王曉玉?吳寶宏

摘 要：從銷售凈利率、成本費(fèi)用利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)、凈資產(chǎn)收益率、每股收益等幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)入手，系統(tǒng)地論述YD公司的盈利能力水平，并據(jù)此分析出YD公司存在的問題，最后給出合理規(guī)范的建議，為YD公司在今后更好的盈利提供一些參考。

關(guān)鍵詞：YD;盈利能力;財(cái)務(wù)指標(biāo)

企業(yè)是盈利性的組織，保持盈利并不斷創(chuàng)造更高的盈利能力是每個(gè)企業(yè)最終追求的目標(biāo)。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，物流行業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，隨之而來的問題是提高盈利能力變得越來越具有挑戰(zhàn)性。在這種環(huán)境下，企業(yè)要生存并盈利，就需要學(xué)會(huì)如何進(jìn)行盈利能力分析。本文根據(jù)YD公司近七年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，進(jìn)行盈利能力相關(guān)指標(biāo)的分析，其中成本費(fèi)用利潤(rùn)率、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率、凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)和行業(yè)龍頭順豐公司進(jìn)行了對(duì)比，以此更全面地了解YD公司發(fā)展過程中存在的一些問題，從而針對(duì)問題提出合理化建議，進(jìn)而給YD公司未來的發(fā)展提供一些可參考的意見。

一、公司簡(jiǎn)介

YD控股股份有限公司曾用名寧波新海電氣股份有限公司，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為生產(chǎn)打火機(jī)、點(diǎn)火槍類產(chǎn)品，噴霧器等精密塑料產(chǎn)品和醫(yī)療器械耗材及配件類等產(chǎn)品。2016年12月YD快遞完成借殼上市，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)變更為快遞物流綜合服務(wù)。

2017年1月10日，根據(jù)公司2017年第一次臨時(shí)股東大會(huì)決議，同意將公司全稱由“寧波新海電氣股份有限公司”變更為“YD控股股份有限公司”;公司證券簡(jiǎn)稱由“新海股份”變更為“YD”。本次變更已于2017年1月11日在寧波市市場(chǎng)監(jiān)督管理局辦理了工商變更。

二、YD公司盈利能力分析

1.銷售凈利率

銷售凈利率是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比，用以衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力，一般來講，該指標(biāo)越大，說明企業(yè)銷售的盈利能力越強(qiáng)。由圖1可知YD公司近7年的銷售凈利率分別是5.88%、11.02%、7.85%、16.08%、15.9%、18.78%、7.62%。由數(shù)據(jù)可以看出，YD公司2013年-2018年之間，銷售凈利率呈波動(dòng)上升趨勢(shì)，說明公司的獲利能力在不斷提升，在經(jīng)營(yíng)過程中制定了良好的銷售策略。在2019年銷售凈利率出現(xiàn)大幅下降的現(xiàn)象，主要是由于YD公司在2018年處置深圳市豐巢科技有限公司的股權(quán)，從中獲得一次性收益，導(dǎo)致收入大幅增長(zhǎng)，使凈利潤(rùn)下滑，從而影響銷售凈利率。

2.成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是公司一定時(shí)期的利潤(rùn)差額與成本費(fèi)用的比率，該指標(biāo)越強(qiáng)，表明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)。由圖2可知，YD公司在2013年-2019年的成本費(fèi)用利潤(rùn)率基本呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說明YD公司對(duì)于成本費(fèi)用的控制能力有所提高，由此創(chuàng)造更多的利潤(rùn)，公司盈利能力較強(qiáng)。與順豐公司對(duì)比可知，YD公司的成本費(fèi)用利潤(rùn)率遠(yuǎn)高于順豐公司，說明YD公司的經(jīng)濟(jì)效益更好。

3.營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，反映了在不考慮非營(yíng)業(yè)成本的情況下，企業(yè)管理者通過經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)的能力。由圖3可知，2013年-2019年YD公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，主要受行業(yè)繁榮發(fā)展的影響，其次是公司對(duì)業(yè)務(wù)進(jìn)行了調(diào)整，之前未計(jì)入收入的部分，納入公司業(yè)績(jī)中，所以2019年公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率出現(xiàn)大幅上升的現(xiàn)象。與順豐公司相比，YD公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率全部高于順豐公司，說明YD公司的盈利能力強(qiáng)于順豐公司，但同時(shí)也與順豐公司進(jìn)行直營(yíng)模式管理，拓展更多新業(yè)務(wù)，短期利潤(rùn)回報(bào)少有關(guān)。

4.總資產(chǎn)報(bào)酬率

總資產(chǎn)報(bào)酬率，是指企業(yè)息稅前利潤(rùn)與平均總資產(chǎn)之間的比率，總資產(chǎn)報(bào)酬率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用效率越好。由圖4可知，YD公司在2013年-2018年的總資產(chǎn)報(bào)酬率呈現(xiàn)先增長(zhǎng)后下降的趨勢(shì)，說明YD公司對(duì)資金的利用效率變低，使總體獲利能力下降。2018年-2019年呈飛速增長(zhǎng)的現(xiàn)象，說明企業(yè)在增加收入、節(jié)約資金使用等方面取得了良好的效果，同時(shí)公司對(duì)快遞服務(wù)派件模式進(jìn)行優(yōu)化，使業(yè)務(wù)量較去年增加，獲利能力變強(qiáng)。

5.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)

盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)是指企業(yè)一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量同凈利潤(rùn)的比值，該比率體現(xiàn)出企業(yè)當(dāng)期收益的質(zhì)量狀況。由圖5可知，2013年-2019年YD公司的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)變動(dòng)比較大，指數(shù)都大于1，最高值在2019年為2.4285元，最低值在2014年為1.1262元。說明YD公司2019年的利潤(rùn)質(zhì)量較高，凈利潤(rùn)對(duì)現(xiàn)金的貢獻(xiàn)比較大，具有一定的派現(xiàn)能力，而2014年則相對(duì)較弱。

6.凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指利潤(rùn)額與平均股東權(quán)益的比值，該指標(biāo)越高，說明投資帶來的收益越高。由圖6可知，YD公司在2013年-2015年的凈資產(chǎn)報(bào)酬率數(shù)值較小，到了2016年以后，凈資產(chǎn)報(bào)酬率得到顯著提高，卻存在逐年遞減的現(xiàn)象。但對(duì)比順豐公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率的數(shù)值可以發(fā)現(xiàn)，YD公司的凈資產(chǎn)報(bào)酬率都高于順豐公司。說明YD公司的現(xiàn)金流依舊很好，運(yùn)營(yíng)也比較高效。

7.每股收益

每股收益指稅后利潤(rùn)與股本總數(shù)的比率，是綜合反映公司獲利能力的重要指標(biāo)。由圖7可知，YD公司在2013年-2019年度的每股收益數(shù)值基本呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，但2019年有所下降，下降0.14元。但從整體來看，YD公司的每股收益情況較好，普通股獲利能力較高，公司財(cái)務(wù)健康狀況保持良好。

三、YD公司盈利能力存在的問題

1.核心動(dòng)力變低

雖然快遞行業(yè)依舊處于高速發(fā)展的階段，但不可否認(rèn)的是其核心動(dòng)力——電商的增速在逐漸放緩。通過對(duì)YD公司的數(shù)據(jù)分析，可以發(fā)現(xiàn)銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、每股收益等指標(biāo)均呈下降趨勢(shì)，且從整體來看各個(gè)指標(biāo)增速變慢。可以看出，公司的利潤(rùn)空間在不斷縮小，并且對(duì)業(yè)務(wù)量的依賴較高，說明YD公司的核心動(dòng)力變低，處于比較被動(dòng)的位置。

2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大

通過對(duì)YD公司近七年盈利能力指標(biāo)的分析，可以比較直觀地看到，凈資產(chǎn)收益率在2016年后呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，從2016年的37.8%下降到21.22%，下降了16.58%，是因?yàn)閅D公司對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行了調(diào)整，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，逐漸回落的原因一方面是YD公司總資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)減少的同時(shí)總負(fù)債和總成本大幅度的上升，導(dǎo)致公司盈利能力下降;另一方面則是加大了對(duì)信息互聯(lián)網(wǎng)方向的研究，投入成本大。

3.經(jīng)營(yíng)管理水平較低

YD公司在成功上市后，按照趨勢(shì)公司利潤(rùn)額與平均股東權(quán)益的比值，應(yīng)該越來越高，經(jīng)營(yíng)收入應(yīng)與利潤(rùn)同向增長(zhǎng)，但是YD公司的凈資產(chǎn)收益率卻有所降低。凈資產(chǎn)收益率與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平息息相關(guān)，這從側(cè)面反映出了YD公司的經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)了問題，并且經(jīng)營(yíng)狀況愈加下降。

4.盈利模式存在弊端

YD公司長(zhǎng)期奉行低價(jià)策略，雖然搶占了一部分市場(chǎng)份額，但隨著時(shí)間地發(fā)展，價(jià)格戰(zhàn)已經(jīng)接近極限，如何節(jié)省更多的成本，是公司首先需要解決的問題。另外公司采用樞紐分撥自營(yíng)與末端網(wǎng)絡(luò)加盟模式經(jīng)營(yíng)快遞業(yè)務(wù)，雖然為公司在初期全面布局上做了一定的貢獻(xiàn)，但同時(shí)也帶來了一些弊端，特別是與順豐的直營(yíng)模式相比較來看，發(fā)展還不夠均衡，對(duì)于各個(gè)網(wǎng)點(diǎn)的把控力度也稍顯遜色。

四、提高YD公司盈利能力的措施

1.發(fā)展增值及多元化業(yè)務(wù)

隨著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的到來，整個(gè)中國的快遞市場(chǎng)呈現(xiàn)飛速增長(zhǎng)的趨勢(shì)，各大物流公司之間的競(jìng)爭(zhēng)越來越激烈，稍有不慎便會(huì)落后于人。為了使YD公司得到更好的發(fā)展，除了在傳統(tǒng)的快遞業(yè)務(wù)中挖掘潛力外，還需要推進(jìn)新業(yè)務(wù)的開發(fā)，打造一個(gè)以快遞為核心的生態(tài)圈，為企業(yè)創(chuàng)造更多的價(jià)值。

2.降成提效

YD與順豐公司的直營(yíng)模式相比，YD的經(jīng)營(yíng)方式主要以加盟為主，因此在布局網(wǎng)點(diǎn)的覆蓋面時(shí)，要綜合分析網(wǎng)點(diǎn)質(zhì)量以及投入是否合理，在保量的同時(shí)爭(zhēng)取保質(zhì)，減少不必要的資源浪費(fèi)。其次在成本上要做到“貨比三家”，比如可以引進(jìn)更多優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)商，使他們之間產(chǎn)生競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，從而使YD公司獲得更好的價(jià)格。然后，還需要設(shè)計(jì)更加有效的方案，通過優(yōu)化設(shè)計(jì)來控制成本。最后，通過以往的交易記錄，尋找需求量龐大的客戶，利用數(shù)量?jī)?yōu)勢(shì)爭(zhēng)取更加優(yōu)惠的價(jià)格。

3.提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理水平

公司要健全制度，優(yōu)化流程，管理上用數(shù)據(jù)說話，經(jīng)營(yíng)上以數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)。從小部門發(fā)展到大中心，尋找側(cè)重點(diǎn)，充分發(fā)揮部門優(yōu)勢(shì)。公司管理除了放權(quán)、授權(quán)外，還要有良好的績(jī)效考核，依靠制度來管理，這就需要建立一個(gè)完善合理的機(jī)制，使任務(wù)和需求被強(qiáng)力執(zhí)行，也可以通過配合監(jiān)督機(jī)制來保證制度的有效執(zhí)行。

4.逐步改善盈利模式

公司長(zhǎng)久以來專注布局加盟式快遞網(wǎng)絡(luò)，在快速響應(yīng)海量快遞需求的同時(shí)，要建立并不斷加強(qiáng)模式創(chuàng)新、科技創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新，快速、有效地響應(yīng)客戶和消費(fèi)者的服務(wù)需求。通過對(duì)主要樞紐、省會(huì)城市等轉(zhuǎn)運(yùn)中心進(jìn)行替代性新建、擴(kuò)建、改造，優(yōu)化 規(guī)劃設(shè)計(jì)，提高分撥容量和操作效率，降低長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)成本。

5.加強(qiáng)對(duì)員工的培養(yǎng)

員工代表企業(yè)形象，通過員工的服務(wù)意識(shí)和行為表現(xiàn)，可以最直觀地影響消費(fèi)者對(duì)企業(yè)的印象。所以，培養(yǎng)員工的綜合素質(zhì)不僅可以提高企業(yè)整體的形象，更可以獲得消費(fèi)者的喜愛，在激烈的競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)占取一份優(yōu)勢(shì)。

6.宣傳企業(yè)文化

留住專業(yè)人才，才能確立持久的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。優(yōu)秀的企業(yè)文化可以增強(qiáng)員工的凝聚力和向心力，增強(qiáng)員工對(duì)企業(yè)的認(rèn)同感和歸屬感。確立正確的企業(yè)文化，還可以提高員工的幸福度，使工作變成一種責(zé)任而不是負(fù)擔(dān)，能為公司創(chuàng)造更大的價(jià)值。

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