鄭建明 孫詩璐

(對外經(jīng)濟貿(mào)易大學 國際商學院，北京 100029)

一、引言

審計定價是審計理論中的重要議題，一直被學術界和實務界廣泛關注。學者們圍繞審計定價的影響因素展開了系列研究，尤其是在客戶公司規(guī)模、業(yè)務復雜度、公司透明度、公司治理結構以及管理層異質(zhì)性等方面取得了豐碩成果[1]。盡管以上研究對審計師的定價決策提供了有益參考，卻忽略了客戶公司中的員工特質(zhì)對審計定價的影響。依據(jù)《中國注冊會計師審計準則第1211號》的相關規(guī)定，審計師在風險評估階段，除了詢問管理層和對財務報告負有責任的相關人員之外，還應考慮詢問生產(chǎn)人員、采購人員、銷售人員以及內(nèi)部審計人員，并考慮不同級別的員工，以獲取識別重大錯報風險的有用信息。所以，員工對提升公司財務信息質(zhì)量、優(yōu)化公司治理環(huán)境起到了關鍵作用[2]，將直接關系到審計師對客戶公司的風險評估水平，進而反映到審計定價之中。鑒于此，本文嘗試以員工教育水平為切入點，考察公司員工對審計定價的影響。

近年來，隨著我國經(jīng)濟發(fā)展進入新常態(tài)，員工高學歷化已成為推動企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的必然趨勢。根據(jù)“十二五”規(guī)劃的戰(zhàn)略部署，黨和政府高度重視教育投入，先后頒布了一系列重大教育政策，力求提高教育質(zhì)量。Schultz(1960)的人力資本理論認為個體獲取的知識和技術存在差異，因而形成異質(zhì)的人力資本[3]。Becker(1964)進一步對人力資本理論進行了拓展，提出教育水平是人力資本的關鍵特征，能夠?qū)崿F(xiàn)個體知識、技術及信息存量的提高[4](P76)。而員工作為公司運營活動的直接參與者，其教育水平對公司的財務信息質(zhì)量和治理水平具有重要影響[2]，進而影響到審計師這樣的利益相關者的決策。據(jù)此，本文基于審計風險理論，分析員工教育水平對審計定價的具體機制：一方面，高學歷員工具備較高的專業(yè)知識水平和工作能力，能夠為管理層提供優(yōu)質(zhì)信息，從而提高信息披露質(zhì)量，緩解公司的信息風險；另一方面，高學歷員工較強的識別能力和較高的道德標準有助于識別和監(jiān)督管理層的舞弊行為，進而提高公司治理水平，緩解公司的代理風險。因此，高學歷員工通過緩解公司固有風險中的信息風險和代理風險來降低審計定價。

本文手工收集2012～2016年上市公司的員工學歷數(shù)據(jù)，考察員工的教育水平對審計定價的影響及其作用機理。研究表明，員工教育水平與審計定價顯著負相關，且該效應在高質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中更顯著；在運用工具變量法、公司層面固定效應控制內(nèi)生性問題，改變自變量的度量方式，以及考慮公司高管教育水平的影響以后，該結論仍然成立。隨后的機制檢驗發(fā)現(xiàn)，員工教育水平之所以負向影響審計定價，是因為高學歷員工在公司運營過程中發(fā)揮了信息披露和公司治理的作用，進而緩解公司固有風險中的信息風險和代理風險。此外，橫截面差異分析的結果顯示，在聘請了高質(zhì)量審計服務以及議價能力較弱的公司中，員工教育水平與審計定價之間的負相關關系更為顯著，表明審計質(zhì)量和客戶議價能力能夠顯著影響員工教育水平與審計定價之間的關系。

相較于已有文獻，本研究的邊際貢獻主要有：第一，關于審計定價的影響因素研究多從盈余管理、公司治理結構以及管理層特征等視角展開，尚無文獻從審計客戶中的員工層面進行剖析。本文從員工教育水平的角度探究了其對審計定價的影響，為審計定價影響因素研究提供了新方向，對構建審計師定價決策的綜合影響因素體系提供了一定的理論參考。第二，將人力資本理論的分析視角延伸到審計師決策層次，為審計客戶中的人力資源如何作用于審計定價提供了實證證據(jù)，在實務上對優(yōu)化審計師決策、提升信息披露質(zhì)量以及公司治理水平具有一定的啟示。

二、文獻回顧、理論分析與研究假設

(一)文獻回顧

作為審計師對客戶審計風險感知的函數(shù)[5]，審計定價一方面反映了審計師在執(zhí)行審計程序中的努力程度，另一方面也體現(xiàn)了審計師因特定因素所導致的審計風險而要求的風險補償?？梢姡瑢徲嬶L險是審計師在確定審計定價時必須考慮的重要因素。與本文相近，以審計風險為視角的研究有蔡吉甫(2007)、Judd等(2017)以及權小鋒等(2018)的文獻。其中，蔡吉甫(2007)指出，公司治理結構效率越高，其約束管理層提供虛假財務報告的動機越強，公司的固有風險或控制風險也越低，因此高效完善的公司治理結構有助于緩解審計師承擔的審計風險，從而降低審計定價[6]；Judd等(2017)發(fā)現(xiàn)具有自戀傾向的CEO，其經(jīng)營的公司經(jīng)營風險和舞弊風險更高，審計風險也更高，因此審計師為獲取審計風險溢價，會相應地提高審計定價[7]；權小鋒等(2018)同樣以審計風險為出發(fā)點，發(fā)現(xiàn)具有軍人背景的管理者有助于公司構建良好的內(nèi)部控制環(huán)境，緩解公司固有風險中的代理風險，進而降低審計定價[8]。

以上研究從公司治理結構、管理者異質(zhì)性等方面考察了其對審計師定價決策的影響。而現(xiàn)階段，鮮有文獻對公司員工及其特質(zhì)與審計定價之間的關系展開研究。員工的教育水平是一般性人力資本的積累，將會直接影響到公司的經(jīng)營行為。現(xiàn)有研究主要關注員工的教育水平在創(chuàng)新產(chǎn)出、經(jīng)驗績效等方面發(fā)揮的重要作用[9][10]，此外還會影響財務信息質(zhì)量和公司治理水平[2][11]。而本文則沿用審計風險的分析邏輯，探討員工教育水平是否影響審計風險，從而影響審計定價。如是，其影響審計風險以及審計定價的傳導路徑是什么？這些問題構成了本文的研究動機。

(二)理論分析與研究假設

基于審計風險要素理論，審計風險由客戶公司的固有風險、控制風險以及檢查風險構成[12]。其中，固有風險是指在考慮公司的內(nèi)部控制結構之前，其財務報表中某一項認定易于產(chǎn)生重大錯報的可能性；控制風險是指在設計和執(zhí)行相關的內(nèi)部控制后，公司的內(nèi)部控制未能防止或糾正錯報的可能性；而檢查風險是指審計師在實施審計程序后，未能發(fā)現(xiàn)財務報表存在重大錯報的可能性?？梢?，檢查風險是唯一的可控風險，可以通過審計師進行管控；而固有風險和控制風險是不可控風險，獨立于財務報表審計，需要審計師實施風險評估程序進行風險等級評定。從上述三種風險要素之間的內(nèi)在關系來看，當固有風險或控制風險的評估結果較高時，審計師為保證審計質(zhì)量，將相應地降低檢查風險水平，進而增加審計投入(更多依賴成本較高的實質(zhì)性程序，而非成本較低的控制測試)，提高審計成本；反之，當固有風險或控制風險的評估結果較低時，審計師將傾注較少的審計資源，從而降低審計成本。審計師的審計投入和審計成本越高，審計定價也會相應提高[8]。因此較高的固有風險或控制風險將會導致審計定價提高，而較低的固有風險或控制風險則會拉低審計定價。據(jù)此，本文認為，審計客戶中員工的教育水平通過影響固有風險，從而影響審計師的定價決策。員工的教育水平可以通過兩種渠道——信息渠道和代理渠道，影響審計客戶的固有風險預期，下面分別展開論述。

1.信息渠道。從信息風險的角度來看，高學歷員工有助于緩解公司的信息風險。一方面，高學歷員工是公司獲取可靠信息的最佳途徑，在公司運營過程中發(fā)揮信息披露作用，使得公司的信息風險水平較低。由于教育水平較高的員工在學習和使用新技術上具有比較優(yōu)勢，在某一領域具有較強的信息搜集和處理能力，能夠為管理層提供技術和知識支持[13]。具體而言，作為財務系統(tǒng)的輸入端, 公司員工的工作職責覆蓋財務報表生成的所有環(huán)節(jié)。而高學歷員工在信息搜集、處理過程中會少犯一些因疏忽大意而造成的無意錯誤。累計的無意錯報越少，公司的財務信息質(zhì)量則會相應地提升，管理層披露信息的主觀意愿也會進一步增強[14][15]?？梢姡邔W歷員工能夠間接地向外部利益相關者傳遞公司內(nèi)部信息，從而降低了信息不對稱。另一方面，高學歷員工具有較強的監(jiān)管動機，能夠識別并揭露公司運營過程中發(fā)生的異常甚至舞弊行為[2]。因此，高學歷員工降低了公司與審計師這樣的外部利益相關者之間的信息不對稱，提高了信息披露質(zhì)量，降低了公司的信息風險。

2.代理渠道。從代理風險的角度來看，高學歷員工有助于緩解公司的代理風險。一方面，高學歷員工的認知能力較強，更容易辨識管理層的舞弊行為。已有研究發(fā)現(xiàn)，相比投資者、審計師以及媒體機構，員工作為公司運營活動的直接參與者，更加熟悉公司內(nèi)部的業(yè)務流程，因而更容易揭露管理層的違規(guī)行為[16]。同時，由于教育水平能夠促進個體知識、技能及信息存量的提高，擁有高學歷的個體相比其他人更容易發(fā)現(xiàn)和認識各種機會[4][9]。另一方面，高學歷員工具有相對較高的道德標準，能夠?qū)芾韺拥臋C會主義動機形成威懾效應。個體的教育水平在某種程度上決定其價值觀趨向[17]。Glaeser和Saks(2006)以西方國家政治選舉為視角，發(fā)現(xiàn)選民受教育程度越高，當?shù)馗瘮〕潭仍降蚚18]。近期也有公司治理領域文獻發(fā)現(xiàn)，員工的教育水平與財務報表重述以及盈余管理程度顯著負相關，這表明高學歷員工具有較高的道德標準，有助于約束管理層的機會主義動機[2]。因此，高學歷員工強化了公司的監(jiān)督和治理，緩解了公司的代理風險。

綜上所述，高學歷員工通過提高信息披露質(zhì)量和優(yōu)化公司治理機制，同時降低了公司固有風險中的信息風險和代理風險，從而影響審計師對審計風險的整體評定和感知，進而減少審計投入，降低審計定價?；诖耍疚奶岢鋈缦录僭O：

假設1：相比低學歷的員工，擁有高學歷員工的公司審計定價更低。

此外，員工教育水平與審計定價之間的關系還會受到公司內(nèi)部控制質(zhì)量的影響。從員工教育水平影響公司固有風險的內(nèi)在機理來看，高學歷員工不僅能夠提高信息披露質(zhì)量，而且能夠?qū)芾韺拥奈璞仔袨榘l(fā)揮監(jiān)管功能，進而反映在審計師的風險評估結果之中，但其反映程度的高低受制于內(nèi)部控制質(zhì)量。在高質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中，審計師更有可能相信高學歷員工在公司中發(fā)揮的作用并通過較為完善的內(nèi)部控制結構轉(zhuǎn)化為公司行為，而在低質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中，審計師更有可能懷疑高學歷員工在公司中發(fā)揮的作用能否通過較為薄弱的內(nèi)部控制結構進行轉(zhuǎn)化。這時審計師為了評估公司的固有風險，需要投入額外的審計資源，其識別和評估公司審計風險的結果可能形成負面預期，高學歷員工降低審計定價的傳導機制可能受限于低質(zhì)量內(nèi)部控制而不再發(fā)揮作用。基于此，本文提出如下假設：

假設2：相比低質(zhì)量內(nèi)部控制的公司，在高質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中高學歷員工與審計定價的負相關關系更顯著。

三、研究設計

(一)樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

由于員工學歷信息的獲取具有一定的難度，故本文選取我國滬深兩市2012～2016年間的A股上市公司作為初始樣本。經(jīng)以下步驟篩選：(1)剔除金融、保險業(yè)樣本公司；(2)剔除ST、PT類樣本公司；(3)剔除數(shù)據(jù)嚴重缺失的樣本。此外，所有連續(xù)變量均進行了上下1%水平的縮尾(Winsorize)處理，最終共獲取8732個有效觀測值。本文的員工學歷數(shù)據(jù)來源于上市公司年報，并通過手工整理取得，審計費用、公司財務和公司治理數(shù)據(jù)均取自國泰安(CSMAR)數(shù)據(jù)庫；內(nèi)部控制質(zhì)量數(shù)據(jù)取自迪博(DIB)內(nèi)部控制與風險管理數(shù)據(jù)庫，本文的計量分析軟件為Stata14.0。

(二)變量界定

1.被解釋變量：審計定價(FEE)。本文以公司當年審計費用的自然對數(shù)度量。

2.解釋變量：員工教育水平(EDUC)。借鑒王玨和祝繼高(2018)的做法[9]，本文采用上市公司本科及以上學歷的員工數(shù)占員工總數(shù)的比例來度量員工教育水平，即高學歷員工占員工總數(shù)的比重。本文之所以將本科及以上學歷員工界定為高學歷員工，是因為大量關于人力資本計量和研究的文獻均強調(diào)，大學以下教育水平的員工往往不在人力資本計量的范圍之內(nèi)。

3.分組變量：內(nèi)部控制質(zhì)量(ICW)。借鑒權小鋒和徐星美(2017)的做法[12]，本文采用迪博中國上市公司風險控制評價指數(shù)對之測度。當公司當年內(nèi)部控制質(zhì)量高于行業(yè)年度中位數(shù)時，ICW取值為1，否則取0。

4.控制變量。借鑒修正的Simunic(1980)審計費用模型[5]，并結合中國審計市場的實際情況，本文控制了如下變量：公司規(guī)模(LNSIZE)、資產(chǎn)負債率(LEV)、盈利能力(ROA)、是否虧損(LOSS)、存貨占比(INV)、應收賬款占比(REC)、速動比率(QUICK)、公司成長性(GROWTH)、股權性質(zhì)(SOE)、上一期審計意見類型(OPINION)、審計師類型(BIG10)以及行業(yè)和年度虛擬變量。變量詳細定義見表1。

表1 變量定義及計算方法

注：表內(nèi)指標計算時凡涉及財務報表中的數(shù)據(jù)的，均取期末值。

(三)實證模型設定

為檢驗假設1，本文設定如下模型：

FEE=β0+β1EDUC+β2LNSIZE+β3LEV+β4ROA+β5LOSS+β6INV+β7REC+β8QUICK+

β9GROWTH+β10SOE +β11OPINION+β12BIG10+IND +YEAR +ε

(1)

式(1)中，F(xiàn)EE為當期審計費用取自然對數(shù)，EDUC為當期員工教育水平，我們重點關注系數(shù)β1及其顯著性。

為檢驗假設2，本文設定如下模型：

FEE=β0+β1EDUC+β2EDUC×ICW+β3ICW+β4LNSIZE+β5LEV+β6ROA+β7LOSS+

β8INV+β9REC+β10QUICK+β11GROWTH+β12SOE+β13OPINION+β14BIG10+

IND+YEAR+ε

(2)

式(2)中，ICW為內(nèi)部控制質(zhì)量虛擬變量，我們重點關注系數(shù)β2及其顯著性。

四、實證結果分析

(一)描述性統(tǒng)計

表2報告了主要變量的描述性統(tǒng)計結果。審計定價FEE采用本領域中的通用做法，報告的是取對數(shù)后的結果，均值和中位數(shù)分別為13.563和13.458，標準差為0.666，這與邢立全和陳漢文(2013)的統(tǒng)計結果基本一致[19]。員工教育水平EDUC的均值為0.315，最大值為0.972，這表明在我國上市公司中，本科及以上學歷的員工人數(shù)占員工總數(shù)的平均值為31.5%，員工教育水平最高的公司中本科及以上學歷的員工人數(shù)占員工總數(shù)的97.2%。該統(tǒng)計結果略高于王玨和祝繼高(2018)的研究[9]，其原因在于樣本區(qū)間的選擇存在較大差異。在控制變量方面，公司規(guī)模LNSIZE的均值和中位數(shù)分別為22.076和21.160；資產(chǎn)負債率LEV的均值和中位數(shù)分別為0.423和0.407，與現(xiàn)有文獻基本保持一致。其余變量的統(tǒng)計結果詳見表2所示。

表2 全樣本描述統(tǒng)計

(二)基本回歸結果

表3第(1)列報告的是員工教育水平與審計定價的回歸結果。EDCU的回歸系數(shù)為-0.058，且在5%的水平上顯著，即員工教育水平越高的上市公司，其支付的審計費用越低。實證回歸結果表明，除了公司特征因素，公司員工及其教育水平也會對審計師的行為產(chǎn)生直接影響。高學歷員工不僅對信息披露質(zhì)量的提高產(chǎn)生助推效應，還能夠優(yōu)化公司內(nèi)部治理機制，這將減少審計師的工作投入量，進而緩解審計風險，并最終體現(xiàn)為審計定價的下降。從第(2)列的回歸結果可以看出，在納入內(nèi)部控制質(zhì)量的交互影響之后，EDCU的回歸系數(shù)不再顯著，而交互項EDCU×ICW的回歸系數(shù)顯著為負，表明公司內(nèi)部控制質(zhì)量對員工教育水平與審計定價之間的關系存在顯著影響。第(3)列和第(4)列報告了按內(nèi)部控制質(zhì)量分組的回歸結果，結果顯示，員工教育水平對審計定價的負向效應在高質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中顯著，而在低質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中不顯著。這表明高學歷員工雖然對公司的固有風險產(chǎn)生一定影響，但只有在高質(zhì)量內(nèi)部控制體系的支撐下才會對審計定價產(chǎn)生負向效應，從而驗證了本文的假設1和假設2。

表3 員工教育水平、內(nèi)部控制質(zhì)量與審計定價

注：括號內(nèi)為t值；*、**和***分別表示10%、5%和1%的顯著性水平。下表同。

在控制變量方面，回歸結果與以往研究基本保持一致[8]。LNSIZE的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正，表明公司規(guī)模越大，審計師的工作量越大，審計成本越高，審計定價越高；REC的回歸系數(shù)在1%的水平上也顯著為正，表明在我國應收賬款所引起的審計風險和審計成本提高是審計師的主要關注點；QUICK的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為負，表明速動比率越高，審計定價越低，這可能是由于資產(chǎn)流動性提高所導致的債務風險降低所致，這符合理論預期；LEV和SOE的回歸系數(shù)均顯著為負，OPINION和BIG10的回歸系數(shù)均顯著為正，皆符合理論預期。

(三)機制檢驗

本文從信息風險和代理風險兩個方面來檢驗員工教育水平影響審計師定價決策的作用機制。

1.在信息風險方面，本文將員工教育水平對公司信息風險進行回歸，并構建如下模型：

Opaque=β0+β1EDUC+β2LNSIZE+β3LEV+β4ROA+β5GROWTH+β6INDEP+β7SOE+

β8MB+β9BIG10+IND +YEAR +ε

(3)

式(3)中，信息風險采用信息不透明度(Opaque)來衡量，用公司過去三年操縱性應計絕對值的平均值來度量;INDEP為獨立董事占比,MB為賬面市值比,其余變量定義見表1。從表4第(1)列的回歸結果來看，EDCU的回歸系數(shù)為-0.017，且在1%的水平上顯著為負，表明高學歷員工通過提高信息披露質(zhì)量，緩解了信息風險并因此降低審計定價。

2.在代理風險方面，本文將員工教育水平對公司代理風險進行回歸，并構建如下模型：

AC/OER=β0+β1EDUC+β2LNSIZE+β3LEV+β4ROA+β5GROWTH+β6INDEP+β7SOE+

β8MB+β9BIG10+IND +YEAR +ε

(4)

式(4)中，本文借鑒權小鋒等(2018)的做法[8]，分別采用存貨周轉(zhuǎn)率(AC)和成本費用率(OER)衡量代理成本。從表4第(2)列和第(3)列的回歸結果來看，EDCU的回歸系數(shù)均顯著為負，表明高學歷員工能夠降低代理成本、緩解代理風險并因此降低審計定價。

表4 機制檢驗

(四)橫截面差異檢驗

接下來，本文分別從審計質(zhì)量和客戶議價能力兩個視角來考察員工教育水平影響審計定價的橫截面差異。

1.審計質(zhì)量。伍利娜(2003)認為，會計師事務所作為審計服務提供方，其審計質(zhì)量是影響審計定價的重要因素[20]。簡而言之，事務所的品牌聲譽不同，其審計定價也會存在差異。國際“四大”事務所的品牌代表著較高的審計質(zhì)量，它們憑借良好的職業(yè)聲譽、過硬的專業(yè)水平以及較高的職業(yè)道德，往往向客戶收取更高的審計費用。相比審計質(zhì)量較低的事務所，審計質(zhì)量較高的事務所具有更高的職業(yè)聲譽、專業(yè)水平和敬業(yè)精神，更有可能感知審計客戶中高學歷員工對審計風險的影響，并將這種感知反映在審計定價決策之中。因此，會計師事務所的質(zhì)量越高，感知審計客戶中員工教育水平所包含的風險價值的可能性更高，進而形成更低的審計定價。從表5第(1)列和第(2)列報告的分組結果來看，在國內(nèi)十大或國際四大會計師事務所(即“大所”)提供的審計服務下，高學歷員工對審計定價的抑制效應顯著存在；而在其他會計事務所(即“小所”)中，該效應并不存在。這表明審計質(zhì)量顯著影響員工教育水平與審計定價之間的關系。

2.客戶議價能力。盡管審計師感知的審計風險確實上升了，但是客戶公司較強的議價能力也會使審計師收取較低的審計費用。也就是說，當審計師感知的審計風險無法充分反映在審計定價之中時，審計定價也不會隨著審計客戶中的員工教育水平而發(fā)生變化。當客戶公司的議價能力較低時，審計師將會提高對審計風險的感知，進而向?qū)徲嬁蛻羰杖≥^高的審計費用。本文采用客戶當年的審計費用占事務所當年審計與該客戶同行業(yè)所有上市公司的審計費用之和的比重來衡量客戶的議價能力。該指標越高，表明客戶對事務所越重要，其議價能力越強。按照議價能力的中位數(shù)將全樣本進行分組檢驗。表5的第(3)列和第(4)列報告了相應的分組回歸結果，可以看出，在客戶議價能力較弱組中，客戶公司中的高學歷員工對審計定價的抑制效應顯著存在，而在客戶議價能力較強組中，該效應并不存在。這表明客戶公司的議價能力顯著影響員工教育水平與審計定價之間的關系。

表5 影響因素：審計質(zhì)量與客戶議價能力

五、穩(wěn)健性檢驗

(一)內(nèi)生性問題處理

1.工具變量法。為了解決內(nèi)生性問題，本文采用工具變量法進行處理。由于各地區(qū)擁有的“211工程”大學數(shù)量與該地區(qū)所在上市公司員工的教育水平相關，但并不直接影響公司支付的審計費用。因此，我們選取“211工程”大學數(shù)量作為兩階段回歸的工具變量(IV)。在第一階段中，考察各地區(qū)擁有的“211工程”大學數(shù)量對該地區(qū)所在公司員工教育水平的影響，并構建了以下回歸模型：

EDUC=β0+β1IV+β2LNSIZE+β3LEV+β4ROA+β5LOSS+β6INV+β7REC+β8QUICK+

β9GROWTH+β10SOE+β11OPINION+β12BIG10+IND+YEAR+ε

(5)

式(5)中，因變量為員工教育水平EDUC；工具變量IV(“211工程”大學數(shù)量)為高學歷員工的代理變量。表6第(1)列報告了回歸結果，IV的回歸系數(shù)在1%的水平上顯著為正。這表明上市公司所在地區(qū)的“211工程”大學數(shù)量越多，其教育發(fā)展程度也越高，因而當?shù)毓靖菀孜{高學歷員工。此外，IV的回歸系數(shù)與殘差ε并不相關，表明本文采用的工具變量具有一定的有效性。

表6 穩(wěn)健性檢驗

在第二階段中，我們將基于模型(5)得到的預測值Pre_EDUC代入到模型(1)中，以考察在控制內(nèi)生性之后員工教育水平對審計定價的影響，表6第(2)列報告了回歸結果，Pre_EDUC的回歸系數(shù)顯著為負，表明在控制了內(nèi)生性問題之后仍有證據(jù)顯示，高學歷員工顯著降低了審計定價。

2.固定效應模型。遺漏變量問題在實證研究中普遍存在，這可能對本文主要解釋變量的回歸結果產(chǎn)生明顯影響。為此，我們在模型(1)中加入公司層面固定效應。表6第(3)列報告了回歸結果，EDUC的回歸系數(shù)在5%的水平上顯著，表明在控制了公司層面固定效應之后，本文假設1依然成立。

(二)控制高管和董事教育水平的影響

為了提高本文結論的穩(wěn)健性，我們進一步在模型(1)中加入沒有缺失的高管和董事的平均教育水平并進行回歸分析。表6第(4)列報告了回歸結果，EDUC的回歸系數(shù)在1%的水平上依然顯著，表明之前的回歸結果并不是由高管及董事的教育背景所導致。

(三)重新界定高學歷員工

上文模型(1)采用本科及以上學歷員工占員工總數(shù)的比例作為高學歷員工的度量指標。此處我們重新界定高學歷員工，采用具有碩士及以上學歷的員工人數(shù)占比來度量。表6第(5)列報告了回歸結果，可以看出，EDUC的回歸系數(shù)依然在1%的水平上顯著，這符合研究假設1的理論預期。

六、研究結論與啟示

審計定價一直是審計領域中的重要內(nèi)容。區(qū)別現(xiàn)有研究，本文基于風險導向?qū)徲嬂碚?，檢驗了客戶公司中員工教育水平對審計定價的影響及其作用機理。首先，員工的教育水平與審計定價顯著負相關，表明員工的教育水平負向影響審計師的風險感知與評估。其次，員工教育水平對審計定價的負向影響在高質(zhì)量內(nèi)部控制的公司中更為顯著，表明在緩解審計風險方面，高學歷員工只有在高質(zhì)量內(nèi)部控制體系中才能發(fā)揮作用。再次，機制檢驗發(fā)現(xiàn)，員工教育水平較高的公司，其信息披露質(zhì)量更高、代理成本更低?？梢?，高學歷員工通過緩解公司固有風險中的信息風險和代理風險來降低審計定價。最后，進一步研究發(fā)現(xiàn)，在國內(nèi)十大或國際四大會計師事務所提供審計服務以及議價能力較弱的公司中，員工教育水平與審計定價之間的負相關關系更為顯著。這表明審計質(zhì)量和客戶議價能力對員工教育水平與審計定價之間的關系有調(diào)節(jié)作用。本文從審計客戶的員工層面拓展了審計定價的影響因素研究，同時也豐富了中國情境下人力資本的相關研究。

本文研究結論的主要啟示在于：第一，在考察審計定價的影響因素時，除了考慮會計師事務所特征、公司特征外，還應將審計客戶中的員工及其特質(zhì)納入關注范圍，本文為此提供了重要的經(jīng)驗證據(jù)。在審計實務中，對于審計師而言，公司特征是審計定價的主要關注點，但不能忽視員工在公司日常運營過程中所發(fā)揮的作用及其對審計定價的影響。第二，除了考慮審計客戶中的員工教育水平對審計定價的影響之外，在審計實務中，還應關注內(nèi)部控制質(zhì)量、審計質(zhì)量、客戶議價能力等因素可能對員工教育水平與審計定價關系的影響。第三，員工作為企業(yè)內(nèi)部重要的利益相關者，其教育水平不僅有助于提高信息披露質(zhì)量，還能通過監(jiān)督作用完善上市公司內(nèi)部治理機制。從本文的分析可知，雇傭高學歷員工既可以為加強公司治理提供可選擇的思路，還可以減少會計師事務所收取的審計費用。