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        江蘇省醫(yī)藥類戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)典型案例財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)

        2020-06-08 10:21:20王洪海樊晉王融肖俠
        大陸橋視野·上 2020年5期
        關(guān)鍵詞:績(jī)效評(píng)價(jià)

        王洪海 樊晉 王融 肖俠

        摘 要:醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是政府重點(diǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),本文以江蘇醫(yī)藥類具有完整三年資料的上市公司為樣本,重點(diǎn)關(guān)注江蘇連云港兩個(gè)典型的醫(yī)藥公司財(cái)務(wù)綜合狀況。本文采用逼近理想點(diǎn)的密切值“雙基點(diǎn)”方法進(jìn)行研究,“雙基點(diǎn)”方法實(shí)際是融入管理學(xué)中的標(biāo)桿元素,并通過(guò)比較幾何距離的測(cè)量方法,從而得到典型案例公司在行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)位置,在此基礎(chǔ)上提出改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)的建議。

        關(guān)鍵詞:戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè);密切值;績(jī)效評(píng)價(jià)

        一、引言

        我國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步邁進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展階段,其重要標(biāo)志就是戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)(以下簡(jiǎn)稱戰(zhàn)新企業(yè))的蓬勃發(fā)展。2010年,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議并原則通過(guò)《關(guān)于加快培育和發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的決定》。2019年,中國(guó)企業(yè)聯(lián)合會(huì)、中國(guó)企業(yè)家協(xié)會(huì)首次發(fā)布了中國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)100強(qiáng)領(lǐng)軍企業(yè)排行榜,名列榜首的是華為投資股份有限公司,其營(yíng)業(yè)收入為72120200萬(wàn)元,江蘇戰(zhàn)新企業(yè)的最好成績(jī)是蘇寧控股集團(tuán),在百?gòu)?qiáng)戰(zhàn)新榜上位列第18名,其營(yíng)業(yè)收入為7607820萬(wàn)元。

        上述戰(zhàn)新企業(yè)排行榜實(shí)際上評(píng)價(jià)指標(biāo)只有一個(gè),即戰(zhàn)新企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入,但是實(shí)際工作中,往往涉及的評(píng)價(jià)指標(biāo)很多,這時(shí)上述單一指標(biāo)排序就不可行了,1928年Alexander Wole提出信用能力指數(shù),開(kāi)創(chuàng)多指標(biāo)財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)的先河,這時(shí)就需要采用一定的數(shù)學(xué)評(píng)價(jià)方法,例如密切值等來(lái)對(duì)多指標(biāo)進(jìn)行合成。

        二、江蘇醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析

        (一)研究樣本

        醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)是關(guān)系人民健康的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的重要組成部分,大力發(fā)展醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)主要基于以下原因:

        1.人民對(duì)美好生活的追求。

        2.人口老年化的日趨嚴(yán)重。為了研究問(wèn)題的方便,選擇在上海、深圳證券交易所上市的具有三年完整資料的醫(yī)藥類上市公司為研究對(duì)象,其研究樣本地理分布如下:

        (1)蘇南地區(qū):南京3家、鎮(zhèn)江1家、常州1家、無(wú)錫1家、蘇州1家;

        (2)蘇中地區(qū):南通3家、揚(yáng)州1家;

        (3)蘇北地區(qū):連云港2家、徐州1家??紤]到研究問(wèn)題的需要,將恒瑞醫(yī)藥與康緣藥業(yè)作為典型案例重點(diǎn)進(jìn)行研究。

        (二) 盈利能力

        1.經(jīng)營(yíng)盈利能力。2017年、2018年14家醫(yī)藥類上市公司營(yíng)業(yè)凈利潤(rùn)率平均值分別為:11.74%、8.84%。

        (1)最好指標(biāo):恒瑞醫(yī)藥(600276),2017年、2018年?duì)I業(yè)凈利潤(rùn)率分別為23.8%、23.32%;

        (2)最差指標(biāo):江蘇吳中(600200),2017年、2018年?duì)I業(yè)凈利潤(rùn)率分別為4.57%、-16.59%,其中該公司2018年?duì)I業(yè)凈利潤(rùn)率出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

        2.資本盈利能力。2017年、2018年14家醫(yī)藥上市公司凈資產(chǎn)收益率平均值分別為:10.33%、9.86%。

        (1)最好指標(biāo):恒瑞醫(yī)藥(600276),2017年、2018年凈資產(chǎn)收益率分別為22.85%、22.73%;

        (2)最差指標(biāo):江蘇吳中(600200),2017年、2018年凈資產(chǎn)收益率分別為4.59%、-10.58%,其中該公司2018年凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)負(fù)數(shù)。

        (三)償債能力

        1.流動(dòng)比率。2017年、2018年江蘇醫(yī)藥類上市公司流動(dòng)比率平均值分別為:3.07、2.75。

        (1)最高指標(biāo):恒瑞醫(yī)藥(600276),2017年、2018年分別為7.57、7.16;

        (2)最低指標(biāo):美年健康(002044),2017年、2018年分別為1.07、0.94。

        2.現(xiàn)金比率。2017年、2018年江蘇醫(yī)藥類上市公司現(xiàn)金比率平均值分別為:1.04、0.75。

        (1)最高指標(biāo):恒瑞醫(yī)藥(600276),2017年、2018年分別為2.69、1.8;

        (2)最低指標(biāo):南京醫(yī)藥(600713),2017年、2018年分別為0.13、0.15。

        3.資產(chǎn)負(fù)債率。2017年、2018年江蘇醫(yī)藥類上市公司資產(chǎn)負(fù)債率平均值分別為:30.80%、32.42%。

        (1)最高指標(biāo):南京醫(yī)藥(600713),2017年、2018年分別為79.07%、79.54%;

        (2)最低指標(biāo):恒瑞醫(yī)藥(600276),2017年、2018年分別為10.97%、11.53%。

        (四)營(yíng)運(yùn)能力

        1.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)2017年、2018年的平均值分別為:5.15、4.87。

        (1)最高指標(biāo):海辰藥業(yè)(300584),2017年、2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為10.02、9.52;

        (2)最低指標(biāo):四環(huán)生物(000518),2017年、2018年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別為3.02、3.27。

        2.存貨周轉(zhuǎn)率。該指標(biāo)2017年、2018年的平均值分別為:6.84、6.69。

        (1)最高指標(biāo):美年健康(002044),2017年、2018年分別為:45.95、41.51;

        (2)最低指標(biāo):四環(huán)生物(000518),2017年、2018年分別為:0.16、0.17。

        (五)增長(zhǎng)能力

        1.資產(chǎn)增長(zhǎng)率。該指標(biāo)2017年、2018年的平均值分別為:23.63%、10.38%。

        (1)最高指標(biāo):美年健康(002044),該指標(biāo)2017年、2018年分別為:105.28%、34.81%;

        (2)高低指標(biāo):江蘇吳中(600200),該指標(biāo)2017年、2018年分別為:4.14%、-6.3%。

        2.凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率。該指標(biāo)2017年、2018年的平均值分別為:26.36%、-31.13%。

        (1)最高指標(biāo):美年健康(002044),2017年、2018年分別為83.43%、40.11%;

        (2)最低指標(biāo):江蘇吳中(600200),2017年、2018年分別為89.89%、-379.02%。

        三、 基于密切值財(cái)務(wù)組合評(píng)價(jià)

        (一)計(jì)算步驟

        1.設(shè)計(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)??紤]到研究問(wèn)題的方便,本課題借助層次分析法(AHP)建立評(píng)價(jià)模型,見(jiàn)圖1分析結(jié)構(gòu)圖,計(jì)算結(jié)果見(jiàn)表1。

        2.用向量規(guī)范化求得規(guī)范決策矩陣。設(shè)多目標(biāo)評(píng)價(jià)問(wèn)題的決策矩陣為,規(guī)范化決策矩陣為。

        由于財(cái)務(wù)指標(biāo)可能會(huì)出現(xiàn)負(fù)數(shù),采用上述標(biāo)準(zhǔn)化方法存在一定缺陷,本課題應(yīng)用功效系數(shù)進(jìn)行向量標(biāo)準(zhǔn)化處理。

        3.構(gòu)成加權(quán)規(guī)范矩陣。在上述結(jié)構(gòu)模型的基礎(chǔ)上,以層次分析AHP為工具,構(gòu)建評(píng)價(jià)矩陣,經(jīng)過(guò)計(jì)算得到表1所示財(cái)務(wù)指標(biāo)的權(quán)系數(shù),并與經(jīng)過(guò)初始化的標(biāo)準(zhǔn)財(cái)務(wù)指標(biāo)相乘,構(gòu)成加權(quán)規(guī)范矩陣,并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行評(píng)價(jià)。

        4.確定正理想集和負(fù)理想集。假設(shè)正理想集和負(fù)理想集,則有:

        5.計(jì)算各方案與正負(fù)理想集之間的距離。各評(píng)價(jià)方案到正理想集的距離為:

        各評(píng)價(jià)方案到負(fù)理想集的距離為:

        6.定義密切值:

        7.根據(jù)密切值的值由大到小排列方案進(jìn)行優(yōu)劣次序。

        (三)應(yīng)用研究

        1.2017年、2018年財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)。

        按照密切值計(jì)算流程,在電子表格中設(shè)置計(jì)算公式,計(jì)算與正理想集、負(fù)理想集之間的距離,在此基礎(chǔ)上計(jì)算密切值指標(biāo),最終得到如下表2所示的計(jì)算結(jié)果。

        四、結(jié)論

        (一)恒瑞醫(yī)藥財(cái)務(wù)績(jī)效穩(wěn)居首位

        采用密切值方法表明,恒瑞醫(yī)藥公司在2017年、2018年財(cái)務(wù)綜合狀況,其財(cái)務(wù)綜合競(jìng)爭(zhēng)力穩(wěn)居江蘇醫(yī)藥類上市公司第一名,說(shuō)明恒瑞醫(yī)藥近年來(lái)財(cái)務(wù)狀況健康,成為同行業(yè)的標(biāo)桿。

        (二)康緣藥業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效位居中游

        康緣藥業(yè)公司在2017年財(cái)務(wù)綜合排名第8、2018財(cái)務(wù)綜合排名第9,說(shuō)明康緣醫(yī)藥財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力還有待提升,例如要加快存貨與應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。

        (三)恒瑞醫(yī)藥應(yīng)該采取更加積極的財(cái)務(wù)策略

        流動(dòng)比率方面:2017年、2018年江蘇醫(yī)藥類上市公司平均值分別為:3.07、2.75,而恒瑞醫(yī)藥分別為7.57、7.16;現(xiàn)金比率方面:2017年、2018年江蘇醫(yī)藥類上市公司平均值分別為:1.04、0.75,而恒瑞醫(yī)藥分別為2.69、1.8。這說(shuō)明恒瑞醫(yī)藥反映資產(chǎn)流動(dòng)指標(biāo)偏高,財(cái)務(wù)策略相對(duì)保守。

        (四)恒瑞醫(yī)藥、康緣藥業(yè)兩公司需要降低銷售費(fèi)用

        2017年、2018年14家江蘇醫(yī)藥類上市公司銷售費(fèi)用率平均值分別為:25.01%、28.16%,而位居銷售費(fèi)用排名首位的是康緣藥業(yè),2017年、2018年銷售費(fèi)用分別為47.82%、49.38%,而恒瑞醫(yī)藥的銷售費(fèi)用率也高于平均值,2017年、2018年分別為37.5%、37.11%,因此應(yīng)積極推行“雙票”制,減少中間環(huán)節(jié),降低流通環(huán)節(jié)成本,維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)。

        【基金項(xiàng)目:2019年連云港社科金(19LKT2006)項(xiàng)目;2019年江蘇省社科應(yīng)用研究精品工程課題(19SYA-029);2020年江蘇海洋大學(xué)優(yōu)秀本科論文培育計(jì)劃?!?/p>

        (作者簡(jiǎn)介:王洪海,江蘇海洋大學(xué)商學(xué)院副教授,管理學(xué)博士。)

        參考文獻(xiàn):

        [1] 王洪海,王融.基于AHP-TOPSIS的港口物流上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)[J].淮海工學(xué)院(人文社會(huì)科學(xué)),2016(11):78-80.

        [2] 鄭慧凌,高山.基于密切值法的國(guó)內(nèi)外醫(yī)藥制造企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力對(duì)比研究[J].科技管理研究,2019(3):143-148.

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