摘 要：本文根據(jù)投資規(guī)模、運(yùn)營(yíng)成本收入等估算及施工進(jìn)度計(jì)劃，運(yùn)用財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)等具體指標(biāo)，闡述了項(xiàng)目的技術(shù)經(jīng)濟(jì)情況，得出相應(yīng)的可行性結(jié)論，證明了該水電站是否具有財(cái)務(wù)上的可行性、經(jīng)濟(jì)上的合理性。

關(guān)鍵詞：國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià);財(cái)務(wù)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià);敏感性分析;財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值;內(nèi)部收益率

Abstract：In this paper， according to the scale of investment and operation cost income estimate and construction progress plan， use of economic analysis， financial evaluation， national economic evaluation， such as the specific indicators， this paper expounds the technical and economic situation of the project， the feasibility of the corresponding conclusion， proved the feasibility of the hydropower station is financial， economic rationality.

Keywords：National economic evaluation ?financial economic evaluation sensitivity analysis ?Financial net present value ?internal rate of return.

一、研究背景

水利工程經(jīng)濟(jì)學(xué)是應(yīng)用理論經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理，研究國(guó)民經(jīng)濟(jì)各部門、各個(gè)專業(yè)領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)關(guān)系的規(guī)律性，對(duì)水利工程進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)、方案比較，用以達(dá)到水資源、資金之間的項(xiàng)目最優(yōu)配合。

二、研究?jī)?nèi)容

在了解我國(guó)宏觀能源經(jīng)濟(jì)政策，把握水電發(fā)展現(xiàn)狀的基礎(chǔ)上，對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行分析，優(yōu)化施工計(jì)劃方案，根據(jù)項(xiàng)目資金的設(shè)計(jì)估算，重點(diǎn)對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)和國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)，最后得出相關(guān)結(jié)論。

本論文主要研究?jī)?nèi)容如下：

1.根據(jù)金哨水利樞紐項(xiàng)目基本情況，結(jié)合項(xiàng)目建設(shè)地施工條件，明晰建設(shè)施工總進(jìn)度計(jì)劃。

2.對(duì)金哨水利樞紐的財(cái)務(wù)進(jìn)行了詳細(xì)分析。先介紹了項(xiàng)目的投資估算與資金籌措，然后進(jìn)行發(fā)電效益的分析確定，再進(jìn)行一系列的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)，進(jìn)行總成本費(fèi)用、發(fā)電效益的計(jì)算，進(jìn)行清償能力、盈利能力、敏感性分析。

3.對(duì)金哨水利樞紐項(xiàng)目進(jìn)行財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)后，展開了國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。對(duì)項(xiàng)目工程、費(fèi)用、其他國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行了計(jì)算，對(duì)敏感性也進(jìn)行了分析。

4.對(duì)金哨水利樞紐項(xiàng)目進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)，得出了經(jīng)濟(jì)指標(biāo)、財(cái)務(wù)指標(biāo)和社會(huì)效益的相關(guān)綜合評(píng)價(jià)，也對(duì)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了綜合評(píng)價(jià)。

三、研究方法

本文根據(jù)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)、地區(qū)發(fā)展規(guī)劃的要求，主要對(duì)擬建項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性和經(jīng)濟(jì)合理性進(jìn)行分析論證，作出適當(dāng)?shù)慕?jīng)濟(jì)評(píng)價(jià) 。

財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)是在國(guó)家現(xiàn)行財(cái)稅制度和價(jià)格體系的條件下，從項(xiàng)目財(cái)務(wù)角度分析，計(jì)算項(xiàng)目的財(cái)務(wù)盈利能利和清償能力，以判斷項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)是從國(guó)家整體角度分析、計(jì)算項(xiàng)目對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的凈貢獻(xiàn)，據(jù)以判斷項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)合理性。

項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)以動(dòng)態(tài)分析為主，靜態(tài)分析為輔。效益與費(fèi)用計(jì)算口徑一致。財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)使用以現(xiàn)行價(jià)格體系為基礎(chǔ)的預(yù)測(cè)價(jià)格。國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)使用影子價(jià)格，在計(jì)算期內(nèi)各年均不考慮物價(jià)總水平上漲因素。

不確定性分析采用敏感性分析方法。

四、項(xiàng)目投資分析與經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)理論概述

1.靜態(tài)技術(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

7.1.2年運(yùn)行費(fèi)

工程的年運(yùn)行費(fèi)為職工工資及福利費(fèi)，大修理費(fèi)，庫(kù)區(qū)維護(hù)費(fèi)，材料費(fèi)，其他費(fèi)用，專用輸變電經(jīng)營(yíng)成本（含交通）之和，每年運(yùn)行費(fèi)共需1215萬(wàn)元。

7.2.3國(guó)民現(xiàn)金流量表

（1）凈現(xiàn)值NPV

（2） 內(nèi)部收益率：先給出一個(gè)折現(xiàn)率i1，計(jì)算相應(yīng)的NPV1，若NPV1>0，再將折現(xiàn)率修正為i2，求得NPV2的值。如此反復(fù)試算，逐步接近（相差5%以內(nèi)），最終得到比較接近的兩個(gè)折現(xiàn)率im和in，使得NPV（im）>0，NPV（in） <0，利用線性插值的方法確定IRR的值，計(jì)算公式如下：

7.2.4國(guó)民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)

按照工程進(jìn)度安排，工程建設(shè)期為36個(gè)月，跨4個(gè)年度，生產(chǎn)期采用30年，計(jì)算期為34年，根據(jù)《建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)》（第三版），規(guī)定社會(huì)折現(xiàn)率為12%。計(jì)算結(jié)果，經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值為25741萬(wàn)元，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率為17.51%

7.2.5敏感性分析

敏感性分析考慮投資和收益兩個(gè)主要敏感因素，變化幅度為±10%～±20%，計(jì)算結(jié)果見表3

7.2.6綜合評(píng)價(jià)結(jié)論

金哨水利樞紐工程凈現(xiàn)值為25741.45萬(wàn)元，大于零。經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率為17.51%，大于社會(huì)折現(xiàn)率12%。經(jīng)過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)敏感性分析，即使工程在投資增加20%或者效益減少20%的最不利情況下，其凈現(xiàn)值仍大于0，并且經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率仍然大于社會(huì)基準(zhǔn)折現(xiàn)率。說(shuō)明該工程在國(guó)民經(jīng)濟(jì)上是可行的，同時(shí)也具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

但如果本工程只計(jì)發(fā)電效益，不考慮其他綜合利用效益時(shí)，其凈現(xiàn)值為-15519.4萬(wàn)元，小于零，經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率小于社會(huì)折現(xiàn)率。從此可見，只靠發(fā)電運(yùn)營(yíng)是不行的，還應(yīng)從灌溉，養(yǎng)殖等方面充分利用金哨水利樞紐

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作者簡(jiǎn)介：

張堯，男，1995年9月3日，河南省林州市，本科，長(zhǎng)春工程學(xué)院水利與環(huán)境工程學(xué)院，主要從事水文與水資源工程的研究.