凱恩

近日，國家能源局發(fā)布的數據顯示，2020年全國風電、光伏發(fā)電合計新增消納能力8510萬千瓦（按剔除一季度限發(fā)電量情形測算），其中光伏4845萬千瓦;2020年一季度，全國新增光伏發(fā)電裝機395萬千瓦，光伏發(fā)電量528億千瓦時，同比增長19.9%;全國光伏利用小時數248小時，同比增長8小時。消納能力、新增裝機、發(fā)電量、利用小時數，光伏產業(yè)的每個關鍵指標都在快速增長。在已連續(xù)五年新增裝機全球排名第一的中國，光伏產業(yè)正奔跑在發(fā)展的快車道上，作為領跑者之一，天合光能此次登陸科創(chuàng)板，將借力續(xù)寫輝煌。

地位：全球最大的光伏組件供應商和領先的太陽能光伏整體解決方案提供商之一

1997年，在世界各國考慮氣候變暖的威脅并簽訂《京都議定書》以及美國克林頓政府推行“百萬太陽能屋頂計劃”的大背景下，擁有敏銳嗅覺的高紀凡發(fā)現了太陽能技術這項清潔綠色能源的巨大市場前景，組建了天合光能并開始開展太陽能光伏系統(tǒng)研發(fā)等業(yè)務。經過20余年的發(fā)展，如今天合光能已經成長為全球最大的光伏組件供應商和領先的太陽能光伏整體解決方案提供商之一。

在產業(yè)快速發(fā)展的當下，天合光能正著眼于全球可持續(xù)發(fā)展，以推動光伏平價上網和普及綠色能源為己任，提供從光伏產品到智慧能源解決方案。公司主要業(yè)務包括光伏產品、光伏系統(tǒng)、智慧能源三大板塊。光伏產品包括單、多晶的硅基光伏組件的研發(fā)、生產和銷售;光伏系統(tǒng)包括電站業(yè)務及系統(tǒng)產品業(yè)務;智慧能源包括光伏發(fā)電及運維服務、智能微網及多功能系統(tǒng)的開發(fā)和銷售以及能源云平臺運營等業(yè)務。

公司先后在瑞士蘇黎世、美國加州圣何塞、新加坡、日本東京和墨西哥設立區(qū)域總部，并在馬德里、米蘭、北京和上海等地設立辦事處，業(yè)務遍布全球100多個國家和地區(qū)。

天合光能在全球知名研究機構彭博新能源財經（BNEF）評選的全球光伏組件制造商排名中長期位居第一梯隊，并連續(xù)四年被彭博新能源財經（BNEF）評為“全球最具融資價值組件品牌”，成為唯一一家連續(xù)四年獲參評專家全票認可的光伏組件品牌。憑借優(yōu)異的產品可靠性及發(fā)電性能，公司于今年再次被權威光伏測試機構PVEL（PV Evolution Labs）評選為全球“最佳表現”組件制造商（TOP PERFORMER）。這是天合光能第六次榮登“最佳表現”之列，公司也由此成為業(yè)內僅有的兩家連續(xù)六年獲評“最佳表現”光伏企業(yè)之一。

此外，公司積極承擔國家科研項目，包括2項國家“973計劃”、5項國家“863計劃”以及其他各類科研項目60余項;公司領銜參與全球光伏標準編制，首提IEC國際標準并正式發(fā)布，同時主導制定多項國家及行業(yè)標準。

產品與技術：光伏組件出貨量穩(wěn)居世界前三 產品功率及轉換效率20次刷新世界紀錄

天合光能作為一家全球領先的光伏智慧能源整體解決方案提供商，公司光伏組件功率及電池轉換效率處于行業(yè)領先地位，2011年至今，組件功率及電池片轉換效率20次刷新世界紀錄，品牌在行業(yè)內認知度較高。報告期內，發(fā)行人組件總出貨量穩(wěn)定在行業(yè)前列。根據商業(yè)資訊供應商IHS及GlobalData發(fā)布的數據，2017年至2019年，公司的光伏組件出貨量穩(wěn)居世界前三位。

公司以光伏科學與技術國家重點實驗室和新能源物聯(lián)網產業(yè)創(chuàng)新中心等平臺為依托，在核心技術及研發(fā)上具有領先優(yōu)勢。2016年至2018年，公司單晶和多晶太陽能組件的平均轉化率高于行業(yè)平均轉換效率。

在具體產品上，根據中國光伏行業(yè)協(xié)會秘書處及賽迪智庫集成電路研究所發(fā)布的《2018-2019年中國光伏產業(yè)年度報告》，公司面向產業(yè)化的N-PERT電池片轉換效率在可比競爭對手中處于領先水平，其23.10%的轉換效率比其他幾家的平均值高出0.48個百分點。

值得注意的是，天合光能自主研發(fā)的可商業(yè)化光電轉換效率25.04%的IBC太陽電池，是迄今為止經第三方權威認證的中國本土首次效率超過25%的單結晶體硅電池，也是目前世界上大面積6英寸晶體硅襯底上制備的晶體硅電池的最高轉換效率，公司N-Si的IBC電池技術與同行業(yè)知名競爭對手相比，效率處于領先水平。

天合光能光伏組件平均轉化率高于行業(yè)平均水平，主要原因在于公司在技術、工藝及良品率、質量管控等方面具有競爭優(yōu)勢。公司的研發(fā)技術處于行業(yè)領先水平，掌握PERC、MBB、雙玻及雙面雙玻、N-Topcon等行業(yè)內先進技術，并不斷投入資源進行各項技術的迭代及創(chuàng)新研究。除了上述自主研發(fā)的可商業(yè)化光電轉換效率25.04%的IBC太陽電池外，公司技術研發(fā)團隊還持續(xù)展開鈣鈦礦電池等行業(yè)前沿技術的研發(fā)。2019年11月，設立在天合光能的光伏科學與技術國家重點實驗室所研發(fā)的高效N型多晶i-TOPCon太陽電池光電轉換效率高達23.22%，創(chuàng)造了大面積多晶電池新的世界紀錄，這是天合光能第20次打破組件功率或電池片轉換效率的世界紀錄。

2019年，公司開始著手210組件的論證和研發(fā)并于2020年2月面向全球發(fā)布“210至尊系列超高功率組件”。2020年3月，公司至尊組件中試線正式量產并出貨。2020年4月，公司至尊組件完成權威第三方機構德國萊茵TüV測評，組件功率高達515.8W。5月14日，天合光能股份有限公司發(fā)布《至尊組件技術白皮書及未來展望》，圍繞至尊發(fā)布至今近三個月以來客戶關心的問題及對應解決方案、至尊超高功率組件對產業(yè)鏈的價值、未來發(fā)展空間等方面，為行業(yè)提供最詳細的技術解讀，樹立行業(yè)新標準。公司210mm大尺寸組件2020年底的計劃產能達到約10GW，2021年底210組件產能達到約21GW，2022年底達到約31GW。

公司在對所有單項核心技術進行戰(zhàn)略儲備的前提下，注重整合戰(zhàn)略，解決技術疊加的工藝難點，使公司的科研成果與產業(yè)深度融合。公司整合大硅片、MBB、切半、N型、雙玻、雙面等電池及組件核心技術，根據全球不同的市場需求推出差異化的單、多晶組件產品。

在光伏系統(tǒng)業(yè)務方面，天合光能針對投資者一體化的交付需求，推出了天合智能優(yōu)配系統(tǒng)產品。天合智能優(yōu)配是公司針對大型電站開發(fā)的智能光伏解決方案，覆蓋地面和水上兩種應用場景，提供包括高效組件、可靠的跟蹤系統(tǒng)、優(yōu)質的浮體和智能逆變器在內的產品優(yōu)選和集成。通過項目設計和工程服務、一體化控制系統(tǒng)和智能運維系統(tǒng)，達到系統(tǒng)的最佳配合，為業(yè)主和開發(fā)商提供最可靠解決方案，幫助客戶降低光伏項目度電成本，保障電站收益最大化。

業(yè)績：報告期現金流年復合增長率高達124.27%、今年一季度營收同比增長31.73

2019年，天合光能實現營收233.22億元;實現歸母凈利潤6.41億元，同比增長14.87%。2017年至2019年，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為10.42億元、40.79億元與52.41億元，年復合增長率高達124.27%。

2020年1-3月，公司實現營業(yè)收入550，323.82萬元，較2019年1-3月增長31.73%;歸屬于母公司股東的凈利潤15，297.08萬元，較2019年1-3月增長180.41%。經公司初步測算，預計2020年上半年實現營業(yè)收入約1，254，144萬-1，386，159萬元，同比增長約16.52%-28.78%;預計實現歸屬于母公司股東的凈利潤約36，824萬-40，845萬元，同比增長約158.32%-186.52%;預計實現扣非后歸屬于母公司股東的凈利潤約30，982萬-35，002萬元，同比增長約96.61%-122.12%。雖有疫情影響，但公司憑借其在全球化布局、品牌美譽度、領先技術等方面長期積累的優(yōu)勢，業(yè)績呈現逆勢上揚。

發(fā)展戰(zhàn)略：鞏固提升光伏組件業(yè)務品牌領先地位 加大光伏系統(tǒng)及智慧能源業(yè)務發(fā)展力度

2019年，天合光能境外收入占總收入比例為68.99%。公司持續(xù)推行產能布局全球化和市場銷售全球化，分別在泰國、越南等地設立了海外工廠，并在全球目標市場開發(fā)、建設、銷售電站。報告期內，公司境外業(yè)務主要集中在歐洲、日本、美國、印度、澳大利亞等國家和地區(qū)。截至2019年底，公司境內外下屬子公司311家，其中境外子公司181家。

在技術路線上，公司順應當前單晶和多晶的發(fā)展趨勢，積極布局單晶產能，目前的單晶產能占比約60%，到2020年底預計超過75%。未來公司將以單晶路線為主，同時根據全球市場單多晶的需求情況對產能的總體安排進行調整，公司保留了部分多晶產能以投放對組件的價格更為敏感的市場區(qū)域，單多晶產能的合理搭配有利于提升公司的產能利用率、保持公司的業(yè)績穩(wěn)定。

近年來，天合光能光伏組件占主營業(yè)務收入的比例分別為85.16%、59.81%、72.51%。未來，公司將不斷鞏固和提升光伏組件業(yè)務在全球市場的品牌領先地位，加大光伏系統(tǒng)業(yè)務發(fā)展力度，并且積極在智慧能源業(yè)務方面開拓創(chuàng)新，推動能源向低碳化、分散化、智能化方向發(fā)展，引領新能源發(fā)展潮流，努力成為光伏智慧能源的引領者。