馮珊珊

從目前A股市場傳媒行業(yè)上市公司股價表現(xiàn)來看，整體而言，新型冠狀病毒肺炎疫情對傳媒行業(yè)的影響，短期內(nèi)在各子行業(yè)間呈現(xiàn)“此消彼長”的現(xiàn)象。

“雖然線下場景短期受沖擊較大，但電影所受利空或?qū)㈦S疫情解除而解除;同時，影視庫存劇集有望定程度釋放，數(shù)字動畫等產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)受影響較小?！靶聲r代證券分析師胡皓認(rèn)為，疫情對影視行業(yè)影響較大，在票房產(chǎn)出上，電影春節(jié)檔全部撤檔，史上最強春節(jié)檔遭遇滑鐵盧，導(dǎo)致電影和院線影院2020年一季度收益情況不容樂觀， ”我們預(yù)計的票房70億元化為烏有，實際春節(jié)檔期內(nèi)票房可以忽略不計，對未上映電影只能期待時間換空間。

在內(nèi)容制作方面，多部劇集停拍，影視城停工，將會一定程度影響影視制作公司項目進程，增加成本費用支出，并延緩劇集上線時間。

由于需要戶外集聚的線下娛樂消費場景受限，此消彼長，在線視頻表現(xiàn)強勁：快手獨家贊助央視春晚，累計觀看人次近8億次，最高同時在線人數(shù)約2.5千萬， “雙屏看春晚”，創(chuàng)新媒體融合，字節(jié)跳動采購《囧媽》版權(quán)，加碼與歡喜傳媒合作，后續(xù)大舉進軍優(yōu)質(zhì)長視頻路徑明確，B站積極布局不斷出圈，騰訊微視假期也拿出了10億元紅包進行流量爭奪。

疫情下，視頻行業(yè)推出的各類疫情報道引人關(guān)注。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，疫情期間，有日峰值超5千萬網(wǎng)友，通過央視頻、人民視頻等直播，觀看武漢疫情專用醫(yī)院建設(shè)。

此外，用戶在減少線下互動與聚集后轉(zhuǎn)為線上，新媒體端使用時長的增加，提升了線上傳媒消費。高清視頻、網(wǎng)絡(luò)營銷等以此為主要業(yè)務(wù)的上市公司相對收益，代表企業(yè)如芒果超媒、新媒股份、東方明珠等?；ヂ?lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)高增長

芒果超媒股份有限公司（A股簡稱：芒果超媒股票代碼：300413）作為新型主流媒體產(chǎn)業(yè)集團，立足于芒果TV新媒體平臺，形成了完整的新媒體產(chǎn)業(yè)鏈布局。公司服務(wù)全國及海外億級規(guī)模用戶，通過互聯(lián)網(wǎng)視頻平臺、IPTV、OTT等多種傳播渠道，整合豐富的視頻及電商產(chǎn)業(yè)鏈資源，形成獨具特色的芒果媒體生態(tài)。

芒果TV通過精準(zhǔn)定位用戶，“精品自制”內(nèi)容夯實青春、都市、女性的平臺用戶定位，崛起成為綜藝這一細(xì)分市場的行業(yè)龍頭。根據(jù)骨朵數(shù)據(jù).1月27日至31日全平臺綜藝節(jié)目播放熱度TOPlO中，芒果TV占5個，其中3個為獨播;愛奇藝占5個，3個為獨播，騰訊視頻占3個，優(yōu)酷占1個。

目前，芒果TV借助優(yōu)質(zhì)精選內(nèi)容進一步實現(xiàn)精準(zhǔn)用戶群體驗升級，公司的差異化策略使得互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)取得快速的發(fā)展.2019年上半年營業(yè)收入24.85億元，同比增長79.46%，受益于業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大和成本的有效控制，互聯(lián)網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)的毛利率也從201 5年的一111 .21%上升至2019年上半年的38.44%。

芒果TV開啟“春節(jié)假期芒果TV免費看”活動，活動期間，芒果TV所有用戶均可享受免廣告、看付費內(nèi)容的權(quán)益。

同時，芒果TV對全平臺內(nèi)容進行特別編排，通過制定福利加更、錯峰編排、免費活動、會員定制等策略，打造多元內(nèi)容矩陣，最大限度地滿足用戶觀看訴求，豐富廣大用戶防控疫情期間的精神文化生活。

其中，綜藝節(jié)目表現(xiàn)亮眼，與2019年同期比較，播放數(shù)據(jù)提升明顯，獨播的《明星大偵探第五季》以及聯(lián)播的《妻子的浪漫旅行第三季》《我家那閨女第二季》在假期期間點擊量及播放市場占有率均位居前列。

客廳大屏價值凸顯

廣東南方新媒體股份有限公司（A股簡稱：新媒股份股票代碼：300770）是廣東廣播電視臺通過整合旗下新媒體產(chǎn)業(yè)而成立的專業(yè)公司，具備國家廣播電視總局頒發(fā)的互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)及專網(wǎng)視頻業(yè)務(wù)的全部管理牌照。

新媒股份經(jīng)廣東廣播電視臺授權(quán)，獨家運營與廣東IPTV集成播控服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視集成服務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視內(nèi)容服務(wù)配套的經(jīng)營性業(yè)務(wù)。目前公司主營業(yè)務(wù)包括IPTV、互聯(lián)網(wǎng)電視、省外專網(wǎng)視聽節(jié)目綜合服務(wù)以及有線電視網(wǎng)絡(luò)增值服務(wù)等新媒體業(yè)務(wù)，并已搭建對全業(yè)務(wù)進行整合和支撐的全媒體融合云平臺。

研報數(shù)據(jù)顯示，截至201 9年年底，開通廣東移動IPTV電視業(yè)務(wù)的用戶約1000萬，其中約420萬家庭通過廣東移動IPTV觀看了2020央視春節(jié)聯(lián)歡晚會，占比為42%。

春節(jié)期間，客廳大屏價值提升，廣東移動也進一步加大增值業(yè)務(wù)推廣力度。廣東移動IPTV用戶不僅可以通過IPTV免費觀看咪咕體育全站體育賽事直播，同時，所有廣東移動IPTV客戶首月均可免費體驗影視、體育、少兒、教育、游戲等VIP內(nèi)容權(quán)益。

廣東電信也在1月26日-2月6日推出部分影視內(nèi)容限時免費活動，教育包限時全免費活動。此外云視聽極光、云視聽小電視等OTT TV（基于開放互聯(lián)網(wǎng)的視頻服務(wù)）產(chǎn)品也在春節(jié)期間進行與疫情相關(guān)的內(nèi)容編排及營銷推廣，有望在春節(jié)假期期間提升用戶滲透率。

在疫情傳播方面，新媒股份與騰訊視頻合作的云視聽極光亦對部分會員內(nèi)容進行限時免費放映，并開設(shè)《戰(zhàn)疫情》新聞頁卡專區(qū)，每日多場實時轉(zhuǎn)播，包括官方新聞發(fā)布會、主流媒體報道等，并在第一時間提供相關(guān)報道回看點播，及時做好權(quán)威信息的發(fā)布宣傳工作。視頻購物業(yè)務(wù)放量

東方明珠新媒體股份有限公司（A股簡稱：東方明珠股票代碼：600637）是上海廣播電視臺、上海文化廣播影視集團有限公司（SMG）旗下統(tǒng)一的產(chǎn)業(yè)平臺和資本平臺。

疫情期間，用戶在新媒體端使用時長的增加也提升了線上傳媒消費。東方明珠旗下電視購物平臺東方希杰是目前全國銷售規(guī)模最大的電視購物平臺，是全國電視購物行業(yè)的龍頭企業(yè)。至2019年6月底，已實現(xiàn)注冊會員1250萬，2018年全年營業(yè)收入69.4億元。

隨著行業(yè)發(fā)展與技術(shù)升級，以視頻為特色的購物形式價值凸顯，東方明珠也積極探索跨界渠道融合，在PC+App、電視頻道、雜志的基礎(chǔ)上，通過融合平臺的優(yōu)勢，拓展了OTT+IPTV，建立了以視頻購物為特色的全媒體立體銷售平臺，探索出“電購”+“電商”的互聯(lián)網(wǎng)化購物新模式。目前，東方希杰已經(jīng)構(gòu)建了手機、iPad等客戶端的移動App購物平臺。

公司公告顯示，為迎合視頻化購物的趨勢.2019年東方購物也引入網(wǎng)紅帶貨的模式，在淘寶和京東兩大電商平臺建立直播頻道.App直播間同步播放電商視頻直播內(nèi)容。

去年8月，在由京東主辦的“京品推薦官紅人孵化計劃”中，公司旗下主播笑笑、小蔚脫穎而出，獲得比賽前兩名。其中，笑笑主持的三只松鼠專場收獲超過17萬的點贊數(shù);而小蔚主持的清潔紙品專場觀看用戶超過20萬，點贊數(shù)超過12萬。

華西證券研究預(yù)計，公司2020年將加大移動直播帶貨業(yè)務(wù)的投入，假設(shè)公司打造50名主播，每名主播每年為公司帶來營業(yè)收入6000-8000萬元，那么預(yù)期將為視頻購物業(yè)務(wù)創(chuàng)造增量收入30-40億元?；仡櫍簜髅桨鍓K受SARS的影響

我國于2002年11月16日在廣東發(fā)現(xiàn)首例SARS感染患者，至2003年7月13日，全球SARS患者人數(shù)、疑似病例人數(shù)均不再增長，SARS疫情才基本宣告結(jié)束，前后持續(xù)時間近8個月。

2003年4月至2003年5月疫情進入加速期，A股市場及相關(guān)板塊也主要是在這一階段對疫情有了明顯的情緒面反應(yīng)（其間最大跌幅近g%），絕大部分板塊都有不同程度的下跌，而受出行、集會、社交限制最大的休閑旅游、交通運輸、傳媒等板塊所受影響最為明顯，下跌幅度最大，明顯跑輸上證綜指。

傳媒板塊內(nèi)部子行業(yè)在SARS疫情期間平均漲跌幅有所分化：2002年11月16日至2003年7月13日，游戲子板塊區(qū)間漲幅最大，為23%;有線電視網(wǎng)絡(luò)區(qū)間漲幅次之，為9%;影視動漫、營銷服務(wù)子板塊區(qū)間跌幅均在10%左右，出版行業(yè)區(qū)間跌幅稍窄，處于3%。

互聯(lián)網(wǎng)影視音頻跌幅較大，主要原因是當(dāng)時互聯(lián)網(wǎng)傳媒仍處在發(fā)展萌芽階段，在線視頻還沒有成為觀眾的日常娛樂手段，上市公司也較少。我們可以將現(xiàn)階段的在線視頻和手游行業(yè)合理類比為過去的有線電視網(wǎng)絡(luò)和游戲行業(yè)，可以看出，雖然在疫情期間傳媒板塊整體行情跌幅居前，但子板塊游戲和在線視頻受益明顯。

（來源：西部證券研究發(fā)展中心）