梁曉萍

【摘要】產(chǎn)業(yè)基金的發(fā)展將對中國企業(yè)的融資格局產(chǎn)生重要影響，加快資本市場和金融市場的改革速度，對于促進國民經(jīng)濟發(fā)展，提高資源分配效率具有積極影響。中國的產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中出現(xiàn)的很多深層次問題和矛盾都暴露出來了，一些新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級是現(xiàn)階段我國產(chǎn)業(yè)結構改革的重點。在這個過程中，產(chǎn)業(yè)投資基金是一種新型的投融資工具，廣泛的科學研究以及更多的科學管理技能和技術可以從根本上促進投資基金的發(fā)展。在這方面，對產(chǎn)業(yè)投資基金進行簡單分析，提出了完善政府職能，完善基金項目各環(huán)節(jié)，規(guī)避風險問題，制定嚴格的基金投資管理策略，希望可以為投資基金和管理提供一定的參考。

【關鍵詞】產(chǎn)業(yè)投資基金;投資;管理;策略

就目前的行業(yè)投資基金而言，產(chǎn)業(yè)投資基金是一種創(chuàng)新的融資模式。從嚴格意義上講，它是一種經(jīng)濟活動，這是一種由金融家組成的專門從事資產(chǎn)管理活動的產(chǎn)業(yè)投資基金模式。這種通過社會籌集一些非固定的財源頭，創(chuàng)建了創(chuàng)業(yè)資本，并通過股權的方式在一些具有高成長性，高潛在商業(yè)價值的中小型科技企業(yè)中，這些企業(yè)也面臨巨大的失敗的風險。工業(yè)投資基金是涵蓋了融資，投資，管理并進行，投資的周期性的資本循環(huán)過程。

一、產(chǎn)業(yè)投資基金的定

產(chǎn)業(yè)投資基金是一種集合投資制度，可為非上市公司提供風險管理服務的利益共享，風險共擔。換句話說，通過向大多數(shù)投資者發(fā)行基金份額來建立基金公司，由基金管理公司任命一位基金經(jīng)理或者另外委托一位基金經(jīng)理來管理這些基金，從事實業(yè)投資的創(chuàng)新金融體系。投資回報率按照投資者的出資份額共享，投資風險由投資者共擔。它是針對單個行業(yè)的投資基金，側(cè)重于對具有高增長潛力的非上市公司企業(yè)進行投資，將進行股權或是準股權投資，并介入投資企的經(jīng)營管理和監(jiān)督，通過所投資企業(yè)項目發(fā)育成熟后通過股權轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)資本增值。產(chǎn)業(yè)投資基金直接投資于失業(yè)，這相當于西方有組織的私募股權基金。

二、產(chǎn)業(yè)投資基金投資的重要特征

產(chǎn)業(yè)投資基金與常規(guī)投資之間的重要區(qū)別是投資高，風險高，收益高，并且具有高新技術。其中，產(chǎn)業(yè)化過程包括與技術開發(fā)，成果轉(zhuǎn)讓和批量生產(chǎn)有關的三個研究環(huán)節(jié)。在此過程中，會消耗大量的資金。高風險是在高新技術產(chǎn)業(yè)化過程中的不穩(wěn)定性，無法準確預測市場經(jīng)濟和技術資源，市場的準確性相對激烈，成功率較低，失敗率較高。高收益率，主要是由于高新技術是一個潛在的市場，并且具有一定的產(chǎn)品附加值，可以在短期內(nèi)增加其價值。因為某些傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在長期發(fā)展過程中，市場經(jīng)濟相對飽和，產(chǎn)品附加值較低。如果產(chǎn)業(yè)基金投資成功，是會獲得巨額利潤的。

三、產(chǎn)業(yè)投資基金的投資與管理策略研究

在社會經(jīng)濟發(fā)展過程中，有必要了解產(chǎn)業(yè)投資基金的特點，以便對其進行系統(tǒng)，詳細的分析。有必要結合經(jīng)濟發(fā)展趨勢，制定科學獨特的管理策略，規(guī)避各種風險。為項目活動和資金提供良好環(huán)境，可以基于以下條件開展：

（一）明確以及完善政府職能以發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金

①產(chǎn)業(yè)投資資金在發(fā)展過程中應得到國家和政府的支持，政府的指導是重要的一點。在這方面，政府部門需要制定科學稅收政策。產(chǎn)業(yè)投資基金的回報具有一定周期性，利潤相對較低。對產(chǎn)業(yè)投資基金采取適當稅收優(yōu)惠措施可加快資本投資生產(chǎn)，并提高產(chǎn)業(yè)投資基金的籌集速度。?②政府應為產(chǎn)業(yè)投資項目提供適當?shù)难a貼。例如，由于產(chǎn)業(yè)投資基金項目的發(fā)展等因素，一些產(chǎn)業(yè)投資基金成為發(fā)展中公司的瓶頸。政府補貼可以促進產(chǎn)業(yè)投資基金項目的發(fā)展。③加強對產(chǎn)業(yè)投資基金某些技術和產(chǎn)業(yè)知識產(chǎn)權的保護。由于產(chǎn)業(yè)投資基金通常是在開放的環(huán)境中開展的，因此，某些產(chǎn)業(yè)投資基金項目的優(yōu)勢是技術產(chǎn)品。加強知識產(chǎn)權保護通常是某些金融項目活動的基礎。?因此，可以通過其他手段加強知識產(chǎn)權的保護。④政府建立健康的市場經(jīng)濟，建立科學合理的信貸機制和模式?？茖W，系統(tǒng)地評價基金項目，為產(chǎn)業(yè)投資項目的發(fā)展奠定基礎。

（二）市場化運作，規(guī)范與創(chuàng)新結合

產(chǎn)業(yè)投資基金是基于基本股權投資的創(chuàng)新性金融投資系統(tǒng)，必須根據(jù)市場原則運行。政府不應干預具體運行，但是應通過以下方式對其進行支持。首先，科學指導和治理在產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的早期階段很重要。在發(fā)展的初期，必須對產(chǎn)業(yè)投資資金進行依法管理。政府管理集中體現(xiàn)在三個方面：一是建立產(chǎn)業(yè)投資基金總額度。二是集中審批創(chuàng)立的產(chǎn)業(yè)投資基金。第三，對產(chǎn)業(yè)投資基金的運營進行監(jiān)督。其次，產(chǎn)業(yè)投資基金經(jīng)營過程中，政府應該加以引導，政府的角色應該是管理者，而不是投資決策者，換句話說，政府可以通過鼓勵優(yōu)先投資國家在產(chǎn)業(yè)結構調(diào)整中，急需發(fā)展的行業(yè)或者產(chǎn)業(yè)。但是切記不能將產(chǎn)業(yè)投資基金誤認為是財政資金，或者各級政府的小金庫，通過行政手段引導產(chǎn)業(yè)投資基金的經(jīng)營。原因是產(chǎn)業(yè)投資基金是集合投資，這是一種投資組織形式，其目的是獲得穩(wěn)定的收入，該形式不同于傳統(tǒng)投資體系。第三，科學的監(jiān)管制度和完善法律法規(guī)是產(chǎn)業(yè)投資基金市場化投資的前提。無論采用的是契約型還是公司型，都必須根據(jù)相應的《信托法》和《公司法》來發(fā)起，組織和退出。嚴格規(guī)范了所有參與產(chǎn)業(yè)投資基金人的行為，明確了他們的權利和責任，提高了基金運作的透明度，確保我國產(chǎn)業(yè)投資基金健康發(fā)展。

（三）遵循國際慣例，一般與特色相結合

中國投資基金的運作必須遵守國際慣例原則。在吸收西方投資基金的成功，普遍和有效的經(jīng)驗的同時，以要探索中國產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展模式。中國投資基金的名稱與西方國家一致，但其功能定位，目標確立和發(fā)展路徑應符合中國的國情和中國國民經(jīng)濟的整體狀況。以社會宏觀經(jīng)濟宏戰(zhàn)略發(fā)展計劃為起點設計和推動?。采取全球化戰(zhàn)略，國際視野，中外合作與中資的獨立發(fā)展相結合產(chǎn)業(yè)投資基金，以國際金融市場為載體，作為一種新型投資方式，高效配置資金。但從長遠來看，產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展模式仍將由中資獨立發(fā)展為主導。改革開放為中國的經(jīng)濟發(fā)展提供了難得的機遇，促進了中國綜合國力的提升和社會繁榮。單一投資渠道難以滿足需求。此外，巨額儲蓄，公益性和商業(yè)性保險基金的大量積累，產(chǎn)業(yè)投資基金的相對穩(wěn)定的投資回報率，對于個人和機構投資者都是很好的投資機會。?因此，自主發(fā)展我國產(chǎn)業(yè)投資基金是一項理想的發(fā)展戰(zhàn)略。

（四）制定嚴格的基金投資管理制

產(chǎn)業(yè)投資基金項目在開發(fā)過程中吸引了許多金融機構。為此，需要根據(jù)實際標準建立嚴格的管理體系，并深入落實。一些投資者對該行業(yè)的投資基金的監(jiān)督處于混亂狀態(tài)，在這方面，有關部門應就相關的金融投資管理制度提供指導，并通過專業(yè)的財務投資經(jīng)營組織加強對該行業(yè)投資基金的管理，明確相關監(jiān)管結構的權利，加強贊助人對市場的宏觀監(jiān)管，并為該行業(yè)的投資基金提供了風險保護。通過政府的監(jiān)管機制和贊助人對財務進行科學監(jiān)督，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)投資基金的可持續(xù)發(fā)展。

四、結語

在國民經(jīng)濟發(fā)展過程中，產(chǎn)業(yè)投資基金項目發(fā)展相對緩慢。中國沒有建立一個完整的區(qū)域性的產(chǎn)業(yè)治理模型，某些經(jīng)濟因素對市場的影響也不能保證資金正常運作，這影響了項目活動的發(fā)展。在這方面，結合市場經(jīng)濟的特點來評估行業(yè)投資基金的特點，并根據(jù)實際情況尋找更有效的管理策略，合理解決各種風險問題，以推動產(chǎn)業(yè)投資基金的穩(wěn)定發(fā)展，為社會和經(jīng)濟增長奠定基礎。

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