張紅鳳　于麗艷

[提要] 企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力關(guān)系到企業(yè)的生存和發(fā)展，同時(shí)也會(huì)影響到其獲利能力和償債能力。如果公司對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的監(jiān)管不到位，會(huì)產(chǎn)生諸多問(wèn)題。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)能力的分析，這樣才可以使公司得到充分合理的發(fā)展。本文通過(guò)分析食品制造企業(yè)，以重慶市涪陵榨菜集團(tuán)股份有限公司為研究對(duì)象，詳細(xì)分析該公司的營(yíng)運(yùn)能力。在分析過(guò)程中，利用其2014～2018年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行詳細(xì)的計(jì)算和分析，同時(shí)通過(guò)行業(yè)均值進(jìn)行對(duì)比，發(fā)現(xiàn)其在生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中存在的問(wèn)題，并提出相關(guān)建議及解決措施。

關(guān)鍵詞：食品制造企業(yè);財(cái)務(wù)數(shù)據(jù);營(yíng)運(yùn)能力

資助項(xiàng)目：天津市教委科研計(jì)劃項(xiàng)目成果：“我國(guó)蔬菜生產(chǎn)區(qū)域變遷、差異分解及其成因”（編號(hào)：2018SK021）

中圖分類(lèi)號(hào)：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2020年3月13日

“民以食為天”，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展食品制造業(yè)日益壯大，公司在發(fā)展和運(yùn)營(yíng)過(guò)程中的競(jìng)爭(zhēng)就必不可少。對(duì)于我們國(guó)家的企業(yè)而言，在公司的運(yùn)營(yíng)過(guò)程中更加關(guān)注公司的盈利能力，而往往會(huì)忽視公司的營(yíng)運(yùn)能力。本文以重慶涪陵榨菜集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)涪陵榨菜公司）為例，對(duì)其營(yíng)運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析與研究，可以明確地了解涪陵榨菜公司各項(xiàng)資產(chǎn)的利用是否合理、對(duì)存貨的管理是否符合公司的運(yùn)行，進(jìn)而可以更加深入地了解該公司的經(jīng)營(yíng)狀況。本文選取了涪陵榨菜公司2014～2018年五年的數(shù)據(jù)與同行業(yè)均值分別進(jìn)行對(duì)比分析。

一、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)選取與分析

本文通過(guò)蘿卜投研網(wǎng)站查詢了食品制造行業(yè)各項(xiàng)營(yíng)運(yùn)能力的行業(yè)均值，東方財(cái)富網(wǎng)網(wǎng)站查詢了涪陵榨菜公司的營(yíng)運(yùn)能力相關(guān)數(shù)據(jù)，并對(duì)其營(yíng)運(yùn)能力的各項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析。本文對(duì)其2014～2018年的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等數(shù)據(jù)進(jìn)行縱向?qū)Ρ确治?，同時(shí)對(duì)其行業(yè)均值進(jìn)行分析，分析其在行業(yè)的地位。

（一）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。從表1數(shù)據(jù)可以看出，公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈波動(dòng)式下降趨勢(shì)。很大可能是由于涪陵榨菜多次提價(jià)導(dǎo)致，雖然榨菜屬于價(jià)格變動(dòng)不明顯的商品，但涪陵榨菜公司近五年提價(jià)七次，價(jià)格變動(dòng)短期內(nèi)不會(huì)影響消費(fèi)者的選擇，但多次的提價(jià)使得營(yíng)業(yè)收入的增長(zhǎng)趨勢(shì)有所緩慢，并且近幾年涪陵榨菜公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一直低于行業(yè)的平均值。（表1）

（二）存貨周轉(zhuǎn)率。由表2中數(shù)據(jù)可看出，公司的存貨周轉(zhuǎn)率呈波動(dòng)式下降趨勢(shì)。2015年和2018年分別出現(xiàn)了明顯的下降趨勢(shì)。在2014～2015年期間涪陵榨菜的存貨周轉(zhuǎn)率呈急速下降趨勢(shì)，說(shuō)明其存貨變現(xiàn)能力下降。在2015～2017年之間存貨周轉(zhuǎn)率的趨勢(shì)緩慢回升，說(shuō)明公司在經(jīng)歷了之前急速下降趨勢(shì)的事件后，意識(shí)到了存貨周轉(zhuǎn)的重要性，并采取措施加強(qiáng)對(duì)其存貨的管理。2018年的存貨周轉(zhuǎn)率達(dá)到了這五年間的最低值，這在一定程度上反映了涪陵榨菜公司當(dāng)前的業(yè)績(jī)處于下滑狀態(tài)，造成存貨周轉(zhuǎn)率下降的原因可能是由于為了追求過(guò)高的利潤(rùn)選擇提價(jià)，大部分消費(fèi)者對(duì)該公司的口碑大不如前，導(dǎo)致了銷(xiāo)量下降庫(kù)存積壓，并且其存貨周轉(zhuǎn)率一直低于行業(yè)均值，這也說(shuō)明了其在食品加工行業(yè)還需要很大的改進(jìn)。（表2）

（三）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。根據(jù)表3數(shù)據(jù)可知，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率波動(dòng)幅度相對(duì)較大。2014～2017年，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)。從一定意義上來(lái)說(shuō)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高表明其應(yīng)收賬款的流動(dòng)性較強(qiáng)、短期的償債能力較強(qiáng)，公司對(duì)應(yīng)收賬款的管理較為嚴(yán)格，奉行較為嚴(yán)苛的信用政策。2017～2018年，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅度下降，可能是為了緩解業(yè)績(jī)?cè)鏊俜啪弶毫?，?duì)經(jīng)銷(xiāo)商放松放款賒銷(xiāo)政策、降低考核業(yè)績(jī)。由于較為嚴(yán)苛的信用政策在一定程度上會(huì)使公司的一部分潛在客服丟失，從而致使公司的銷(xiāo)售規(guī)模很難擴(kuò)大，從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看會(huì)影響到公司的盈利能力。（表3）

（四）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。從表4數(shù)據(jù)可知，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在0.61～0.70之間波動(dòng)，且其低于行業(yè)均值。從2014年到2015年，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化幅度呈下降趨勢(shì)。從2015年到2018年其總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈上升趨勢(shì)，2015年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率處于這幾年來(lái)的最低水平0.61，這在很大程度上可能是由于公司成功并購(gòu)，使得公司的總資產(chǎn)增加。從整體來(lái)看營(yíng)業(yè)收入與平均資產(chǎn)總額和營(yíng)業(yè)收入都呈直線上升趨勢(shì)，平均資產(chǎn)總額的增加幅度小于營(yíng)業(yè)收入的增加幅度，這說(shuō)明總資產(chǎn)的增加能夠產(chǎn)生對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入的增加，給其帶來(lái)了更大的預(yù)期收益。因此，公司的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率高，說(shuō)明其總資產(chǎn)的管理相對(duì)嚴(yán)格、總資產(chǎn)利用率較高。（表4）

二、企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力存在的問(wèn)題

（一）存貨周轉(zhuǎn)率低。從上述的分析中可知，公司的存貨周轉(zhuǎn)率低，因此公司大量積壓存貨。很大的原因可能是因?yàn)樵摴驹诙▋r(jià)方面波動(dòng)較大，五年內(nèi)提價(jià)七次，雖然物價(jià)水平在不斷上漲，但多次提價(jià)使得消費(fèi)者對(duì)該產(chǎn)品的口碑越來(lái)越差。短時(shí)間內(nèi)可能不會(huì)有明顯的影響，但長(zhǎng)此以往公司的銷(xiāo)售量必定會(huì)受到影響。涪陵榨菜公司主要經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品不同口味和規(guī)格的“烏江榨菜”，而榨菜屬于保質(zhì)期限不是很長(zhǎng)的產(chǎn)品，如果存貨周轉(zhuǎn)率呈持續(xù)下降的趨勢(shì)，這將會(huì)給公司帶了很大程度的損失。在行業(yè)的均值對(duì)比下，可以看出公司的存貨周轉(zhuǎn)率在食品加工行業(yè)還是存在較低的水平。

（二）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率并不是越高越好，涪陵榨菜公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率過(guò)高說(shuō)明該公司實(shí)施的應(yīng)收賬款政策較為嚴(yán)苛。這會(huì)使得一部分固定客戶由于短期的資金不足，不能如期的支付相應(yīng)的貨款而導(dǎo)致其交易終止，這樣便使得公司造成一定程度上的損失。應(yīng)收賬款的政策過(guò)高也會(huì)使得一部分潛在的投資客戶流失。因此，在制定應(yīng)收賬款政策時(shí)應(yīng)符合公司的自身情況，不能盲目的制定，過(guò)高過(guò)低都會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生消極的影響。

（三）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率低。公司的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)低，公司的流動(dòng)資產(chǎn)主要包括貨幣資金、存貨、應(yīng)收賬款等。在上述的分析過(guò)程中，可知存貨的周轉(zhuǎn)率低，在很大的程度上會(huì)影響到流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。由表5可知，公司的貨幣資金從2014年到2017年的變化幅度不大，但2018年很大幅度的上升到了11.28億元。根據(jù)其財(cái)務(wù)報(bào)表可知是其收回了大量的投資款所致。這也可以看出，公司對(duì)于貨幣資金的利用率并不是很高，還需要合理的規(guī)劃，不應(yīng)有大量的現(xiàn)金留存在公司，這會(huì)產(chǎn)生大量的機(jī)會(huì)成本對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展存在不好的影響。（表5）