魏國｜文

鎳是一種重要的礦產(chǎn)資源，我國將鎳列為戰(zhàn)略稀缺資源，鎳是硬而有延展性并具有鐵磁性的金屬元素，具有耐腐蝕、耐高溫的特性。鎳主要用于生產(chǎn)不銹鋼、合金材料、三元正極材料（鎳鈷鋁、鎳鈷錳），廣泛用于建筑、軍工、電鍍、航空航天、電池等行業(yè)。我國鎳產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了60余年的發(fā)展，目前已經(jīng)成為世界第一大鎳消費(fèi)國。

國內(nèi)外鎳供需平衡分析

據(jù)統(tǒng)計，近年來國內(nèi)外鎳的產(chǎn)量和需求量呈逐年上漲趨勢，世界原生鎳產(chǎn)量由2013年的191 萬噸，增長到2019年的237.1 萬噸，增長了31.9%；世界原生鎳的消費(fèi)量由2013年的176 萬噸，增長到2019年的240 萬噸，增長了36.3%；中國原生鎳產(chǎn)量由2013年的72 萬噸，降至2019年的82.6 萬噸，增長了14.7%；中國原生鎳的消費(fèi)量由2013年的84 萬噸，增長到2019年的128.6 萬噸，增長了53%?？傮w來看，隨著鎳適用范圍的拓寬，尤其是鎳在電池行業(yè)用量的增加，致使世界和中國原生鎳的消費(fèi)量增長速度較產(chǎn)量增長速度快，但國內(nèi)外鎳供需基本保持平衡。從我國原生鎳生產(chǎn)和消費(fèi)量來看，我國自身原生鎳供給的缺口還是較大，據(jù)統(tǒng)計近年來我國鎳原料的對外進(jìn)口依存度都在80%以上。

國內(nèi)外原生鎳供需平衡表 （單位：萬噸）

鎳供給結(jié)構(gòu)分析

1.硫化鎳和紅土鎳對比分析

硫化鎳礦通常采用浮選、冶煉和精煉加工等生產(chǎn)程序，主要用于生產(chǎn)高品質(zhì)的電解鎳板、鎳珠、鎳粉和硫酸鎳等一級鎳冶煉產(chǎn)品，除部分鎳產(chǎn)品用于不銹鋼生產(chǎn)以外，大部分從硫化鎳礦原料生產(chǎn)的鎳產(chǎn)品主要應(yīng)用于電鍍、高溫合金、核電、鋰離子電池等高精尖行業(yè)。

紅土鎳礦根據(jù)其冶煉工藝的不同分為兩種，一種是通過火法冶煉后產(chǎn)品為鎳鐵和含鎳生鐵（NPI），主要用于生產(chǎn)低端不銹鋼；另一種是通過濕法冶煉，產(chǎn)品為氫紅土鎳、電鎳、硫酸鎳等，但由于工藝尚不成熟且成本過高，產(chǎn)量有限。

2.硫化鎳供給的格局已發(fā)生變化

2007年以前全球鎳冶煉的主流方式是用硫化鎳礦通過火法和濕法工藝提取鎳。由于硫化礦勘探開發(fā)比較充分，選冶技術(shù)比較成熟，2007年全球鎳產(chǎn)量的55%來自硫化礦，主要產(chǎn)鎳國為加拿大、俄羅斯、澳大利亞等。硫化礦型鎳資源經(jīng)多年開采，資源已逐漸減少，而最近二十年僅發(fā)現(xiàn)了夏日哈木這一個大型硫化鎳礦。為滿足全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展對鎳的需求，世界目光已轉(zhuǎn)向開發(fā)紅土型鎳資源。

近年紅土鎳礦的開發(fā)和冶煉對原生鎳的供給格局產(chǎn)生了較大的影響，由于紅土鎳礦開采成本低，火法冶煉的產(chǎn)品鎳鐵比電解鎳便宜（含同等鎳金屬量），使不銹鋼生產(chǎn)企業(yè)更加青睞使用鎳鐵，紅土鎳礦在鎳市場的供應(yīng)也逐年增加，全球紅土鎳礦供給占鎳礦供給比也從2007年的45%提高至2017年的64%，預(yù)計未來占比還將繼續(xù)提高，紅土鎳礦的大量使用，使鎳礦供給結(jié)構(gòu)發(fā)生了根本性的變化。但對需要高品質(zhì)鎳產(chǎn)品的行業(yè)，仍由硫化鎳礦供給。

國內(nèi)鎳市場趨勢分析

1.政策影響

近幾年，紅土鎳礦的開采增速非常迅猛，印尼和菲力賓的紅土鎳礦為世界鎳供給給予了極大的支撐作用，印尼也躍居為世界第一大鎳礦生產(chǎn)國。印尼政府為提高本國礦產(chǎn)品附加值，促進(jìn)就業(yè)，自2014年起禁止原礦出口，在2017年放寬禁令，稱用5年時間準(zhǔn)備本國冶煉廠。但在2019年下半年，印尼政府決定加快實施鎳礦出口禁令，于2020年年初禁止鎳礦出口。印尼對紅土鎳礦的出口禁令一定程度上影響了鎳價的走向，導(dǎo)致鎳礦價格大幅上漲。

全球鎳礦供給結(jié)構(gòu)變化

我國鎳資源儲量相對匱乏，鎳產(chǎn)量和消費(fèi)量占全球的比重分別達(dá)到約30%和50%，自有鎳礦山不足以支撐工業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對鎳的需求。通過對2016年～2020年國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會發(fā)布的關(guān)稅調(diào)整方案中鎳原料和中間品進(jìn)口及出口稅率統(tǒng)計，進(jìn)口暫定稅率為2%，出口暫定稅率為15%，我國對鎳對鎳資源（尤其是初級產(chǎn)品）進(jìn)出口貿(mào)易的指導(dǎo)原則是“鼓勵進(jìn)口，限制出口”。

為保障國家經(jīng)濟(jì)安全、國防安全和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展需求，國務(wù)院批復(fù)通過的《全國礦產(chǎn)資源規(guī)劃（2016-2020年）》中首次將鎳等24 種礦產(chǎn)列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)。

2.鎳消費(fèi)市場預(yù)測

自然資源部發(fā)布的《全球礦業(yè)發(fā)展報告2019》中提到，2016年以來，新能源汽車需求上漲、印尼出口禁令預(yù)期提前以及菲律賓重要鎳礦山資源枯竭，使鎳價出現(xiàn)了兩次抬升，未來市場對硫化鎳礦的需求將持續(xù)增加，硫酸鎳的市場潛力也將更加廣闊，未來鎳價有望保持回暖態(tài)勢。鋰、鈷、鎳、石墨、稀土等礦產(chǎn)隨著新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，需求將快速增長，消費(fèi)增速大于傳統(tǒng)大宗礦產(chǎn)。

作為新興的鎳消費(fèi)領(lǐng)域，新能源汽車動力鋰電池行業(yè)的迅速發(fā)展，將會帶動鎳消費(fèi)量的快速發(fā)展。由于三元鋰電池（鎳鈷鋁、鎳鈷錳）的能量密度高、續(xù)航能力強(qiáng)的優(yōu)點，三元鋰電池是電池發(fā)展的趨勢。同時未來動力電池材料高鎳低鈷化也是一個發(fā)展趨勢，不僅提高了能量密度，同時也降低了成本，該行業(yè)未來對鎳鈷資源的需求將會持續(xù)增加。

3.鎳價格分析及預(yù)測

鎳價經(jīng)歷近前幾年的低位徘徊，部分鎳企因虧損逐漸退出市場或削減產(chǎn)量，自2016年開始，全球鎳市連續(xù)出現(xiàn)供應(yīng)缺口，且缺口有不斷擴(kuò)大的趨勢。根據(jù)世界銀行預(yù)測，受新能源帶動，金屬鎳市場被普遍看好，預(yù)計未來幾年鎳價將持續(xù)保持穩(wěn)中有升的態(tài)勢，基本會保持在14000 美元/噸（折合人民幣11 萬元/噸）以上。

結(jié)論

國際鎳市場將長期處于“鎳短缺”狀態(tài)。由于硫化鎳資源有限，且掌握在少數(shù)國際礦業(yè)公司手中，中小型資源企業(yè)更容易受市場影響。2016年鎳價降低至近30年來的最低位，類似于古巴、澳大利亞等國的中小型礦山紛紛關(guān)閉，諾里爾斯克等主要生產(chǎn)商也在調(diào)整產(chǎn)量。雖然2017年、2018年鎳價有所上升，價格一度接近12 萬元/噸。近兩年持續(xù)出現(xiàn)消耗庫存的情況，LME鎳庫存由2016年底的近58 萬噸，降低至2018年底的不到20 萬噸；滬鎳庫存也從11 萬噸降低至1.2 萬噸。伴隨印尼、菲律賓等紅土鎳礦資源的開發(fā)利用，補(bǔ)充了部分不銹鋼電鎳市場，占比一度由2016年底45%左右上升至2018年初的65%左右，但紅土鎳礦資源更傾向于沖擊低端不銹鋼市場，目前受投資等因素影響紅土鎳礦濕法冶煉的資本投入尚顯不足，對于高端不銹鋼、合金、電鍍、電池等市場的影響有限，故而國際市場將長期處于“鎳短缺”狀態(tài)，長遠(yuǎn)來看鎳市場總體看好。