牛 童 劉雋雋 王慧青

(中南林業(yè)科技大學 湖南 長沙 410006)

營運資金是企業(yè)可用來投資或償債的便捷資產(chǎn)，就像是血液對于人體的重要性，健康的營運資金運轉(zhuǎn)會使企業(yè)發(fā)展的更好，并且可不斷長久發(fā)展下去。面對當前市場競爭激烈的環(huán)境，企業(yè)為了能未來發(fā)展良好，只能對營運資金進行高效率管理，使流動資金循環(huán)速度加快。本文將選取存貨周轉(zhuǎn)期、應收賬款周轉(zhuǎn)期、應付賬款周轉(zhuǎn)期進行基于要素的營運資金管理績效分析。

一、H集團營運資金管理現(xiàn)狀

H集團致力于產(chǎn)品研發(fā)銷售活動，主要涉及方向是家居生活-人工智能方面，內(nèi)容主要涵蓋家用電器、小型家電等生活產(chǎn)品以及U-home等人工智能家居產(chǎn)品。為了能使顧客消費體驗感更好，H集團把旗下產(chǎn)品不同分類相互組合，形成多樣銷售方案，并配合公司除銷售外的優(yōu)質(zhì)售后服務(wù)以及便利的物流運輸，形成全方位一站式營運平臺。

公司成立發(fā)展幾十年，一直都堅持自出創(chuàng)起認定的“以用戶為是，以自己為非”的信條，并不斷進行海外市場擴張，收購日本三洋白電業(yè)等海外品牌，致力將海外業(yè)務(wù)與自身本土業(yè)務(wù)相互融合，形成立體全方位的全球競爭力。隨著近些年來業(yè)務(wù)融合效率的不斷增強，2018年公司海外收入成績不俗，幾乎全為自己旗下品牌銷售，占當年收入42%。H集團作為我國家電行業(yè)龍頭企業(yè)，在國內(nèi)業(yè)績表現(xiàn)也一直不俗，以下通過數(shù)據(jù)對營運資金管理做出現(xiàn)狀分析。

表1 2014—2018年H集團流動資產(chǎn)、流動負債及凈營運資金現(xiàn)狀 單位：萬元

通過表1可以很明顯看出，2016年企業(yè)的凈營運資金是負數(shù)，而其他四年的凈營運資金數(shù)值是正數(shù)，并且H集團在除了2016年以外的那四年的流動資產(chǎn)和流動負債都是持續(xù)穩(wěn)定增加的，總體來看企業(yè)運作良好。H集團由于2016年因授予職工的股權(quán)激勵計劃中部分限制性股票未解鎖，導致企業(yè)支付11269萬元巨額款項去回購股份，使企業(yè)用于投資的資金減少。當企業(yè)用流動負債來補充資金缺口，這時，企業(yè)內(nèi)部的流動資產(chǎn)占比會隨著流動資產(chǎn)籌資額度上升而大幅度增加，進而企業(yè)財務(wù)風險升高，出現(xiàn)凈營運資金為負值的現(xiàn)象。但這種入不敷出的情況在2016年之后，因為企業(yè)回購股份情況結(jié)束，企業(yè)營運歸于正常，凈營運資金呈正比例穩(wěn)步上升。

二、H集團營運資金管理績效分析

1.存貨周轉(zhuǎn)期

存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)對于企業(yè)評價自身存貨管理情況是非常有參考價值的。存貨從購買放入倉庫到銷售出庫需要的時間長短就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。如果市場前景良好，企業(yè)賣出的貨物會增多，那么周轉(zhuǎn)天數(shù)就會短，反之，周轉(zhuǎn)天數(shù)變長，有可能市場銷路不好，也有可能企業(yè)產(chǎn)品不被消費者認可。

表2 2014—2018年H集團、同行業(yè)存貨周轉(zhuǎn)期 單位：天

通過表2可以看出，H集團存貨周轉(zhuǎn)期比行業(yè)平均水平要長，格力電器存貨周轉(zhuǎn)期比行業(yè)平均水平要短，這說明格力在家電行業(yè)內(nèi)存貨管理方面有著出色表現(xiàn)，H集團存貨管理有待提升。近幾年，家電制造企業(yè)普遍都存在更新?lián)Q代的現(xiàn)象，企業(yè)內(nèi)部會有一部分的過時商品堆積，形成庫存積壓，企業(yè)流動資產(chǎn)中存貨的比例增加，企業(yè)也無法獲得滿意的現(xiàn)金流。

2.應收賬款周轉(zhuǎn)期

應收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指企業(yè)賣出產(chǎn)品或提供服務(wù)后并未當時收到報酬，而形成未來應收的權(quán)利到最終收到現(xiàn)金這一過程所需要的時間。這一指標一般是用來衡量企業(yè)收回資金效率的。企業(yè)收回到貨款的速度越快，就說明應收賬款周轉(zhuǎn)期短，當企業(yè)賬上賒銷金額越來越多，說明企業(yè)無法短時間內(nèi)收回款項，應收賬款周轉(zhuǎn)期長。

表3 2014—2018年H集團、同行業(yè)應收賬款周轉(zhuǎn)期 單位：天

通過表3可知，2014—2018年H集團平均應收賬款周轉(zhuǎn)期為68.91天，并且呈不斷加速的低位運行態(tài)勢，雖然要比行業(yè)平均值40.74高，但是要比同屬行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)的格力平均應收賬款周轉(zhuǎn)期101.48短。這說明H集團制訂了嚴謹?shù)膽召~款周轉(zhuǎn)政策。

自2014年起，國外市場需求也隨著市場匯率大幅度波動而逐漸下降，國內(nèi)家電市場隨著國家宏觀經(jīng)濟的整體放緩以及房地產(chǎn)市場的持續(xù)低迷也開始進入低谷期，國內(nèi)家用電器銷售額開始持續(xù)下降。國內(nèi)外市場都面臨嚴峻考驗,很多企業(yè)已經(jīng)開始利用互聯(lián)網(wǎng)開創(chuàng)O2O模式進程，投入物聯(lián)網(wǎng)建成，優(yōu)化產(chǎn)品服務(wù)。面對種種機會與挑戰(zhàn)，H集團更應加速應收賬款回收，避免發(fā)生大額賬款無法收回導致企業(yè)流動資金鏈出現(xiàn)缺口，當企業(yè)因及時收回賬款而擁有足夠的流動資金時，流動比率升高，財務(wù)風險降低，企業(yè)資金鏈有序循環(huán)發(fā)展，更易推進H集團升級之路。

3.應付賬款周轉(zhuǎn)期

應付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)就是平均付現(xiàn)期，是指企業(yè)購買商品拿到貨物后沒有及時付款，到后續(xù)再實際付款的期間，這個指標一般都是用來衡量企業(yè)還清賣方貨款時間長短的指標。一般而言，當企業(yè)的運營良好的時候，供應商會給企業(yè)延期付款的時間會更長，企業(yè)應付賬款周轉(zhuǎn)期越長，這種企業(yè)通常在行業(yè)內(nèi)的信譽很好，在占用貨物上擁有更多主動權(quán)。

表4 2014—2018年H集團、同行業(yè)應付賬款周轉(zhuǎn)期 單位：天

通過表4可看出，與格力電器同屬于“老品牌”企業(yè)的H集團，在家電行業(yè)中市場份額占比巨大，在與原料供應商溝通上具有很強話語權(quán)，付款期限會比一般企業(yè)長，應付賬款利用率高。但與格力電器相比在商業(yè)信用上不具有一定優(yōu)勢，仍有提升空間。但是家電行業(yè)競爭激烈，不可過度消費自身信譽延付賬款，過度消費將會導致企業(yè)信用風險增加，企業(yè)失去部分供應商，所以企業(yè)更需建立有序穩(wěn)定的合伙關(guān)系。

三、基于要素的營運資金管理績效提升策略

1.完善存貨管理方法

房地產(chǎn)市場因為整體宏觀經(jīng)濟的增長變慢而持續(xù)低迷，進而導致國內(nèi)外家電需求市場環(huán)境變差，整體消費者需求下降，H集團很多過時商品在倉庫堆積，導致企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率不高。跟隨互聯(lián)網(wǎng)時代的熱潮，H集團需不斷開拓并建立完善的新銷售渠道，根據(jù)市場反饋得到客戶情況，結(jié)合自身企業(yè)內(nèi)部各方面生產(chǎn)適量商品進行線上銷售，減少實體銷售成本，加強線上售后服務(wù)，并且企業(yè)還要時刻注重消費者反饋情況制定不同情況下的銷售方案，更快加速庫存商品的流動，縮短存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)。

2.健全應收賬款管理體系

家電制造行業(yè)競爭激烈，行業(yè)內(nèi)部競爭者們都大力采用賒銷方式吸引消費者們，進行出現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部應收賬款不容易及時回收問題。首先，H集團要結(jié)合自身情況合理有效制定信用條件、信用標準和收賬政策，完備信用管理部門，明確各個部門職責分工。其次，企業(yè)內(nèi)部合理有效的監(jiān)督機制必不可少。配備全程監(jiān)管方案，避免不必要的壞賬損失。最后，加強完善員工考核制度，使員工薪酬與賒銷回款情況緊密結(jié)合，使各部門能時刻嚴格履行自身職能，并且出現(xiàn)問題后能及時追責。

3.加強商業(yè)信用的利用

面對市場經(jīng)濟的不斷深化改革，企業(yè)之間更多選擇信用支付作為經(jīng)濟來往的常用手段。企業(yè)采用信用支付必將產(chǎn)生應付賬款，應付賬款對于企業(yè)內(nèi)部營運資金流動穩(wěn)定性有深刻影響，企業(yè)營運資金管理要著重注意商業(yè)信用的利用和企業(yè)信譽形象的維護。H集團在面臨供應商提供的多種付款方案選擇時，要密切聯(lián)系自身內(nèi)外部情況，慎重選擇最佳的支付方案，合理利用商業(yè)信用提高應付賬款利用率。并且企業(yè)也需要不斷提升自己商業(yè)信譽，為以后進一步發(fā)展謀求最大話語權(quán)。