陳雅卉

自1987年招商銀行在深圳特區(qū)成立以來，股份制商業(yè)銀行采取股份制現(xiàn)代企業(yè)組織架構(gòu)，按照商業(yè)銀行的運營原則，高效決策，靈活經(jīng)營，逐步建立起了科學的管理體制和高效的運行模式，截止2013年，我國已經(jīng)初步形成了多類型、多層次的金融機構(gòu)體系。在這二十多年內(nèi)，股份制銀行發(fā)展迅猛，各家銀行都取得了優(yōu)秀的業(yè)績，但在光鮮的業(yè)績背后，少不了一些短視和冒進的行為，一些潛在的風險逐漸開始暴露，尤其是在流動性風險的把控方面，貸款的期限錯配問題是各個股份制銀行最需重視的問題。

一、引言

股份制銀行的經(jīng)營范圍主要包括吸收公眾存款、提供短中長期貸款、辦理國內(nèi)外結(jié)算等業(yè)務。銀行在利潤的驅(qū)動下，通過運用大規(guī)模短期存款支持長期貸款業(yè)務來獲取豐厚利潤。在過去，以住房貸款為代表的中長期貸款占我銀行貸款的很大比重，房貸業(yè)務一直被銀行當做穩(wěn)賺不賠的搖錢樹，然而這建立在經(jīng)濟和房價會持續(xù)增長的前提之上，增長的貨幣填充了銀行的流動性不足，同時上漲的房價保障了抵押品的價值，一切都能正常運轉(zhuǎn)。然而，近年我國對房價的管制越來越嚴格，且我國進入了經(jīng)濟新常態(tài)，GDP增速已經(jīng)連續(xù)三年跌下7%， 而且以后也預計維持在相對保守和平穩(wěn)的狀態(tài)，房價總體的上升態(tài)勢已經(jīng)不太明朗。一旦房價下跌，貸款人抵押物就不值錢了，抵押物縮水將引起大規(guī)模違約，造成恐慌從而導致擠兌，期限錯配的存貸結(jié)構(gòu)致使銀行沒有能力及時拿出足夠的流動資產(chǎn)用來支付，潛在的風險非常大。

二、銀行期限錯配問題的影響

造成2013年的“錢荒”事件的根源就是資產(chǎn)與負債的期限錯配問題，從而造成商業(yè)銀行產(chǎn)生流動性風險。商業(yè)銀行的資產(chǎn)與負債中往往會存在著嚴重的期限錯配問題，銀行間經(jīng)常發(fā)生借短期的錢為長期的項目進行融資，這樣表面上看平安無事毫無問題，一旦出現(xiàn)問題就會致使資金鏈條斷裂，流動性危機爆發(fā)?，F(xiàn)在錢荒事件雖然漸漸過去，潛藏在銀行的期限錯配問題依然為未來危機埋下沉重的隱患。那么當一個擁有長期項目的企業(yè)，向銀行借貸款進行融資，銀行該如何選擇對企業(yè)的貸款期限呢？下面我們分兩種情況進行討論。

三、信息對稱情況下貸款期限的選擇

在信息對稱的情況下，銀行能夠通過調(diào)查來判定企業(yè)所進行的長期項目是否盈利，那么銀行會選擇為具有正凈現(xiàn)值的長期項目的公司發(fā)放貸款。銀行依據(jù)公開信息和對公司進行的調(diào)查，對公司進行風險評級。被評為風險較高的公司，若向銀行借長期貸款，在一個貸款期間結(jié)束后，銀行會了解到項目是否進展良好，高風險公司更有可能暴露潛在的風險，或銀行對公司內(nèi)部情況存在擔憂，銀行很可能提高其第二期貸款的利率，甚至拒絕提供第二期貸款給該公司，這會使得公司融資成本的增加和流動性風險的發(fā)生，為防止此種情況的發(fā)生，被評為高風險的公司更好的選擇是向銀行申請利率較高的長期抵款。對于被評為低風險并擁有正凈現(xiàn)值的長期項目的公司，各家銀行都十分愿意提供貸款，那么為減少融資成本，被評為低風險的公司更愿意選擇利率較低的短期貸款。由此可見，在信息對稱的情況下，銀行會為被評為低風險的公司提供短期貸款，為被評為高風險的公司提供長期貸款。

四、信息不對稱情況下貸款期限的選擇

在信息不對稱的情況下，銀行不能通過調(diào)查來判定企業(yè)所進行的長期項目是否盈利，即不能判定NPV的正負，銀行只能根據(jù)公開信息對企業(yè)進行粗略的評級，將企業(yè)評為低風險公司、中等風險公司和高風險公司。被評為低風險且長期項目有正的凈現(xiàn)值的公司，會跟銀行借利率較低的短期貸款，介于銀行對公司的評價不錯，各家銀行都會樂意貸款給風險評級較低的公司。而被評為低風險但長期項目為負的凈現(xiàn)值的公司，若向銀行借長期貸款來防止融資成本的提高和流動性風險的發(fā)生，銀行將會懷疑該公司的項目是否盈利，因為被評為低風險且項目盈利的公司往往會選擇成本較低的短期貸款，所以，被評為低風險且項目凈現(xiàn)值為負的公司會模仿項目凈現(xiàn)值為正的公司的行為，同樣會向銀行申請短期貸款。被評為中等風險且項目凈現(xiàn)值為正的公司會向銀行申請利率較高的中長期貸款，以避免融資成本的增加和流動性風險的產(chǎn)生，銀行此時需要進一步調(diào)查該公司的財務情況以及內(nèi)部資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，待確定公司的安全等級較高之后，方可已較高利率為公司提供中長期貸款。對于被評為風險較高的公司來說，考慮到其公司存在潛在風險的可能性很大，銀行為避免承擔風險會直接拒絕為其提供長期貸款，若公司以高利率為融資成本向銀行借短期貸款，在利益的驅(qū)動下，銀行會考慮為公司提供短期貸款，在第一期短期貸款結(jié)束時，若公司如期償還了貸款，且銀行得到了足夠的收益，那么銀行會選擇繼續(xù)為其提供第二期貸款，若公司沒有如期償還貸款，銀行則會拒絕為其繼續(xù)提供貸款服務。由此可見，在信息不對稱的情況下，銀行會為被評為低風險的公司提供短期貸款，為被評為中等風險的公司提供中長期貸款，為被評為高風險的公司提供高利率的短期貸款。

五、股份制銀行期限錯配的后果

根據(jù)如上兩種情況下的分析，股份制銀行應該針對不同風險等級的公司提供不同的貸款服務，在我國經(jīng)濟高速增長的背景和利潤追逐的驅(qū)動下，“長貸短存”的現(xiàn)象在股份制銀行的經(jīng)營結(jié)構(gòu)中逐漸上升，即資金的來源越來越趨于短期化，資金的運用越來越趨向長期化，而經(jīng)濟的高速增長似乎可以掩蓋“長貸短存”的弊端，讓流動性風險難以暴露。但這些資產(chǎn)負債上的期限錯配容易對股份制銀行的流動性造成嚴重的沖擊，一旦經(jīng)濟發(fā)生下行，股份制銀行短期的資金來源就有可能受阻，出現(xiàn)短缺或斷裂，而長期的資產(chǎn)難以有效補充流動性，股份制銀行就有可能因為流動性不足、資金鏈條斷裂陷入破產(chǎn)危機中。我國經(jīng)濟正處于平穩(wěn)發(fā)展的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整階段，股份制銀行的流動性風險問題不容忽視，國家應該加強對股份制銀行流動性風險的監(jiān)管，制定合理的政策引導其進行安全的投資，股份制銀行自身也應該重視貸款的期限問題，避免出現(xiàn)“錢荒”的現(xiàn)象。（作者單位：湘潭大學）