徐南博

摘 要：近年來，隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展，GDP保持著較高的增長水平。紡織業(yè)也隨之得到了迅速的發(fā)展，在工業(yè)技術發(fā)展和市場需求擴容的強勁推動下，我國紡織行業(yè)快速發(fā)展，實現(xiàn)了行業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟效益的持續(xù)快速增長，紡織業(yè)在國民經(jīng)濟中的支柱地位進一步穩(wěn)固。本文運用因子分析法對紡織企業(yè)進行財務競爭力評價研究，具體分析各類別紡織企業(yè)的財務能力的優(yōu)勢與不足之處，為改善企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略，對企業(yè)的經(jīng)營決策提供參考意見。

關鍵詞：紡織業(yè);財務競爭力;經(jīng)營決策;因子分析法

0 引言

我國是世界上最大的紡織品服裝生產(chǎn)和出口國，紡織業(yè)作為我國傳統(tǒng)的優(yōu)勢行業(yè)之一，近幾年，我國紡織品出口比重逐年增加。通過研究紡織業(yè)的財務競爭力，有助于企業(yè)運用財務競爭力評價指標體系對企業(yè)的財務競爭力進行評價，有助于促進企業(yè)挖掘自身潛力，為企業(yè)制定競爭戰(zhàn)略提供了新方向。

1 文獻綜述

查閱大量相關文獻，可以看到，目前國內學者對于企業(yè)財務競爭力的研究大多集中于多種能力方面。李婷（2018）認為財務競爭力的目的是實現(xiàn)并且努力保持企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢，把企業(yè)各項財務能力整合后，進而影響財務資源的一種競爭能力。秦紅軍和孫龍建（2017）等人建立了以盈利能力、發(fā)展能力、創(chuàng)新能力、生存能力和企業(yè)規(guī)模作為評價文化類上市公司的財務競爭力評價體系，其企業(yè)規(guī)模指標是評價體系中一個重要的控制變量。

2 研究設計

2.1 樣本選取

本文按照同花順網(wǎng)站中的紡織行業(yè)的分類，選取了2013-2018年在滬深交易所上市的紡織類上司公司作為樣本企業(yè)，并篩選出數(shù)據(jù)不全的企業(yè)，最終共得到67家上市公司，共計399個樣本量作為研究的原始數(shù)據(jù)。

2.2 指標設置

根據(jù)以上對指標選取的原則，本文選取了17個財務指標作為本文的研究對象：流動比率（X1）、速動比率（X2）、現(xiàn)金比率（X3）、權益乘數(shù)（X4）、資產(chǎn)負債率（X5）、應收賬款周轉率（X6）、存貨周轉率（X7）、總資產(chǎn)周轉率（X8）、股東權益增長率（X9）、總資產(chǎn)增長率（X10）、資產(chǎn)報酬率（X11）、總資產(chǎn)凈利潤率（X12）、凈資產(chǎn)收益率（X13）、營業(yè)利潤增長率（X14）、資本積累率（X15）、凈利潤增長率（X16）、可持續(xù)增長率（X17）。

3 實證分析

3.1 適用性檢驗

由表1可以看出，數(shù)據(jù)的KMO 值為0.606，高于最低檢驗標準0.5，巴特利特球形度檢驗的P值顯著小于0.01水平，這表明研究所選取的財務指標內部存在共同度，所以可以進行因子分析。

3.2 解釋方差表

通過計算17個財務績效指標的初始特征值、提取載荷平方和以及旋轉載荷平方和，由表2可以看出，提取出公因子的累計方差貢獻率達到84.18%，超過80%說明因子分析的數(shù)據(jù)具有參考意義，提取的公因子特征根都大于1，說明提取的公因子保留了大部分信息。

3.3 旋轉

因子通過旋轉使計算后的各因子的載荷更加集中，也更加便于對因子命名。本文采用最大方差法旋轉，旋轉結果顯示公因子1在指標X11、X12、X13、X17上有較大的載荷，從財務指標的意義來看，這4個指標是反映企業(yè)運營能力的指標，因此將其命名為“盈利因子”。公因子2在指標X1、X2、X3、X5上有較大的載荷，可將其命名為“償債因子”。公因子3在指標X6、X7、X8、X9上有較大的載荷，可將其命名為“運營因子”。公因子4在指標X10、X15上有較大的載荷，故將其命名為“資本因子”。公因子5在指標X14、X16上有較大的載荷，故將其命名為“發(fā)展因子”，公因子6在指標X4、X5、X9上有較大的載荷，故將其命名為“權益因子”。

3.4 綜合得分

由成分得分系數(shù)矩陣表可知道每一因子的得分系數(shù)，由Fi=WX可以計算求得F1、F2、F3，F(xiàn)4、F5、F6的因子得分（如F1=-0.026X1-0.04X2-0.48X3+…+0.232X17）。再以方差貢獻率為權數(shù)，構建財務指標綜合評價函數(shù)。

F=（F1*0.2609+F2*0.1999+F3*0.1249+F4*0.1124+F5*0.0832+F6*0.06066）/0.8418，經(jīng)計算可以得到樣本的綜合因子總得分。

3.5 得分結果分析

由于篇幅限制僅顯示下列部分得分排名結果，如表3所示。

由各因子得分及排名可以看出，綜合得分排名1-7的公司大部分在F2及F6因子上得分較高，各項指標較為均衡，說明企業(yè)有較好的償債能力，同時也說明企業(yè)日常經(jīng)營中有充足的現(xiàn)金流，能夠滿足股東權益。償債能力是企業(yè)與利益相關者都比較重視的問題，也是企業(yè)發(fā)展狀況良好的表現(xiàn)。綜合得分排名393-399的公司在F1因子上得分較低，表明企業(yè)的盈利能力不強，償債能力弱，在企業(yè)運營上還需要加強。

4 結論

本文運用因子分析法對我國紡織業(yè)上市公司的財務綜合競爭力進行研究，研究結果表明：企業(yè)的償債能力強對提高紡織業(yè)企業(yè)綜合財務競爭力有重要影響;同時，企業(yè)的任何一類財務指標出現(xiàn)異常都會影響企業(yè)的綜合財務實力。企業(yè)要想擁有良好的財務競爭力，提高在行業(yè)中的地位，就要著眼于長遠利益，均衡發(fā)展各方面能力。

參考文獻：

[1]李婷.企業(yè)財務競爭力研究[J].當代會計，2018（07）：29-30.