戴錫鑌

養(yǎng)老保險屬于社會保險五大險種之一，是社會保障制度的重要組成部分。養(yǎng)老保險指國家、社會根據(jù)一定法律法規(guī)，為勞動者達(dá)到國家法定勞動年齡界限，或者是由于年老而喪失勞動能力后退出工作崗位，出于基本生活需求而構(gòu)建的社會保險制度。養(yǎng)老保險屬于再分配制度，為物質(zhì)、勞動力再生產(chǎn)與社會穩(wěn)定提供支持。

智利養(yǎng)老保險基金管理特點

以私營方式提高養(yǎng)老保險基金收益率。常規(guī)來看，政府主要承擔(dān)基金管理工作，由于缺乏有效的競爭機(jī)制，這就使得養(yǎng)老金投資收益率較低。智利政府鼓勵私營基金管理機(jī)構(gòu)憑借市場管理機(jī)制實現(xiàn)社會保險基金的管理，私營機(jī)構(gòu)在確保各項指標(biāo)都滿足政府監(jiān)管要求下，承擔(dān)養(yǎng)老保險基金籌集工作、管理工作與投資運營工作，在整個投資中，需要嚴(yán)格遵循分散化原則、獨立化原則以及透明化原則，為養(yǎng)老保險基金保值增值提供保障。參保職工可以根據(jù)個人需求來自主選擇投資收益相對較高的企業(yè)，若是不滿意，還能夠選擇更換公司，在這種管理模式的激勵下，基金管理機(jī)構(gòu)出于發(fā)展需求，不得不加強(qiáng)對基金收益最大化的追求。政府嚴(yán)格監(jiān)管基金管理機(jī)構(gòu)，私營競爭方式不僅在一定程度上減輕了政府的負(fù)擔(dān)，還有利于提升基金收益率。

個人賬戶管理模式。勞動期間，勞動者繳納養(yǎng)老保險費用，繳費階段采取個人賬戶積累制度，私營養(yǎng)老管理企業(yè)通過投資運營獲得收益。雇主全部承擔(dān)養(yǎng)老金繳費，根據(jù)雇員工資的10%進(jìn)行繳費，費用最終存入雇員在養(yǎng)老保險基金管理公司的賬戶，參保人以雇主繳費為基礎(chǔ)，可以自愿增加繳納費用，同時也存入個人賬戶，此外，參保人員還需要支付給養(yǎng)老保險基金管理公司傭金，不僅能夠彌補(bǔ)企業(yè)運行成本增加企業(yè)利潤，還可以支付傷殘、遺屬等保險費用。智利養(yǎng)老保險基金管理模式不僅調(diào)動了個人參與養(yǎng)老保險基金管理積極性，憑借基金積累性與增長性，形成較為穩(wěn)定的資金來源，增強(qiáng)了在經(jīng)濟(jì)周期波動中的適應(yīng)性。

智利養(yǎng)老保險基金投資運營效果分析

有利于實現(xiàn)養(yǎng)老保險基金保值增值。智利養(yǎng)老保險基金除了股市不穩(wěn)定而影響盈利外，整體盈利性較高，這樣在一定程度上減輕了政府財政負(fù)擔(dān)，政府的角色也產(chǎn)生變化，從過去的籌集者轉(zhuǎn)化為養(yǎng)老保險市場的監(jiān)管者，從過去的無限責(zé)任轉(zhuǎn)化為有限責(zé)任，也就是只為低收入人群提供最低收入保障。

有利于調(diào)動參保積極性。智利推行新制后，加入新制的勞動者數(shù)量逐漸增加，95%以上的勞動者已經(jīng)加入新制，AFP高效投資運營在其中具有至關(guān)重要的作用。人們漸漸認(rèn)識到養(yǎng)老基金并不是死錢，社會養(yǎng)老保險不只是未雨綢繆的投保行為，還屬于高回報的投資行為。參保規(guī)模不斷擴(kuò)大，為基金管理公司運營提供了堅實的資金基礎(chǔ)，有利于其踐行市場化、社會化的養(yǎng)老保險目標(biāo)。

有利于降低企業(yè)負(fù)擔(dān)與成本。傳統(tǒng)制度下，保險費用雇主承擔(dān)20%、雇員承擔(dān)15%。推行新制度后，雇員需要承擔(dān)10%，還需要承擔(dān)3%的傭金，并大大降低了企業(yè)繳費負(fù)擔(dān)，這就使得企業(yè)能夠更輕松面對市場競爭，有利于提升企業(yè)競爭力。企業(yè)負(fù)擔(dān)降低和有效投資運營具有密切聯(lián)系。若是未成功運營，那么企業(yè)仍然需要為雇員預(yù)先繳納大筆費用。

有利于推動國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展。養(yǎng)老保險基金累積了大量資本，這就為資本市場發(fā)展提供了充足來源，在一定程度上滿足了國內(nèi)資本需求，確保了國內(nèi)金融市場的穩(wěn)定發(fā)展，進(jìn)而降低通貨膨脹率與失業(yè)率。養(yǎng)老基金主要投資在國家住房、通信、電力的以及私人部門，有利推動經(jīng)濟(jì)增長。

智利養(yǎng)老保險基金投資運營對中國的啟示

增加個人、社會組織在社會保障中的責(zé)任。養(yǎng)老保險基金管理時，智利采取個人強(qiáng)制性繳費策略，將資金置于專門投資機(jī)構(gòu)承擔(dān)投資運營工作，借此方式實現(xiàn)資金保值增值。在中國，養(yǎng)老保險則是個人與企業(yè)共同繳費，國家專門機(jī)構(gòu)統(tǒng)一管理，主要投資于國債與特種債券，年均收益率在2%左右，遠(yuǎn)低于金融機(jī)構(gòu)市場運作下產(chǎn)生的收益，這也是社會基金一直虧損的原因。中國養(yǎng)老保險管理方面，社會機(jī)構(gòu)與個人所發(fā)揮作用并不大，國家對社保養(yǎng)老基金采取保守管理，很難實現(xiàn)基金保值增值，反過來看，通貨膨脹等因素致使養(yǎng)老保險基金貶值，直接影響?zhàn)B老保險總體支付能力。

市場化管理與基金投資運營相結(jié)合。智利模式采取多家養(yǎng)老保險基金企業(yè)競爭的市場化管理。私營管理的投資效率與投資收益率比較高，在此舉措下，大幅度改善了智利養(yǎng)老金情況，同時明確規(guī)定了如何實現(xiàn)舊制度與新制度的接軌，大大提升民眾參與度，鼓勵民眾能夠積極參與到市場化運營過程中，憑借市場化投資運營，實現(xiàn)基金保值增值，避免由于貨幣貶值等不可控因素對養(yǎng)老基金所產(chǎn)生的沖擊。中國養(yǎng)老金投資渠道以國債投資為主，雖然投資方式較為穩(wěn)定，但是實際收益率卻非常低，甚至可能趕不上通貨膨脹率，這就使得養(yǎng)老保險基金漸漸縮水貶值。在此發(fā)展情況下，中國充分借鑒了智利發(fā)展模式，將引入基金管理市場競爭機(jī)制，借助專門投資機(jī)構(gòu)投資，不僅降低了基金管理的成本，還有利于實現(xiàn)基金保值增值，不斷提高養(yǎng)老金收益率。

規(guī)避過度私人化。影響?zhàn)B老保險制度的因素比較多，其中包括基金管理能力強(qiáng)弱、家庭養(yǎng)老失靈、市場競爭機(jī)制等。智利模式強(qiáng)調(diào)以私營機(jī)構(gòu)運營養(yǎng)老基金投資，達(dá)到自我保障的目的，自由選擇的前提在于盡可能發(fā)揮個人能動性，增加資金投資選擇和資金投資收益。同時，規(guī)避私人化管理，避免將養(yǎng)老保險基金投資管理運營權(quán)利交由私人部門，一旦出現(xiàn)過度私人化管理，那么可能帶來私人機(jī)構(gòu)壟斷、影響公平效率等問題，不利于推動社保制度改革，甚至可能造成改革失敗。因此，在充分借鑒智利模式下，應(yīng)規(guī)避基金管理私人化，實現(xiàn)資金適度管理，構(gòu)建契合中國發(fā)展情況的基金管理方式。

確保養(yǎng)老保險基金管理與監(jiān)督的分離。智利養(yǎng)老保險基金管理的重要特點在于政府對基金管理的監(jiān)督作用與宏觀調(diào)控作用，采取基金間接管理。中國養(yǎng)老保險基金管理仍然采取政府直接管理，政府部門在投資過程中將安全性置于首位，這就使得基金面臨著巨大的保值增值壓力，很難有效抵抗來自通貨膨脹的侵蝕。同時，政府并未有效監(jiān)督管理社?；鹜顿Y運營，致使一部分地方的基金管理出現(xiàn)問題，甚至將社保基金私自投向國家明令禁止的行業(yè)，諸如股票市場、房地產(chǎn)行業(yè)等。

智利模式給予中國養(yǎng)老保險基金管理寶貴經(jīng)驗，可以成立養(yǎng)老基金管理公司與管理局，明確工作職責(zé)，一個承擔(dān)經(jīng)營管理工作，一個承擔(dān)監(jiān)督作用，是獨立監(jiān)管機(jī)構(gòu)。在權(quán)責(zé)清晰、權(quán)力分立機(jī)制影響下，不僅能確?；鸸芾淼陌踩?，還降低了管理成本?？傊?，要通過管理和監(jiān)督相分離，確保養(yǎng)老基金投資管理的公平性、系統(tǒng)性以及透明性，經(jīng)過改革發(fā)展，努力構(gòu)建更加科學(xué)、更加合理的監(jiān)管體系。

結(jié)語

智利政府結(jié)合智利國情選擇獨特的養(yǎng)老基金管理模式，整體來看，智力政府的決策是成功的，同時也為其他國家樹立了良好的榜樣，對中國養(yǎng)老基金管理提供啟示?？紤]到中國改革背景、國情等與智利存在差別，因此，借鑒治理經(jīng)驗時不能只簡單移植，而要將中國具體國情和社會保障制度規(guī)律進(jìn)行結(jié)合。養(yǎng)老保險基金管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管需要集中金融監(jiān)管、財務(wù)監(jiān)管與業(yè)務(wù)監(jiān)管，構(gòu)建更加完善的監(jiān)管規(guī)章制度與市場準(zhǔn)入制度，防止?fàn)I私舞弊，保障被保險人利益，確保養(yǎng)老保險基金的有效性運營。

（額爾古納市勞動人事爭議仲裁院）