[桂林旅游學(xué)院 桂林 541006]

引言

自從2008年金融危機(jī)以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢(shì)困難重重。受此影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)也隨之進(jìn)入了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式的深度調(diào)整中?！叭f(wàn)眾創(chuàng)新”業(yè)已成為中國(guó)政府高層應(yīng)對(duì)當(dāng)下及未來(lái)經(jīng)濟(jì)困局的共識(shí)。由于市場(chǎng)失靈在廣大發(fā)展中國(guó)家極為常見(jiàn)，政府介入資源配置領(lǐng)域，協(xié)調(diào)解決公私部門生產(chǎn)領(lǐng)域的問(wèn)題，顯得尤為必要。財(cái)務(wù)資源在創(chuàng)新活動(dòng)中至關(guān)重要，分為創(chuàng)新分配資源的動(dòng)機(jī)和獲得融資的渠道，對(duì)創(chuàng)新決策具有潛在影響。由于市場(chǎng)配置的固有缺陷，可能引致研發(fā)投資不足，從而導(dǎo)致：一是新知識(shí)的難以壟斷性，新知識(shí)一旦外溢，收益無(wú)法完全獲取，打擊投資者的投資意愿，由此，收益的非獨(dú)享性引致投資者研發(fā)投資意愿的下降；二是資本市場(chǎng)的不完善所造成的對(duì)創(chuàng)新活動(dòng)的不利影響，降低了企業(yè)創(chuàng)新投資的融資渠道。

公共政策部門釋放的公開(kāi)政策信息等，讓企業(yè)充分了解政策走向和產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，協(xié)調(diào)公私關(guān)系。產(chǎn)業(yè)政策有助于減少創(chuàng)新成本，例如給予財(cái)政補(bǔ)貼，優(yōu)惠貸款等，以強(qiáng)化政策信號(hào)的可靠性。此外，由于創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)極高，企業(yè)受政策支持時(shí)，如果項(xiàng)目不成功，能得到政府扶持并可以持續(xù)，如果項(xiàng)目達(dá)到預(yù)期，投資能獲得回報(bào)。由此，政府支持在降低企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，增加市場(chǎng)投資信心上扮演了重要作用。

由于國(guó)家的宏觀調(diào)控對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的影響很大[1]，尤其是在轉(zhuǎn)軌期的中國(guó)，更為典型。產(chǎn)業(yè)政策體現(xiàn)著國(guó)家意志和力量，引導(dǎo)著社會(huì)資源的分配。有關(guān)產(chǎn)業(yè)政策、政治關(guān)聯(lián)與創(chuàng)新效率的文獻(xiàn)中，現(xiàn)有研究的主題主要體現(xiàn)在下列三個(gè)方面：一是對(duì)產(chǎn)業(yè)政策不利影響的考查。其中，黎文靖、鄭曼妮[2]探討了企業(yè)在創(chuàng)新活動(dòng)中，有迎合政策需要的現(xiàn)象，存在套補(bǔ)行為。二是探討政策變動(dòng)、政治關(guān)聯(lián)對(duì)創(chuàng)新行為的影響。例如，陳德球等[3]對(duì)政策變化、政治關(guān)聯(lián)與企業(yè)創(chuàng)新效率做了考查，由市委書(shū)記變更引發(fā)的政策不確定性會(huì)降低企業(yè)的創(chuàng)新效率，企業(yè)的專利數(shù)量會(huì)降低，這種影響對(duì)有政治關(guān)聯(lián)企業(yè)的作用更強(qiáng)，在來(lái)自外地的新任市委書(shū)記和非正常變更的市委書(shū)記的樣本中更強(qiáng)。以上研究基本上都是政策措施（環(huán)境）對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)生不利影響。三是著眼于政治關(guān)聯(lián)的消極影響的文獻(xiàn)。例如，袁建國(guó)等認(rèn)為，政治關(guān)聯(lián)強(qiáng)化了企業(yè)粗放式擴(kuò)張和投資濫用，妨礙了企業(yè)自主創(chuàng)新，對(duì)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)增長(zhǎng)有害。基于文獻(xiàn)基礎(chǔ)，本研究的創(chuàng)新點(diǎn)有以下幾個(gè)方面：首先，我們將產(chǎn)業(yè)政策、政治關(guān)聯(lián)共同納入到對(duì)企業(yè)創(chuàng)新效率的影響之中，以揭示政府政策、非市場(chǎng)因素對(duì)企業(yè)創(chuàng)新活動(dòng)的差異性影響；第二，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，產(chǎn)業(yè)政策激勵(lì)有益于專利產(chǎn)出增加；但是，政治關(guān)聯(lián)因素的介入有減弱上述效果的態(tài)勢(shì)；再次，我們的研究發(fā)現(xiàn)，政治關(guān)聯(lián)通過(guò)降低創(chuàng)新投入端從而對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出產(chǎn)生負(fù)面影響，更為清晰地揭示了創(chuàng)新效率下降的渠道：企業(yè)受到財(cái)政利益刺激增加研發(fā)投資，但是，政治關(guān)聯(lián)卻抑制了上述效果，同時(shí)削弱了研發(fā)投資的專利產(chǎn)出彈性。這些與前述文獻(xiàn)的研究是不同的。

一、文獻(xiàn)概述與假設(shè)提出

產(chǎn)業(yè)政策，是國(guó)家戰(zhàn)略借以實(shí)現(xiàn)的重要工具之一，常常通過(guò)諸如補(bǔ)貼、信貸、價(jià)格等多種措施，以引導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展并構(gòu)成中國(guó)政府“追趕型”戰(zhàn)略的重要部分。而在研發(fā)創(chuàng)新領(lǐng)域，不僅需要資金的支持而且需要給予適當(dāng)?shù)睦嫜a(bǔ)償和激勵(lì)[4～6]，產(chǎn)業(yè)政策在創(chuàng)新領(lǐng)域發(fā)揮著獨(dú)特的作用。

首先，產(chǎn)業(yè)政策承擔(dān)著創(chuàng)新補(bǔ)償效應(yīng)。例如，提供低息貸款、研發(fā)補(bǔ)貼等，有助于彌補(bǔ)創(chuàng)新激勵(lì)的不足問(wèn)題，促進(jìn)企業(yè)為創(chuàng)新投資。其次，產(chǎn)業(yè)政策是一種穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)信號(hào)，有益于提升投資者信心和安全感。例如產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼與稅收優(yōu)惠，傳遞了產(chǎn)業(yè)資源差異配置的信號(hào)，有助于降低市場(chǎng)主體對(duì)政策不穩(wěn)定的顧慮[7～9]。再次，產(chǎn)業(yè)政策會(huì)使受政策支持企業(yè)獲益，有助于降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本[10～12]。例如，產(chǎn)業(yè)政策支持在提供融資上的便利，提升銀企信任與合作水平，提升企業(yè)未來(lái)發(fā)展的持續(xù)性中發(fā)揮重要作用。政府往往通過(guò)選擇若干重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)作為關(guān)鍵扶持的對(duì)象，并引導(dǎo)資金向特定產(chǎn)業(yè)流動(dòng)，為促進(jìn)企業(yè)創(chuàng)新由個(gè)體行為向群體行為轉(zhuǎn)變發(fā)揮積極作用[13～14]，有利于緩解投資者對(duì)政策不確定性的擔(dān)憂[15]，促進(jìn)企業(yè)增加創(chuàng)新投入和帶來(lái)更多的創(chuàng)新產(chǎn)出。

因此，假設(shè)H1：產(chǎn)業(yè)政策激勵(lì)，會(huì)使受產(chǎn)業(yè)政策支持企業(yè)的專利增加。

良好的政治關(guān)聯(lián)，會(huì)給企業(yè)帶來(lái)諸如更易通過(guò)證監(jiān)會(huì)對(duì)IPO審核[16]，便利企業(yè)融資[17～18]；在發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)，更易得到政府救助[19～20]，并有利于降低行業(yè)進(jìn)入壁壘[21]，減輕企業(yè)納稅負(fù)擔(dān)[22～23]。由于研發(fā)創(chuàng)新需要資金的支持以及各種有形無(wú)形的社會(huì)資本的推動(dòng)。AI Khwaja[24]的研究表明，如果公司的董事參與選舉，將公司視為“政治關(guān)聯(lián)”，并考查政治性租金提供的程度，性質(zhì)和經(jīng)濟(jì)成本。他們發(fā)現(xiàn)政治關(guān)聯(lián)公司的借款額提高了45%，同時(shí)違約率也提高了50%。因此，政治關(guān)聯(lián)有利于企業(yè)獲得外部資金支持，對(duì)緩解創(chuàng)新投資不足有重要意義。但是，信貸資金充裕常常引發(fā)投資低效，傷害企業(yè)的發(fā)展前景（如研發(fā)項(xiàng)目）[25～27]。此外，融資的增加，邊際效率會(huì)逐漸降低。而政治關(guān)聯(lián)使企業(yè)在融資上更為便利，對(duì)專業(yè)化管理和生產(chǎn)、新技術(shù)投資上更為漠視，降低為創(chuàng)新投資的動(dòng)力，往往也造成公司戰(zhàn)略目標(biāo)的模糊，有害于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力，抑制研發(fā)支出的提高，不利于創(chuàng)新產(chǎn)出[28]。

因此，假設(shè)H2：政治關(guān)聯(lián)抑制了產(chǎn)業(yè)政策對(duì)專利產(chǎn)出增加的積極效應(yīng)。

眾所周知，公司重要的特征信息對(duì)貸款人和投資者資金流向決策，扮演著重要的角色。這些特征可能與企業(yè)財(cái)產(chǎn)和創(chuàng)新項(xiàng)目密切相關(guān)。而投資者難以掌控創(chuàng)新活動(dòng)的復(fù)雜性和高風(fēng)險(xiǎn)性，同時(shí)，創(chuàng)新型企業(yè)往往有形資產(chǎn)抵押不足，使得那些外部投資者的投資愿意不高。此外，創(chuàng)新知識(shí)的市場(chǎng)失靈主要表現(xiàn)：一是專利文件的公布，會(huì)為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手所掌握；二是專利產(chǎn)品的商業(yè)化受商業(yè)環(huán)境和市場(chǎng)主體的協(xié)作程度的制約。這些導(dǎo)致創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)性較大，創(chuàng)新成功的概率不以人的意志所能控制。于是，政府在私人創(chuàng)新中的角色必不可少。例如，政府的財(cái)政扶持等在緩解創(chuàng)新資金短缺和利益激勵(lì)不足上，具有正面效應(yīng)。但是，政治關(guān)聯(lián)，會(huì)削弱以上的積極作用。政治關(guān)聯(lián)作為一種非市場(chǎng)要素，會(huì)扭曲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)效率。例如，政治關(guān)聯(lián)企業(yè)在面臨經(jīng)濟(jì)困境時(shí)，會(huì)得到更多的財(cái)政援助機(jī)會(huì)，更有可能被政府救助和紓困，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)也較小[29]。因此政治關(guān)聯(lián)的存在，會(huì)削弱企業(yè)研發(fā)創(chuàng)新的內(nèi)在動(dòng)力，從而不利于研發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)出的提高。

因此，假設(shè)H3：財(cái)政利益拉升了企業(yè)研發(fā)投資，然而，政治關(guān)聯(lián)抑制了上述效應(yīng)，并對(duì)研發(fā)投資的專利產(chǎn)出彈性產(chǎn)生負(fù)面影響。見(jiàn)圖1所示。

二、樣本選擇與變量設(shè)置

（一）樣本選擇和數(shù)據(jù)處理

為了考查產(chǎn)業(yè)政策激勵(lì)、政治關(guān)聯(lián)對(duì)專利產(chǎn)出的影響，我們遵照中國(guó)證監(jiān)會(huì)的行業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，運(yùn)用CSMAR和Wind數(shù)據(jù)庫(kù)中“十二五”時(shí)期（2011～2015年）在滬深證交的所有A股上市公司的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。同時(shí)，我們對(duì)其中的連續(xù)性數(shù)據(jù)，在1%和99%分位數(shù)上進(jìn)行了縮尾處理。此外，我們刪除了金融屬性公司，和ST、PT企業(yè)和股權(quán)為0或小于0的公司，去掉了IPO當(dāng)年公司樣本，去掉了統(tǒng)計(jì)資料不全或缺失的公司?？傆?jì)獲得4361個(gè)公司年度觀察值。

（二）變量設(shè)定

我們的主要目的是揭示產(chǎn)業(yè)政策激勵(lì)對(duì)專利產(chǎn)出的作用。我們參照相關(guān)成果[30～32]，設(shè)置以下變量，見(jiàn)表1所示。

（三）初步統(tǒng)計(jì)

表2給出了變量的基本統(tǒng)計(jì)指標(biāo)。

在指標(biāo)invent上，其均值、極差分別為10，3 559，這顯示出較大的個(gè)體差異。另外，全樣本的ip均值為0.643，表明有64.3%的樣本為產(chǎn)業(yè)政策所支持，這說(shuō)明了產(chǎn)業(yè)政策是一項(xiàng)重要的經(jīng)濟(jì)政策工具。

表 1 變量設(shè)定

表 2 描述性統(tǒng)計(jì)

在指標(biāo)subss、taxpres上，他們的均值、中位數(shù)分別為1.4，0.97；0.7，0.68。數(shù)據(jù)表明補(bǔ)貼程度更大。對(duì)于政治關(guān)聯(lián)（pc），均值為0.222。這表明，樣本企業(yè)有22.2%的董事會(huì)成員有政府任職背景。

三、統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)

（一）模型設(shè)定

我們考慮的產(chǎn)業(yè)政策與企業(yè)創(chuàng)新的指標(biāo)，有兩個(gè)：一是產(chǎn)業(yè)政策的方向與態(tài)度。產(chǎn)業(yè)政策支持與不支持（ip=1或0），故我們?cè)O(shè)置個(gè)體固定效應(yīng)回歸方程（其中我們將年份、行業(yè)變量均作為控制變量寫在CV里面，以下同）為：

本文中的下標(biāo)i，j，t表示第t年度第i行業(yè)中的第j家企業(yè)的觀測(cè)值標(biāo)識(shí)，uj，ei,j,t分別表示個(gè)體效應(yīng)和隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)（以下同），這里的核心因變量是lninventi,j,t，核心自變量是ipi,j,t。

二是由于產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼（subss_1）、所得稅優(yōu)惠（taxpres_1）是產(chǎn)業(yè)政策實(shí)施的重要手段，我們加入交互項(xiàng)（ipi,j,t×subssi,j,t_1，ipi,j,t×taxpresi,j,t_1）旨在進(jìn)一步檢驗(yàn)產(chǎn)業(yè)政策的利益（subss_1，taxpres_1）刺激下這種受產(chǎn)業(yè)政策支持與否（ip=1或ip=0）的企業(yè)的創(chuàng)新效率，是否依然存在差異。我們?cè)O(shè)置了模型（2）和（3）：

式中，考慮到財(cái)政措施實(shí)施效果的滯后性，我們對(duì)自變量取其滯后一期的數(shù)值（subss_1，taxpres_1，以下同），并預(yù)期a1＞0，b3＞0，c3＞0即產(chǎn)業(yè)政策支持企業(yè)有更高的專利產(chǎn)出。

若模型（1）、（2）、（3）中ipi,j,t、ipi,j,t×subssi,j,t_1，ipi,j,t×taxpresi,j,t_1的系數(shù)均顯著為正得到回答后（即ip=1的樣本企業(yè)創(chuàng)新效率更高），我們接下來(lái)在受產(chǎn)業(yè)政策支持的企業(yè)（產(chǎn)業(yè)政策變量（ip）取值為1）樣本中，做進(jìn)一步的檢驗(yàn)，即在加入政治關(guān)聯(lián)（pc_1）因素后，政治關(guān)聯(lián)是否存在削弱產(chǎn)業(yè)政策促進(jìn)專利產(chǎn)出增加的消極影響？故我們?cè)O(shè)置了模型（4）和（5）：

我們預(yù)期上述交互項(xiàng)的系數(shù)（subi,j,t_1×pci,j,t_1，taxpresi,j,t_1×pci,j,t_1）顯著為負(fù)，即a3＜0。

為進(jìn)一步展現(xiàn)上述關(guān)系的作用渠道，在后續(xù)的機(jī)制檢驗(yàn)中列示。

（二）統(tǒng)計(jì)結(jié)果

對(duì)上述模型（1）～（5）的結(jié)果，我們分別列示于表3～表4中。同時(shí)，為簡(jiǎn)潔起見(jiàn)，在以下的統(tǒng)計(jì)表中，只呈現(xiàn)了核心變量，其他作為控制變量未予以列出，并省略變量的下標(biāo)。

在表3中第（1）列，自變量（ip）的回歸系數(shù)顯著為正（0.163），證實(shí)了假設(shè)H1，產(chǎn)業(yè)政策對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出具有正向激勵(lì)作用。在表3第（2）列和第（3）列，ip×subss_1，ip×taxpres_1的系數(shù)前者顯著為正，后者為負(fù)（但不顯著），并且在表3第（4）列，前者系數(shù)依然顯著為正，而后者依然為負(fù)（不顯著）。這表明，產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼比稅收優(yōu)惠的作用更強(qiáng)。

表 3 產(chǎn)業(yè)政策對(duì)專利產(chǎn)出的作用

表 4 產(chǎn)業(yè)政策與專利產(chǎn)出的關(guān)系（交互項(xiàng)檢驗(yàn)）

表4的第（1）列和第（2）列，subss_1×pc_1的系數(shù)顯著為負(fù)（-0.217），這表明當(dāng)加入政治關(guān)聯(lián)時(shí)，產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼對(duì)專利產(chǎn)出增加的促進(jìn)作用在削弱。這種相似情形同樣發(fā)生在taxpres_1×pc_1的系數(shù)上。并且當(dāng)我們將交互項(xiàng)（subss_1×pc_1，taxpres_1×pc_1）同時(shí)放入專利產(chǎn)出方程之中時(shí)，上述結(jié)果依然沒(méi)有實(shí)質(zhì)性變化（見(jiàn)表4第（3）列）。因此，表4的統(tǒng)計(jì)結(jié)果支持前文假設(shè)H2。

以下是有關(guān)影響機(jī)制的檢驗(yàn)，呈現(xiàn)于表5中。在表5中第（1）、（2）列顯示的是財(cái)政刺激提升了研發(fā)投資水平。其中，subss_1與taxpres_1的系數(shù)均顯著為正（0.893，0.444），即每增加1%的產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼和稅收優(yōu)惠，研發(fā)投資率分別會(huì)上升0.893、0.444個(gè)百分點(diǎn)。在表5中第（3）、（4）列顯示的是政治關(guān)聯(lián)在產(chǎn)業(yè)政策對(duì)研發(fā)投資的刺激作用中的消極影響。這一結(jié)論從表5第（3）、（4）列中，subss_1*pc_1，taxpres_1*pc_1的系數(shù)顯著為負(fù)（-0.926，-0.724）可以看出。即政治關(guān)聯(lián)每上升1%，會(huì)造成企業(yè)所獲產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼、所得稅優(yōu)惠對(duì)專利申請(qǐng)數(shù)量的作用效率下降0.926，0.724個(gè)百分點(diǎn)，從而導(dǎo)致政治關(guān)聯(lián)的介入，產(chǎn)生了負(fù)面效應(yīng)。這一結(jié)論從表5第（5）列中，lnRD_1*pc_1的系數(shù)與lnRD_1的系數(shù)（0.440）相比變小且不再顯著可以看出。此外，為了得到更為詳細(xì)的統(tǒng)計(jì)證據(jù)，我們采用以中位數(shù)為界，指標(biāo)大于中位數(shù)為高值組，反之，為低值組。將樣本按政治關(guān)聯(lián)大小，分為高值組（H-pc）和低值組（L-pc）進(jìn)行分樣本檢驗(yàn)，得到類似的結(jié)論，即當(dāng)政治關(guān)聯(lián)（pc）由小變大時(shí)，subss_1* lnRD_1的系數(shù)由大（0.0625）變?。?.0179），由顯著變?yōu)椴伙@著，說(shuō)明政治關(guān)聯(lián)抑制了產(chǎn)業(yè)政策引導(dǎo)研發(fā)投資產(chǎn)出效率的傾向（如表5第（6）、（7）列所示）。而在表5第（8）、（9）列中，taxpres_1*lnRD_1的系數(shù)為正，但不顯著。因此，我們綜合以上表5第（1）～（9）列的統(tǒng)計(jì)結(jié)果，把結(jié)論概括為：財(cái)政利益刺激了企業(yè)增加研發(fā)投資，但是，政治關(guān)聯(lián)抑制了上述效應(yīng)，并降低研發(fā)投資的專利產(chǎn)出彈性。即前文的假設(shè)H3。

表 5 政治關(guān)聯(lián)在產(chǎn)業(yè)政策與專利產(chǎn)出關(guān)系中的調(diào)節(jié)效應(yīng)

（三）穩(wěn)健性測(cè)試

行業(yè)技術(shù)水平特征會(huì)對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)出有較大影響，因此，我們刪去了高新技術(shù)企業(yè)樣本后再次進(jìn)行了創(chuàng)新產(chǎn)出檢驗(yàn)。并參考既有成果的方法[34]，刪除高新技術(shù)企業(yè)樣本后，分別對(duì)資產(chǎn)收益率（ROA）和信貸融資（loan）的第一個(gè)十分位、五分位、四分位數(shù)區(qū)間樣本對(duì)創(chuàng)新模型再次測(cè)試。并選擇每單位R&D支出獲得的申請(qǐng)專利數(shù)的對(duì)數(shù)（ln（invent/R&D）），對(duì)因變量進(jìn)行替代性檢驗(yàn)，結(jié)果如表6、表7所示。

表 6 產(chǎn)業(yè)政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的作用（非高新技術(shù)行業(yè)樣本）

表 7 產(chǎn)業(yè)政策對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的作用（非高新技術(shù)行業(yè)樣本）

從表6、表7中可以看出，除表7 Panel B的第（3）列taxpres_1的系數(shù)為正，不顯著外，在非高新技術(shù)行業(yè)全樣本和按資產(chǎn)收益率（ROA）和信貸融資（loan）的第一個(gè)十分位、五分位、四分位數(shù)區(qū)間樣本中，subss_1、taxpres_1的系數(shù)，均顯著為正。

為了檢驗(yàn)政治關(guān)聯(lián)的消極作用，在受產(chǎn)業(yè)政策支持（ip=1）的企業(yè)中，區(qū)分政治關(guān)聯(lián)高低（Hpc，L-pc）不同就政治關(guān)聯(lián)對(duì)資源分配的干擾效應(yīng)做一統(tǒng)計(jì)分析。

從表8中可以看出，在政治關(guān)聯(lián)高值組（H-pc）所獲得的補(bǔ)貼（subss）和稅收優(yōu)惠（taxpres）均比政治關(guān)聯(lián)低值組要多（1.65＞1.61；0.1＞0.03），然而相應(yīng)的研發(fā)投資（RD）卻降低了（2.42＜3.00）。這說(shuō)明政治關(guān)聯(lián)高時(shí)，獲得財(cái)政利益的好處更多，但研發(fā)投入?yún)s下降了，存在著“尋政策扶持”的更強(qiáng)傾向。

表 8 政治關(guān)聯(lián)對(duì)資源分配的干擾效應(yīng)

此外，在受產(chǎn)業(yè)政策支持的企業(yè)中剔除國(guó)有企業(yè)和高新技術(shù)企業(yè)樣本后，對(duì)實(shí)證模型（4）和（5）作子樣本的穩(wěn)健性檢驗(yàn)，以揭示企業(yè)政治資源的詛咒效應(yīng)，統(tǒng)計(jì)結(jié)果如表9所示。

表 9 產(chǎn)業(yè)政策與專利產(chǎn)出的關(guān)系（交互項(xiàng)檢驗(yàn)）

在表9中交互項(xiàng)（subss_1×pc_1，taxpres_1×pc_1）系數(shù)除在第（2）列為正不顯著外，在其他各列均顯著為負(fù)，這說(shuō)明了企業(yè)政治關(guān)聯(lián)抑制了產(chǎn)業(yè)政策支持企業(yè)創(chuàng)新的效力。因此，以上穩(wěn)健性檢驗(yàn)表明，我們通過(guò)分組和回歸分析獲得的結(jié)論是穩(wěn)健的。

四、實(shí)證結(jié)果總結(jié)

自2008年世界金融危機(jī)后，創(chuàng)新成為助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為重要的動(dòng)力和關(guān)鍵因素。早在20世紀(jì)初，經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊彼得（Schumpeter）就建立了創(chuàng)新發(fā)展理論，在其成名的經(jīng)典著作《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》一書(shū)中首次將創(chuàng)新視為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心。他解釋道，競(jìng)爭(zhēng)的核心要素和產(chǎn)業(yè)演化背后的驅(qū)動(dòng)力是創(chuàng)新。創(chuàng)新不僅創(chuàng)造廠商的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，更能夠帶動(dòng)整體的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，創(chuàng)新的重要性可見(jiàn)一斑。技術(shù)創(chuàng)新不是一個(gè)孤立的事件，而是在國(guó)家創(chuàng)新體系的網(wǎng)絡(luò)中各利害相關(guān)者交互作用的過(guò)程。在此網(wǎng)絡(luò)中，企業(yè)是技術(shù)創(chuàng)新的主體。經(jīng)濟(jì)體制的差異實(shí)質(zhì)上是企業(yè)體制和與企業(yè)有利害相關(guān)者所形成制度的差異，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)創(chuàng)新的效果不一。一是企業(yè)作為創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)中相互作用的主體，其企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)嵌在一定的制度環(huán)境之中，具有明顯的國(guó)家、地域特點(diǎn)；二是企業(yè)作為利益攸關(guān)方是集中配置資源的場(chǎng)所，資源配置的方式依存并取決于企業(yè)所處的制度環(huán)境以及網(wǎng)絡(luò)或系統(tǒng)。企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新系統(tǒng)，是國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新體系的微觀基礎(chǔ)，是技術(shù)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的主要承擔(dān)者。不同的國(guó)家由于社會(huì)制度、文化背景、經(jīng)濟(jì)體制的不同對(duì)企業(yè)創(chuàng)新所采取的措施會(huì)有一定差異。中國(guó)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新的激勵(lì)政策在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)代發(fā)展緩慢，技術(shù)創(chuàng)新投資主要依靠政府的財(cái)政撥款，創(chuàng)新能力和動(dòng)力不足。改革開(kāi)放以后，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)逐步接軌，政府、企業(yè)和社會(huì)各界都開(kāi)始注重技術(shù)創(chuàng)新，國(guó)家技術(shù)創(chuàng)新體系發(fā)展迅速。尤其是在美國(guó)次貸危機(jī)以來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的深度轉(zhuǎn)型以及近年中美愈演愈烈的貿(mào)易戰(zhàn)的持續(xù)發(fā)酵，科技創(chuàng)新和提倡具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的原始研發(fā)已經(jīng)成為支撐我國(guó)未來(lái)持續(xù)發(fā)展的重要基石。

本研究運(yùn)用“十二五”期間（2011～2015年）滬深A(yù)股上市公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，探討了產(chǎn)業(yè)政策、政治關(guān)聯(lián)對(duì)企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)出效率的作用。統(tǒng)計(jì)顯示：（1）產(chǎn)業(yè)政策提升了受產(chǎn)業(yè)政策支持企業(yè)的專利產(chǎn)出；（2）政治關(guān)聯(lián)削弱了上述效應(yīng)；（3）進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，財(cái)政利益刺激了企業(yè)增加研發(fā)投資，但是政治關(guān)聯(lián)抑制了前述效應(yīng)，并降低了研發(fā)投資的專利產(chǎn)出彈性。

由上述結(jié)論，我們可以看出，產(chǎn)業(yè)政策可以刺激企業(yè)創(chuàng)新質(zhì)量的提高；同時(shí)，諸如政治關(guān)聯(lián)這種非市場(chǎng)因素，又對(duì)上述作用產(chǎn)生消極影響。其可能作用渠道是產(chǎn)業(yè)政策促進(jìn)了研發(fā)投資，但是政治關(guān)聯(lián)卻在其中起到了消極影響，并降低了研發(fā)投資的專利產(chǎn)出彈性。因此，本文的研究的一點(diǎn)重要啟迪是：產(chǎn)業(yè)政策通過(guò)推動(dòng)企業(yè)實(shí)質(zhì)性創(chuàng)新，對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展有益，但像政治關(guān)聯(lián)這種非市場(chǎng)因素，在其中起到了不利影響。所以政策執(zhí)行時(shí)，要發(fā)揮產(chǎn)業(yè)政策的積極作用，規(guī)避諸如政治關(guān)聯(lián)等非市場(chǎng)因素的不利的作用，這對(duì)提升產(chǎn)業(yè)政策效力至關(guān)重要。

鑒于產(chǎn)業(yè)政策不僅在當(dāng)今的后進(jìn)國(guó)家，而且也在當(dāng)今的發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)常被使用，因此，本文認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)政策的爭(zhēng)論已經(jīng)不是要不要產(chǎn)業(yè)政策的問(wèn)題了，而是應(yīng)如何用好產(chǎn)業(yè)政策以及如何將產(chǎn)業(yè)政策的效率在不同地區(qū)、不同產(chǎn)業(yè)（行業(yè)）、不同企業(yè)中發(fā)揮出盡可能大的作用。此外，政府主導(dǎo)下的產(chǎn)業(yè)政策，客觀上會(huì)涉及到社會(huì)資源在產(chǎn)業(yè)內(nèi)與產(chǎn)業(yè)間配置，政府如何處理好政商關(guān)系，防止官商勾結(jié)、政策尋租及腐敗，并著力推動(dòng)那些具有創(chuàng)新性高的產(chǎn)業(yè)（行業(yè)）獲得較高的商業(yè)利潤(rùn)，體現(xiàn)創(chuàng)新者勞動(dòng)的價(jià)值同時(shí)給予鼓勵(lì)，這才是產(chǎn)業(yè)政策在影響政府決策行為促進(jìn)微觀企業(yè)發(fā)展和推動(dòng)整體宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中所重點(diǎn)考慮的問(wèn)題。同時(shí)，由于市場(chǎng)參與主體利益有別，政府在執(zhí)行產(chǎn)業(yè)政策時(shí)，有必要注意一些關(guān)鍵點(diǎn)：一是將私人部門的主動(dòng)性，加入到公共政策制定中，發(fā)揮政府政策的戰(zhàn)略引導(dǎo)和協(xié)調(diào)作用；二是政府在施策時(shí)，應(yīng)把注意力集中到如何使政策過(guò)程變得更為合理，并在解決生產(chǎn)領(lǐng)域的問(wèn)題中，加強(qiáng)私人部門與政府部門的合作；三是政府部門與私人部門必須保持適當(dāng)距離，力求使腐敗和尋租最小化；四是對(duì)于企業(yè)的市場(chǎng)開(kāi)拓項(xiàng)目，最優(yōu)的政策是對(duì)新的、非傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的投資進(jìn)行補(bǔ)貼，并將事前補(bǔ)貼與事后監(jiān)督相結(jié)合；五是獲得補(bǔ)貼的項(xiàng)目，必須明顯具有提供外溢和示范效應(yīng)的潛力。