劉秋金，楊思崟，張瑞琛

(1.福建農(nóng)林大學(xué) 計(jì)算機(jī)與信息學(xué)院，福建 福州 350002；2.生態(tài)與資源統(tǒng)計(jì)福建省高校重點(diǎn)實(shí)驗(yàn)室，福建 福州 350002；3.福建省資源環(huán)境空間信息統(tǒng)計(jì)研究中心，福建 福州 350002；4.福建農(nóng)林大學(xué) 管理學(xué)院，福建 福州 350002)

近年來(lái)，隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)的產(chǎn)生以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制不斷健全和完善，高新企業(yè)面臨巨大的市場(chǎng)壓力和挑戰(zhàn)，為了推動(dòng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展、提高上市公司的償債能力，財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)等政府相關(guān)部門(mén)十分重視內(nèi)部控制工作。21世紀(jì)初，一系列上市公司財(cái)務(wù)造假丑聞屢見(jiàn)報(bào)端，把隱身于高新企業(yè)背后的內(nèi)部控制推向了風(fēng)口浪尖，由此可見(jiàn)，企業(yè)整體內(nèi)部控制水平、內(nèi)控信息披露程度已成為政府、社會(huì)、市場(chǎng)所關(guān)注的核心問(wèn)題。2008年，為了推進(jìn)企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范體系穩(wěn)步實(shí)施，我國(guó)財(cái)政部、證監(jiān)會(huì)、審計(jì)署、原銀監(jiān)會(huì)、原保監(jiān)會(huì)共同頒布《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》，進(jìn)一步提高企業(yè)整體的內(nèi)部控制水平與內(nèi)控信息披露的準(zhǔn)確性和可靠性。2013年，財(cái)政部等五部委發(fā)布內(nèi)控報(bào)告指出七成公司存在內(nèi)控缺陷，其中主要涉及我國(guó)金融業(yè)、能源采掘業(yè)、高新技術(shù)制造業(yè)、化工產(chǎn)品制造業(yè)等多個(gè)行業(yè)的公司。因此，加強(qiáng)和規(guī)范高新企業(yè)內(nèi)部控制，對(duì)提高上市公司的償債能力至關(guān)重要，尤其是在鐵路、船舶、航空航天、電氣機(jī)械、計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備方面，更應(yīng)該保證其內(nèi)部控制有效性，以提高企業(yè)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力和償債能力。

1 文獻(xiàn)綜述

1.1 內(nèi)部控制與企業(yè)償債能力的機(jī)理研究

高新企業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的技術(shù)密集型企業(yè)，我國(guó)大多數(shù)高新企業(yè)處于起步階段，暫未形成完善的企業(yè)內(nèi)部控制體系[1]。反映企業(yè)內(nèi)部控制與其償債能力關(guān)系的機(jī)理主要有信號(hào)傳遞理論、信息不對(duì)稱(chēng)理論和委托代理理論。信號(hào)傳遞理論指企業(yè)向外界傳遞企業(yè)內(nèi)部信息，內(nèi)部控制質(zhì)量好的企業(yè)更愿意披露內(nèi)部控制鑒證報(bào)告，說(shuō)明該企業(yè)的經(jīng)營(yíng)績(jī)效良好，其償債能力較強(qiáng)；而上市年限長(zhǎng)、財(cái)務(wù)狀況差、組織變革程度高及發(fā)生違規(guī)的公司更不愿意披露鑒證報(bào)告，說(shuō)明該企業(yè)的償債能力較弱[2]。信息不對(duì)稱(chēng)理論和委托代理理論是在所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)分離的背景下產(chǎn)生，通過(guò)兩權(quán)分離披露更多的企業(yè)信息，以增強(qiáng)企業(yè)社會(huì)責(zé)任感和企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告信息質(zhì)量，從而提高企業(yè)償債能力水平[3-5]?？梢?jiàn)，企業(yè)內(nèi)部控制與其償債能力是息息相關(guān)的。近年來(lái)，大洋造船、巨誠(chéng)噴織、明德重工、華東可可、恩杜羅生物技術(shù)、科比斯化工、容大房地產(chǎn)、如日中天等企業(yè)倒閉事件頻發(fā)，給高新企業(yè)敲響了警鐘，加強(qiáng)高新企業(yè)內(nèi)部控制信息披露便顯得愈加重要和刻不容緩。然而內(nèi)部控制整體水平、信息披露程度對(duì)其償債能力的影響程度如何，內(nèi)控信息披露又應(yīng)該具體披露哪一方面，滯后一期對(duì)其影響程度又是如何等一系列問(wèn)題還暫未有學(xué)者進(jìn)行具體研究。

1.2 償債能力的影響因素及指標(biāo)測(cè)算

關(guān)于綜合償債能力評(píng)測(cè)，國(guó)內(nèi)外學(xué)者采用的方法大致有綜合評(píng)價(jià)法、橫向縱向?qū)Ρ确治龊鸵蜃臃治龇ǖ?。有學(xué)者從定量視角構(gòu)建企業(yè)償債能力綜合評(píng)價(jià)模型，同時(shí)基于短期、長(zhǎng)期及綜合償債能力三方面進(jìn)行量化綜合評(píng)價(jià)，從而探討綜合償債能力與盈利能力之間的交互關(guān)系[6]。也有學(xué)者通過(guò)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率這3個(gè)短期償債能力指標(biāo)進(jìn)行橫向?qū)Ρ确治觯馁Y產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率這2個(gè)指標(biāo)長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)進(jìn)行縱向?qū)Ρ确治?，從而評(píng)估我國(guó)新聞出版上市公司的償債能力[7]。然而，更多學(xué)者則是采用因子分析法，選取流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、權(quán)益負(fù)債比率、長(zhǎng)期資產(chǎn)適合率、流動(dòng)資產(chǎn)與負(fù)債總額比、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)與總資產(chǎn)比等多個(gè)指標(biāo)，構(gòu)建因子綜合判斷模型，來(lái)對(duì)樣本企業(yè)進(jìn)行償債能力評(píng)價(jià)[8-11]。因此，基于以上學(xué)者的研究成果，同時(shí)為了提高分析效率，本文采用因子分析法來(lái)確定償債能力綜合得分。

2 研究設(shè)計(jì)

2.1 變量與模型

2.1.1 變量定義

企業(yè)償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。償債能力指標(biāo)主要包括流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)運(yùn)資金、帶息負(fù)債率這8個(gè)指標(biāo)[12]。為了更好分析高新企業(yè)內(nèi)部控制有效性對(duì)其償債能力的影響，本文將這8個(gè)指標(biāo)采用因子分析測(cè)算得到償債能力綜合得分(1)由于文章篇幅有限，樣本量過(guò)大，故對(duì)于償債能力綜合得分過(guò)程不做詳細(xì)報(bào)告。作為被解釋變量。借鑒相關(guān)研究[1,13,14]，本文選取內(nèi)部控制指數(shù)、內(nèi)部控制信息披露指數(shù)及其分項(xiàng)指標(biāo)作為解釋變量，內(nèi)部控制信息披露分項(xiàng)指標(biāo)包括內(nèi)部環(huán)境、控制活動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督，由于考慮到內(nèi)部控制有效性可能也會(huì)對(duì)第二年的企業(yè)償債能力造成影響，故下文也對(duì)滯后一期的相關(guān)解釋變量進(jìn)行回歸分析。同時(shí)根據(jù)已有文獻(xiàn)[14-15]，并經(jīng)過(guò)不斷調(diào)試，最終本文選取凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)流動(dòng)率、公司規(guī)模這6個(gè)變量作為控制變量。此外，本文在模型中還控制了公司和年度啞變量。具體各個(gè)變量的定義見(jiàn)表1。

表1 變量定義

2.1.2 模型構(gòu)建

本文所選取的樣本橫截面維度為171個(gè)個(gè)體，時(shí)間維度為5年，屬于短面板數(shù)據(jù)，因此本文不再對(duì)模型做單位根和協(xié)整檢驗(yàn)。但為了判斷面板數(shù)據(jù)所屬的類(lèi)型，仍需通過(guò)豪斯曼檢驗(yàn)來(lái)確定建立固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型。豪斯曼檢驗(yàn)(2)內(nèi)部控制信息披露指數(shù)及其分項(xiàng)指標(biāo)與償債能力的豪斯曼檢驗(yàn)結(jié)果均認(rèn)為采用固定效應(yīng)模型。結(jié)果見(jiàn)表2。

表2 內(nèi)部控制指數(shù)與償債能力的豪斯曼檢驗(yàn)

可以看到，豪斯曼檢驗(yàn)的P值為0.0002，拒絕原假設(shè)，即認(rèn)為應(yīng)該采用固定效應(yīng)模型進(jìn)行面板數(shù)據(jù)回歸分析。同時(shí)，基于相關(guān)學(xué)者建立的數(shù)學(xué)評(píng)價(jià)模型[16-19]，本文構(gòu)建以下3個(gè)模型檢驗(yàn)高新企業(yè)內(nèi)部控制有效性對(duì)其償債能力的影響。

DPAt=α0+α1ICIt+α2ICIt-1+α3RNAt+

α4RRAt+α5NIRt+α6IRBRt+α7PGRt

+α8ALRt+α9sizet+εt

(1)

DPAt=α0+α1lnICIDIt+α2lnICIDIt-1+

α3RNAt+α4RRAt+α5NIRt+α6IRBRt

α7PGRt+α8ALRt+α9sizet+εt

(2)

DPAt=α0+α1HEt+α2CAt+α3RSt+α4ICt+

α5ISt+α6HEt-1+α7CAt-1+α8RSt-1+

α9ICt-1+α10ISt-1+α11RNAt+α12RRAt

+α13NIRt+α14IRBRt+α15PGRt+α16ALRt

+α17sizet+εt

(3)

2.2 樣本選擇與數(shù)據(jù)來(lái)源

從2011年起，我國(guó)上市公司開(kāi)始施行企業(yè)內(nèi)部控制規(guī)范，2013年實(shí)施范圍從國(guó)有控股主板上市公司進(jìn)一步擴(kuò)大到非國(guó)有控股主板上市公司。因此，本文選取2013-2017年3456家上市公司，將樣本限于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則(2007)，然后根據(jù)以下標(biāo)準(zhǔn)剔除部分觀測(cè)值：(1)金融類(lèi)公司；(2)變量缺失樣本，最終得到171家上市公司。被解釋變量?jī)攤芰?流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比、資產(chǎn)負(fù)債率、營(yíng)運(yùn)資金、帶息負(fù)債率)和控制變量(凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)報(bào)酬率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、資產(chǎn)流動(dòng)率、公司規(guī)模)數(shù)據(jù)來(lái)自RESSET數(shù)據(jù)庫(kù)，解釋變量?jī)?nèi)部控制指數(shù)、內(nèi)部控制信息披露指數(shù)(內(nèi)部環(huán)境、控制活動(dòng)、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、信息與溝通、內(nèi)部監(jiān)督)及其滯后項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)自迪博內(nèi)部控制數(shù)據(jù)庫(kù)。

3 實(shí)證研究

3.1 描述性統(tǒng)計(jì)

表3反映的是內(nèi)部控制有效性對(duì)其償債能力影響主要變量指標(biāo)的描述性統(tǒng)計(jì)。從反映償債能力各項(xiàng)指標(biāo)的結(jié)果顯示，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比和帶息負(fù)債率的整體波動(dòng)相對(duì)穩(wěn)定，而產(chǎn)權(quán)比率、利息保障倍數(shù)和營(yíng)運(yùn)資金整體波動(dòng)較大。同時(shí)，這8項(xiàng)反映企業(yè)償債能力的指標(biāo)，其最小值和最大值都具有較大差異，可見(jiàn)我國(guó)高新企業(yè)在償債能力方面具有較大的差異性，有部分企業(yè)背負(fù)著較高的償債風(fēng)險(xiǎn)。在內(nèi)部控制方面，高新企業(yè)內(nèi)部控制平均水平達(dá)到653.859，從標(biāo)準(zhǔn)差及最值的結(jié)果來(lái)看，內(nèi)部控制整體水平也相對(duì)穩(wěn)定。然而，在內(nèi)部控制信息披露及內(nèi)部控制分項(xiàng)指標(biāo)披露充分度方面，極個(gè)別企業(yè)披露程度不是很高，內(nèi)部控制信息披露度指數(shù)平均達(dá)到35.905，但最小值僅12.01，不僅如此，內(nèi)部環(huán)境、控制活動(dòng)、信息與溝通都有企業(yè)最小值為0，顯然這些企業(yè)存在內(nèi)部控制缺陷與隱患，需要進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部控制的披露。

表3 主要變量指標(biāo)描述性統(tǒng)計(jì)

3.2 回歸分析

為了探究高新企業(yè)內(nèi)部控制的有效性對(duì)企業(yè)償債能力的影響，本文結(jié)合迪博數(shù)據(jù)庫(kù)中的內(nèi)部控制信息數(shù)據(jù)，分3個(gè)模型分別論證高新企業(yè)內(nèi)部控制整體水平對(duì)償債能力的影響、高新企業(yè)內(nèi)部控制披露程度及其分項(xiàng)指標(biāo)對(duì)償債能力的影響，同時(shí)，為了提高指標(biāo)系數(shù)的顯著性和代表性，消除可能存在的共線(xiàn)性影響，對(duì)部分指標(biāo)取對(duì)數(shù)處理并增加其滯后項(xiàng)，進(jìn)一步考察內(nèi)部控制有效性對(duì)企業(yè)償債能力的時(shí)間效應(yīng)，實(shí)證結(jié)果如表4所示。

其中，表4第2列回歸結(jié)果顯示，現(xiàn)階段高新企業(yè)內(nèi)部控制水平對(duì)企業(yè)償債能力的呈負(fù)相關(guān)且相關(guān)性還并不顯著，這與大多數(shù)的文獻(xiàn)資料相悖[13,20-21]。這種現(xiàn)象說(shuō)明了最近幾年我國(guó)高新企業(yè)內(nèi)部控制與償債能力還不具有明顯的規(guī)律，大多數(shù)企業(yè)可能還處于初期發(fā)展階段或是轉(zhuǎn)型期，企業(yè)增強(qiáng)內(nèi)部控制的水平還不能顯著提高償債能力。通過(guò)表4第3列回歸結(jié)果可以看出，高新企業(yè)內(nèi)部控制的披露度與企業(yè)償債能力呈顯著負(fù)相關(guān)，這一方面是由于許多負(fù)債高、償債能力低的企業(yè)，迫于銀行、證監(jiān)會(huì)等相關(guān)金融機(jī)構(gòu)的要求，需要披露更多的內(nèi)部控制信息，導(dǎo)致二者之間具有負(fù)相關(guān)性，另一方面，有一部分償債能力相對(duì)較高的企業(yè)，為了提高自身的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，凸顯企業(yè)自身的償債優(yōu)勢(shì)，忽視了對(duì)內(nèi)部控制的管理，這也促使了內(nèi)部控制信息披露與償債能力的顯著負(fù)效應(yīng)。與此同時(shí)，滯后一期的內(nèi)部控制信息披露指數(shù)對(duì)償債能力的負(fù)效應(yīng)更為顯著，這表明當(dāng)年的內(nèi)部控制信息披露充分度對(duì)第二年企業(yè)償債能力的影響會(huì)更加顯著，具有長(zhǎng)期影響效應(yīng)?？偠灾?，高新企業(yè)內(nèi)部控制信息的披露度與企業(yè)償債能力的反?，F(xiàn)象，揭露了目前內(nèi)部控制工作的不足，也暴露出高新技企業(yè)可能存在的內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)隱患，這些情況都將不利于企業(yè)未來(lái)的健康良性的發(fā)展。

將五個(gè)內(nèi)部控制披露相關(guān)指標(biāo)與償債能力進(jìn)行回歸，進(jìn)一步探究各相關(guān)內(nèi)部控制透明度指標(biāo)對(duì)償債能力的影響。從表4第3列可以看出，具有顯著效應(yīng)的內(nèi)部控制信息披露分項(xiàng)指標(biāo)依然對(duì)企業(yè)償債能力具有負(fù)效應(yīng)，這其中包括了內(nèi)部環(huán)境和滯后一期的內(nèi)部監(jiān)督。根據(jù)前人構(gòu)建的內(nèi)部控制有效性評(píng)價(jià)指標(biāo)體系[22]，內(nèi)部環(huán)境主要包括公司的治理結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、員工控制和企業(yè)文化，而內(nèi)部監(jiān)督包括了內(nèi)部審計(jì)、監(jiān)督機(jī)制和糾偏機(jī)制，結(jié)合實(shí)證結(jié)果，可以看到公司的治理機(jī)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)等會(huì)在短期內(nèi)影響著企業(yè)償債能力，而內(nèi)部審計(jì)、監(jiān)督機(jī)制等則長(zhǎng)期影響企業(yè)償債能力的發(fā)展。同時(shí)，呈負(fù)效應(yīng)依然表明目前高新企業(yè)償債能力與內(nèi)部控制信息披露充分度的不合理發(fā)展，相反負(fù)債高的企業(yè)反倒在內(nèi)部環(huán)境和內(nèi)部監(jiān)督方面做了大量工作。另外，高新企業(yè)在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和信息與溝通方面，雖然與企業(yè)償債能力呈正相關(guān)，但相關(guān)性仍不顯著，這還是體現(xiàn)了高新企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和信息與溝通與企業(yè)償債能力發(fā)展差異大的問(wèn)題。

表4 高新企業(yè)內(nèi)部控制有效性對(duì)其償債能力的影響

注：***、**、*分別代表0.01、0.05、0.1的顯著性水平，下表不再注釋。

以上的研究結(jié)果均表明，企業(yè)內(nèi)部控制工作做的并不完善，企業(yè)償債能力確實(shí)提高較快，但缺乏內(nèi)部控制管理，仍然會(huì)使償債能力缺乏代表性和精確性，同時(shí)內(nèi)部控制工作的提高主要來(lái)源于內(nèi)部信息披露的充分度，所以，為了提高高新企業(yè)內(nèi)部控制水平，進(jìn)一步研究高新企業(yè)內(nèi)部控制信息披露及其分項(xiàng)指標(biāo)對(duì)內(nèi)部控制指數(shù)的影響見(jiàn)表5。表5第2列回歸結(jié)果顯示，內(nèi)部控制信息披露指數(shù)與內(nèi)部控制指數(shù)呈顯著正相關(guān)。提高內(nèi)控透明度有利于企業(yè)增強(qiáng)整體的內(nèi)部控制水平，而表5第3列進(jìn)一步發(fā)現(xiàn)，高新企業(yè)的內(nèi)部控制與內(nèi)部環(huán)境、控制活動(dòng)、滯后一期的控制活動(dòng)方面呈現(xiàn)顯著正相關(guān)，結(jié)合之前的研究成果看出，償債能力較低企業(yè)在內(nèi)部環(huán)境上加強(qiáng)建設(shè)確實(shí)符合實(shí)際情況，并且有利于企業(yè)整體的內(nèi)部控制管理，但控制活動(dòng)方面卻有所忽視，因此，企業(yè)仍需進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)預(yù)算的控制、職責(zé)分工控制、財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、績(jī)效考評(píng)控制等。與此同時(shí)，內(nèi)部監(jiān)督對(duì)內(nèi)部控制產(chǎn)生了負(fù)效應(yīng)，可能原因是，更加嚴(yán)格的內(nèi)部審計(jì)、監(jiān)督機(jī)制和糾偏機(jī)制會(huì)對(duì)內(nèi)部控制提出更高的要求，導(dǎo)致內(nèi)部控制指數(shù)有所下降。但從整體來(lái)看，提高內(nèi)部控制披露度有利于企業(yè)增強(qiáng)整體的內(nèi)部控制水平，因此企業(yè)需要進(jìn)一步加強(qiáng)內(nèi)部控制管理，而非為了更高的償債能力忽視內(nèi)部控制的重要性。

表5 內(nèi)控透明度對(duì)整體內(nèi)部控制水平的影響

同時(shí)，根據(jù)表5發(fā)現(xiàn)，仍有幾個(gè)變量對(duì)內(nèi)部控制影響不顯著，可能原因是不顯著變量間產(chǎn)生了多重共線(xiàn)性。為了剔除多重共線(xiàn)性影響，表6第2列僅將內(nèi)部控制指數(shù)與上述顯著變量進(jìn)行回歸，證實(shí)了上述分析成果的正確性。表6第3列通過(guò)逐步回歸，只保留了風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和信息與溝通，發(fā)現(xiàn)企業(yè)的信息與溝通同樣對(duì)內(nèi)部控制具有顯著的正效應(yīng)，但風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估仍然影響不顯著。

表6 內(nèi)部控制逐步回歸結(jié)果

3.3 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

表7將流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、帶息負(fù)債率分別代替原被解釋變量?jī)攤芰εc內(nèi)控披露進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果顯示和上文分析一致，內(nèi)控披露仍與流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、帶息負(fù)債率呈顯著負(fù)相關(guān)，說(shuō)明本文的研究結(jié)論穩(wěn)健有效。同時(shí)，為了檢驗(yàn)解釋變量是否存在內(nèi)生性問(wèn)題，將內(nèi)部控制披露度與償債能力進(jìn)行回歸，通過(guò)Hausman檢驗(yàn)，p值為0.4990，即不存在內(nèi)生性問(wèn)題。

表7 穩(wěn)健性檢驗(yàn)

4 結(jié)論與啟示

本文的研究核心在于高新企業(yè)內(nèi)部控制有效性對(duì)其償債能力的影響，內(nèi)部控制有效性本文體現(xiàn)為內(nèi)部控制整體水平和內(nèi)部控制信息披露充分度。如何提高內(nèi)部控制不僅事關(guān)高新企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、償債能力和風(fēng)險(xiǎn)防控，更事關(guān)上市公司的未來(lái)長(zhǎng)期健康發(fā)展?；谝陨涎芯磕康?，本文搜集整理2013-2017年171家上市公司的償債能力相關(guān)指標(biāo)、內(nèi)部控制指數(shù)和內(nèi)控披露相關(guān)指標(biāo)，通過(guò)因子分析、回歸分析等方法研究高新企業(yè)內(nèi)部控制有效性對(duì)企業(yè)償債能力的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：

1)近年來(lái)，我國(guó)高新企業(yè)償債能力與整體內(nèi)部控制水平無(wú)顯著相關(guān)，但與內(nèi)控透明度呈顯著負(fù)相關(guān)。這說(shuō)明大部分高新企業(yè)在內(nèi)部控制披露的工作上不夠完善，存在嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)隱患。企業(yè)需要重視并積極完善內(nèi)部控制的披露工作，進(jìn)一步保證償債能力的真實(shí)有效。

2)內(nèi)部控制透明度與整體內(nèi)部控制水平呈顯著正相關(guān)，提高內(nèi)控透明度有利于企業(yè)增強(qiáng)整體的內(nèi)部控制水平。有針對(duì)性地對(duì)高新企業(yè)實(shí)施內(nèi)部控制，是提高高新企業(yè)償債能力，促進(jìn)高新企業(yè)快速發(fā)展的重要保障。

3)高新企業(yè)的整體內(nèi)部控制水平與內(nèi)部環(huán)境、控制活動(dòng)、滯后一期的控制活動(dòng)呈顯著正相關(guān)，由此可見(jiàn)，加強(qiáng)治理結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)、員工控制、企業(yè)文化等一系列活動(dòng)有利于高新企業(yè)構(gòu)建一個(gè)良好的內(nèi)部環(huán)境，從而優(yōu)化內(nèi)部控制體系；加強(qiáng)預(yù)算控制、職責(zé)分工控制、財(cái)產(chǎn)保護(hù)控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、績(jī)效考評(píng)控制等一系列活動(dòng)有利于高新企業(yè)將風(fēng)險(xiǎn)控制在能夠承受的范圍之內(nèi)，從而優(yōu)化內(nèi)部控制體系。高新企業(yè)內(nèi)部控制對(duì)信息與溝通具有顯著的正效應(yīng)，說(shuō)明完善信息傳遞機(jī)制與建立良好的內(nèi)部和外部溝通渠道，有利于企業(yè)整體內(nèi)部控制水平的提升。但風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估對(duì)內(nèi)部控制的影響并不顯著，可能是部分高新企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估能力不足、預(yù)算管理不到位等原因造成。

本文的研究結(jié)果具有一定的啟示，主要體現(xiàn)在以下3個(gè)方面：

1)一個(gè)決策正確、管理有效的高新企業(yè)往往具有嚴(yán)格有效的內(nèi)部控制和高償債能力，然而，目前大多數(shù)高新企業(yè)在享受政策優(yōu)惠，大力發(fā)展企業(yè)經(jīng)營(yíng)水平，提高償債能力的同時(shí)，忽視了內(nèi)部控制的披露工作，而只有負(fù)債高、償債能力低的企業(yè)迫于銀行等金融機(jī)構(gòu)的要求，才提高內(nèi)部控制管理的透明度，這嚴(yán)重阻礙一個(gè)企業(yè)良性健康地發(fā)展。因此企業(yè)管理層需要高度重視，主動(dòng)完善內(nèi)部控制披露度，提高內(nèi)部控制整體水平，真正有效地促進(jìn)企業(yè)的償債能力。

2)財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象使內(nèi)部控制由自愿性向強(qiáng)制性披露的時(shí)代邁進(jìn)，說(shuō)明各級(jí)政府財(cái)政部門(mén)仍需密切關(guān)注高新企業(yè)的內(nèi)部控制管理工作，加強(qiáng)對(duì)企業(yè)審計(jì)工作的重視度，防止財(cái)務(wù)舞弊現(xiàn)象的擴(kuò)張和惡化。同時(shí)，也確保在出現(xiàn)各類(lèi)財(cái)務(wù)問(wèn)題時(shí)能及時(shí)糾正和處理，促使高新企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理更加合法合規(guī)，資產(chǎn)、財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息更加真實(shí)、安全和完整。

3)針對(duì)高新企業(yè)內(nèi)部控制可能存在的情況，高新企業(yè)要完善風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制，提高對(duì)內(nèi)部控制重要性的認(rèn)識(shí)，建立全面預(yù)算管理制度，以便更加充分、有效地執(zhí)行內(nèi)部控制。