 0.1876 0.3656 0.3964 0.4173 0.4654 0.4987 0.6228年份 2012 2013 2014 2015 2016 2017 …普惠金融指數(shù) 0.6494 0.7111 0.7917 0.9147 0.9843 0.9601 …

在本文中，上述公式中的T表示泰爾指數(shù)，i=1,2分別代表江蘇省農(nóng)村地區(qū)和城鎮(zhèn)地區(qū)。Pi代表江蘇省農(nóng)村或城鎮(zhèn)的人口數(shù)量，P=P1+P2，代表江蘇省總?cè)丝?。Ii代表江蘇省農(nóng)村居民或城鎮(zhèn)居民的收入，I=I1+I2，代表江蘇省居民的總收入，下標(biāo)t表示時(shí)間序列數(shù)據(jù)中的各年份。根據(jù)江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒各年數(shù)據(jù)，計(jì)算出2005—2017年江蘇省各年度泰爾指數(shù)如表3所示。

表3 2005—2017年江蘇省各年度泰爾指數(shù)

（二）2005—2017年江蘇省普惠金融發(fā)展和收入差距變動趨勢分析

由表2中的數(shù)據(jù)，自2005年“普惠金融”的概念正式提出以來，江蘇省普惠金融發(fā)展水平呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢，特別是2015年國務(wù)院出臺普惠金融五年發(fā)展規(guī)劃之后，江蘇省普惠金融指數(shù)邁入了0.9的大關(guān)。

隨著江蘇省普惠金融體系的不斷完善，省內(nèi)居民收入差距也呈現(xiàn)出了先升后降的趨勢。由表3可知，從2005年至2009年，江蘇省的泰爾指數(shù)一直維持在較高的水平且在不斷上升；在達(dá)到2009年的最高點(diǎn)之后穩(wěn)步下降，2017年的數(shù)值已經(jīng)到了國際公認(rèn)收入差距過大的臨界點(diǎn)以下。數(shù)據(jù)走勢大致呈 “倒U型”結(jié)構(gòu)，和 “庫茲涅茨假說”（Kuznets curve）是一致的。即在普惠金融體系發(fā)展的初期，弱勢群體獲得金融服務(wù)的時(shí)間要滯后于富有人群，富有人群除享受正規(guī)金融服務(wù)之外還能獲得普惠金融帶來的渠道和資源，從而導(dǎo)致收入差距的擴(kuò)大。但隨著普惠金融的不斷發(fā)展，弱勢群體也能夠享受普惠金融體系完善所帶來的優(yōu)勢，獲得相應(yīng)的投融資渠道并帶來收入差距的縮小。

二、普惠金融發(fā)展對收入差距縮小影響的實(shí)證分析

（一）模型構(gòu)建

1.使用變量介紹

（1）工具變量。為了盡可能地降低內(nèi)生性和逆向性對回歸結(jié)果的影響，本模型采用了人與人之間的信任程度這一指標(biāo)作為工具變量，數(shù)據(jù)來源為World Value Survey，部分年份數(shù)據(jù)缺失采用插值法填充。一方面，從工具變量的外生性來看，人與人之間的信任程度由個(gè)人主觀發(fā)出，而收入差距是一種客觀的存在，但金融市場參與者之間及參與者與金融機(jī)構(gòu)之間信任與否卻會影響個(gè)人對金融市場的參與度，從而對普惠金融的接受度造成影響。因此，人與人之間的信任程度無法對收入差距產(chǎn)生直接影響，但會通過普惠金融體系構(gòu)建這一中介間接影響收入差距。另一方面，從工具變量的相關(guān)性來看，本文基于獲得的數(shù)據(jù)對信任程度和普惠金融指數(shù)之間的關(guān)系做了回歸分析 （顯著性水平為5%），其結(jié)果如表4所示。由回歸結(jié)果可知，人與人之間的信任程度與普惠金融指數(shù)之間有著顯著的正向關(guān)系，即一個(gè)地區(qū)的信任程度越高，普惠金融體系越完善。因此，本模型選擇人與人之間信任程度這一指標(biāo)滿足工具變量相關(guān)性和外生性的要求。

表4 人與人之間信任程度對普惠金融指數(shù)的影響

（2）控制變量。為了保證模型設(shè)置的完整及合理性，本模型選取了經(jīng)濟(jì)增長水平和人力資本這兩個(gè)指標(biāo)作為控制變量。其中，經(jīng)濟(jì)的增長顯然會帶來居民可支配收入不同程度的增加，從而影響收入差距。而人力資本通過衡量個(gè)人具有經(jīng)濟(jì)價(jià)值的知識、技能等，能夠影響其收入及未來升職加薪的空間。由于人力資本較為抽象無法具體衡量，個(gè)人接受教育的程度又會在很大程度上影響其掌握的知識和技能，因此可以通過計(jì)算一個(gè)地區(qū)接受高等教育的人口數(shù)來衡量人力資本水平?？刂谱兞烤唧w的計(jì)算方法如表5所示，數(shù)據(jù)來源為江蘇省統(tǒng)計(jì)年鑒。

表5 控制變量計(jì)算方法表

2.2SLS模型的構(gòu)建：

其中，IFI為前文所計(jì)算的惠普金融指數(shù)，Z為工具變量，即人與人之間的信任程度，X為控制變量，下標(biāo)t表示時(shí)間序列數(shù)據(jù)中的不同年份。ε為殘差項(xiàng)且假設(shè)其服從正態(tài)分布，α0、α1、γ為模型系數(shù)。

其中，模型的被解釋變量GAP為江蘇省收入差距，解釋變量IFI為前文所計(jì)算的惠普金融指數(shù)，X為控制變量，下標(biāo)t表示時(shí)間序列數(shù)據(jù)中的不同年份。 ε 為殘差項(xiàng)且假設(shè)其服從正態(tài)分布，β0、β1、γ 為模型系數(shù)，通過分析其大小和數(shù)值可以判斷解釋變量與被解釋變量之間的關(guān)系。

（二）回歸結(jié)果分析

基于前文所構(gòu)建的2SLS模型，回歸結(jié)果如表6所示。

表6 普惠金融發(fā)展對收入差距的影響

由表6中數(shù)據(jù)可知，普惠金融指數(shù)與收入差距之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，即江蘇省普惠金融水平每提高1%，該地區(qū)居民收入差距會縮小1.7%。因此，應(yīng)當(dāng)進(jìn)一步發(fā)揮普惠金融對于縮小收入差距的作用，完善為弱勢群體提供金融服務(wù)的渠道，增加金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)點(diǎn)。同時(shí)豐富金融產(chǎn)品的多樣性，解決中小企業(yè)融資難的問題，并進(jìn)一步推進(jìn)金融創(chuàng)新，提高居民閑置資金的使用效率。

三、結(jié)論與政策建議

（一）結(jié)論

金融發(fā)展對收入差距的影響已經(jīng)成為當(dāng)下研究的熱點(diǎn)，“庫茨涅茲”假說也被中外學(xué)者們廣泛接受，本文在此基礎(chǔ)之上的研究發(fā)現(xiàn)，首先，自2005年以來，江蘇省普惠金融的發(fā)展水平呈逐年上升趨勢，目前已經(jīng)維持在較高水平。其次，從2005—2017年，江蘇省收入差距水平大致呈“倒U型”。即在普惠金融發(fā)展的最初階段，只有富有人群除享受正規(guī)金融服務(wù)之外還能享有金融福利，但隨著普惠金融發(fā)展的不斷深入，弱勢群體也能夠享受到普惠金融體系完善所帶來的優(yōu)勢，獲得相應(yīng)的投融資渠道并帶來收入差距的縮小。最后，普惠金融發(fā)展對收入差距有顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，隨著普惠金融的不斷發(fā)展，有利于縮小居民收入差距，保障民生，維護(hù)社會穩(wěn)定。

（二）政策建議

基于前文得出的結(jié)論，可以得出如下的政策建議：

1.全面關(guān)注普惠金融發(fā)展過程中地理、人口和金融服務(wù)這三大維度指標(biāo)。除了加快推進(jìn)普惠金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，增加金融機(jī)構(gòu)營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)之外，還可以利用數(shù)字化技術(shù)，將自助設(shè)備與營業(yè)網(wǎng)點(diǎn)相結(jié)合，鼓勵(lì)居民使用手機(jī)銀行和網(wǎng)上銀行，擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)提供服務(wù)的受眾，讓更多的弱勢群體能夠享受普惠金融發(fā)展帶來的福利。進(jìn)一步發(fā)揮互聯(lián)網(wǎng)金融在滿足大眾化金融需求方面的作用。

2.引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)明確市場定位，因地制宜地發(fā)展普惠金融。江蘇省各省轄市都有自己的發(fā)展特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和區(qū)位優(yōu)勢，不能照搬照抄其他地區(qū)的發(fā)展路徑，應(yīng)當(dāng)結(jié)合當(dāng)?shù)貙?shí)際情況制定相應(yīng)政策制度，合理配置社會資源。要大力發(fā)展金融科技和金融創(chuàng)新，為不同的客戶群體提供合理有效的金融服務(wù)，幫助其縮小收入差距。