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        振蕩市如何“穩(wěn)中求勝”?瞄準(zhǔn)“絕對收益”

        2020-06-21 15:09:13
        瞭望東方周刊 2020年11期
        關(guān)鍵詞:基金策略產(chǎn)品

        年初以來,A股振蕩劇烈。短短四個月內(nèi),上證綜指最高攀升至3127.17點,最低跌至2646.8點。振蕩市中擇時更有難度,權(quán)益類產(chǎn)品業(yè)績波動明顯。與此同時,流動性寬松導(dǎo)致無風(fēng)險收益率進一步下行,貨幣基金、銀行理財?shù)鹊氖找媛食掷m(xù)走低。對于風(fēng)險偏好較低的投資者而言,選擇什么樣的產(chǎn)品才能更好地實現(xiàn)穩(wěn)健收益?

        穩(wěn)健型投資者不僅要求“穩(wěn)”,還希望能“穩(wěn)中求勝”。權(quán)益類產(chǎn)品風(fēng)險較高,波動較大,顯然不夠“穩(wěn)”;貨幣類和純債型產(chǎn)品雖然風(fēng)險較低,但收益也比較低。追求絕對收益、嚴(yán)控回撤的一類混合型基金,或是穩(wěn)健型投資者較為理想的選擇。

        追求絕對收益的基金,一般在運作中都致力于嚴(yán)控風(fēng)險,注重安全性,無論市場漲跌,都力爭組合收益為正,風(fēng)險收益比較高;而追求相對收益的基金,其目標(biāo)是超越基準(zhǔn),一旦基準(zhǔn)出現(xiàn)較大振蕩或回調(diào),這類基金的凈值也會隨之波動甚至出現(xiàn)較大負(fù)值。

        以中銀基金旗下一只靈活配置型基金——中銀多策略為例,該基金以高倉位配置債券,優(yōu)先追求收益的確定性,利用大類資產(chǎn)配置降低組合風(fēng)險;在權(quán)益類投資方面著重配置消費內(nèi)需行業(yè)股票,并積極參與一級市場新股申購,借此提升基金的業(yè)績表現(xiàn)。中銀多策略執(zhí)行嚴(yán)格的止盈止損機制,并不過分追求短期得失和相對排名。

        與同類產(chǎn)品相比,中銀多策略回撤較小,表現(xiàn)穩(wěn)健。海通證券數(shù)據(jù)顯示,2016年,滬深300指數(shù)下跌11.28%,靈活策略混合型基金下跌3.62%,中銀多策略反而上漲1.75%;2018年滬深300指數(shù)全年下跌25.31%,靈活策略混合型基金下跌13.06%,而中銀多策略同期僅下跌0.48%。截至2019年12月31日,上海證券從三年和五年的區(qū)間考量,對中銀多策略的綜合管理能力、證券選擇能力和風(fēng)險管理能力均給出了五星評級。

        以固收資產(chǎn)打底,捕捉權(quán)益類投資機會,輔以打新增厚收益,通過科學(xué)的大類資產(chǎn)配置降低組合風(fēng)險,嚴(yán)控回撤和波動,是包括中銀多策略在內(nèi)的中銀基金絕對收益團隊旗下產(chǎn)品一致的運作策略。中銀基金絕對收益團隊擁有多名經(jīng)驗豐富的基金經(jīng)理,目前運作管理著23只基金,業(yè)績均表現(xiàn)穩(wěn)健,截至2020年1月9日,近七成產(chǎn)品成立以來最大回撤不超過3%。

        中銀基金權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人、中銀多策略基金經(jīng)理李建擔(dān)任中銀絕對收益團隊的投資指導(dǎo)人。李建本人曾兩次榮獲英華獎“三年期固定收益類投資最佳基金經(jīng)理獎”,管理的產(chǎn)品也達成了金牛獎、金基金獎、明星基金獎和晨星獎的“大滿貫”。

        此外,中銀基金研究團隊具有較強的權(quán)益類研究和債券信評能力,大類資產(chǎn)配置研究工作小組定期研究制定大類資產(chǎn)配置建議,為絕對收益團隊的投資決策保駕護航。

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