劉蕾

摘 要 財務(wù)管理在公司生產(chǎn)經(jīng)營活動中可以起到重要性的作用，其中公司財務(wù)分析框架、程序與方法是財務(wù)管理工作中的重點(diǎn)，隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善，公司財務(wù)分析框架、程序與方法也需要進(jìn)行不斷的完善，因此我們也要加大對公司財務(wù)分析的框架、程序與方法進(jìn)行深入的研究。本文從公司分析的框架出發(fā)，對公司財務(wù)分析程序與方法進(jìn)行了分析，目的在于提升公司的財務(wù)管理水平。

關(guān)鍵詞 公司財務(wù)分析框架 程序 方法

一、公司財務(wù)分析框架

（一）傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架

傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架由“四能力”和“一綜合”構(gòu)成，其中“四能力”主要包括盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力;“一綜合”主要是指綜合性的分析方法，沃爾評分法和杜邦分析法是比較典型的綜合性分析方法。傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架采用的分析方法主要有比較分析法、比率分析法、因素分析法、趨勢分析法等，由于框架中的財務(wù)分析指標(biāo)和方法比較客觀，通過完整的財務(wù)報告中的數(shù)據(jù)，就能夠從多個方面入手來分析公司的經(jīng)營情況。傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架的主要優(yōu)勢在于簡單易學(xué)、操作簡便，然而傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架還存在著一些不足之處，其中不足之處體現(xiàn)在以下幾個方面：

1.分析方法的問題。在傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架中采用分析方法包括：趨勢分析法、比率分析法、比較分析法、因素分析法，這些方法中會有一些不足之處，例如因素分析方法，屬于無定量的分析，隨意性較大。

2.分析內(nèi)容的問題。傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架中對內(nèi)容分析忽略了財務(wù)預(yù)測和現(xiàn)金流量信息等方面的內(nèi)容，也沒有重視價值鏈分析。在杜邦分析體系中并沒有對公司風(fēng)險管理和無形資產(chǎn)等因素進(jìn)行客觀的反映。

3.分析指標(biāo)的問題。傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架中財務(wù)分析指標(biāo)體系中的邏輯性不高，在構(gòu)建財務(wù)分析比率指標(biāo)過程中，要重視分母和分子之間的相關(guān)邏輯關(guān)系，然而在傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架中是按照書本上來分析比率，并沒有綜合企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)來選擇合適的財務(wù)分析指標(biāo)。

（二）哈佛財務(wù)分析框架

由于傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架存在一些不足之處，因此中西方學(xué)者對財務(wù)分析框架進(jìn)行了深入的研究，其中比較著名的是哈佛財務(wù)分析框架，與傳統(tǒng)公司財務(wù)分析框架相比，哈佛財務(wù)分析框架具備較高的應(yīng)用價值。在哈佛財務(wù)分析框架中對財務(wù)分析分為以下幾個步驟：會計分析、策略分析、財務(wù)分析、發(fā)展前景分析。

1.會計分析。會計分析主要是為了準(zhǔn)確評估企業(yè)的會計信息，客觀反映企業(yè)實(shí)際的經(jīng)營情況，能夠最大限度地避免會計信息弄虛作假的行為發(fā)生，為財務(wù)分析工作做好準(zhǔn)備。會計分析將工作的重點(diǎn)放在了分析公司應(yīng)用財務(wù)管理原則的合理性以及處理會計業(yè)務(wù)的靈活性上，財務(wù)報表附注能夠?yàn)檫\(yùn)用會計估計和會計政策提供有用性的證據(jù)。

2.戰(zhàn)略分析。哈佛財務(wù)分析框架中的策略分析是與傳統(tǒng)財務(wù)分析框架不同的一個重要指標(biāo)，通過分析企業(yè)競爭策略和行業(yè)來對企業(yè)的整體業(yè)績進(jìn)行綜合的預(yù)測。通過策略分析能夠幫助企業(yè)尋找利潤動因，對企業(yè)經(jīng)營過程中的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行準(zhǔn)確的把握，在整體上對企業(yè)的盈利能力進(jìn)行定性評估。戰(zhàn)略分析一般從以下幾點(diǎn)入手：

首先，分析市場。分析市場的主要目的在于對市場整體需要進(jìn)行分析，從細(xì)分市場和未飽和市場中尋求一些新的發(fā)展機(jī)會。分析市場主要內(nèi)容要包括：分析市場總需求量、分析細(xì)分市場容量的大小、

其次，分析宏觀環(huán)境。分析宏觀環(huán)境主要包括對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動產(chǎn)生影響的經(jīng)濟(jì)、法律、政治以及社會文化等方面因素，分析的重點(diǎn)放在這些因素變化會給企業(yè)發(fā)展帶來的是威脅還是機(jī)會。例如當(dāng)產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化的時候，要分析會對公司某項(xiàng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生限制，還是會得到政府政策上的支持。

再次，行業(yè)分析。主要包括分析行業(yè)價值運(yùn)作、分析產(chǎn)品所處的階段、分析企業(yè)的分散程度、分析市場份額、分析產(chǎn)品創(chuàng)新，分析行業(yè)的基本內(nèi)容之一是“五力模型”，通過“五力模型”的靈活應(yīng)用，能夠?qū)ζ髽I(yè)所處的整個行業(yè)的競爭情況進(jìn)行深入了解、分析行業(yè)中潛在的投資者、分析供應(yīng)商和購買者對企業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)生多大的影響等。

3.財務(wù)分析。公司在做好會計分析，并對相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整之后，就要對財務(wù)報表進(jìn)行財務(wù)分析，財務(wù)分析的具體內(nèi)容需要包括以下幾個方面：分析盈利能力、分析償債能力、分析營運(yùn)能力以及分析發(fā)展能力。在哈佛財務(wù)分析框架下，并不僅僅是對財務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行簡單的分析，而是要綜合考慮企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略以及所處的行業(yè)環(huán)境，及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)數(shù)據(jù)的異?，F(xiàn)象，并找出引發(fā)財務(wù)數(shù)據(jù)異常的具體原因。對財務(wù)數(shù)據(jù)異常情況分析要在會計分析工作的基礎(chǔ)上進(jìn)行，因此會計分析數(shù)據(jù)的真實(shí)性對財務(wù)分析有效性可以產(chǎn)生一定的影響。

4.發(fā)展前景分析。分析發(fā)展前景與傳統(tǒng)財務(wù)報表中分析發(fā)展能力是有所不同的，公司未來的發(fā)展前景是定位公司戰(zhàn)略、公司財務(wù)能力以及產(chǎn)業(yè)環(huán)境，并不局限評價財務(wù)指標(biāo)的增長率。對公司發(fā)展前景的分析要注重對行業(yè)競爭對手以及自身技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)行分析，例如公司雖然某個項(xiàng)目短期內(nèi)的業(yè)績并不能達(dá)到預(yù)期的效果，但是該項(xiàng)目卻具備較強(qiáng)的市場競爭能力，從長遠(yuǎn)的角度來看該項(xiàng)目還具備良好的投資前景。

二、公司財務(wù)分析程序與方法的構(gòu)建

（一）采集整理信息

公司在進(jìn)行財務(wù)分析之前，要做好采集和整理財務(wù)信息工作，這項(xiàng)工作的完成情況直接影響到財務(wù)分析的準(zhǔn)確性。在實(shí)際操作的過程中，公司的財務(wù)分析工作人員需要明確財務(wù)分析的主要目的，這樣能夠提高采集和整理財務(wù)信息的針對性，收集和整理的財務(wù)信息能夠與公司發(fā)展有直接關(guān)系。同時在收集和整理財務(wù)信息之前，財務(wù)分析人員也要根據(jù)實(shí)際情況制定財務(wù)分析計劃，這樣企業(yè)的財務(wù)分析就可以在財務(wù)分析計劃的輔助下完成，提高了財務(wù)分析工作的效率水平。

（二）公司戰(zhàn)略分析

公司財務(wù)分析層序與方法構(gòu)建的一個重要環(huán)節(jié)之一是公司戰(zhàn)略的分析，因此公司的財務(wù)分析人員要認(rèn)識到戰(zhàn)略分析的重要性。公司的管理者要明確財務(wù)分析人員在經(jīng)營中的地位和優(yōu)勢，財務(wù)分析人員充分認(rèn)識和了解市場環(huán)境，對市場經(jīng)濟(jì)變化趨勢有較強(qiáng)的洞察能力，這樣才能幫助（下轉(zhuǎn)第頁）（上接第頁）公司實(shí)現(xiàn)長期戰(zhàn)略目標(biāo)。同時財務(wù)分析人員要對公司現(xiàn)有的資本資源和人力資源進(jìn)行了解，明確認(rèn)知公司的長期戰(zhàn)略目標(biāo)。

（三）實(shí)施財務(wù)分析

在實(shí)施公司財務(wù)分析階段，公司首先要分析財務(wù)指標(biāo)，主要包括分析相對數(shù)指標(biāo)和分析絕對數(shù)指標(biāo)，對公司償債能力指標(biāo)和流動性指標(biāo)進(jìn)行分析。同時也要對公司的盈利能力指標(biāo)進(jìn)行分析，主要包括股利發(fā)放率、資本收益率、總資產(chǎn)報酬率等指標(biāo)。

其次，也要分析公司的基本要素，在分析過程中不僅要充分了解公司的發(fā)展現(xiàn)象，還要分析引發(fā)發(fā)展現(xiàn)象的原因，能夠在分析財務(wù)指標(biāo)和報表的基礎(chǔ)之上，客觀的評價企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動。

（四）擴(kuò)大財務(wù)比率的內(nèi)容

通過公司的償債能力能夠體現(xiàn)公司現(xiàn)金流的充足性，在公司實(shí)際生產(chǎn)經(jīng)營過程中，如果現(xiàn)金流量比償債能力大，在不能按時足額償還債務(wù)的時候，就可以利用現(xiàn)金流來償還債務(wù)，保證公司生產(chǎn)經(jīng)營的順利進(jìn)行，因此可以公司財務(wù)分析人員要重視現(xiàn)金流的相關(guān)比率。例如在償債能力指標(biāo)中可以是適當(dāng)?shù)脑黾踊I資活動、投資活動中所產(chǎn)生的現(xiàn)金流指標(biāo);在營運(yùn)能力指標(biāo)中增加與經(jīng)營有關(guān)的資產(chǎn)流比率和現(xiàn)金流比率等。重視對財務(wù)報表附注信息的分析，這樣能夠?qū)菊w財務(wù)情況進(jìn)行全面的了解，為管理者進(jìn)行經(jīng)營決策提供科學(xué)合理的參考數(shù)據(jù)，提高生產(chǎn)經(jīng)營決策的準(zhǔn)確性。

三、結(jié)語

公司財務(wù)分析是一個系統(tǒng)復(fù)雜的工作，因此我們只有對公司財務(wù)分析的框架、程序和方法進(jìn)行深入的研究，才能夠提高公司財務(wù)信息的真實(shí)完整性，能夠保證公司財務(wù)分析的科學(xué)合理性，為經(jīng)營者進(jìn)行經(jīng)營決策提供準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)支持，為公司獲得長期穩(wěn)定發(fā)展奠定一個堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

（作者單位為寧波繼峰汽車零部件股份有限公司）

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