摘 要： 隨著“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”建設(shè)推進(jìn)，中巴合作不但在經(jīng)貿(mào)領(lǐng)域持續(xù)拓展，而且在經(jīng)濟(jì)建設(shè)頂層設(shè)計方面也不斷深化?！敖?jīng)濟(jì)特區(qū)”是巴基斯坦借鑒中國經(jīng)濟(jì)建設(shè)經(jīng)驗的重要成果。闡述了巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展特征，分析了其借鑒中國模式的實踐，在此基礎(chǔ)上立足產(chǎn)融共進(jìn)、雙輪驅(qū)動，分別從實體企業(yè)和金融機構(gòu)兩個角度，為中資機構(gòu)參與巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)發(fā)展提出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、政策、融資、頂層設(shè)計、項目把關(guān)、風(fēng)控、產(chǎn)融互動等方面的建議。

關(guān)鍵詞： “一帶一路” “中巴經(jīng)濟(jì)走廊” 巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)

“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”（China-Pakistan Economic Corridor，簡稱CPEC）自2013年開建以來，已成為“一帶一路”在建項目最多、進(jìn)展最快的工程。隨著巴基斯坦經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)改善，以經(jīng)濟(jì)特區(qū)（Special Economic Zone，簡稱SEZ）為載體的產(chǎn)業(yè)合作將成為重點。2018年12月，“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”聯(lián)委會（Joint Coordination Committee of CPEC，簡稱JCC）第8次會議已決定成立“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”社會民生工作組，并簽署了《中巴產(chǎn)業(yè)合作諒解備忘錄》，明確推動經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)。2019年1月，兩國政府確定2019年為“巴中產(chǎn)業(yè)合作年”，強調(diào)加快經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)。2019年6月，習(xí)近平主席會見巴基斯坦總理時指出，要以產(chǎn)業(yè)園區(qū)、農(nóng)業(yè)和社會民生等為新重點，拓展、充實“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”建設(shè)。通過經(jīng)濟(jì)特區(qū)帶動產(chǎn)業(yè)發(fā)展，輻射區(qū)域經(jīng)濟(jì)，成為兩國政府和企業(yè)的共識。2019年11月JCC第9次會議進(jìn)一步指出，走廊已進(jìn)入拓展提升的高質(zhì)量發(fā)展新階段。中資機構(gòu)（包括實體企業(yè)和金融機構(gòu)）應(yīng)主動作為，把握機遇，以巴基斯坦為抓手，積極參與“一帶一路”沿線國家經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)發(fā)展，提升合作層次，實現(xiàn)穩(wěn)健共贏。

一、巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)特征

巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)雛形最早可追溯到2006年由中國海爾集團(tuán)與巴基斯坦魯巴集團(tuán)合資成立的“海爾巴基斯坦工業(yè)園”（后改名為“巴基斯坦海爾-魯巴經(jīng)濟(jì)區(qū)”），該區(qū)是中國商務(wù)部批準(zhǔn)的首個“中國境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)”，也是巴基斯坦政府批準(zhǔn)的首個“巴基斯坦中國經(jīng)濟(jì)特區(qū)”，其所享有的稅收優(yōu)惠等政策為后來在全國推廣經(jīng)濟(jì)特區(qū)提供了模板。目前，巴基斯坦累計已設(shè)立各類經(jīng)濟(jì)特區(qū)90多個。根據(jù)巴基斯坦國情特點和發(fā)展需要，經(jīng)濟(jì)特區(qū)主要功能是為企業(yè)提供基礎(chǔ)設(shè)施保障、便利化行政服務(wù)以及稅務(wù)優(yōu)惠政策，吸引外資尤其是中資機構(gòu)投資，從而實現(xiàn)其促進(jìn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，擴大貿(mào)易往來，創(chuàng)造社會就業(yè)，刺激經(jīng)濟(jì)增長的目標(biāo)。

（一）法律和行政地位較高

2012年，巴基斯坦聯(lián)邦政府專門頒布《經(jīng)濟(jì)特區(qū)法》（Special Economic Zones Act， 2012），作為特別法，法律效力高于一般法（2016年修訂）。2013年，巴基斯坦聯(lián)邦政府投資委員會（Board of Investment，簡稱BOI）根據(jù)《經(jīng)濟(jì)特區(qū)法》制定了《經(jīng)濟(jì)特區(qū)規(guī)則》（Special Economic Zones Rules），對經(jīng)濟(jì)特區(qū)具體事務(wù)進(jìn)行了規(guī)范。巴基斯坦在聯(lián)邦政府層面設(shè)立了審批委員會（Board of Approvals，簡稱BOA），由總理擔(dān)任審批委員會主席，成員包括財政、工業(yè)、生產(chǎn)等相關(guān)部門部長，秘書處設(shè)在巴基斯坦聯(lián)邦政府投資委員會（BOI），負(fù)責(zé)統(tǒng)籌全國經(jīng)濟(jì)特區(qū)事務(wù)，管理特區(qū)開發(fā)商及區(qū)內(nèi)企業(yè)的所有活動。在省級層面設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)管理局（Special Economic Zones Authority），省級經(jīng)濟(jì)特區(qū)管理局經(jīng)過審批委員會（BOA）批準(zhǔn)，制定管轄區(qū)域內(nèi)的規(guī)則和程序。經(jīng)濟(jì)特區(qū)是巴基斯坦政治生活中的重要主題，在政府處理各類經(jīng)濟(jì)事務(wù)中具有較大優(yōu)先權(quán)。

（二）開發(fā)運營和管理機制靈活

一是開發(fā)主體多元，根據(jù)2016年修訂的《經(jīng)濟(jì)特區(qū)法》，巴基斯坦各級政府、私人部門、公私合營體均可建立經(jīng)濟(jì)特區(qū)（審批委員會BOA另有規(guī)定的除外），任何實體只要愿意遵守巴基斯坦法律，均可成為經(jīng)濟(jì)特區(qū)開發(fā)商。二是經(jīng)營形式多樣，包括政府經(jīng)營、企業(yè)自營或公私合營。三是特區(qū)類型豐富，根據(jù)《經(jīng)濟(jì)特區(qū)規(guī)則》，任何現(xiàn)有園區(qū)（巴基斯坦現(xiàn)有園區(qū)類型包括出口加工區(qū)、自由貿(mào)易區(qū)、混合出口加工區(qū)、多邊經(jīng)濟(jì)區(qū)、重建機會區(qū)、地區(qū)開發(fā)區(qū)和部門開發(fā)區(qū)等），均可申請成為經(jīng)濟(jì)特區(qū)，以享受經(jīng)濟(jì)特區(qū)可獲得的優(yōu)惠政策。其中，允許私營企業(yè)成為開發(fā)運營主體，是巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)的重要特色，一方面是彌補政府財力不足的短板，另一方面也為包括中國機構(gòu)在內(nèi)的外國投資者提供了深度參與巴基斯坦經(jīng)濟(jì)建設(shè)的機會。

（三）深度融合“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”

隨著“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”建設(shè)鋪開，巴基斯坦政府提出，計劃在其沿線改造或新設(shè)共46個經(jīng)濟(jì)特區(qū)，其中根據(jù)2016年第6次中巴經(jīng)濟(jì)走廊聯(lián)委會（JCC），確定優(yōu)先建設(shè)9個經(jīng)濟(jì)特區(qū)（Prioritized SEZ Under CPEC或CPEC SEZ）。鑒于巴基斯坦聯(lián)邦政體特點和地區(qū)利益平衡，全國9大主要行政、部落及工業(yè)區(qū)各設(shè)一個，布局見表1。目前，上述9個優(yōu)先建設(shè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)基本處于可研階段，大部分還未達(dá)成土地收購協(xié)議，配套基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)尚未開工。為集中力量加快園區(qū)建設(shè)，巴基斯坦政府提出以位于經(jīng)濟(jì)支柱省份的CPEZ SEZ作為優(yōu)先發(fā)展對象，包括開普省的拉沙卡伊經(jīng)濟(jì)特區(qū)、旁遮普省的阿拉瑪伊克巴爾工業(yè)區(qū)（M3）、信德省的塔貝吉中國經(jīng)濟(jì)特區(qū)，爭取在短期內(nèi)落實鋪設(shè)天然氣、電力、水供應(yīng)接駁設(shè)施并改善路網(wǎng)。其中，拉沙卡伊經(jīng)濟(jì)特區(qū)由中國路橋工程有限公司與當(dāng)?shù)卣?lián)合開發(fā)，其優(yōu)先建設(shè)地位和中國央企金字招牌的雙重加持使其有望成為“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”項下首個開花結(jié)果的經(jīng)濟(jì)特區(qū)。

（四）拉動經(jīng)濟(jì)增長動能持續(xù)釋放

巴基斯坦工業(yè)基礎(chǔ)薄弱，歷屆政府均把實現(xiàn)從低附加值向高技術(shù)含量產(chǎn)品轉(zhuǎn)型作為重要執(zhí)政目標(biāo)。近年來，經(jīng)濟(jì)特區(qū)作為巴基斯坦融入全球價值鏈體系的發(fā)力點，顯示出越來越強的輻射效能。據(jù)巴基斯坦歷史最悠久的英文報紙黎明報（DAWN）初步估計，2018-2019財年全國經(jīng)濟(jì)特區(qū)營業(yè)收入合計可達(dá)1萬億盧比，約占GDP的2.3%。如同巴基斯坦伊姆蘭·汗總理指出，經(jīng)濟(jì)特區(qū)對未來經(jīng)濟(jì)發(fā)展至關(guān)重要，一是能夠支撐該國工業(yè)基礎(chǔ)升級，二是可為本土勞動力創(chuàng)造200萬份薪酬優(yōu)厚的職位。此外，據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)，巴基斯坦?fàn)I商便利度指數(shù)（Ease of Doing Business Index）2019年排名已跌至第136位，相比2006年第60位有巨大跌幅，但據(jù)巴基斯坦聯(lián)邦政府投資委員會（BOI）估計，通過發(fā)展經(jīng)濟(jì)特區(qū)，落實優(yōu)惠政策，有望使巴基斯坦該項排名在數(shù)年內(nèi)至少重回前100位。同時，隨著“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”項下優(yōu)先建設(shè)的經(jīng)濟(jì)特區(qū)逐步投入運營，無疑將進(jìn)一步成為發(fā)揮特區(qū)拉動作用的催化劑。

（五）有待不斷改進(jìn)和優(yōu)化

對當(dāng)前巴基斯坦而言，稅收優(yōu)惠等經(jīng)濟(jì)特區(qū)激勵措施固然有效，但要充分釋放經(jīng)濟(jì)特區(qū)的功能和作用，依然面臨以下幾個問題。一是巴基斯坦處于經(jīng)濟(jì)特區(qū)起步發(fā)展階段，投資環(huán)境欠佳，政府管理透明度和效率不高，行政程序比較繁瑣，需下大力氣綜合整治，最大程度幫助經(jīng)濟(jì)特區(qū)開發(fā)商和區(qū)內(nèi)企業(yè)降低營商成本。二是巴基斯坦雖具有人口紅利（全國兩億人口60%以上低于35歲），但勞動力技能尚不能完全滿足經(jīng)濟(jì)特區(qū)產(chǎn)業(yè)集群的快速發(fā)展要求，必須加強職業(yè)技能培訓(xùn)，使本土勞動力擺脫低薪就業(yè)現(xiàn)狀，才能保障經(jīng)濟(jì)特區(qū)實現(xiàn)促進(jìn)就業(yè)的目標(biāo)。三是經(jīng)濟(jì)特區(qū)供應(yīng)鏈體系有待優(yōu)化，本地私營物流企業(yè)之間缺乏高效銜接，一定程度上增加了區(qū)內(nèi)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營負(fù)擔(dān)。四是經(jīng)濟(jì)特區(qū)優(yōu)惠政策不夠量化，應(yīng)在投資規(guī)模、技術(shù)轉(zhuǎn)移、就業(yè)貢獻(xiàn)率以及研發(fā)創(chuàng)新等方面對投資者設(shè)立績效指標(biāo)，才能使有限的經(jīng)濟(jì)特區(qū)資源最大化發(fā)揮功效。

二、巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)政策及與中國差異

中巴兩國經(jīng)濟(jì)特區(qū)都是在突破自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展困境的背景中應(yīng)運而生。實踐證明，經(jīng)濟(jì)特區(qū)是中國經(jīng)濟(jì)騰飛的發(fā)動機，也是巴基斯坦經(jīng)濟(jì)發(fā)展的發(fā)力點。巴基斯坦高度重視和認(rèn)同中國經(jīng)濟(jì)特區(qū)實踐，同樣以經(jīng)濟(jì)特區(qū)為載體，吸取外國先進(jìn)科技和管理經(jīng)驗，以市場換技術(shù)，完善自身工業(yè)體系。據(jù)《黎明報》（DAWN）報道，巴基斯坦各界希望借鑒中國經(jīng)濟(jì)特區(qū)發(fā)展經(jīng)驗，尤其對復(fù)制“深圳模式”寄予厚望。

（一）巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)主要政策

巴基斯坦政府圍繞為經(jīng)濟(jì)特區(qū)投資者提供可靠的基礎(chǔ)設(shè)施和強力的經(jīng)濟(jì)刺激，制訂出臺了一系列優(yōu)惠政策和措施。

1.特區(qū)用地管理方面。對于設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)的用地，按照巴基斯坦《1894年土地征收法》規(guī)定，地方政府征收土地后，根據(jù)各省規(guī)定，可采用出售、臨時出讓或出租方式，將土地所有權(quán)或使用權(quán)轉(zhuǎn)移給園區(qū)開發(fā)商。開發(fā)商再向省級經(jīng)濟(jì)特區(qū)管理局申請，再由省級經(jīng)濟(jì)特區(qū)管理局向聯(lián)邦政府投資委員會（BOI）申請，最后由聯(lián)邦政府審批委員會（BOA）審批。其中，經(jīng)濟(jì)特區(qū)用地最小可為50英畝，且無最大面積限制;如通過租賃公有土地設(shè)立經(jīng)濟(jì)特區(qū)，租賃期限最少為50年并可延長。

2.生產(chǎn)經(jīng)營保障方面。巴基斯坦政府采取一切必要措施，保障經(jīng)濟(jì)特區(qū)在電力和天然氣供應(yīng)方面享有優(yōu)先權(quán)，確保區(qū)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)不受能源短缺干擾。經(jīng)濟(jì)特區(qū)管理機構(gòu)對投資者還提供一站式快捷服務(wù)，包括提供有關(guān)優(yōu)惠政策的詳細(xì)信息、審批手續(xù)和流程指導(dǎo)等。此外，鑒于巴基斯坦安全形勢嚴(yán)峻，根據(jù)《經(jīng)濟(jì)特區(qū)法》第32條規(guī)定，各省及有關(guān)部門對經(jīng)濟(jì)特區(qū)承擔(dān)保護(hù)責(zé)任，安排特種警察部隊負(fù)責(zé)經(jīng)濟(jì)特區(qū)安全。

3.稅收優(yōu)惠激勵方面。巴基斯坦政府鼓勵社會資本作為經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)發(fā)展的主力，分別為經(jīng)濟(jì)特區(qū)開發(fā)商和區(qū)內(nèi)企業(yè)出臺了力度較大的稅收優(yōu)惠政策，主要內(nèi)容見表2。

4.政策實施保障方面。巴基斯坦政府規(guī)定，經(jīng)濟(jì)特區(qū)優(yōu)惠政策受法律保護(hù)，不得隨意撤銷。在此基礎(chǔ)上，根據(jù)《經(jīng)濟(jì)特區(qū)法》第35條規(guī)定，任何《經(jīng)濟(jì)特區(qū)法案》規(guī)定的優(yōu)惠，不影響經(jīng)濟(jì)特區(qū)開發(fā)商和區(qū)內(nèi)企業(yè)依照一般立法和國際條約享有的優(yōu)惠政策，且該類優(yōu)惠不得提前撤銷或做出對經(jīng)濟(jì)特區(qū)開發(fā)商或區(qū)內(nèi)企業(yè)不利的變更。

（二）中巴經(jīng)濟(jì)特區(qū)政策差異

中國經(jīng)濟(jì)特區(qū)近年來逐漸從政策驅(qū)動轉(zhuǎn)型為創(chuàng)新驅(qū)動，特區(qū)紅利的釋放形式正在升級;巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)目前主要處于政策投入階段，“摸著石頭過河”是必經(jīng)之路?？傮w上，中巴兩國經(jīng)濟(jì)特區(qū)在資源傾斜和以點帶面等方面具有相似性，但兩國不同的制度、國情以及各自特區(qū)發(fā)展階段決定了這些政策之間必然存在差異，中國投資者應(yīng)予以重視。

1.政策目標(biāo)方面。中國經(jīng)濟(jì)特區(qū)是改革開放的試驗田，經(jīng)濟(jì)意義和政治意義并舉，在實行特殊經(jīng)濟(jì)政策的同時，也配套不同于其他地方的管理體制;在獲得直接經(jīng)濟(jì)效益的基礎(chǔ)上，注重把特區(qū)先行先試的成功經(jīng)驗向全國推廣。相對而言，巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)僅具有經(jīng)濟(jì)功能，現(xiàn)階段的優(yōu)惠政策集中于吸引外資，財務(wù)意義重于其他，也不承擔(dān)向全國一般地區(qū)推廣普適經(jīng)驗的責(zé)任。

2.配套措施方面。在經(jīng)濟(jì)特區(qū)基本政策的基礎(chǔ)上，中國政府有關(guān)部門和相關(guān)金融單位一般還出臺配套措施，加速特區(qū)成長和發(fā)展進(jìn)程。典型的如中國經(jīng)濟(jì)特區(qū)的新增財政收入、外匯收入在一定期限內(nèi)可全部留用，銀行信貸規(guī)模可以增加等。巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)政策比較單純，各級政府對經(jīng)濟(jì)特區(qū)開發(fā)商及區(qū)內(nèi)企業(yè)稅務(wù)繳納和利用無特殊規(guī)定，當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)的信貸政策也并無差異。

3.具體實施方面。中國經(jīng)濟(jì)特區(qū)的基本政策全國統(tǒng)一，在實踐中各地方不折不扣執(zhí)行?；诎突固孤?lián)邦政體特征，經(jīng)濟(jì)特區(qū)政策框架由聯(lián)邦政府設(shè)計，地方政府負(fù)責(zé)具體實施，地方政府意志及法律授權(quán)對各經(jīng)濟(jì)特區(qū)管理具有重要影響。如某項政策涉及資金補貼類內(nèi)容，則該政策的實施效率還取決于地方政府財政實力。當(dāng)前巴基斯坦政府財政收支嚴(yán)重失衡，制約了個別政策的實施效果，需要投資者具體情況具體分析。

三、中資機構(gòu)參與巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)的建議

根據(jù)習(xí)近平主席構(gòu)建人類命運共同體重要思想，巴基斯坦為中國提供了深度參與一國經(jīng)濟(jì)建設(shè)的歷史窗口，是“一帶一路”合作共贏的典范。中資機構(gòu)應(yīng)抓住機遇，主動發(fā)力，平衡發(fā)展與風(fēng)險，優(yōu)化產(chǎn)品與服務(wù)，積極參與和支持新時代“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”合作。實踐證明，在拓展國際合作空間的過程中，實體企業(yè)是基礎(chǔ)和載體，金融機構(gòu)則是保障和加速器。下一階段，“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”將以經(jīng)濟(jì)特區(qū)為重要平臺，開啟提質(zhì)增效的新里程，進(jìn)一步發(fā)揮實體企業(yè)和金融機構(gòu)的雙輪驅(qū)動應(yīng)是題中之義。這里筆者分別從對實體企業(yè)和金融機構(gòu)的角度，提出中資機構(gòu)參與巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)開發(fā)建設(shè)的建議。

（一）對中資實體企業(yè)的建議

當(dāng)前，巴基斯坦有中資實體企業(yè)近300家，行業(yè)涉及基建、能源、貿(mào)易、航空、安防等領(lǐng)域。其中，國有企業(yè)是主體、抗風(fēng)險能力強;民營企業(yè)是重要補充、具有更大靈活性。各類企業(yè)發(fā)揮互補優(yōu)勢，實現(xiàn)良性互動，共同構(gòu)成中巴產(chǎn)業(yè)合作集群。隨著“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”早期收獲項目建成投產(chǎn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展基礎(chǔ)逐步改善，當(dāng)?shù)厝嗣癜l(fā)展意愿強烈，巴基斯坦各級政府特別歡迎中資企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)特區(qū)開發(fā)商或入?yún)^(qū)投資設(shè)廠。面對“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”建設(shè)新階段，建議中資實體企業(yè)重點關(guān)注以下四個方面：

1.對接產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。當(dāng)前中國正在向后工業(yè)化和信息化時代邁進(jìn)，國內(nèi)鋼鐵、水泥、平板玻璃、電解鋁、造船等領(lǐng)域工業(yè)基礎(chǔ)扎實，比較優(yōu)勢明顯，優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能富余。而巴基斯坦仍處在前工業(yè)化向工業(yè)化初期過渡的階段，工業(yè)基礎(chǔ)較為薄弱，技術(shù)落后，設(shè)備老化，產(chǎn)業(yè)門類以紡織、皮革、食品加工等輕工業(yè)為主，重工業(yè)發(fā)展滯后。中巴產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)互補，為兩國企業(yè)產(chǎn)業(yè)合作奠定了基礎(chǔ)。建議中資實體企業(yè)精準(zhǔn)發(fā)力，依托特區(qū)，帶動中國設(shè)備、技術(shù)、標(biāo)準(zhǔn)走出去，同時幫助巴基斯坦加速工業(yè)化進(jìn)程，進(jìn)一步拓展產(chǎn)業(yè)合作領(lǐng)域，提升產(chǎn)業(yè)合作層次。

2.把握政策異同。巴基斯坦聯(lián)邦和各省政府通過優(yōu)化轄區(qū)內(nèi)經(jīng)濟(jì)特區(qū)產(chǎn)業(yè)定位，吸引和承接中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，促進(jìn)中巴產(chǎn)能和投資合作。建議中資實體企業(yè)積極利用巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)規(guī)劃，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，形成產(chǎn)業(yè)集聚。同時，中資實體企業(yè)應(yīng)主動調(diào)整在中國經(jīng)濟(jì)特區(qū)影響下形成的慣性思維，從巴基斯坦現(xiàn)實國情和宏觀經(jīng)濟(jì)的大背景出發(fā)，客觀認(rèn)識巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)的特征和優(yōu)勢，理性尋求自身業(yè)務(wù)與經(jīng)濟(jì)特區(qū)的契合點，用足用活經(jīng)濟(jì)特區(qū)現(xiàn)行政策，落腳于與經(jīng)濟(jì)特區(qū)的共同成長和發(fā)展。

3.拓寬融資思路。目前在巴中資實體企業(yè)滿足融資需求的主要方式是銀行信貸，其中不少是通過中資銀行解決。實際上，巴基斯坦金融市場承繼英聯(lián)邦體系，通行國際融資規(guī)則，特別是與阿拉伯世界的伊斯蘭金融密切關(guān)聯(lián)。建議中資實體企業(yè)一方面拓展金融合作對象，充分利用巴基斯坦金融資源，初期宜聘請當(dāng)?shù)匦抛u好、有影響力的金融機構(gòu)擔(dān)任財務(wù)顧問，通過其融資安排服務(wù)，不斷深化與當(dāng)?shù)亟鹑跈C構(gòu)合作;另一方面優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，在間接融資基礎(chǔ)上，進(jìn)一步開展直接融資，如股權(quán)轉(zhuǎn)讓、發(fā)行公司債以及條件成熟時在本地證券交易所上市等，拓展融資渠道，降低財務(wù)成本。

4.落腳長遠(yuǎn)發(fā)展。目前巴基斯坦是與中國保持全天候友誼的國家，但其經(jīng)濟(jì)比較落后，對與中方投資合作期望較高。中資實體企業(yè)應(yīng)堅持服從大局、互利共贏的方針，加強與巴方合作伙伴協(xié)調(diào)與溝通，自覺承擔(dān)必要社會責(zé)任，避免因過度追求商業(yè)利益而與當(dāng)?shù)卣?、民眾和宗教團(tuán)體產(chǎn)生摩擦糾紛。建議中資實體企業(yè)充分考慮巴基斯坦國情復(fù)雜性，對可能發(fā)生的安全保障、文化差異、信用環(huán)境、匯率匯款、司法效率、勞動糾紛、環(huán)境保護(hù)等方面問題認(rèn)真研究和制訂預(yù)案，最大程度對沖沉淀成本，實現(xiàn)穩(wěn)健長遠(yuǎn)發(fā)展。

（二）對中資金融機構(gòu)的建議

中國開發(fā)性金融機構(gòu)、政策性銀行、商業(yè)銀行及基金等非銀行金融機構(gòu)歷來重視與巴基斯坦的經(jīng)貿(mào)合作，國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行向巴派駐工作組，工商銀行、中國銀行在巴開設(shè)分行，絲路基金、歐亞基金等積極參與在巴項目投資。同時，中巴兩國還設(shè)立了政府間金融合作平臺——中巴投資有限責(zé)任公司（Pak China Investment Company Limited），作為注冊在巴的開發(fā)性金融機構(gòu)，多方位支持雙邊經(jīng)貿(mào)合作。此外，中國金融期貨交易所、上海證交所、深圳證交所等機構(gòu)組成聯(lián)合體，收購了巴基斯坦唯一證券交易所40%股份，成為“一帶一路”資本市場合作的重要范例和通道。實踐證明，巴基斯坦以其作為中國全天候戰(zhàn)略合作伙伴的優(yōu)勢，為中資金融機構(gòu)提供了見證并參與一國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的大平臺，推進(jìn)國際化、探討本地化發(fā)展的快速通道，以及拓展全球伊斯蘭金融合作的大窗口。為更好地支持兩國企業(yè)依托經(jīng)濟(jì)特區(qū)實現(xiàn)健康可持續(xù)合作，建議中資金融機構(gòu)重點關(guān)注以下四個方面：

1.頂層設(shè)計入手。當(dāng)前國家發(fā)改委正在組織專家研究“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”項下9個優(yōu)先建設(shè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)的可研報告，對各經(jīng)濟(jì)特區(qū)的產(chǎn)業(yè)定位和發(fā)展模式提出建議。建議中資金融機構(gòu)以此為契機，發(fā)揮自身優(yōu)勢，從巴基斯坦國情現(xiàn)實出發(fā)，以財務(wù)顧問服務(wù)等投資銀行金融產(chǎn)品為抓手，主動嵌入上述9個經(jīng)濟(jì)特區(qū)規(guī)劃研究及計劃實施，為特區(qū)開發(fā)建設(shè)提供財務(wù)顧問、投融資設(shè)計等金融產(chǎn)品，特別是針對規(guī)劃中的重點企業(yè)和重點項目融資需求提供定制化金融解決方案，融智融策服務(wù)國家戰(zhàn)略，支持特區(qū)落地。

2.項目入口把關(guān)。巴基斯坦自開啟經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)以來，一直處于探索過程，機遇與風(fēng)險并存。建議中資金融機構(gòu)現(xiàn)階段重點支持“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”項下9個優(yōu)先建設(shè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)，并從項目開發(fā)源頭管控風(fēng)險，最大程度減少不確定性要素。在支持開發(fā)商層面，主要支持中國有實力、信譽好、有境外園區(qū)建設(shè)及運營經(jīng)驗的企業(yè)參與特區(qū)建設(shè)，力爭構(gòu)建由開發(fā)商母公司、巴地方政府或巴國資企業(yè)參與的信用結(jié)構(gòu)。在支持區(qū)內(nèi)企業(yè)層面，重點挖掘契合走廊重點、現(xiàn)金流符合要求、市場前景看好的項目。

3.全程加強風(fēng)控。相對于大型基礎(chǔ)設(shè)施項目，園區(qū)及產(chǎn)業(yè)項目涉及領(lǐng)域更廣、專業(yè)性更強、對宏觀經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)政策更為依賴，同時巴基斯坦經(jīng)濟(jì)特區(qū)形式各樣、主體多元，涉及項目就更復(fù)雜、相關(guān)工作要求更高。建議中資金融機構(gòu)加強政策研究，深化行業(yè)分析，在項目開發(fā)評審以及信貸管理中，原則上宜遵從風(fēng)險控制保守邊界，全流程加強項目現(xiàn)金流監(jiān)管，嚴(yán)格落實反洗錢及反恐金融要求，穩(wěn)步推進(jìn)各項工作。

4.加強產(chǎn)融互動。服務(wù)中巴深化產(chǎn)業(yè)合作大局，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)和社會發(fā)展，既是中資金融機構(gòu)的歷史使命，也是中資金融機構(gòu)優(yōu)化自身發(fā)展的機遇。建議中資金融機構(gòu)提高站位，明確定位，完善服務(wù)，加強創(chuàng)新，以支持中資實體企業(yè)參與經(jīng)濟(jì)特區(qū)建設(shè)發(fā)展為切入點，以加速人民幣國際化對產(chǎn)業(yè)投資、項目融資、跨境結(jié)算等滲透為重點，助力解決特區(qū)發(fā)展中的軟硬件問題，為新時代“中巴經(jīng)濟(jì)走廊”高質(zhì)量發(fā)展保駕護(hù)航。

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（王羿然，中央財經(jīng)大學(xué)國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易學(xué)院）