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        反思P2P覆滅:科技接棒互聯(lián)網(wǎng)

        2020-08-09 08:51:32薛洪言
        財經(jīng) 2020年16期
        關(guān)鍵詞:高息現(xiàn)金區(qū)塊

        薛洪言

        隨著頭部平臺的相繼爆雷,P2P行業(yè)最終走向了覆滅。債權(quán)理財背后的信用風(fēng)險,需要雄厚的資本作為緩沖墊;在理財領(lǐng)域,草根創(chuàng)業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)的輕模式打法走不通。

        與P2P一起走向覆滅的,還有高息現(xiàn)金貸。2019年下半年起,借大數(shù)據(jù)整頓之手,很多為現(xiàn)金貸提供“賣水”服務(wù)的數(shù)據(jù)服務(wù)商被查,斷了“糧草”,此前屢禁不止的高利貸總算得到根本性緩解。

        作為大眾心中互聯(lián)網(wǎng)金融的兩大典型代表,P2P和高息現(xiàn)金貸的覆滅,給一個時代畫上了句點?;ソ鹦袠I(yè),走過動蕩的青春期,步入新的發(fā)展階段。

        P2P覆滅

        2013年,余額寶的出現(xiàn)帶火了互聯(lián)網(wǎng)理財,P2P理財從小眾走向大眾,開始了普惠化之路,與第三方支付一起,成為當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)金融最典型的業(yè)態(tài)。

        問題是,P2P的普惠化有個內(nèi)在的悖論,即資產(chǎn)端的普惠化,對應(yīng)高風(fēng)險的借款人;資金端的普惠化,對應(yīng)的則是追求無風(fēng)險收益的普羅大眾。根據(jù)理財產(chǎn)品分級原則,以高風(fēng)險借款為底層資產(chǎn)的理財產(chǎn)品,是不應(yīng)無門檻地向大眾敞開的,若強行普惠化,自然會引發(fā)風(fēng)險承擔(dān)與損失擔(dān)保的問題,偏離信息中介的定位。

        2013年之后,P2P平臺偏離初心,本息保障成為主流,由平臺承擔(dān)實質(zhì)性的信用風(fēng)險。作為創(chuàng)業(yè)機構(gòu),P2P平臺強調(diào)輕資產(chǎn)運營,根本沒有本息保障的實力,于是,大量逾期出現(xiàn)后,擺在很多P2P平臺面前的只剩下兩條路:要么關(guān)停歇業(yè),要么“拆東墻補西墻”。

        借著互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)口,大批的理財投資者涌向P2P,大量新資金涌入,對平臺而言,以資金池的方式“拆東墻補西墻”具有很強的誘惑力,很多平臺也走上這條路。

        一旦開始“拆東墻補西墻”,P2P平臺的運營重心就從控制借款人風(fēng)險變?yōu)楂@得更多投資者資金。為吸引資金,這類P2P平臺祭出高息法寶,超高的收益率,把那些真正想走“信息中介”模式的平臺擠了出去。

        但“拆東墻補西墻”,總是會出問題。2015年上半年,泛亞事件開始發(fā)酵,下半年,e租寶事件震驚全國。也是在2015年,互聯(lián)網(wǎng)金融開始有序納入監(jiān)管。這個時候?qū)2P納入監(jiān)管,初衷是推動P2P行業(yè)走上規(guī)范發(fā)展之路,事后看,更多的是加速了P2P行業(yè)的崩潰。“拆東墻補西墻”的業(yè)務(wù)模式,規(guī)范和透明必然帶來“見光死”。

        2016年開始,互聯(lián)網(wǎng)金融的整治大幕開啟。P2P行業(yè)作為整頓重點,方向是從信用中介轉(zhuǎn)向信息中介,但事后看,整改時間表一拖再拖,終究無法按期完成。

        從信用中介轉(zhuǎn)向信息中介,本質(zhì)上是經(jīng)營模式的銀行化,而銀行是最復(fù)雜的金融機構(gòu)、接受最嚴(yán)格的監(jiān)管,其經(jīng)營復(fù)雜度和監(jiān)管復(fù)雜度都不是P2P這類創(chuàng)業(yè)平臺能夠承載的。因此,把P2P變成銀行是不可能的,備案也是不可能備案的。

        2018年中,P2P出現(xiàn)第一波爆雷潮,污名化愈發(fā)嚴(yán)重?;钕聛淼腜2P平臺,仍然寄希望于監(jiān)管備案,終究一場空。2019年7月,陸金所宣布停止網(wǎng)貸業(yè)務(wù),被解讀為備案終止的信號,而其他一些龍頭平臺,如拍拍貸等,也都加快資金的B端化,不再對接普通投資者資金,全面轉(zhuǎn)型為助貸平臺。

        那些資產(chǎn)端不夠扎實的P2P平臺,機構(gòu)資金瞧不上,連轉(zhuǎn)型助貸平臺的資格都沒有,只剩下退出清盤一條路。

        這些年,P2P行業(yè)風(fēng)風(fēng)雨雨,從輝煌走向覆滅,只不過再次向我們證明,要尊重基本的商業(yè)邏輯,要敬畏風(fēng)險,要尊重金融業(yè)的本質(zhì)。

        作為大眾心中互聯(lián)網(wǎng)金融的兩大典型代表,P2P和高息現(xiàn)金貸的覆滅,給一個時代畫上了句點。圖/視覺中國

        別了,高息貸款

        2016年,P2P正式開啟整頓備案之路;也是在2016年,現(xiàn)金貸作為風(fēng)口悄然崛起。與P2P平臺經(jīng)營多年依舊虧損不同,現(xiàn)金貸平臺擺脫了“先虧損后盈利”的典型互聯(lián)網(wǎng)困境,幾乎從未經(jīng)歷過虧損期。

        開業(yè)即賺錢的模式,很快吸引了大批擁躉,創(chuàng)業(yè)者、傳統(tǒng)企業(yè)、主流金融機構(gòu)、互聯(lián)網(wǎng)平臺、轉(zhuǎn)型中的P2P等紛紛抓住了這個風(fēng)口。

        開業(yè)即賺錢的精髓,在于“定價覆蓋風(fēng)險”。只要貸款利率放開,借款群體風(fēng)險高、平臺自身風(fēng)控能力差,這些典型的經(jīng)營難題都不再是難題,把利率往上加就行了。36%不行,就50%;50%還不行,就100%;甚至一些追求暴利的平臺,還推出過年化1000%以上的貸款產(chǎn)品。

        問題是,高息貸款把成本轉(zhuǎn)嫁給借款人,借款人背上沉重的還息枷鎖,逾期率必然上升。于是,暴力催收也就成了標(biāo)配,還不上,就等著被催收吧。從商業(yè)經(jīng)營的層面看,高利貸+暴力催收形成了一個“完美”閉環(huán),足以確保貸款資金安全,確?,F(xiàn)金貸成為一個暴利的商業(yè)模式。

        暴利,吸引了越來越多的參與者和投機者。這個行業(yè),很快也就走上了岔路,一度成為擾亂社會穩(wěn)定的罪魁禍?zhǔn)?,人人喊打?017年底,現(xiàn)金貸新規(guī)出臺,基本給高息貸款判了死刑。

        以2017年底為分水嶺,一些大型機構(gòu)、持牌機構(gòu)相繼走上轉(zhuǎn)型之路,利用之前現(xiàn)金貸賺來的錢夯實風(fēng)控實力;也有一些機構(gòu),仍然沉迷現(xiàn)金貸的暴利游戲,通過更換馬甲的方式逃避監(jiān)管;也有一些機構(gòu),選擇落袋為安,不再碰現(xiàn)金貸業(yè)務(wù),重新做起了主業(yè)。

        現(xiàn)金貸平臺的轉(zhuǎn)型,催生了助貸與開放平臺。

        低息貸款對經(jīng)營能力要求更高,單打獨斗很難破局,各憑所長、優(yōu)勢互補,才能實現(xiàn)經(jīng)營效率的最大化。

        于是,開放平臺成為主流的模式,那些擁有“資金、流量、數(shù)據(jù)、牌照”等核心資源的機構(gòu),都能在開放平臺中找到屬于自己的位置,實現(xiàn)了成功轉(zhuǎn)型。

        消費金融也步入2.0階段,助貸、聯(lián)合貸款、開放平臺等成為這個階段的關(guān)鍵詞。那些沉迷于高息現(xiàn)金貸的機構(gòu),則在2019年下半年迎來了監(jiān)管鐵拳。通過對大數(shù)據(jù)服務(wù)商的偵查,那些潛伏在半地下和地下的高利貸組織失去了風(fēng)控支持和流量支持,沒了“生存土壤”,失去了大規(guī)模作惡的能力。

        相比P2P行業(yè)的覆滅,很多憑借高息貸款崛起的平臺最后成功轉(zhuǎn)型,甚至獲得消費金融牌照,變成主流金融機構(gòu)中的一員。

        P2P的覆滅,源于商業(yè)模式層面的悖論;而現(xiàn)金貸平臺的轉(zhuǎn)型,之所以能夠突破“低利率定價”與普惠借款人“高風(fēng)險高成本”的矛盾,靠的則是金融科技的力量。

        相比傳統(tǒng)經(jīng)營模式,智能營銷、智能審批、智能客服、智能催收等模式創(chuàng)新顯著降低了貸款機構(gòu)經(jīng)營成本,而且科技實力越高、綜合運營成本越低,為金融機構(gòu)發(fā)力金融科技提供了充分的正激勵,最終在行業(yè)中涌現(xiàn)出一批金融科技實力雄厚的機構(gòu)。這些機構(gòu)反過來推動科技輸出和賦能,成功將互聯(lián)網(wǎng)金融帶入金融科技的新階段。

        科技接棒互聯(lián)網(wǎng),B端接棒C端

        2015年7月,央行等十部委出臺《關(guān)于促進互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》,將互聯(lián)網(wǎng)金融界定為“傳統(tǒng)金融機構(gòu)與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金融通、支付、投資和信息中介服務(wù)的新型金融業(yè)務(wù)模式”。

        事后看,互聯(lián)網(wǎng)與金融的結(jié)合,推動了金融普惠化,改善了用戶體驗,唯獨對風(fēng)控提升無能為力。風(fēng)控能力上不去,客群的擴大、規(guī)模的提升帶來的效果就如同“小馬拉大車”,不可持續(xù),容易出事。無論是P2P的爆雷,還是早期現(xiàn)金貸的高利貸化,都與此脫不了關(guān)系。

        風(fēng)控能力的提升,需依賴金融科技。在科技賦能下,風(fēng)控能力與業(yè)務(wù)規(guī)模同步提升,金融創(chuàng)新發(fā)展才變得可持續(xù)。所以,2016年之后,行業(yè)發(fā)展的主旋律從互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)向金融科技,這并非是改名游戲,而是核心驅(qū)動力的改變。

        正是意識到科技成為行業(yè)發(fā)展主要驅(qū)動力,自2017年起,互聯(lián)網(wǎng)平臺與傳統(tǒng)金融機構(gòu)的合作愈發(fā)密切,金融科技成為連接二者的紐帶,金融科技部門也一躍從成本中心變成了營收中心。

        大的互聯(lián)網(wǎng)巨頭,紛紛設(shè)立金融科技事業(yè)部;大中型銀行,也紛紛成立金融科技子公司??萍驾敵觯闪诵袠I(yè)潮流。

        2019年9月,中國人民銀行發(fā)布《金融科技(FinTech)發(fā)展規(guī)劃(2019-2021年)》,提出要“進一步增強金融業(yè)科技應(yīng)用能力,實現(xiàn)金融與科技深度融合、協(xié)調(diào)發(fā)展”。在官方語境層面,金融科技正式取代互聯(lián)網(wǎng)金融的地位,互聯(lián)網(wǎng)金融已翻篇,科技開始引領(lǐng)未來。

        相比互聯(lián)網(wǎng)的應(yīng)用仍局限于C端,金融科技還能有效賦能B端,開啟了供應(yīng)鏈金融、小微金融的新風(fēng)口。

        舉例來說,物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的應(yīng)用,讓供應(yīng)鏈本身可衡量、可分析,全面增厚傳統(tǒng)供應(yīng)鏈的“物流、商流、信息流”等數(shù)據(jù)價值,為供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新打開空間。物聯(lián)網(wǎng)從信息層面促使了“物”的覺醒,而區(qū)塊鏈則從信任層面緩解了“確權(quán)”難題。

        當(dāng)供應(yīng)鏈引入?yún)^(qū)塊鏈,類似于在一個真實交易環(huán)境中疊加一個基于區(qū)塊鏈的虛擬系統(tǒng),兩個系統(tǒng)同步反映交易歷史?;趨^(qū)塊鏈的虛擬系統(tǒng)無法隨意刪改,與現(xiàn)實場景中的真實交易平行推進,大大緩解了多方參與帶來的“陌生人”信任問題,使得供應(yīng)鏈金融不僅可以擺脫對核心企業(yè)確權(quán)的依賴,還能“穿透”多層交易結(jié)構(gòu),將信用賦予遠端供應(yīng)商和經(jīng)銷商。

        此外,將區(qū)塊鏈引入供應(yīng)鏈,還能顯著降低金融機構(gòu)操作成本,繼而為降低中小企業(yè)融資成本創(chuàng)造空間。區(qū)塊鏈屬于分布式數(shù)據(jù)庫系統(tǒng),天然具有跨組織協(xié)調(diào)功能,而區(qū)塊鏈自身的時間戳、加密等機制,又容易讓各方就鏈上信息的真實性達成共識。

        所以,區(qū)塊鏈天然可以促進跨組織節(jié)點之間的信任關(guān)系,與供應(yīng)鏈金融具有內(nèi)在適配性。

        當(dāng)區(qū)塊鏈與物聯(lián)網(wǎng)結(jié)合時,既增厚了數(shù)據(jù)維度,又解決了數(shù)據(jù)真實性問題,還能為人工智能的應(yīng)用提供土壤,將供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新推向新的階段。

        新階段、新起點

        作為從業(yè)者,回顧過去五年行業(yè)的發(fā)展,常有恍惚之感:變化來得太快、轉(zhuǎn)折也來得太快。但梳理行業(yè)脈絡(luò)不難發(fā)現(xiàn),發(fā)展始終是連續(xù)的,現(xiàn)在脫胎于過去,沒有早幾年的互聯(lián)網(wǎng)金融,也就沒有這兩年的金融科技。

        當(dāng)前,金融科技火熱依舊,互聯(lián)網(wǎng)金融已少有人提起。二者的確存在很多不同,但一脈相承的內(nèi)核沒有變,這個內(nèi)核,就是金融創(chuàng)新與行業(yè)競爭。正是創(chuàng)新與競爭的相輔相成,推動著金融業(yè)不斷持續(xù)向前!

        (編輯:袁滿)

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