胡 穎 孫 迪/文

一、引言

為積極推動“一帶一路”倡議，中國加大了對沿線國家OFDI（對外直接投資）的力度。根據(jù)《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》數(shù)據(jù)，2018年，中國OFDI流量為1430.4億美元，存量達(dá)19822.7億美元，分別占全球當(dāng)年OFDI流量、存量的14.1%和6.4%，分別位列全球第二位和第三位。2018年，中國對“一帶一路”沿線國家OFDI流量為180.7億美元，占中國OFDI的12.6%；截至2018年底，中國對“一帶一路”沿線國家OFDI存量達(dá)1727.7億美元，占中國OFDI存量的8.7%。“一帶一路”沿線國家已經(jīng)成為中國OFDI的重要目的地。

習(xí)近平總書記強(qiáng)調(diào)：我們要順應(yīng)第四次工業(yè)革命發(fā)展趨勢，共同把握數(shù)字化、網(wǎng)絡(luò)化、智能化發(fā)展機(jī)遇，共同探索新技術(shù)、新業(yè)態(tài)、新模式，探尋新的增長動能和發(fā)展路徑，建設(shè)數(shù)字絲綢之路。《全球信息社會發(fā)展報告（2017）》分別從總體水平和四個子層面水平分析了“一帶一路”沿線國家的信息化水平，指出“一帶一路”沿線國家的信息化發(fā)展水平整體上略低于全球平均水平，但是發(fā)展速度高于平均水平。

“一帶一路”沿線國家的信息化水平存在顯著差異，而信息化發(fā)展水平與一國的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)，也是一國營商環(huán)境的重要內(nèi)容。沿線國家信息化水平對中國OFDI有何影響？本文在空間視角下，實(shí)證檢驗(yàn)“一帶一路”沿線國家信息化水平對中國OFDI的影響，為中國企業(yè)對“一帶一路”沿線國家OFDI的區(qū)位選擇和行業(yè)選擇提出建議。

二、指標(biāo)選取與模型設(shè)計

（一）指標(biāo)選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2011—2017年沿線國家的面板數(shù)據(jù)，從空間視角研究“一帶一路”沿線國家信息化水平對中國OFDI的影響。本文的被解釋變量為中國對外直接投資，用OFDI表示，核心解釋變量為信息化水平指數(shù)，用ISI表示。為確保實(shí)證結(jié)果穩(wěn)健性，本文引入以下解釋變量：

1.中國對東道國出口規(guī)模。用中國對東道國的出口額表示，記為EXP。母國對東道國的出口貿(mào)易與OFDI之間，既可能存在因搶占產(chǎn)品市場而抑制OFDI的替代效應(yīng)，又可能存在因貿(mào)易往來與知識溢出而促進(jìn)OFDI的互補(bǔ)效應(yīng)。

2.東道國勞動力資源。用東道國的勞動力總數(shù)表示，記為LAB。企業(yè)的生產(chǎn)成本需求是區(qū)位理論的關(guān)鍵內(nèi)容，尋求低廉的勞動力資源可能是中國企業(yè)進(jìn)行跨國投資的重要目的。

3.東道國政策支持。用東道國政府支出占GDP的比重表示，記為POL。減少貿(mào)易壁壘、財政補(bǔ)貼、減少稅收等政策支持手段可強(qiáng)有力的吸引母國企業(yè)對東道國進(jìn)行OFDI，這些行為與政府支出密切相關(guān)。

4.東道國市場消費(fèi)能力。用東道國的居民最終消費(fèi)表示，記為CONS。東道國市場消費(fèi)能力的上升意味著企業(yè)擁有更大的發(fā)展空間，同時增加的收益將促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步擴(kuò)大投資規(guī)模。

5.東道國市場規(guī)模。用東道國的GDP表示，記為GDP。東道國的市場規(guī)模作為國際生產(chǎn)折衷理論中區(qū)位優(yōu)勢的關(guān)鍵，對吸引跨國投資具有重要影響。同時，在新貿(mào)易理論中，具有聚集效應(yīng)的外部經(jīng)濟(jì)被認(rèn)為是企業(yè)跨國投資的重要影響因素，而市場規(guī)模決定外部經(jīng)濟(jì)的大小，因此，東道國的市場規(guī)模是企業(yè)跨國投資的重要影響因素。

6.東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。由制造業(yè)增加值數(shù)據(jù)進(jìn)行衡量，記為MAN。母國企業(yè)對東道國的直接投資通常會受到東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)影響，東道國是否具有較為完備的工業(yè)體系或制造業(yè)基礎(chǔ)，對于母國企業(yè)直接投資決策具有重要影響。

鑒于數(shù)據(jù)的可獲得性與準(zhǔn)確性，本文在剔除中國OFDI存量1000萬美元以下國家的基礎(chǔ)上，篩選29個“一帶一路”沿線國家2011—2017年相關(guān)指標(biāo)的面板數(shù)據(jù)，作為數(shù)據(jù)樣本進(jìn)行空間計量分析。本文所涉及的各項指標(biāo)數(shù)據(jù)的原始數(shù)據(jù)來源于世界銀行數(shù)據(jù)庫、歷年《中國對外直接投資統(tǒng)計公報》、歷年《全球信息社會發(fā)展報告》、歷年《中國統(tǒng)計年鑒》、聯(lián)合國數(shù)據(jù)庫、Wind數(shù)據(jù)庫。

（二）模型設(shè)計

本文根據(jù)所選取指標(biāo)，分別構(gòu)建普通面板模型（PDM）、空間面板滯后模型（SPLM）、空間面板誤差模型（SPEM）以檢驗(yàn)“一帶一路”沿線國家信息化水平對中國OFDI的影響：

式中，中國對外直接投資存量（OFDI）為被解釋變量；信息化水平（ISI）為核心解釋變量、出口規(guī)模（EXP）、勞動力資源（LAB）、政策支持（POL）、市場消費(fèi)能力（CONS）、市場規(guī)模（GDP）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（MAN）為解釋變量。W為空間權(quán)重矩陣；ρ為空間滯后系數(shù)；λ為空間誤差系數(shù)；β為解釋變量系數(shù)；ε為服從正態(tài)分布的隨機(jī)誤差項；μ為隨機(jī)誤差項。本文的空間權(quán)重矩陣為0—1相鄰矩陣。

通過對比發(fā)現(xiàn)，等式右邊同時存在市場規(guī)模（GDP）與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（MAN）兩個指標(biāo)，其中，用來表示東道國市場規(guī)模指標(biāo)的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）包含用來表示東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)的制造業(yè)增加值（MAN），為防止重復(fù)計算影響計量結(jié)果，故本文將東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)指標(biāo)（MAN）取負(fù)，移動到左邊：

等式中，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）部分中的制造業(yè)增加值（MAN）部分在等式左右兩端同時變動，避免了重復(fù)計算造成的影響。

為去除量綱與異方差影響，本文對所有指標(biāo)進(jìn)行對數(shù)化操作。

三、實(shí)證結(jié)果及分析

（一）莫蘭指數(shù)檢驗(yàn)

檢驗(yàn)空間自相關(guān)性時，通常選用莫蘭指數(shù)進(jìn)行檢驗(yàn)。本文計算出2011—2017年中國對“一帶一路”沿線國家OFDI的莫蘭指數(shù)，結(jié)果如表1所示。

表1 中國對“一帶一路”沿線國家的OFDI莫蘭指數(shù)

由表1可知，中國對“一帶一路”沿線國家OFDI的莫蘭指數(shù)的數(shù)值隨年份逐漸增加，且P值逐漸降低，這表明中國對“一帶一路”沿線國家OFDI的空間自相關(guān)性逐漸增強(qiáng)，并呈現(xiàn)出越來越顯著的空間集聚現(xiàn)象。

（二）拉格朗日乘數(shù)法（LM）與其穩(wěn)健性形式檢驗(yàn)（RLM）

應(yīng)用空間面板模型進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)時，通常用拉格朗日乘數(shù)法（LM）與其穩(wěn)健形式（RLM）判別空間面板滯后模型（SPLM）和空間面板誤差模型（SPEM）何者更優(yōu)，結(jié)果如表2所示。

表2 SPLM與SPEM的LM與RLM檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果

由表2可以看出，在拉格朗日乘數(shù)法（LM）與其穩(wěn)健形式檢驗(yàn)（RLM）檢驗(yàn)中，空間面板滯后模型（SPLM）均比空間面板誤差模型（SPEM）更加顯著，因此，空間面板滯后模型（SPLM）更加適合本文。

（三）豪斯曼檢驗(yàn)

計量領(lǐng)域中，通常用豪斯曼檢驗(yàn)對固定效應(yīng)與隨機(jī)效應(yīng)的選擇進(jìn)行檢驗(yàn)，結(jié)果如表3所示。

表3 PDM與SPLM、SPEM的豪斯曼檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果

從實(shí)證結(jié)果可以看出：普通面板模型（PDM）與空間面板誤差模型（SPEM）的統(tǒng)計量值為負(fù)，這表明普通面板模型（PDM）與空間面板誤差模型（SPEM）強(qiáng)烈拒絕隨機(jī)效應(yīng)的原假設(shè)，固定效應(yīng)比隨機(jī)效應(yīng)更加適合；空間面板滯后模型（SPLM）的統(tǒng)計量值為正，且顯著性未通過10%水平下顯著性檢驗(yàn)，這表明空間面板滯后模型（SPLM）接受了隨機(jī)效應(yīng)的原假設(shè)，隨機(jī)效應(yīng)比固定效應(yīng)更加適合。

（四）時空固定效應(yīng)檢驗(yàn)

本文對空間面板滯后模型（SPLM）和空間面板誤差模型（SPEM）的無固定效應(yīng)——隨機(jī)效應(yīng)（NF）、空間固定效應(yīng)（SF）、時間固定效應(yīng)（TF）、時空固定效應(yīng)（STF）進(jìn)行檢驗(yàn)，并加入普通面板模型（PDM）的固定效應(yīng)——隨機(jī)效應(yīng)（NF）與固定效應(yīng)（F）進(jìn)行對比，以選擇最優(yōu)模型，結(jié)果如表4所示。

表4 PDM、SPLM、SPEM的時空固定效應(yīng)檢驗(yàn)實(shí)證結(jié)果

從表4可以看出，空間面板滯后模型（SPLM）的隨機(jī)效應(yīng)（NF）整體的顯著性水平優(yōu)于其他模型，且擬合優(yōu)度（R2）最大，這表明空間面板滯后模型（SPLM）的隨機(jī)效應(yīng)（NF）對本文面板數(shù)據(jù)的實(shí)證結(jié)果進(jìn)行解釋：

1.信息化水平（ISI）的系數(shù)顯著為正，表明“一帶一路”沿線國家的信息化水平（ISI）可以顯著促進(jìn)中國對“一帶一路”沿線國家的OFDI，信息化水平（ISI）變動1%會使中國對沿線國家OFDI變動6.45%。

2.中國對東道國的出口規(guī)模（EXP）、東道國的市場消費(fèi)能力（CONS）的系數(shù)均顯著為正，表明中國對東道國的出口對中國的OFDI具有促進(jìn)作用，同時中國企業(yè)傾向于對市場消費(fèi)能力高的國家進(jìn)行投資。中國對東道國的出口規(guī)模（EXP）與東道國的市場消費(fèi)能力（CONS）變動1%會分別使中國對“一帶一路”沿線國家OFDI變動0.29%與1.53%。

3.東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（MAN）的系數(shù)顯著為負(fù)，但因上文公式調(diào)整的緣故，對東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（MAN）計量結(jié)果取負(fù)，故東道國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（MAN）對中國對沿線國家OFDI具有顯著的正向效應(yīng)，這表明“一帶一路”沿線國家是否具有良好的制造業(yè)基礎(chǔ)是吸引中國企業(yè)投資的顯著影響因素。東道國制造業(yè)增加值（MAN）變動1%將會使中國對“一帶一路”沿線國家OFDI變動2.50%。

4.東道國經(jīng)濟(jì)體量（GDP）、東道國政策支持（POL）、東道國勞動力資源（LAB）對中國企業(yè)直接投資的影響不顯著。

三、結(jié)論與對策

（一）結(jié)論

本文在空間視角下，選取2011—2017年沿線國家相關(guān)數(shù)據(jù)，應(yīng)用空間計量模型對“一帶一路”沿線國家信息化水平對中國OFDI的影響進(jìn)行實(shí)證研究分析，得出以下結(jié)論：

1.沿線國家信息化水平的提高對中國OFDI具有顯著促進(jìn)作用。信息化與傳統(tǒng)的生產(chǎn)要素不同，它跨越了時間和空間的限制，使國際交流變得更加容易，極大地促進(jìn)了國與國之間的往來溝通，也使對外直接投資行為變得更加安全、便利，并獲得更多的機(jī)遇與更大的發(fā)展空間。

2.中國對“一帶一路”沿線國家的OFDI具有第三國效應(yīng)，且為正向溢出效應(yīng)。實(shí)證研究表明，雖然第三國效應(yīng)系數(shù)較小，但顯著為正，這意味著中國對東道國進(jìn)行OFDI會促進(jìn)中國向第三國進(jìn)行OFDI，而中國向第三國進(jìn)行OFDI同樣也會促進(jìn)中國向東道國進(jìn)行OFDI。這一結(jié)果表明中國對“一帶一路”沿線國家OFDI開始轉(zhuǎn)向垂直集聚型。

3.東道國市場規(guī)模、消費(fèi)能力的大小是中國企業(yè)OFDI區(qū)位選擇的重要考慮因素。一方面，擴(kuò)大市場規(guī)模可以使企業(yè)產(chǎn)品迅速銷售，加快企業(yè)資金流動速度；另一方面，在享有市場消費(fèi)能力優(yōu)勢的國家投資建廠，規(guī)模效應(yīng)可以使企業(yè)減少生產(chǎn)成本，從而獲取更多收益。

（二）對策

提升信息化水平、促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展對一國經(jīng)濟(jì)增長具有重要促進(jìn)作用，東道國信息化水平對中國OFDI具有重要影響。根據(jù)研究結(jié)果，本文提出以下建議：

1.積極推動“數(shù)字絲綢之路”建設(shè)，通過對沿線國家數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資促進(jìn)東道國信息化水平的提高?！皵?shù)字絲綢之路”的重點(diǎn)建設(shè)領(lǐng)域建議如下：首先是促進(jìn)沿線國家政府信息化建設(shè)，一方面通過對東道國政府信息化基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，提高政府服務(wù)信息化水平；另一方面通過能力建設(shè)，提高沿線國家政府的政務(wù)處理能力和效率。其次是積極推動沿線國家數(shù)字化建設(shè)，提高現(xiàn)代信息技術(shù)在居民中的擴(kuò)散和普及程度。這兩種建設(shè)均應(yīng)提升沿線國家數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、優(yōu)化通信與信息服務(wù)能力、提高網(wǎng)絡(luò)服務(wù)效率與質(zhì)量，最終使得中國與沿線國家的信息化建設(shè)水平顯著提升。

2.建議中國企業(yè)在進(jìn)行OFDI區(qū)位選擇時，將沿線國家信息化建設(shè)水平作為重要因素考量，增加對信息化水平高的沿線國家的OFDI規(guī)模。中國對沿線國家OFDI存在正向的第三國效應(yīng)，沿線國家的制造業(yè)基礎(chǔ)越好、信息化建設(shè)水平越高，越有利于中國主導(dǎo)的區(qū)域價值鏈的形成。